Регуляторы США определили Bitcoin и XRP как цифровые товары

В обсуждении регулирования криптовалют в США новая рамка для Bitcoin и XRP стала более очевидной. Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами в совместном комментарии, опубликованном в марте 2026 года, классифицировали такие активы, как Bitcoin, Ether, XRP, Solana и Dogecoin, как примеры цифровых товаров, а не ценных бумаг.

Характер актива и контроль за сделками относятся к разным областям

Эта классификация обеспечила более четкое понимание природы указанных криптоактивов. Однако это не означает, что каждая сделка с Bitcoin или XRP на спотовом рынке автоматически подпадает под прямой и полный контроль CFTC. Существующая структура в США сосредоточена не на том, что представляет собой актив, а на том, как он продается и в каком финансовом продукте он представлен.

SEC в основном контролирует акции, облигации, инвестиционные контракты, фондовые биржи, брокеров и инвестиционных консультантов. Поэтому, когда криптоактив имеет признаки ценной бумаги или предлагается как часть инвестиционного контракта, вступают в силу правила SEC. CFTC регулирует производственные рынки, включая фьючерсы, опционы и своп-контракты, основанные на товарах.

Признание Bitcoin цифровым товаром не означает, что каждая сделка на спотовом рынке будет полностью контролироваться CFTC.

Это различие особенно выделяется для Bitcoin. Фьючерсные контракты на Bitcoin явно находятся в юрисдикции CFTC, в то время как для спотовых сделок с Bitcoin нет такой же широкой надзорной власти. CFTC действует в рамках существующего законодательства в основном в тех случаях, когда на спотовых товарных рынках возникают нарушения, такие как мошенничество и манипуляции на рынке.

Судебное решение по XRP создало дополнительную юридическую основу

Что касается XRP, к регуляторной картине добавился судебный процесс. Дело Ripple завершилось тем, что обе стороны отозвали свои апелляции в августе 2025 года. В основе решения лежит вывод о том, что программные продажи XRP на биржах не являются незарегистрированными сделками с ценными бумагами, в то время как некоторые прямые институциональные продажи подпадают под законодательство о ценных бумагах.

Эта ситуация показывает, что один и тот же токен не всегда приводит к одному и тому же юридическому результату. Хотя XRP сам по себе рассматривается как цифровой товар, юрисдикция SEC может снова возникнуть в зависимости от структуры инвестиционного регулирования или финансового продукта, связанного с XRP.

То, что токен не считается ценной бумагой, не означает, что каждая сделка, связанная с этим токеном, находится вне рамок законодательства о ценных бумагах.

Постоянная рамка для спотового рынка все еще зависит от законодательного процесса

С точки зрения криптобирж ситуация выглядит более сложной. Если платформа предлагает активы, имеющие признаки ценной бумаги, применяются правила SEC. Если она предлагает регулируемые товарные деривативы, вступают в силу правила CFTC. Однако платформы, предлагающие спотовые сделки с цифровыми товарами, которые не считаются ценными бумагами, такими как Bitcoin или XRP, продолжают оставаться в серой зоне, которую Конгресс долгое время пытается прояснить.

Хотя SEC и CFTC в последнее время работают более тесно, руководства, опубликованные учреждениями, не заменяют закон о постоянной структуре рынка. Законопроект CLARITY, который направлен на более четкое определение условий, при которых цифровые активы считаются ценными бумагами или товарами, и как платформы для сделок будут контролироваться на федеральном уровне, еще не завершил критическую стадию в Сенате к сентябрю 2026 года.

Таким образом, основная дискуссия в США сосредоточена не на том, к какому учреждению принадлежит каждая криптовалюта, а на том, какой орган будет контролировать каждый тип сделки и каждую платформу для сделок. Пока Конгресс не создаст постоянную структуру рынка, признание Bitcoin и XRP цифровыми товарами само по себе не ответит на все регуляторные вопросы.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.