Искусственный интеллект Meta 'Muse' может подорвать 30% комиссию Apple App Store

[Журналист Блокмедиа Мён Чжон Сон] Искусственный интеллект (AI) агент Meta Platforms 'Muse' может подорвать структуру 30% комиссии Apple App Store. Это связано с тем, что, если способ, которым AI-агенты ищут и покупают товары от имени пользователей, станет более распространенным, количество сделок, обходящих традиционный App Store, может увеличиться.

Миллиардер-инвестор Чамас Палихапития недавно заявил в подкасте 'All-In', что "AI-агенты, такие как Грокбот или Мьюз, посылают предупреждение о 30% структуре распределения доходов App Store".

Ключевым моментом является возможность изменения субъекта сделки с человека на AI-агента. До сих пор пользователи обычно загружали приложения из App Store и осуществляли платежи внутри приложений. Однако, если AI-агент будет выбирать товары и осуществлять платежи от имени пользователя без участия приложения, это может ослабить структуру, при которой Apple получает до 30% от объема сделок.

Meta также нацелена на "комиссионный бизнес"... планируется взимание определенного процента с каждой сделки

Meta не намерена использовать AI-агента только как бесплатную дистрибуционную сеть.

Генеральный директор Meta Platforms Марк Цукерберг в недавнем интервью упомянул о "взимании очень маленького процента комиссии с каждой сделки" в контексте долгосрочной бизнес-модели Muse.

Это интерпретируется как стратегия Meta по созданию новых торговых путей вокруг AI-агента, а не по устранению существующей модели комиссий Apple, с целью получения комиссионных в процессе.

В отрасли ожидают, что если AI-агенты станут новым входом в электронную коммерцию, конкуренция по комиссиям между платформенными операторами также начнется. Ранее App Store и поисковые платформы контролировали входные точки пользователей, но в будущем AI-агенты могут взять на себя выбор товаров и процесс покупки одновременно.

С точки зрения Apple, поскольку прибыльность бизнеса услуг, включая App Store, высока, такие изменения могут стать среднесрочной нагрузкой.

Прибыльность Apple 38%→47%... бизнес услуг повышает прибыльность

Прибыльность Apple стабильно улучшалась в последние несколько лет.

Валовая прибыль Apple выросла с примерно 38% в 2019 финансовом году до примерно 47% в 2025 финансовом году. На рынке считают, что увеличение доли высокомаржинального бизнеса услуг, включая App Store, значительно способствовало улучшению прибыльности.

Такие устройства, как iPhone, несут затраты на производство и логистику, в то время как App Store и подписные услуги требуют относительно меньших дополнительных затрат, что позволяет обеспечить высокую маржу.

Проблема в том, что акции Apple уже во многом отражают эту прибыльность.

Ожидаемое соотношение цена/прибыль (PER) акций Apple на следующие 12 месяцев составляет около 37 раз, что близко к максимальному уровню за последние 5 лет. Это также высоко по сравнению со средним показателем за 5 лет, который составляет около 29 раз.

Инвесторы отражают в ценах акций ожидания, что рост бизнеса услуг Apple и высокая прибыльность продолжатся в будущем. Поэтому, если AI-агенты частично подорвут структуру комиссий App Store, может возникнуть давление на оценку акций, а не на фактические результаты.

Apple также пересматривает App Store с акцентом на AI... конкуренция за лидерство на платформе усиливается

Тем не менее, существует мнение, что вероятность значительного изменения структуры доходов Apple в краткосрочной перспективе ограничена.

Muse также в настоящее время работает на iPhone, поэтому Apple по-прежнему контролирует ключевые каналы дистрибуции, такие как устройства и операционные системы. Пока AI-агенты предоставляются в виде приложений, полностью обойти экосистему Apple будет сложно.

Журналист Bloomberg Марк Гурман прогнозирует, что в ближайшие несколько лет Apple может полностью пересмотреть App Store, сосредоточив внимание на AI и Siri. Это означает, что Apple также может заново спроектировать способы поиска и использования приложений в эпоху AI-агентов.

Прогнозы рынка пока остаются стабильными.

Ожидается, что скорректированная прибыль на акцию (EPS) Apple вырастет с 7,46 долларов в 2025 финансовом году до 10,83 долларов в 2028 финансовом году, что составляет примерно 45% роста. В текущих прогнозах не учитывается предположение о том, что структура комиссий App Store будет значительно подорвана.

В конечном итоге интерес рынка сосредоточен не на том, заменит ли AI-агент полностью App Store, а на том, сколько "входных точек" он сможет захватить. Apple контролирует устройства и операционные системы, а Meta пытается развить AI-агента как новую торговую платформу.

В краткосрочной перспективе влияние на результаты Apple может быть ограниченным, но поскольку текущая оценка высока, если возникнут сомнения в росте услуг, сосредоточенных вокруг App Store, волатильность акций может увеличиться.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.