Соединение шифрования, TradFi и платежей, Гейт завершает финальную головоломку "супер приложения"?

Автор: momo, ChainCatcher

В последнее время геополитические конфликты подстегнули рынок таких сырьевых товаров, как сырая нефть, что также способствовало процветанию торговли TradFi на CEX.

Фактически со второй половины прошлого года криптовалюты находятся на медвежьем рынке, в то время как на традиционных рынках капитала, таких как драгоценные металлы и американские акции, наблюдается тенденция к росту. TradFi постепенно превратился в "тайную войну" между CEX.

В этом соревновании Gate, который реагировал на запросы пользователей, получил значительную долю выгод. Согласно данным, по состоянию на 19 марта объем однодневных торгов Gate по контрактам TradFi превысил $20 млрд.

По сравнению со многими биржами, которые начали наверстывать упущенное только после того, как рынок нагрелся, Gate уже с прошлого года систематически заключает договоренности. Поэтому при наступлении крупного события на рынке он может быстро поглощать трафик и конвертировать его в реальные сделки.

Для Gate, и даже для всей криптоиндустрии CEX, TradFi не просто временное горячее повествование; он может стать ключевым путем к снятию оков криптоцикла, толкая биржи из "единых платформ торговли криптоактивами" в "суперфинансовые приложения", нацеленные на более широкую пользовательскую базу.

На этот раз мы будем использовать Gate в качестве образца, чтобы увидеть, какую выгоду CEX извлек из TradFi и как он постепенно влияет на будущие модели торговли.

1. Почему TradFi так важен для CEX?

Если вспомнить действия Gate в направлении TradFi и RWA, то становится ясно, что они не стали ждать, пока рынок нагреется, чтобы последовать их примеру.

Ещё в 2023 году, когда RWA ещё находилась на концептуальном этапе, Гейт начал систематическую разбивку этого сектора с помощью отчётов об исследованиях, анализа возможных путей токенизации таких активов, как государственные облигации и частный капитал, и изучения путей интеграции между RWA и DeFi, по сути проводя предварительное познание и направленную проверку.

К 2024 году он начал вступать в стадию экологической подготовки, постоянно приступая к осуществлению проектов, связанных с РЗА, направляя внимание пользователей на эти виды активов в рамках партнерств и специальных операций.

В 2025 году Gate сделала решающий шаг, произведя свои предложения. В начале 2025 года она последовательно запустила металлические бессрочные контракты и индексные контракты, даже став первопроходцем в категории индексных бессрочных контрактов. Впоследствии она представила американские акции и сырьевые товары, превратив RWA и TradFi в торгуемые активы с широким участием.

Благодаря такой ранней планировке, когда рынок сырой нефти и сырья действительно зародился, Gate удалось быстро удовлетворить торговые потребности, а не рваться вдогонку.

Откуда у Врат такая "чувствительность"? По сути, это не просто суждение Gate, а реальность, с которой столкнулась вся индустрия CEX за последние два года: рост начал замедляться.

Из отчета CryptoQuant следует, что в 2025 году общий объем спотовой торговли криптовалютой должен вырасти на 9% год к году, что намного ниже взрывного роста в 154% в 2024 году; ожидается, что объем бессрочной торговли фьючерсами вырастет на 29%, а темпы роста существенно замедлятся со второй половины прошлого года.

В этом контексте КЭС должна искать новые источники роста, а TradFi и RWA обеспечивают реалистичное и реально осуществимое направление.

С одной стороны, инфраструктура постепенно созревает. Будь то помешательство на "токенизации долга США" во время последнего медвежьего рынка или недавний бум торговли драгоценными металлами и сырьем TradFi, это указывает на то, что это не просто шумиха со стороны предложения, а реальный спрос на рынке, возникший в масштабах, и инфраструктура может удовлетворить потребности пользователей.

С другой стороны, меняются запросы пользователей. CEX держит высокоактивную группу молодых торговых пользователей по всему миру. Например, Gate превысил 50 миллионов зарегистрированных пользователей.

Эти пользователи выработали торговые привычки и больше не удовлетворены одним типом криптоактивов; теперь они надеются выделить и торговать различными активами, такими как крипто, золото, сырая нефть и акции США на одной платформе.

Из недавнего геополитического конфликта, приводящего к росту таких активов, как сырая нефть, мы уже видим сигнал: часть торгового потока, которая изначально принадлежала традиционным финансовым рынкам, поглощается CEX.

Это еще раз подтверждает, что основной ценностью CEX является не просто «соответствие торговли», а его способность формировать торговые привычки нового поколения пользователей, и TradFi является ключевым шагом в расширении этой возможности и ее распространении на более широкий круг классов активов.

2. Как Гейт использует эту волну преимуществ TradFi?

Из текущей деятельности в секторе TradFi Gate становится ясно, что они достигли определенных поэтапных результатов. В целом их основная стратегия заключается в постепенном установлении конкурентных барьеров на основе трех измерений: Продукт + Эффективность + Соответствие.

1. Сторона продукта: Макет "Полный путь + высокая гибкость"

Из схемы трех крупнейших бирж в продуктах TradFi видно, что Gate выделяется богатством активов и гибкостью продукта.

Во-первых, с точки зрения богатства активов TradFi Gate охватывает широкий спектр активов, включая форекс, драгоценные металлы, сырьевые товары, индексы и акции, по сути дела вовлекая все основные активы TradFi в платформу.

По количеству активов Gate охватывает почти 300 видов TradFi активов. Для драгоценных металлов, Gate охватывает более десяти металлических контрактов, включая золото, серебро, платину, палладий, алюминий и медь, что делает его одной из платформ с наибольшим количеством категорий в отрасли. Кроме того, с точки зрения фондовых активов он поддерживает более 110 видов фондовых активов, что выводит его в число ведущих бирж с точки зрения размещения акций.

Сохранение богатства активов поддерживается выбором Gate более тяжелого стратегического пути: одновременное продвижение CFD (Contracts for Difference) + символизированные активы + бессрочные контракты.

В настоящее время основными техническими путями, которые мы видим в CEX TradFi, являются эти три, большинство бирж выбирают один или два.

Полнопутное покрытие Gate, по сути, отвечает различным уровням потребностей пользователей, а не обслуживает только один тип трейдеров. Например, в случае акций золотодобывающих компаний или компаний США пользователи могут участвовать в краткосрочной торговле с высоким уровнем заемных средств с CFD, осуществлять распределение ближе к месту за счет символизированных активов или использовать контракты на разницу для хеджирования деривативов или торговли трендами.

Ожидается, что в перспективе это позволит Gate создать прочную инфраструктуру для размещения более крупного трафика в рамках предстоящего тренда TradFi.

Еще более примечательно то, что в секторе TradFi Gate начал делать "гибкость" реальной возможностью продукта, а не просто простой регулировкой параметров.

В последнее время, в то время как основные биржи приняли фиксированное плечо, Gate TradFi уникально запустила "четырехуровневый механизм скользящего плеча", который заранее устанавливает несколько диапазонов заемных средств с учетом характеристик волатильности и структуры ликвидности различных активов. Например, для основных активов, таких как золото, Nasdaq и сырая нефть, пользователи могут свободно переключаться между 20x, 100x, 200x и даже 500x, а не ограничиваться одним фиксированным мультипликатором.

Это не просто корректировка параметров заемных средств, а уточненная реакция на потребности пользователей.

Во-первых, существует дифференцированная конфигурация по категориям активов. Структура волатильности и ликвидности различных активов различна; например, ритм волатильности золота и серебра явно отличается от ритма волатильности сырой нефти и фондовых индексов. Таким образом, платформа не приняла «универсальный» стандарт плеча, а установила соответствующие диапазоны плеча для различных категорий, таких как металлы, фондовые индексы, форекс и сырье.

Во-вторых, есть четкий многоярусный дизайн. Каждая категория активов соответствует четырем уровням заемных средств: от относительно консервативных низких мультипликаторов до высокоэластичных диапазонов заемных средств, образующих многоуровневую структуру. Пользователи больше не стоят перед бинарным выбором "либо низкое плечо, либо высокое плечо", но при размещении заказов могут выбирать плечо, исходя из своих предпочтений по риску.

Если заглянуть глубже, то эта конструкция на самом деле служит различным стратегическим потребностям. Низкое плечо больше подходит для пробных позиций, хеджирования или среднесрочных и долгосрочных ассигнований, в то время как высокое плечо лучше для усиления тренда или краткосрочных спекуляций. Интегрируя эти уровни заемных средств, она, по сути, включает в одну торговую систему как "консервативный", так и "агрессивный" стили торговли.

Наконец, расширяется охват. Этот механизм не ограничивается одним активом, а уже охватывает золото, форекс, фондовые индексы и сырьевые товары, то есть торговля на разных рынках может управляться и осуществляться в соответствии с одной логикой управления заемными средствами и исполнения стратегии.

В целом этот механизм "четырехуровневого скользящего плеча" добавляет "стратегический инструментальный слой" в рамках торговой системы с несколькими активами, позволяя пользователям проводить более уточненное управление рисками и позициями в рамках одного счета.

Это очень типичная оптимизация продукта "отталкиваясь от болевых точек пользователя". На нынешнем рынке многие трейдеры явно почувствовали проблему: стоимость проб и ошибок становится все выше. В последнее время торговля высоковолатильными активами вроде сырой нефти с фиксированным высоким плечом может привести к ликвидации всего с небольшим промахом, не оставляя почти никакого права на ошибку.

Гибкий механизм рычага Gate TradFi, по сути, возвращает пользователям "контроль рисков". Хотя это может показаться небольшим функциональным изменением, на самом деле она проверяет стабильность системы платформы, возможности контроля рисков в реальном времени и глубину лежащей в основе ликвидности комплексно. Потому что как только заемные средства становятся динамичными, расчеты маржи, логика ликвидации и соответствие исполнения усложняются, а если фундаментальных возможностей недостаточно, это легко может привести к побочному риску в экстремальных рыночных условиях.

2. Унифицированные счета и достаточная ликвидность

Если слой продукта адресован "можно ли им торговать", то Gate улучшает пользовательский опыт, делая TradFi не просто "доступным", а более эффективным и удобным в использовании.

Это особенно заметно при фактическом использовании, начиная с интеграции учетной системы. На некоторых платформах торговля крипто- и TradFi часто осуществляется раздельно, что требует перевода средств туда-сюда между разными счетами. Однако Gate использует унифицированную модель учётной записи, используя USDT в качестве маржи, что позволяет пользователям переключаться между крипто и TradFi в рамках одной учётной записи. На первый взгляд, это как раз сокращает несколько шагов, но во время быстрых колебаний рынка этот "на один трансферт меньше" приводит к повышению отзывчивости и снижению операционных расходов.

В то же время данные на веб-страницах и в приложениях взаимосвязаны, позиции, средства и статусы контроля рисков синхронизируются в реальном времени, создавая общий опыт, который больше похож на полную систему, а не на разрозненность нескольких модулей.

Еще один более интуитивно понятный аспект - опыт исполнения.

Я в первую очередь испытывал основные активы, такие как золото и сырая нефть. Ранее на некоторых платформах я часто сталкивался с двумя вопросами: либо спред (разница между покупательской и продажной ценами) быстро увеличивался в критические моменты перед выходом на рынок, что приводило к значительному росту торговых издержек; либо после окончательного размещения заказа проскальзывание происходило на критических позициях, что приводило к отклонению фактической цены исполнения от ожиданий.

Тем не менее, во время моего недавнего использования Gate, общее ощущение было относительно стабильным, с быстрым обновлением цен, отсутствие существенных аномалий в спредах и хороший контроль проскальзывания.

Важнее то, что заказы можно выполнять нормально. Это может звучать элементарно, но те, кто с этим сталкивался, знают, что зачастую речь идет не о вынесении неправильного суждения, а о недостаточной глубине, что приводит к невыполнению заказов или отъему прибыли.

Этот момент также может быть косвенно подтвержден данными; например, контракт XTI и контракт XAUT Gate ранее занимали первое и третье места в мире по объему торгов, что свидетельствует о том, что ликвидность действительно поддерживается.

Еще один аспект, который, я думаю, может быть дружественным для крупных фондов, это то, что он увеличил размер единого заказа, позволив ордерам на акции доходить до 100 лотов, в то время как другие активы, такие как сырье и индексы могут доходить до 10 лотов. Это означает, что пользователям, которые хотят занять более крупные позиции, не нужно разбивать их на более мелкие части.

Кроме того, некоторые детали механизма также отражают усилия Gate по снижению капитальных затрат или расходов на использование пользователей. Например, объем торговли TradFi также засчитывается в VIP-статус, что позволяет пользователям торговать золотом и форексом одновременно с модернизацией, что приведет к постепенному снижению комиссий. Кроме того, для тех, кто занимается количественными или автоматизированными стратегиями, АИП может быть непосредственно интегрирован для эксплуатации, что позволит значительно сэкономить эксплуатационные и временные затраты без необходимости заниматься промежуточными уровнями.

3. Ведущая прозрачность, создание долгосрочных преимуществ

Если предыдущие аспекты продукта и эффективности касаются "краткосрочного роста", то в области TradFi по-настоящему верхний предел определяется соответствием и прозрачностью, по простой причине: только тогда, когда правила ясны, а информация прозрачна, учреждения и пользователи с высоким уровнем благосостояния решатся инвестировать большие суммы денег.

В этой связи недавние инвестиции «Ворот» были совершенно очевидны. Согласно второму рейтингу прозрачности криптобирж, опубликованному RootData, Gate занял первое место по соответствующим измерениям.

Ядром таких рейтингов является не только трафик или объем торговли, но и структура маркетмейкера, прозрачность активов, а также полнота операционных данных платформы. Другими словами, в нем рассматривается более глубокий вопрос: сделать торговлю активами TradFi on-chain "надежной".

3. Карта врат: Bridging the Last Mile of the "Super APP"

Стоит отметить, что помимо торговли TradFi, Gate в последнее время внесла важнейшее дополнение в платежную сторону, выпустив недавно модернизированную Gate Card.

Если просто обозначить сроки: от запуска криптодебетовой карты в 2023 году до пилотного запуска на региональных рынках в 2025 году, а затем полного обновления версии в 2026 году, Gate Card постепенно превратилась из "платежного инструмента" в основной компонент, соединяющий торговлю и потребление.

Фокус этой версии вполне ясен: более высокий кешбэк (до 5%), более гибкая система уровней (двухвалютное обновление) и более высокие лимиты платежей (до $500 тыс. в день), по сути повышая ее привлекательность в сценариях высокочастотного использования.

Однако ключевое значение имеют не эти параметры, а его положение внутри всей системы:

Он по-настоящему распространяет "торговлю" на "потребление". Пользователи могут напрямую использовать прибыль, полученную от крипто- или TradFi-торговли на Gate, для завершения глобального потребления без необходимости передачи или переключения платформы.

Это означает, что начинает формироваться полный замкнутый цикл: торговля с целью получения прибыли, потребление в реальном времени, а также возвращение в торговую систему повышения уровня.

Почему этот шаг делается именно сейчас? Если предыдущий макет TradFi решал вопрос "какие деньги заработать", то Gate Card, по сути, решает вопрос "как потратить деньги".

Как только платформа получает возможность торговать мультиактивами, платежеспособность становится ключевым фактором при определении того, останутся ли пользователи надолго.

В более широком плане этот шаг является довольно важным. Гейт постепенно связывает три вещи: от торговли криптоактивами до расширения активов TradFi, а затем к потреблению в реальном мире.

Возможно, переход от "торговой площадки" к "платформе для обращения капитала", а затем к "приложению для суперфинансового образа жизни" - ключевой путь для CEX по-настоящему освободиться от циклов и стремиться к долгосрочному росту.