S&P понизило рейтинг USDT: споры вокруг ведущего стейблкоина

Оригинальное название: "S&P дает Tether низкий рейтинг: какие стейблкоины они предпочитают?"

Автор: Azuma, Odaily Planet Daily

26 ноября рейтинговое агентство S&P Global объявило о понижении рейтинга стейблкоина Tether (USDT) с "4" (Restricted) до "5" (Vulnerable), что является самым низким уровнем в их системе.

Это произошло после того, как S&P вновь выставило негативную оценку лидеру индустрии.

Критерии оценки S&P

S&P — одно из трех крупнейших рейтинговых агентств мира. Их система оценки стабильности стейблкоинов направлена на обеспечение прозрачности и анализ рисков потери привязки.

Подход S&P включает:

· Оценку качества активов (кредитный риск, рыночная стоимость, риск хранения);

· Анализ требований к избыточному обеспечению и механизмов ликвидации;

· Присвоение баллов от 1 до 5 (Strong, Good, Adequate, Restricted, Vulnerable);

· Учет управления, регуляторных рамок и ликвидности;

· Формирование общей оценки рисков.

Причины рейтинга Tether (USDT)

S&P заявило, что снижение рейтинга отражает увеличение доли средне- и высокорисковых активов в резервах USDT, а также опасения относительно практики раскрытия информации Tether.

К высокорисковым активам S&P относит BTC, золото и корпоративные облигации. Сейчас BTC составляет около 5,6% резервов Tether, что превышает коэффициент избыточного обеспечения в 3,9%. Это означает, что низкорисковых активов может быть недостаточно для полного обеспечения USDT. Если цена BTC упадет, это ослабит покрытие резервов.

Рейтинг других стейблкоинов

S&P также оценила другие стейблкоины:

· Circle (USDC): 2 (Strong);

· First Digital USD (FDUSD): 4 (Restricted);

· Ethena (USDe): 5 (Vulnerable);

· Sky Protocol (USDS/DAI): 4 (Restricted);

S&P отдает предпочтение централизованным стейблкоинам с высокой прозрачностью, в то время как децентрализованные проекты получают более низкие оценки.

Реакция Tether

CEO Tether Паоло Ардоино ответил в X: "Мы гордимся вашей ненавистью". Он раскритиковал устаревшие модели традиционных финансовых институтов.

Повлияет ли это на USDT?

Несмотря на критику, USDT остается лидером благодаря беспрецедентной ликвидности и сетевому эффекту. Рыночная позиция USDT остается прочной, хотя для будущего выхода на рынок США (USAT) компании придется учитывать регуляторные требования.

Оригинальная статья