[Редакционная статья] Все предсказывают, но 0,1% забирает деньги

Кто станет президентом, какая команда выиграет футбольный матч, какое слово скажет знаменитость в эфире — на это ставят деньги. Вместо коэффициентов показывают вероятности и добавляют окна для покупки и продажи. Люди, ставящие деньги, называются «инвесторами» или «трейдерами». Это облик быстро развивающегося рынка прогнозов. Экран похож на приложение для торговли акциями, но структура, при которой можно выиграть или проиграть деньги в зависимости от одного результата, остается прежней.

Появилась статистика, показывающая, кто зарабатывает деньги на этом рынке. Согласно анализу, опубликованному Wall Street Journal в мае этого года, из примерно 1,6 миллиона аккаунтов Polymarket, которые торговали с ноября 2022 года, 0,1% составляют 67% от общей прибыли. Менее 2000 аккаунтов принесли около 500 миллионов долларов прибыли. Это не означает, что количество аккаунтов равно количеству реальных людей, и что остальные все понесли убытки. Однако факт, что прибыль сосредоточена в руках очень немногих, очевиден.

Бизнес быстро растет. В августе этого года на Robinhood было заключено 4,7 миллиарда сделок по контрактам на события. Coinbase сообщила, что во втором квартале этого года объем торгов контрактами на прогнозы и выручка увеличились на 106% по сравнению с предыдущим кварталом. Это многообещающий новый бизнес для платформы. Однако это не означает, что для пользователей это также является многообещающим способом управления финансами.

Причина, по которой рынок прогнозов привлекает людей, несложна. Финансовые отчеты акций могут быть незнакомы, но футбол и политика — это привычные темы. Если человек каждый день смотрит новости и следит за матчами, он может подумать: «Я это знаю». Однако знать о событии и ставить деньги на это событие для получения прибыли — это разные вещи.

Предположим, вы купили контракт на 1 доллар, если какая-то команда выиграет, за 80 центов. Если команда выиграет, вы заработаете 20 центов, а если проиграет, потеряете 80 центов. Даже если вы угадаете четыре из пяти раз при тех же условиях, одна ошибка может стереть вашу прибыль. Если учесть комиссию, вы понесете убытки. Вы можете тщательно анализировать и достигать высокой точности, но все равно потерять деньги.

На этом рынке необходимо не просто уметь угадывать результаты. Важно уметь оценивать ситуацию более точно, чем отражено в текущей цене. Вот почему просто ставить деньги на команду, которую все считают победителем, не приведет к легкой прибыли.

Также нужно учитывать контрагента. Kalshi привлек своего первого специализированного маркет-мейкера в лице дочерней компании Susquehanna в 2024 году. Маркет-мейкеры предлагают цены на покупку и продажу и помогают в торговле. Таким образом, на рынке, где индивидуумы делают заказы со своих смартфонов, участвуют профессиональные финансовые компании.

Не стоит рассматривать участие профессиональных компаний как проблему. Они помогают сделать торговлю более плавной и уменьшают ценовые различия. Однако индивидуумы должны знать, какую подготовку проводит их контрагент. Профессиональные компании анализируют данные, рассчитывают цены и распределяют риски между несколькими сделками. Когда индивидуум сосредоточен на победе или поражении в одном матче, профессиональная компания может использовать стратегию накопления небольших прибылей на множестве сделок.

Кнопка участия открыта для всех. Однако не все имеют одинаковую информацию, аналитические способности, скорость размещения заказов и финансовые ресурсы. Нельзя объяснять, что все имеют схожие шансы только потому, что любой может войти в рынок.

Рынок прогнозов не бесполезен. Он может собрать мнения многих людей и предоставить информацию о будущих событиях. Это также может стать средством снижения рисков для компаний, которые могут понести убытки из-за определенных событий. На самом деле есть движение к использованию контрактов, связанных с погодой, сырьевыми товарами и корпоративными результатами, для реальных институциональных клиентов.

Тем не менее, нельзя приравнивать торговлю, направленную на снижение бизнес-рисков, к ставкам на то, скажет ли знаменитость определенное слово в эфире. Называть это прогнозами не делает все ставки продуктивной финансовой деятельностью. Нужно остерегаться превращения каждого момента повседневной жизни в объект для ставок под предлогом управления рисками.

Разница с инвестициями в акции также очевидна. Акционеры могут делить результаты в процессе производства и увеличения прибыли компании. В простых контрактах на события сам контракт не создает новую прибыль или дивиденды. В зависимости от результата деньги делятся между участниками, а торговые издержки вычитаются. Хотя в акциях также есть спекуляции, это не означает, что два продукта можно представить как одинаковые средства формирования активов.

Интересы платформы и пользователей также могут не совпадать. Бизнес, получающий комиссию, имеет больше возможностей заработать, когда сделки происходят чаще. Для пользователей прекращение торговли может быть способом уменьшить убытки. Нельзя воспринимать рост объема торгов и выручки, объявляемый платформой, как успех пользователей.

Теперь компании на рынке прогнозов должны публиковать информацию о прибыли и убытках клиентов рядом с объемом торгов. Необходимо раскрыть, сколько аккаунтов заработали и потеряли деньги за определенный период, осталась ли прибыль после вычета комиссий и где сосредоточены убытки. Чтобы продемонстрировать примеры небольшого числа людей, заработавших большие деньги, необходимо также показать результаты большинства.

Критерии оценки результатов и управление конфликтом интересов также важны. Необходимо четко сообщить перед контрактом, что считается удачным прогнозом и на каких данных основывается оценка. Также нужно объяснить, как предотвратить сделки людей, которые могут заранее знать результаты или влиять на них. Нельзя завоевать доверие, если правила будут изменяться каждый раз, когда нарастает рынок и происходят инциденты.

Если в стране рассматривают рынок прогнозов как новую растущую отрасль, то защиту пользователей не следует рассматривать как побочный элемент расширения бизнеса. С самого начала необходимо спроектировать лимиты убытков, механизмы приостановки использования и стандарты для рекламы, побуждающей к чрезмерной торговле. Средства массовой информации также должны воздерживаться от передачи вероятностей, указанных на рынке прогнозов, как будущих ответов.

Технологии прогнозирования будущего могут развиваться. Однако если эти технологии используются для того, чтобы побуждать людей ставить деньги, вызывая их уверенность и нетерпение, то оценка должна измениться. Инновации не определяются яркими окнами заказов или объемом торгов.

Легко сделать так, чтобы каждый мог ставить деньги. Ответственность платформы заключается в том, чтобы каждый правильно понимал риски.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.