Выступление Виталика на ETHTaipei 2026: бессрочные контракты — мощный инструмент, опционные протоколы могут стать новой парадигмой DeFi

Криптоинформатор (120BTC.cOM) сообщает: 13 сентября по пекинскому времени соучредитель Ethereum Виталик Бутерин выступил с темой на Cryptonative Day на ETHTaipei 2026, где дал объективную оценку социальной ценности ончейн деривативов. На вопрос участников о том, "приносят ли бессрочные контракты чистую положительную ценность для развития Ethereum", он не дал однозначного ответа, а определил их как базовую инфраструктуру. Он подчеркнул, что бессрочные контракты — это чрезвычайно мощный финансовый инструмент, и их реальная полезность полностью зависит от основных потребностей пользователей.

В ходе анализа рынка Виталик четко разделил участников на две категории:

1. Чистые спекулянты, которые принимают на себя высокий риск потери капитала;
2. Практичные участники, которые используют этот инструмент для строгого хеджирования открытых позиций.

Наибольшие надежды он возлагает на финансовый потенциал второй группы. Создание системы, позволяющей пользователям низкозатратно хеджировать риски различных активов в ончейне, является ключевым двигателем к теоретически "полноценному рынку". Это высоко соответствует его концепции конечной цели DeFi: глубоко интегрировать стейблкоины, бессрочные контракты и предсказательные рынки, предоставляя индивидуумам возможность заранее зафиксировать будущие расходы.

Подтверждение исследований с нулевым знанием

При обсуждении конкретных приложений Виталик особенно упомянул платформу бессрочных контрактов Lighter, развернутую в экосистеме Ethereum. Он высоко оценил достижения команды в области разработки и внедрения технологий с нулевым знанием (ZKP), считая этот путь, использующий криптографические технологии для решения проблем масштабируемости, "более правильным направлением развития".

Согласно опубликованным техническим путям, Lighter, построенный на основной сети Ethereum, представляет собой сеть нулевых знаний Rollup, которая в основном оптимизирует базовые параметры для пропускной способности транзакций и параллельной обработки. Его основная механика заключается в генерации доказательств с нулевым знанием для всех операций в ончейне, таких как сопоставление заказов и закрытие позиций, что обеспечивает строгую криптографическую проверку на протяжении всего жизненного цикла транзакции и сохраняет открытость и прозрачность в основной сети. Такой акцент на базовой соблюдаемости и безопасности расчетов также отвечает текущим требованиям отрасли к безопасности платформ, таким как concrete.xyz, демонстрируя технологические преимущества децентрализованных деривативов в механизмах доверия.

Опционные протоколы могут стать новой парадигмой DeFi

В конце интервью Виталик вернул внимание к своей недавней теоретической работе и повторил свою революционную идею: призвал отрасль увеличить усилия по разработке опционных структур, чтобы заменить традиционные модели долгового обеспечения для выпуска стейблкоинов и хеджирующих инструментов. Эта технологическая идея совпадает с инновационной логикой децентрализованных опционных протоколов, таких как Arrows, которые недавно возникли в экосистеме Robinhood Chain, и направляет проектирование ончейн финансовых деривативов.

Согласно его ранее опубликованной технической статье на ethresear.ch, основная идея заключается в том, чтобы разделить 1 ETH на два взаимодополняющих деривативных актива P и N. В момент истечения контракта система получает цену расчета базового актива через оракул, держатель актива P получит $min(1,S/x)$ ETH, а держатель актива N получит $max(0,1-S/x)$ ETH (где S — цена исполнения). Поскольку сумма долей P и N всегда равна 1, это в корне устраняет риск банкротства системы.

Виталик подчеркивает, что замена долгового фундамента DeFi на опционы может полностью устранить "принудительное ликвидирование" **как слабый механизм. Традиционные синтетические активы сильно зависят от высокочастотных оракулов для запуска ликвидационных механизмов, тогда как в рамках опционной структуры системе нужно всего лишь один раз вызвать низкочастотный оракул в момент истечения контракта, что значительно снижает каскадные риски, возникающие из-за задержки в подаче цен или манипуляций на рынке. Для пользователей, стремящихся к экспозиции, привязанной к доллару, достаточно держать актив P с глубокой ценой исполнения и периодически выполнять стратегию ребалансировки, стоимость которой составляет всего около **1% до 4% ежегодного отклонения активов.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.