МВФ призывает к международному сотрудничеству в регулировании стейблкоинов, предупреждая о рисках для финансового суверенитета развивающихся стран

МВФ и регулирование стейблкоинов: предупреждение о растущих рисках международной финансовой системы

На симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, управляющий директор МВФ (Международного валютного фонда) Кристалина Георгиева выступила с речью о ликвидности финансовой системы.

Токенизация цифровых активов и развитие стейблкоинов имеют потенциал значительно повысить эффективность международных переводов, которые традиционно были высокозатратными и времязатратными. Однако, с другой стороны, увеличение скорости расчетов также может ускорить распространение рыночных колебаний и операционных рисков, что подчеркивает, что регуляторные системы стран не успевают за темпами изменений.

Угроза "валютной замены" для развивающихся рынков

Особое беспокойство вызывает влияние на развивающиеся и менее развитые страны с хрупкой экономической базой. Когда стейблкоины, привязанные к основным валютам, таким как доллар США, становятся распространенными, возникает риск "валютной замены", когда местная валюта начинает игнорироваться в пользу стейблкоинов.

Это может не только ослабить эффективность финансовой политики, но и привести к увеличению уклонения от уплаты налогов и ослаблению капиталовложений, что, в конечном итоге, ставит под угрозу финансовый суверенитет и фискальную стабильность стран. МВФ призывает страны-участницы к усилению надзора за местными банками, расширению валютных резервов и проведению эффективной фискальной политики без полагания на легкие низкие процентные ставки.

Финансовая дисциплина и международные правила для стран-эмитентов

Расширение стейблкоинов, номинированных в долларах, может стать новым способом использования огромных долларовых средств за границей, что ожидается, снизит стоимость заимствования в США в определенной степени.

Однако Георгиева утверждает, что это не может служить заменой адекватной макроэкономической политики. На фоне высоких долгосрочных процентных ставок в основных странах центральные банки строго наказывают за легкую денежно-кредитную политику в поддержку бюджета, подчеркивая важность пересмотра расходов и налоговой реформы со стороны правительств.

В настоящее время Базельский комитет по банковскому надзору (BIS) акцентирует внимание на цифровых валютах центральных банков и депозитных токенах, а Европейский центральный банк (ЕЦБ) также принимает собственный подход, что приводит к небольшим различиям в подходах между основными учреждениями. Тем не менее, все согласны с тем, что для закрытия лазеек в международном отмывании денег и обеспечения прозрачности резервов эмитентов необходимо создать строгую и унифицированную международную регуляторную структуру.