นับถอยหลังหนึ่งสัปดาห์สู่การเลือกตั้งกลางเทอม! สกุลเงินดิจิทัลจะเปลี่ยนแปลงหรือไม่?

การเลือกตั้งกลางเทอม" วันที่ลงคะแนนเสียงสำหรับปี 2026 คือวันที่ 3 พฤศจิกายน และทรัมป์จะไม่ลงสมัครรับเลือกตั้งอีกครั้ง

รัฐสภาสหรัฐแบ่งออกเป็นสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา โดยแต่ละสภาจะเลือกสมาชิกในวิธีที่แตกต่างกัน

ที่นั่งทั้งหมด 435 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎรจะมีการเลือกตั้ง โดยสมาชิกมีวาระสองปี; ที่นั่งจะถูกจัดสรรตามประชากร โดยมีการเลือกตั้งตัวแทนจากแต่ละเขต เพื่อให้ได้เสียงข้างมาก พรรคการเมืองต้องได้รับที่นั่ง 218 ที่นั่ง

วุฒิสภามีทั้งหมด 100 ที่นั่ง โดยแต่ละรัฐมีที่นั่งประจำสองที่นั่ง วาระของวุฒิสมาชิกคือหกปี และมีการเลือกตั้งแบบสลับกัน ในปีนี้มีที่นั่ง 35 ที่นั่งที่มีการเลือกตั้ง รวมถึงการเลือกตั้งปกติ 33 ที่นั่งและการเลือกตั้งพิเศษอีก 2 ที่นั่งเพื่อเติมเต็มวาระที่ยังไม่หมดอายุ เพื่อกำหนดการควบคุมของวุฒิสภา จะต้องพิจารณาที่นั่งที่ยังไม่ได้เลือก 65 ที่นั่งด้วย ขณะนี้พรรครีพับลิกันถือที่นั่ง 53 ที่นั่ง พรรคเดโมแครตและวุฒิสมาชิกอิสระสองคนรวมกันเป็นพันธมิตรที่มีทั้งหมด 47 ที่นั่ง ต้องการที่นั่งเพิ่มสุทธิอีกสี่ที่นั่งเพื่อให้ถึง 51 และเปลี่ยนการควบคุม พรรครีพับลิกันสามารถทำลายการเสมอด้วยรองประธานในสถานการณ์ 50-50

ผู้มีสิทธิเลือกตั้งลงคะแนนเสียงตามรัฐหรือเขต และผลลัพธ์จะถูกรวบรวมเพื่อตัดสินว่าพรรคใดควบคุมเสียงข้างมากในรัฐสภา

สำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ท่าทีด้านกฎระเบียบที่เป็นมิตรย่อมเป็นประโยชน์ แต่การทำธุรกิจยังต้องตอบคำถามที่เป็นรูปธรรม: โทเค็นบางตัวถือเป็นหลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์? หน่วยงานใดที่แพลตฟอร์มต้องลงทะเบียน? กฎระเบียบใดที่ต้องปฏิบัติตามสำหรับสินทรัพย์ของผู้ใช้ที่อยู่ในความดูแล?

คำตอบที่แตกต่างกันจะนำไปสู่ผลิตภัณฑ์และต้นทุนการปฏิบัติตามที่แตกต่างกัน

หน่วยงานกำกับดูแลสามารถปรับนโยบายภายใต้กฎหมายที่มีอยู่ ขณะที่รัฐสภาสามารถแก้ไขกฎหมายได้ ในเดือนตุลาคม 2024 ไบรอัน อาร์มสตรอง ซีอีโอของ Coinbase กล่าวในระหว่างการประชุมผลประกอบการว่าการสนับสนุน Fairshake และ Stand With Crypto เป็นหนึ่งในการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดสำหรับบริษัท เขาเชื่อว่ากฎระเบียบที่ชัดเจนจะช่วยให้สถาบันและกองทุนเข้าสู่ตลาดได้

อย่างไรก็ตาม ในวันที่ 15 กันยายนของปีนี้ วุฒิสภาได้จัดการลงคะแนนอภิปรายครั้งสุดท้ายเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวเพื่อก้าวหน้าในกฎหมาย CLARITY Act ซึ่งมีผลคะแนนเสียง 49 เสียงสนับสนุน 50 เสียงคัดค้าน และ 1 เสียงงดออกเสียง ไม่สามารถบรรลุเกณฑ์ 60 เสียงได้ การปิดกั้นทางกระบวนการทำให้ร่างกฎหมายไม่สามารถเข้าสู่การลงคะแนนเสียงสุดท้ายได้

หนึ่งในประเด็นสำคัญที่ CLARITY มุ่งหวังจะแก้ไขคือ SEC (สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ) และ CFTC (คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า) จะแบ่งหน้าที่การกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร การก้าวหน้าของกฎหมายส่วนใหญ่ในวุฒิสภามักต้องการคะแนนเสียง 60 เสียงเพื่อยุติการอภิปราย ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าพรรคใดจะถือเสียงข้างมาก แต่ก็ยังต้องขอการสนับสนุนจากพรรคอื่น

ข้อถกเถียงไม่ได้จำกัดอยู่แค่การกำกับดูแลทางการเงิน ผู้สนับสนุนพรรครีพับลิกันกล่าวว่าข้อความใหม่ได้ดูดซับการแก้ไขของพรรคเดโมแครตจำนวนมากและรวมถึงข้อจำกัดด้านจริยธรรมที่เข้มงวด วุฒิสมาชิกเดโมแครต เอลิซาเบธ วอร์เรน โต้แย้งว่าการจัดเรียงเหล่านี้ยังไม่เพียงพอที่จะควบคุมประธานาธิบดีและผลประโยชน์ขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลของเขา

นี่จึงอธิบายว่าทำไม "การสนับสนุนอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล" จึงไม่ใช่การอนุญาตที่ไม่มีที่สิ้นสุด เมื่อพูดถึงข้อกำหนดเฉพาะ ผู้ร่างกฎหมายยังคงถกเถียงกันและอาจลงคะแนนเสียงคัดค้าน

ใครสนับสนุนใคร?

ร่างกฎหมายต้องการคะแนนเสียงจากผู้ร่างกฎหมาย และผู้ร่างกฎหมายต้องชนะการเลือกตั้ง เงินทุนทางการเมืองจากบริษัทสกุลเงินดิจิทัลมีบทบาทในกระบวนการนี้

Fairshake เป็นหนึ่งในคณะกรรมการการเมืองที่มีอิทธิพลที่สุด โดยมีผู้สนับสนุนหลักรวมถึง Coinbase, Ripple และหน่วยงานและบุคคลที่เกี่ยวข้องกับ a16z Fairshake ยังมีองค์กรที่เกี่ยวข้องสองแห่ง: Defend American Jobs สนับสนุนผู้สมัครพรรครีพับลิกันเป็นหลัก ขณะที่ Protect Progress สนับสนุนผู้สมัครพรรคเดโมแครตเป็นหลัก ทั้งสามองค์กรอยู่ในเครือข่ายการระดมทุนในอุตสาหกรรมเดียวกันและไม่ใช่องค์กรทางการของพรรคใดพรรคหนึ่ง

คณะกรรมการเหล่านี้สนับสนุนหรือคัดค้านผู้สมัครผ่านกิจกรรมอิสระ เช่น การโฆษณา โดยไม่บริจาคโดยตรงให้กับผู้สมัคร ตามกฎระเบียบของคณะกรรมการการเลือกตั้งกลาง (FEC) การใช้จ่ายอิสระไม่สามารถประสานงานกับผู้สมัคร ทีมรณรงค์ที่ได้รับอนุญาต หรือองค์กรที่เกี่ยวข้องกับพรรคได้ ดังนั้น "การใช้จ่าย 1 ล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนใครบางคน" มักหมายถึงกิจกรรมเช่นการโฆษณารอบๆ ผู้สมัคร

ในวันที่ 5 ตุลาคม Fairshake ประกาศสนับสนุนสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร 32 คน รวมถึง 19 คนจากพรรครีพับลิกันและ 13 คนจากพรรคเดโมแครต ตามรายงานของ Associated Press สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรเหล่านี้มีลักษณะร่วมกัน: พวกเขาทั้งหมดสนับสนุนร่างกฎหมาย CLARITY Act ในเวอร์ชันของสภา ในจำนวนหกคนที่ได้รับการสนับสนุน 1 ล้านดอลลาร์ ฟรองซัวร์ ฮิลล์ เป็นประธานคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภา และไบรอัน สไตล์ เป็นประธานคณะกรรมการย่อยด้านสินทรัพย์ดิจิทัล เทคโนโลยีทางการเงิน และปัญญาประดิษฐ์ของคณะกรรมการนี้ ตำแหน่งเหล่านี้สามารถมีอิทธิพลต่อการร่าง การตรวจสอบ และการแก้ไขกฎหมาย

นอกเหนือจาก Fairshake แล้ว Fellowship PAC เชื่อมโยงกลุ่มผู้สนับสนุนอีกกลุ่มหนึ่ง การบริจาคที่เปิดเผยรวมถึง 10 ล้านดอลลาร์จาก Cantor Fitzgerald และ 1 ล้านดอลลาร์จากบริษัทแม่ของ Anchorage Digital Group, Anchor Labs Fellowship PAC ประกาศในเดือนกันยายน 2025 ว่าได้จัดหาสัญญาเงินทุนกว่า 100 ล้านดอลลาร์

ประธาน Fellowship PAC เจสซี สปิโร ยังดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายกิจการรัฐบาลของ Tether ผู้บริจาคยังเชื่อมโยงกับธุรกิจของ Tether: Anchorage Digital Bank ออกสเตเบิลคอยน์ของสหรัฐอเมริกา USAT และ Cantor Fitzgerald รับผิดชอบการดูแลเงินสำรองที่กำหนด

ตามรายงานของ The Intercept การใช้จ่ายในระยะแรกของ Fellowship PAC ส่วนใหญ่สนับสนุนผู้สมัครพรรครีพับลิกัน แต่ในช่วงฤดูร้อน ยังได้ลงทุนรวม 600,000 ดอลลาร์เพื่อสนับสนุนผู้ดำรงตำแหน่งพรรคเดโมแครต ริตชี่ ทอร์เรส, มาร์ค วอร์เนอร์ และแม็กกี้ กู๊ดแลนเดอร์ การลงทุนทางการเมืองนี้ยังไม่ได้ถูกกำหนดให้กับพรรคเดียว

องค์กรสนับสนุน Stand With Crypto ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Coinbase เข้าร่วมการเลือกตั้งผ่านการรับรองและการเคลื่อนย้ายผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ในวันที่ 30 กันยายน ได้ประกาศการรับรองผู้สมัครวุฒิสภาสามคนแรก: พรรครีพับลิกันจอน ฮัสเตด, แอชลีย์ ฮินสัน และพรรคเดโมแครตคริส ปาปปัส ฮินสันและปาปปัสยังคงเป็นสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรในขณะนั้น โดยเปลี่ยนไปสู่วุฒิสภา การประกาศเดียวกันยังเพิ่มการรับรองสำหรับผู้สมัครสภาผู้แทนราษฎรสี่คน

การเลือกตั้งในโอไฮโอนั้นน่าจับตามองเป็นพิเศษ: Stand With Crypto สนับสนุนจอน ฮัสเตด ขณะที่ Fairshake ประกาศในเดือนกันยายนแผนการลงทุนประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ต่อต้านคู่แข่งของเขา เชอร็อด บราวน์ บราวน์ นักการเมืองอเมริกันวัย 73 ปี เคยดำรงตำแหน่งประธานคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภาและวิจารณ์ความเสี่ยงและความยุ่งเหยิงของตลาดสกุลเงินดิจิทัลอย่างรุนแรง ในปี 2022 เขาเรียกร้องให้รัฐบาลส่งเสริมกฎหมายกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลอย่างครอบคลุมเพื่อจัดการกับความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นและเพิ่มการคุ้มครองผู้บริโภค

อย่างไรก็ตาม คริส ลาร์เซน ผู้ร่วมก่อตั้ง Ripple ไม่เห็นด้วยกับการเคลื่อนไหวนี้ ในวันที่ 9 ตุลาคม เขาเรียกมันว่า "การตัดสินใจที่เลวร้าย" ในการสัมภาษณ์กับ Bloomberg โดยโต้แย้งว่าบราวน์ไม่ได้เป็นศัตรูกับสกุลเงินดิจิทัล รายงานระบุว่าลาร์เซนได้ลงทุนส่วนตัว 4 ล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนบราวน์ ขณะที่ Ripple ได้บริจาค 48 ล้านดอลลาร์ให้กับ Fairshake ในรอบการเลือกตั้งนี้ โฆษกของ Ripple ยังกล่าวว่าลาร์เซนและซีอีโอ แบรด การ์ลิงเฮาส์ กำลังประเมินว่าจะดำเนินการสนับสนุน Fairshake ต่อไปหรือไม่ โดยการตัดสินใจสุดท้ายขึ้นอยู่กับการ์ลิงเฮาส์

สถานการณ์การเลือกตั้งในปัจจุบันเป็นอย่างไร?

ขณะนี้ พรรคเดโมแครตมีโอกาสสูงขึ้นในการกลับคืนสู่สภา ขณะที่ผลลัพธ์ของวุฒิสภายังคงไม่แน่นอน โพลระดับชาติ การจัดอันดับตามที่นั่ง และตลาดการคาดการณ์ให้มุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับการเลือกตั้งนี้

ก่อนอื่น มาดูโพลระดับชาติ ณ วันที่ 26 ตุลาคม ค่าเฉลี่ยของเจตนาลงคะแนนเสียงในรัฐสภาที่รวบรวมโดย RealClearPolling แสดงให้เห็น: พรรคเดโมแครตที่ 51.1% พรรครีพับลิกันที่ 42.8% โดยพรรคเดโมแครตนำหน้า 8.3 คะแนนเปอร์เซ็นต์ ค่าเฉลี่ยนี้รวมถึงการสำรวจที่ดำเนินการตั้งแต่วันที่ 8 ถึง 23 ตุลาคม

โพลใหม่จาก CBS News/YouGov ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 25 ตุลาคมยังแสดงให้เห็นว่าพรรคเดโมแครตนำหน้า 53% ถึง 45%; การสำรวจนี้ดำเนินการตั้งแต่วันที่ 21 ถึง 23 ตุลาคม

การสำรวจ "เจตนาลงคะแนนเสียงระดับชาติในรัฐสภา" เหล่านี้ถามผู้มีสิทธิเลือกตั้งว่าพวกเขาชอบผู้สมัครของพรรคใดในรัฐสภา ซึ่งช่วยในการประเมินสภาพการเมืองระดับชาติ แต่ไม่สามารถแปลงเป็นที่นั่งในสภาได้โดยตรง ที่นั่ง 435 ที่นั่งในสภาต้องผลิตในแต่ละเขต และผลการดำเนินงานของผู้สมัครและสภาพการเลือกตั้งในท้องถิ่นก็มีความสำคัญเช่นกัน

การประเมินแต่ละเขตแยกกันให้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับการแข่งขันเพื่อที่นั่งในสภา ณ วันที่ 26 ตุลาคม แผนที่การเลือกตั้งของ RealClearPolitics (RCP) ระบุที่นั่ง 227 ที่นั่งที่เอียงไปทางพรรคเดโมแครต 183 ที่นั่งที่เอียงไปทางพรรครีพับลิกัน และ 25 ที่นั่งที่ใกล้เคียงเกินไปที่จะเรียกได้ ตามการจำแนกประเภทนี้ จำนวนที่นั่งในฝ่ายเดโมแครตได้เกิน 218 ที่นั่งที่จำเป็นสำหรับเสียงข้างมากในสภา อย่างไรก็ตาม "เอียงไปทางพรรคเดโมแครต" ยังคงเป็นการประเมินก่อนการเลือกตั้ง

สถานการณ์ในวุฒิสภาซับซ้อนมากขึ้น มันเลือกเพียงบางส่วนของที่นั่ง และแม้ว่าโพลระดับชาติจะเป็นที่น่าพอใจ แต่ก็ขึ้นอยู่กับว่าสิ่งเหล่านี้จะสามารถแปลเป็นรัฐที่จัดการเลือกตั้งในปีนี้ได้หรือไม่ ณ วันที่ 26 ตุลาคม แผนที่การเลือกตั้งของ RCP หลังจากรวมที่นั่งที่ยังไม่ได้เลือกกับการจัดอันดับสำหรับแต่ละการเลือกตั้ง แสดงให้เห็นว่ามีที่นั่ง 46 ที่นั่งสำหรับพรรคเดโมแครต 44 ที่นั่งสำหรับพรรครีพับลิกัน และ 10 ที่นั่งยังคงมีการแข่งขันสูงและไม่แน่นอน รัฐอย่างโอไฮโอ เมน ไอโอวา เท็กซัส และมิชิแกนเป็นที่น่าสังเกตเป็นพิเศษ

โอไฮโอที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้เป็นสนามรบที่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลควรติดตามอย่างใกล้ชิด ในการสรุปผลการสำรวจของ RCP ที่ดำเนินการตั้งแต่วันที่ 22 กันยายนถึง 22 ตุลาคม เชอร็อด บราวน์นำจอน ฮัสเตด 48.2% ถึง 44.9% บราวน์มีข้อได้เปรียบ แต่ค่าเฉลี่ยของอัตราการสนับสนุนของเขายังต่ำกว่า 50% การสำรวจที่แตกต่างกันยังแสดงให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องกัน ดังนั้นจึงไม่สามารถสรุปได้ว่าเขาชนะอย่างแน่นอน

ตลาดการคาดการณ์ให้มุมมองอีกมุมหนึ่ง ณ วันที่ 27 ตุลาคม Kalshi แสดงความน่าจะเป็นประมาณ 90.5% สำหรับพรรคเดโมแครตที่จะชนะในสภาและประมาณ 64% สำหรับพวกเขาที่จะชนะในวุฒิสภา สัญญาสองสัญญาอิสระที่เกี่ยวข้องของ Polymarket อยู่ที่ประมาณ 92% และ 66%

ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงความน่าจะเป็นที่ระบุโดยราคาการซื้อขายในตลาด ไม่ใช่คะแนนการสนับสนุนจากผู้มีสิทธิเลือกตั้ง พวกเขาชี้ให้เห็นว่าตลาดมีความคาดหวังที่มุ่งเน้นสำหรับพรรคเดโมแครตที่จะกลับมาควบคุมสภาผู้แทนราษฎร แต่ยังคงมีความไม่แน่นอนมากขึ้นเกี่ยวกับวุฒิสภา

สำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล หมายความว่าต้องให้ความสนใจกับว่ารัฐสภาจะเปลี่ยนการนำพรรคหรือไม่ ขณะเดียวกันก็ต้องติดตามการแข่งขันระหว่างผู้สมัครเฉพาะเจาะจงด้วย พรรคใดที่ได้เสียงข้างมากจะมีอิทธิพลต่อการควบคุมวาระการประชุม ผู้ร่างกฎหมายคนใดที่ได้รับการเลือกตั้งจะส่งผลต่อการสนับสนุนที่ร่างกฎหมายสามารถได้รับในที่สุด โฆษณาในการเลือกตั้งสามารถซื้อการเปิดเผย แต่คะแนนเสียงที่จำเป็นสำหรับกฎหมายยังคงขึ้นอยู่กับการเลือกตั้งและการเจรจาต่อรองในภายหลัง

กฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลจะเปลี่ยนแปลงอย่างไรหลังการเลือกตั้งของรัฐสภา?

ก่อนอื่น ใครจะเป็นผู้นำร่างกฎหมายที่เกี่ยวข้อง? จุดสนใจจะอยู่ที่คณะกรรมการบริการทางการเงินของสภา คณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภา และคณะกรรมการเกษตรของทั้งสองสภา คณะกรรมการเกษตรมีความสำคัญเพราะมีเขตอำนาจในการกำกับดูแล CFTC; วิธีที่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลกำหนดขอบเขตการกำกับดูแลระหว่าง SEC และ CFTC จะเกี่ยวข้องโดยตรงกับคณะกรรมการเหล่านี้

พรรคที่มีเสียงข้างมากมักจะถือครองตำแหน่งประธานในคณะกรรมการ ซึ่งทำให้พวกเขามีอิทธิพลมากขึ้นต่อการกำหนดตารางการประชุม การจัดระเบียบการตรวจสอบร่างกฎหมาย และการดำเนินการสอบสวน คณะกรรมการในวุฒิสภายังจะตรวจสอบการเสนอชื่อเจ้าหน้าที่กำกับดูแล ซึ่งจะต้องได้รับการยืนยันจากห้องทั้งหมด ดังนั้น การเลือกตั้งอาจเปลี่ยนแปลงสามสิ่งในเวลาเดียวกัน: ร่างกฎหมายใดที่ได้รับการจัดลำดับความสำคัญ การตัดสินใจด้านการกำกับดูแลใดที่ถูกตรวจสอบ และบุคคลใดที่จะเข้ามาในหน่วยงานกำกับดูแล การเลือกประธานเฉพาะจะขึ้นอยู่กับขั้นตอนการจัดระเบียบของรัฐสภาใหม่

อีกข้อสมมติฐานทางเวลา คือหลังจากการลงคะแนนในเดือนพฤศจิกายน รัฐสภาปัจจุบันยังมีเวลานั่งอยู่ หาก CLARITY Act ไม่กลายเป็นกฎหมายก่อนสิ้นสุดรัฐสภานี้ จะต้องถูกนำเสนอใหม่และผ่านกระบวนการทางกฎหมายอีกครั้งในช่วงเซสชันถัดไป

การรวมการกระจายที่นั่งในรัฐสภาในปัจจุบันและความก้าวหน้าของกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัล เราสามารถอนุมานผลกระทบของการเลือกตั้งต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลผ่านสี่สถานการณ์

สถานการณ์ที่ 1: พรรคเดโมแครตชนะทั้งสองสภา: เงื่อนไขทางกฎหมายอาจมีการเจรจาใหม่ การตรวจสอบอาจเพิ่มขึ้น

จากข้อมูลที่มีอยู่ สถานการณ์นี้มีความน่าจะเป็นสูงสุด พรรคเดโมแครตจะมีตำแหน่งที่ดีกว่าในการจัดเรียงวาระการประชุมของคณะกรรมการที่เกี่ยวข้อง ร่วมกับการคัดค้านก่อนหน้านี้ของเอลิซาเบธ วอร์เรนต่อ CLARITY Act ผลประโยชน์ขัดแย้งสำหรับเจ้าหน้าที่ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจสกุลเงินดิจิทัล การคุ้มครองนักลงทุน และขอบเขตของการยกเว้นการกำกับดูแลอาจกลายเป็นจุดสนใจในการเจรจาใหม่ สำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายและผู้ออกโทเค็น ขณะที่พยายามหาตัวตนด้านกฎระเบียบที่ชัดเจน พวกเขาอาจต้องยอมรับข้อจำกัดมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ยังคงเป็นประธานและมีอำนาจในการยับยั้ง การเปลี่ยนแปลงในรัฐสภาไม่ได้หมายความว่าจะเปลี่ยนเจ้าหน้าที่ปัจจุบันที่ SEC, CFTC และหน่วยงานอื่น ๆ โดยอัตโนมัติ พรรคเดโมแครตสามารถผลักดันการเปลี่ยนแปลงกฎ แต่ไม่ว่าจะสามารถกลายเป็นกฎหมายได้หรือไม่นั้นยังขึ้นอยู่กับการบรรลุข้อตกลงกับผู้ร่างกฎหมายพรรครีพับลิกันและทำเนียบขาว การยกเลิกการยับยั้งของประธานาธิบดีต้องการการสนับสนุนสองในสามในทั้งสองสภา

สถานการณ์ที่ 2: พรรคเดโมแครตชนะในสภา พรรครีพับลิกันยังคงควบคุมวุฒิสภา: อุตสาหกรรมต้องหาข้อตกลงร่วมกันระหว่างสองสภา

พรรคเดโมแครตในสภาอาจเรียกร้องให้มีการปรับเปลี่ยนข้อจำกัดด้านจริยธรรม การคุ้มครองลูกค้า หรือการจัดระเบียบ ขณะที่พรรครีพับลิกันในวุฒิสภาอาจต้องการรักษาองค์ประกอบหลักของกรอบการทำงานที่มีอยู่ ทั้งสองสภาต้องผ่านข้อความเดียวกันเพื่อส่งไปยังประธานาธิบดี หากไม่สามารถตกลงกันได้ เวลาที่ธุรกิจจะรอการกำหนดกฎที่เป็นเอกภาพอาจยืดเยื้อออกไป

สถานการณ์ที่ 3: พรรครีพับลิกันยังคงควบคุมทั้งสองสภา: วาระที่มีอยู่ดำเนินต่อไปได้ง่ายขึ้น แต่ยังต้องการการเจรจาแบบสองพรรค

ในกรณีนี้ พรรครีพับลิกันจะมีเงื่อนไขที่ดีกว่าในการประสานงานวาระกับทำเนียบขาว ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อการผลักดัน CLARITY Act ต่อไป อย่างไรก็ตาม คะแนนเสียงสองพรรคในวุฒิสภา รวมถึงการแบ่งแยกระหว่างธนาคาร อุตสาหกรรมหลักทรัพย์ และแพลตฟอร์มสกุลเงินดิจิทัล จะไม่หายไปโดยอัตโนมัติจากการเลือกตั้ง

สถานการณ์ที่ 4: พรรครีพับลิกันยังคงควบคุมสภา พรรคเดโมแครตชนะในวุฒิสภา (เหตุการณ์ที่มีความน่าจะเป็นต่ำมาก)

สถานการณ์นี้มีความน่าจะเป็นต่ำมากและสามารถถูกมองข้ามได้ โดย ณ วันที่ 26 ตุลาคม Polymarket กำหนดความน่าจะเป็นเพียง 1% หากผลลัพธ์นี้เกิดขึ้น แม้ว่าสภาจะผ่านข้อความที่ได้รับการสนับสนุนจากอุตสาหกรรม วุฒิสภายังคงสามารถเรียกร้องการปรับเปลี่ยนหรือปฏิเสธที่จะก้าวหน้า ในอนาคต เมื่อมีการเสนอชื่อที่ต้องการการยืนยันจากวุฒิสภาที่ SEC หรือ CFTC รัฐบาลจะต้องขอการสนับสนุนจากพรรคเดโมแครตด้วย

ควรกล่าวถึงว่าในการเลือกตั้งกลางเทอม 23 ครั้งตั้งแต่ปี 1934 ถึง 2022 พรรคของประธานาธิบดีสูญเสียที่นั่งในสภา 20 ครั้ง อย่างไรก็ตาม การลดที่นั่งไม่ได้หมายความว่าพรรคที่ปกครองจะสูญเสียการควบคุมรัฐสภา และไม่มีความสัมพันธ์โดยธรรมชาติระหว่างผลการเลือกตั้งกับแนวโน้มราคาสินทรัพย์

การควบคุมรัฐสภามีผลต่อวาระการประชุมทางกฎหมายและพื้นที่การเจรจา แต่ไม่กำหนดว่าร่างกฎหมายจะต้องผ่านหรือถูกบล็อกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในขณะเดียวกัน ธนาคาร วอลล์สตรีท และบริษัทสกุลเงินดิจิทัลต่างก็แย่งชิงกฎระเบียบเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล: ผู้ออกสเตเบิลคอยน์หวังที่จะรักษาความยืดหยุ่นในการออกแบบผลิตภัณฑ์และการจัดสรรรางวัล ธนาคารกังวลเกี่ยวกับรายได้จากสเตเบิลคอยน์ที่อาจทำให้เงินฝากลดลง และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมกังวลเกี่ยวกับกฎการเข้าถึงสำหรับการดูแล การซื้อขาย และสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น

ผลประโยชน์ของฝ่ายต่าง ๆ ไม่ได้ขัดแย้งกันทั้งหมด และยังมีการแบ่งแยกภายในบริษัทสกุลเงินดิจิทัล หลังการเลือกตั้ง รัฐสภายังคงต้องหาสมดุลระหว่างนวัตกรรมทางการเงิน ระบบธนาคาร การคุ้มครองผู้บริโภค และอำนาจการกำกับดูแล เงินทุนทางการเมืองสามารถเพิ่มอิทธิพลของอุตสาหกรรม แต่ไม่สามารถกำจัดความขัดแย้งทางผลประโยชน์เหล่านี้ได้

ตลาดหุ้นและ Bitcoin มีผลการดำเนินงานอย่างไรหลังการเลือกตั้งครั้งล่าสุด?

ตลาดจะถอนหายใจด้วยความโล่งอกหลังการเลือกตั้งหรือไม่?

ข้อมูลทางประวัติศาสตร์จากตลาดหุ้นสหรัฐมีพื้นฐานบางประการ การศึกษาที่เผยแพร่โดย BlackRock เมื่อวันที่ 1 ตุลาคมพบว่าตั้งแต่ปี 1970 ผลตอบแทนรวมเฉลี่ยของ S&P 500 หลังการเลือกตั้งกลางเทอมหกเดือนอยู่ที่ 14.1% สูงกว่าช่วงเวลาที่เทียบเคียงกันที่ 5.7% ในปีที่ไม่มีการเลือกตั้งกลางเทอม

เมื่อมองไปที่ Bitcoin ผลลัพธ์ไม่เรียบร้อยนัก

ย้อนกลับไปที่การเลือกตั้งกลางเทอมในปี 2014, 2018 และ 2022 ในปี 2014 พรรคเดโมแครตนำโดยโอบามาสูญเสียวุฒิสภา ทำให้พรรครีพับลิกันควบคุมทั้งสองสภา; ในปี 2018 พรรครีพับลิกันนำโดยทรัมป์สูญเสียสภาแต่ยังคงควบคุมวุฒิสภา; ในปี 2022 พรรคเดโมแครตนำโดยไบเดนก็สูญเสียสภาแต่ยังคงควบคุมวุฒิสภา ในทั้งสามกรณี พรรคของประธานาธิบดีที่นั่งอยู่สูญเสียหนึ่งในสองสภา แต่จุดเริ่มต้นและผลการดำเนินงานของตลาดแตกต่างกัน

ด้านล่างนี้คือผลการดำเนินงานของ S&P 500 และ Bitcoin ใน 30 วันตามธรรมชาติก่อนและหลังการลงคะแนนเสียงการเลือกตั้งกลางเทอม:

หมายเหตุ: การเปลี่ยนแปลงราคาก่อนการเลือกตั้งเปรียบเทียบราคาจาก 30 วันตามธรรมชาติก่อนวันลงคะแนนเสียงกับวันลงคะแนนเสียง; การเปลี่ยนแปลงราคาหลังการเลือกตั้งเปรียบเทียบราคาจากวันลงคะแนนเสียงกับ 30 วันตามธรรมชาติต่อไปนี้ ทุกจุดถูกบันทึกที่เวลา 16:00 น. ตามเวลานิวยอร์ก โดย S&P 500 ใช้ราคาปิดล่าสุดเมื่อปิดตลาด

ในเดือนพฤศจิกายน 2018 ตลาดเชื่อว่าสาเหตุหลักที่ทำให้ Bitcoin ตกต่ำคือการแยกตัวของ Bitcoin Cash (BCH) ที่กระตุ้น "สงครามแฮช" ร่วมกับตลาดหมีที่ดำเนินมาเกือบปีและแรงกดดันด้านกฎระเบียบ

ในปี 2022 ตรงกับวิกฤต FTX วันลงคะแนนเสียงสำหรับการเลือกตั้งกลางเทอมในปีนั้นคือวันที่ 8 พฤศจิกายน และ FTX ระงับการถอนในวันเดียวกัน จากนั้นยื่นฟ้องล้มละลายในวันที่ 11 พฤศจิกายน การเลือกตั้งและวิกฤตในอุตสาหกรรมเกิดขึ้นเกือบพร้อมกัน ทำให้ยากที่จะแยกผลกระทบของการเลือกตั้งออกจากแนวโน้มตลาดนี้ Bitcoin ได้รับผลกระทบจากวิกฤตที่จุดแบ่งสถิติแล้ว

ตัวอย่างทั้งสามนี้สามารถแสดงผลการดำเนินงานที่เกิดขึ้นพร้อมกันและไม่สามารถระบุบทบาทของการเลือกตั้งได้โดยเฉพาะ นอกจากนี้ยังไม่ให้การเปรียบเทียบสำหรับสถานการณ์ที่พรรคของประธานาธิบดี "รักษาทั้งสองสภา"

การลดลงของ Bitcoin ยังนำมาซึ่งชั้นของความ co-incidence รอบใหม่: การเลือกตั้งกลางเทอมจัดขึ้นทุกสี่ปี และการลดลงของ Bitcoin ก็เกิดขึ้นประมาณทุกสี่ปี ปีการเลือกตั้งกลางเทอมในปี 2014, 2018, 2022 และ 2026 จะอยู่ห่างจากปีการลดลงในปี 2012, 2016, 2020 และ 2024 สองปี อย่างไรก็ตาม การเลือกตั้งจัดขึ้นตามปฏิทินตามกฎหมาย ขณะที่การลดลงเกิดขึ้นหลังจากบล็อกทุก 210,000 บล็อก ช่วงเวลาที่คล้ายกันไม่ได้หมายความว่าราคาจะซ้ำแนวโน้มเดียวกัน

สำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล ผลที่ชัดเจนที่สุดของการเลือกตั้งคือการเปลี่ยนแปลงว่าใครจะพูดคุยเกี่ยวกับกฎและข้อกำหนดใดที่มีโอกาสผ่านไปได้ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะนำไปสู่เงื่อนไขการดำเนินงานที่ชัดเจนขึ้น ดึงดูดผู้เข้าร่วมตลาดมากขึ้น และในที่สุดสะท้อนในราคาได้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับสิ่งที่จะเกิดขึ้นหลังจากการลงคะแนนเสียง