Артур Хейз: возвращение японских капиталов и долговые обязательства ИИ представляют собой переменные ликвидности

Возможность корректировки распределения активов японских государственных пенсионных фондов и дисбаланс инвестиционного капитала в искусственный интеллект (ИИ) могут изменить глобальные потоки ликвидности. Артур Хейз, главный инвестиционный директор Maelstrom, объяснил связь между возвращением японских капиталов и ликвидной политикой Федеральной резервной системы США. Он представил валютную пару евро/иена (EUR/JPY) как опережающий индикатор, показывающий скорость расширения долларовой ликвидности, и предположил, что если японское правительство и институциональные инвесторы сократят зарубежные активы и увеличат активы в иенах, это может привести к укреплению иены и ослаблению доллара. Министерство финансов Японии заявило, что базовый портфель GPIF может быть проверен и скорректирован в зависимости от изменений рыночной среды. В настоящее время базовое распределение активов составляет 25% в государственных облигациях Японии, 25% в зарубежных облигациях, 25% в акциях Японии и 25% в зарубежных акциях. GPIF провел необычное заседание управляющего совета в августе, однако официальных заявлений о продаже зарубежных активов или увеличении внутренних активов не было. Хейз также отметил, что если продажа зарубежных активов японскими учреждениями создаст давление на рынок американских казначейских облигаций и европейский рынок облигаций, это может привести к тому, что США будут предоставлять долларовую ликвидность. Что касается индустрии ИИ, он указал на структуру финансирования как на проблему, а не на темпы роста, добавив, что новая ликвидность может перейти в такие активы, как биткойн (BTC), золото и эфириум (ETH). Он описал эфириум как основную крупную позицию Maelstrom.