Бывший руководитель Goldman Sachs создал соответствующую требованиям CeDeFi-платформу для торговли

За прошедшие годы крупные переломные события в криптоиндустрии почти всегда были связаны с криптобиржами.

Binance выплатила штраф в размере 4,3 млрд $, установив рекорд по величине штрафа в истории китайского предпринимательства; Bybit стала жертвой взлома на 1,5 млрд $, установив новый рекорд по сумме ущерба от единственной хакерской атаки в мире; Bitget вышла на кампусный рынок, набирая послов бренда в крупных университетах; OKX глубоко погрузилась в массовый сегмент и запустила PI Coin, чтобы вновь познакомить настоящих «старых» холдеров с возможностями криптобирж.

Криптобиржи — и ворота в индустрию, и её зеркало. Раньше самым заметным словом в этом зеркале было «массовое распространение», символизировавшее рост. Но сегодня приоритет роста, похоже, уступает место «комплаенсу».

Эпоха «сначала рост, потом комплаенс» закончилась

Первые криптобиржи напоминали 108 героев горы Ляншань — народных героев, которые быстро расширялись, придерживаясь стратегии «сначала рост, потом комплаенс». Однако после «астрономического штрафа» Binance в размере 4,3 млрд $ все осознали высокую цену такого подхода. Binance пришлось закрыть офис в Сингапуре, Bybit ушла из Франции в Дубай, а OKX покинула рынки Индии и Нигерии из-за проблем с комплаенсом. В индустрии криптобирж царит смятение, и новым площадкам трудно повторить «план действий» Binance.

Оглядываясь назад, можно сказать, что стратегия Coinbase «сначала комплаенс, потом рост» выглядит верным путём. Хотя соблюдение требований обходится дорого — юридические расходы исчисляются миллионами, а такие ограничения, как ограниченный выбор листингов и отсутствие торговли деривативами, ведут к снижению объёмов торгов и прибыли.

Но, как говорится, тише едешь — дальше будешь. Сегодня коэффициент P/E Coinbase составляет 22, общая рыночная капитализация — около 52 млрд $, а её «комплаенс» вызывает зависть у участников рынков капитала. Приобретение криптобирж или инвестиции в них — именно тот план, который сейчас реализуют институты Уолл-стрит.

А наиболее привлекательными целями для поглощения становятся криптобиржи, соблюдающие нормативные требования.

Речь не только о прибыльных площадках вроде Coinbase: даже акции испытывающей трудности Bakkt подскочили на 162% после сообщений о переговорах с TMTG, компанией, стоящей за Truth Social Дональда Трампа, — исключительно благодаря наличию регуляторной лицензии. Например, Binance, выплатившая штраф в размере 4,3 млрд $ и лишь начинающая вставать на путь «комплаенса», тоже привлекательна для инвесторов; недавно она объявила об инвестициях в размере 2 млрд $ от MGX — организации высшего уровня, созданной правительством Абу-Даби.

Вхождение в круг избранных открывает доступ к власти, ресурсам и рынку. Особенно во время четырёхлетнего срока Трампа, отмеченного кумовством: если удавалось попасть во внутренний круг, всё остальное становилось проще.

Комплаенс приветствуют все; тех, кто его не соблюдает, отодвигают в сторону.

GRVT: гибридная торговая платформа, ориентированная на комплаенс и инновации

Если Coinbase — успешный пример стратегии «сначала комплаенс, потом рост», то GRVT может стать следующим проектом, заслуживающим внимания.

К концу 2024 года GRVT получила лицензию класса Modified (M) на деятельность с цифровыми активами от Валютного управления Бермудских островов (BMA), которая позволяет ей работать как регулируемая DEX. Процесс лицензирования занял 15 месяцев и завершился как раз к запуску тестовой версии основной сети для институциональных пользователей 04.12.

Получив предварительную лицензию класса M в соответствии с Законом Бермудских островов о деятельности с цифровыми активами (DABA), GRVT планирует к середине 2025 года подать заявку на полную лицензию класса Full (F), чтобы расширить сферу своей деятельности. Это означает, что GRVT сможет не только работать в соответствии с требованиями в сфере централизованных бирж (CEX), но и вести деятельность в секторе DEX, имея соответствующий статус, — создав настоящую торговую платформу «CeDeFi» (централизованные + децентрализованные финансы).

Стоит отметить, что GRVT — не единственная компания, выбравшая регулирующую систему Бермудских островов. Kraken, седьмая по величине CEX в мире, также выбрала Бермуды в качестве отправной точки для регулирования своей платформы торговли деривативами. За этим решением стоит зрелая система комплаенса Бермудских островов, которая с 2017 года стремится обеспечивать предприятиям, работающим с цифровыми активами, чёткую нормативную базу.

Кроме того, GRVT активно добивается получения различных лицензий по всему миру, включая VARA (Дубай), ADGM (Абу-Даби) и MiCA (ЕС), чтобы укрепить своё преимущество в сфере комплаенса и выйти на рынок Северной Америки.

Ещё до запуска основной сети в конце прошлого декабря GRVT получила стратегические обязательства от 17 ведущих маркет-мейкеров криптовалютного рынка (поставщиков ликвидности). Они договорились обеспечивать ежемесячный объём торгов в размере 42 млрд $ для поддержки развития ликвидности платформы. Все эти поставщики ликвидности — известные участники отрасли, включая Galaxy Trading Asia, Ampersand, Amber Group, IMC, Flow Traders, Pulsar, QCP, Selini и другие организации.

На данный момент у GRVT более 50 институциональных партнёров и клиентов, а также почти 30 000 розничных пользователей, прошедших проверку личности KYC.

Чтобы активнее привлекать институциональных участников, GRVT интегрировалась с CoinRoutes — одной из крупнейших в мире систем управления исполнением ордеров на криптовалютном рынке (OEMS). Теперь институциональные трейдеры могут напрямую получать доступ к GRVT через интерфейс CoinRoutes и использовать ряд расширенных торговых функций, в том числе оптимизированное исполнение сделок в нескольких пулах ликвидности, панель рыночных данных, анализ транзакционных издержек (TCA), поддержку сложных торговых стратегий для различных активов и торговых пар и многое другое.

Управление CeDeFi в ончейне и офчейне

Кратко вспомним историю торговых платформ. В 2020 году на фоне масштабных вливаний ликвидности со стороны ФРС группа DEX во главе с Uniswap стремительно выросла благодаря майнингу ликвидности и модели автоматического маркет-мейкера (AMM). К 10.2020 Uniswap стала четвёртой по величине криптовалютной биржей в мире, уступая лишь «большой тройке» HBO (Huobi, Binance, OKEx), и постепенно начала оспаривать способность CEX влиять на ценообразование.

В то время все задавались вопросом: действительно ли DEX заменят CEX?

Сегодня ответ вполне очевиден: DEX созданы не для того, чтобы заменить CEX, а чтобы дополнить их, особенно охватив труднодоступный рынок длинного хвоста.

GRVT — не единственная компания, увидевшая потенциал объединения CeFi и DeFi. В последние годы концепция CeDeFi постепенно набирает популярность, и всё больше компаний используют эту модель. Например, в 11.2024 SafePal объявила о внедрении принципов CeDeFi в своё мини-приложение Telegram, предлагающее услуги соответствующей требованиям платформы для торговли криптовалютами и поддержку цифровых карт Visa. Другой пример — WEB3-кошелёк, разработанный OKX.

Но вернёмся к основной теме этой статьи — комплаенсу. Хотя после прихода к власти администрации Трампа SEC отозвала иск против Uniswap, это не означает, что сектор DEX может действовать как угодно. Комплаенс по-прежнему остаётся ключевой темой.

Рынку нужна торговая платформа, сочетающая преимущества CEX в ликвидности с прозрачностью DEX и при этом соблюдающая нормативные требования. Именно с такой целью GRVT пришла в отрасль.

Однако координировать работу CEX и DEX непросто. Что должно происходить ончейн, а что — офчейн?

Рассмотрим ответ GRVT на этот вопрос и то, как на платформе управляют движением средств ончейн и офчейн. На начальном этапе повседневные операции пользователей проходят офчейн, чтобы сократить задержки и расходы на транзакции. Операции, связанные со средствами, в конечном счёте переносятся в ончейн.

В частности, это означает, что торговые ордера сначала сопоставляются офчейн, а затем передаются в ончейн для окончательного расчёта; расчётные операции сначала запускаются офчейн, а затем проверяются ончейн; создание торговых аккаунтов, привязка кошельков и другие действия сначала выполняются офчейн, а затем проверяются ончейн; переводы средств между внутренними и внешними счетами сначала обрабатываются офчейн и в итоге рассчитываются ончейн.

Все операции, связанные с безопасностью средств, в конечном счёте передаются в блокчейн GRVT и проверяются с помощью доказательств с нулевым разглашением Ethereum (ZKP).

К конкретным операциям ончейн относятся: окончательный расчёт по сделкам после сопоставления ордеров; проверка мер управления рисками, например принудительной ликвидации, — ончейн; подтверждение операций по управлению аккаунтом, таких как привязка кошелька, — ончейн; окончательная проверка и расчёт переводов средств и операций по управлению ими — ончейн.

Для этого необходима надёжная команда с опытом работы в сфере регулирования, технической экспертизой и опытом в торговле.

Команда GRVT: международный опыт и высокий профессионализм

Команда GRVT отличается международным составом и высоким уровнем профессионализма. Сейчас в ней более 50 человек, в том числе специалисты из традиционных финансов (TradFi), криптофинансовой отрасли и ведущих мировых технологических компаний, таких как Goldman Sachs, JPMorgan, Nomura, DBS Bank, Facebook, Cronos, OKX, Bybit и других ведущих брендов WEB2 и WEB3.

Слева направо: Мэтью Куэк (COO), Хонг Йеа (CEO), Аарон Онг (CTO)

Сооснователь и CEO Хонг Йеа, который десять лет работал трейдером в Credit Suisse и Goldman Sachs, а затем получил должность исполнительного директора Goldman Sachs, основал GRVT накануне обвала криптовалютного рынка в 05.2022.

Мультикультурный опыт и глобальный взгляд Хонга Йеа позволяют ему легко преодолевать разрыв между традиционными финансами и крипторынком и разрабатывать для GRVT стратегию развития, соответствующую глобальным тенденциям в сфере комплаенса.

Читайте также: «Уйдя из Goldman Sachs ради предпринимательства, CEO GRVT рассказывает о дилемме доверия, кастодиальном хранении и самостоятельном хранении в современной финансовой системе»

До прихода в GRVT сооснователь и COO Мэтью Куэк работал в DBS Bank и Агентстве правительственных технологий Сингапура (GovTech Singapore). Он руководил командами DBS Bank по блокчейну и платежам, а также возглавлял внедрение национального проекта цифровой идентификации. Его профессиональный опыт позволяет эффективно объединять традиционную финансовую систему с транзакциями цифровых активов и обеспечивать инновационное развитие GRVT в рамках нормативных требований.

Сооснователь и CTO Аарон Онг — эксперт по продуктам и разработке ПО, сочетающий стратегическое мышление с техническим лидерством. Он получил серьёзную подготовку в области математики и информатики в Yale-NUS College. Аарон занимал ключевые должности в ведущих компаниях отрасли, таких как Facebook, Sea и Cronos Labs. Работая в Facebook, он руководил ключевыми проектами по инфраструктуре данных, существенно повысив уровень защиты конфиденциальности данных и операционную эффективность. В Cronos Labs под управлением Cryptocom он также руководил более 30 инженерами, работающими в сферах DeFi и NFT.

В GRVT Аарон отвечает за техническую архитектуру и инновации, руководит командами разработки и DevSecOps, продвигая гибридную модель торговли деривативами GRVT. Разработанная им модель объединяет сопоставление ордеров офчейн с расчётами ончейн и способна обрабатывать 600,000 транзакций в секунду (TPS), обеспечивая GRVT эффективную, прозрачную и соответствующую требованиям торговую среду.

На сегодняшний день GRVT привлекла в общей сложности 14,3 млн $. В ходе последнего стратегического раунда было привлечено 5 млн $; единственным инвестором стала Further Ventures, фонд суверенного фонда Абу-Даби. Все средства были вложены в капитал компании. Среди предыдущих инвесторов — ведущие венчурные компании, такие как ABCDE и Delphi Ventures.

Распределение 20% аирдропа

Стоит отметить, что недавно GRVT объявила долю распределения аирдропа: общий объём аирдропа составит 20% от общего предложения токенов GRVT.

Эти 20% токенов будут разделены на три отдельных пула вознаграждений: 5% — вознаграждение экосистемы; 11,5% — вознаграждение трейдеров; 3,5% — вознаграждение поставщиков ликвидности.

Из них 75% вознаграждений аирдропа будут напрямую распределены на основе пользовательских баллов на платформе, а 25% поступят в пул вознаграждений сообщества. Награды в нём будут распределяться между пользователями, которые долгое время вносят небольшой, но постоянный вклад, с учётом уровня и количества их значков.

Чтобы оптимизировать систему поощрений, число уровней значков увеличат с нынешних 9 до 12. Трейдеры, не использующие API, также будут получать двойные торговые баллы: это позволит розничным трейдерам зарабатывать более высокие вознаграждения и получать ещё больше наград.

Итоги

В условиях растущей конкуренции среди платформ для торговли криптовалютами комплаенс становится новым путём развития и неизбежной темой. Криптобиржи, соблюдающие нормативные требования, не только могут работать дольше, но и становятся объектами инвестиций.

В будущем останется только два типа торговых платформ: лицензированные и соответствующие требованиям, а остальные не смогут выйти на рынок.

Такова стратегия GRVT: положив в основу комплаенс и учитывая особенности сфер CeFi и DeFi, компания стремится создать будущую торговую платформу в формате CeDeFi и занять своё место в новом витке конкуренции между торговыми платформами.

Чтобы оценить итоговый результат, нам придётся дождаться дальнейшего развития продукта GRVT и появления новых торговых пар.