Як три найвигідніші IPO 2026 року дадуть поштовх новій концепції реальних активів (RWA)?

Цього року на американському фондовому ринку очікується три найдорожчі IPO в історії — OpenAI, SpaceX та Anthropic. Ці три «єдинороги» також готові внести свіжі інновації та додати глибини сюжету RWA у світі криптовалют.

У 2026 році на американському фондовому ринку очікується бум первинних розміщень акцій на суму в трильйон доларів.

OpenAI, SpaceX та Anthropic — три «єдинороги», що визначають епоху, — мають сукупну оцінку, яка наближається до 3,3 трильйона доларів, що значно перевищує ринкову капіталізацію криптосектору. На сьогодні загальна ринкова капіталізація криптовалют, включаючи стейблкоіни, що перебувають в обігу, щойно відновилася до 2,45 трлн доларів.

Очікується, що вихід цих трьох компаній на біржу не тільки сприятиме загальному підвищенню рівня оцінки в технологічному секторі, але й відкриє нові перспективи для уяви та стане важливим орієнтиром у контексті реальних активів (RWA) у світі криптовалют.

SpaceX, OpenAI та Anthropic: Поточні IPO

На тлі нещодавніх геополітичних потрясінь американський фондовий ринок наразі перебуває у фазі відновлення, тоді як сектори штучного інтелекту та космічних технологій продовжують залучати значні обсяги інституційного капіталу, а інтерес ринку до активів із високим потенціалом зростання та високими бар’єрами для входу досягає піку. Майбутні IPO цих трьох великих проектів є яскравим проявом цієї тенденції.

SpaceX: Найбільше IPO в історії — остання ланка у ланцюжку Маска

SpaceX — це космічний проект Starlink, очолюваний Ілоном Маском. Унікальність цього IPO полягає в його тривимірній бізнес-моделі, що поєднує апаратне забезпечення, послуги та дані: постійні продажі терміналів Starlink, доходи від підписок на мережеві послуги та потенціал токенізації активів у вигляді космічних даних.

Згідно з відкритими даними, компанія SpaceX забезпечує глобальне покриття широкосмуговим інтернетом за допомогою своєї мережі супутників на низькій навколоземній орбіті. Компанія запустила понад 9 500 супутників, а її дохід у 2025 році, за прогнозами, становитиме приблизно 12,3 млрд доларів, що складе близько 70–80 % загального доходу SpaceX. Сервіс налічує понад 10 мільйонів користувачів і стрімко розширює свою діяльність у сферах авіації, морського транспорту та оборони.

Щодо термінів проведення IPO, Маск підтвердив плани виходу на біржу у 2026 році, причому процес має розпочатися вже в червні, випередивши OpenAI та Anthropic.

Варто зазначити, що компанія SpaceX нещодавно підвищила цільову оцінку вартості компанії для первинного розміщення акцій до понад 2 трильйонів доларів. Якщо розглянути це з більш широкої перспективи, то коли це найбільше в історії людства первинне розміщення акцій (IPO) розглядати в контексті загальної історії подолання семи гігантів американського фондового ринку, воно виходить за межі простого залучення коштів. Завдяки далекоглядній стратегії та ретельному управлінню капіталом компанія постійно зміцнює ринковий консенсус та підвищує премію за активи напередодні виходу на біржу.

OpenAI: Найбільш витратна машина зростання епохи штучного інтелекту

Як розробник ChatGPT, компанія OpenAI закріпила за собою беззаперечне лідерство у сфері загального штучного інтелекту (AGI).

З фундаментальної точки зору, OpenAI розвивається з безпрецедентною в історії людства швидкістю: Кількість активних користувачів ChatGPT за тиждень перевищила 900 мільйонів, Codex щотижня обслуговує понад 2 мільйони розробників, а річний дохід у лютому 2026 року перевищив позначку в 25 мільярдів доларів. Компанія прогнозує, що до 2030 року її річний дохід перевищить 280 мільярдів доларів, і публічно заявила про намір створити платформу супердодатків на базі штучного інтелекту.

Лише наприкінці березня компанія OpenAI завершила найбільший раунд фінансування в історії Кремнієвої долини, залучивши загалом 122 мільярди доларів від інвесторів, серед яких SoftBank, Amazon, NVIDIA та Andreessen Horowitz, при оцінці компанії у 852 мільярди доларів. Лише компанія Amazon інвестувала 50 мільярдів доларів, а також зобов’язалася витратити 100 мільярдів доларів на хмарні послуги AWS.

Явною ознакою цього розвитку подій є те, що компанія OpenAI вперше відкрила банківські канали для залучення коштів від індивідуальних інвесторів. Цей крок широко розцінюють як спробу створити імпульс напередодні можливого виходу на біржу в четвертому кварталі.

На відміну від SpaceX, яка є єдиним гравцем у секторі комерційної космонавтики, OpenAI наразі продовжує боротися з жорсткою конкуренцією та значними збитками: щорічно компанія витрачає понад 14 мільярдів доларів на утримання обчислювальної інфраструктури, необхідної для навчання передових моделей та розширення центрів обробки даних, а також зобов’язалася інвестувати понад 600 мільярдів доларів у хмарні сервери протягом наступних п’яти років.

З огляду на конкуренцію з боку Anthropic, Google та спільноти розробників відкритого програмного забезпечення на багатьох фронтах, ця парадоксальна ситуація, що характеризується як значними збитками, так і стрімким зростанням бізнесу, й надалі буде ретельно аналізуватися ринком.

Anthropic: Найсильніший конкурент OpenAI, що зосереджується на безпеці та штучному інтелекті для бізнесу

На відміну від агресивної експансії OpenAI, компанія Anthropic, розробник серії моделей Claude, обрала більш обережний підхід, який підтримують органи з питань дотримання нормативних вимог та великі підприємства. Позиціонування бренду під гаслом «Безпека ШІ понад усе» забезпечило йому друге місце в секторі штучного інтелекту.

Зростання бізнесу, зумовлене цим нестандартним підходом, є не менш вражаючим: Річний обсяг виручки компанії Anthropic цього року зріс з 9 млрд доларів наприкінці 2025 року до 30 млрд доларів, встановивши рекорд найшвидшого квартального зростання в історії корпоративного програмного забезпечення для компанії такого масштабу.

Фактично, завдяки перевагам моделей серії Claude в обробці великих обсягів тексту та безпеці технології Constitutional AI (методу навчання систем штучного інтелекту з урахуванням людських цінностей) компанія Anthropic стала лідером на ринку корпоративних рішень у сфері штучного інтелекту: на сьогоднішній день вісім компаній зі списку Fortune 10 є платними клієнтами Claude, а частка корпоративних клієнтів у доходах компанії перевищує 80%.

У ході раунду фінансування серії G, що відбувся в лютому цього року, компанія Anthropic залучила 300 мільйонів доларів, а її оцінка злетіла до 380 мільярдів доларів.

Як повідомляється, компанія Anthropic розглядає можливість проведення IPO на біржі Nasdaq вже у жовтні 2026 року з метою залучення понад 60 мільярдів доларів, а її оціночна вартість на той момент, за прогнозами, становитиме від 400 до 500 мільярдів доларів.

Короткий зміст: Компанія Pre-IPO перебуває на хвилі успіху

До 2026 року реальні активи (RWA) стали найвірогіднішим трендом у криптоіндустрії: вартість токенізованих у блокчейні облігацій Казначейства США перевищила 1,28 трлн доларів, а загальний обсяг ринку RWA, за прогнозами, у 2025 році зросте на понад 200% порівняно з попереднім роком. Сукупна оцінка цих трьох великих IPO наближається до 3,3 трлн доларів, що значно перевищує поточну загальну ринкову капіталізацію крипторинку, що свідчить про те, що світ криптовалют стоїть на порозі безпрецедентного буму реальних активів (RWA): найпопулярніші технологічні акції чекають на свою токенізацію в блокчейні.

Нинішній сплеск популярності низки продуктів, що випускаються напередодні первинного розміщення акцій (IPO), є неминучим кроком для ринку реальних активів (RWA) у напрямку розширення своєї присутності від облігацій та ETF до акцій високотехнологічних компаній із високим потенціалом зростання. Згідно з нашими спостереженнями, на даний момент існує три основні моделі участі в пре-ІПО в блокчейні:

• Договори, укладені до початку торгів: Вони забезпечують можливість торгівлі, схожої на торгівлю акціями, за допомогою безстрокових контрактів, пропонуючи високу ефективність використання капіталу та низькі бар'єри для входу на ринок. Однак ціноутворення значною мірою залежить від оракулів, що робить його вразливим до маніпуляцій та піддає значному ризику.
• Токенізація реальних акцій: Це передбачає оформлення права власності в блокчейні за допомогою структури SPV (компанії спеціального призначення), причому базові активи забезпечені реальним капіталом, що гарантує чіткий шлях дотримання нормативних вимог. Це найбільш юридично обґрунтована з трьох моделей, однак вона пов’язана з високими бар’єрами щодо дотримання вимог та обмеженою кількістю акцій, що підлягають торгівлі, і наразі перебуває на початковій стадії, яка визначається діяльністю інституційних інвесторів.
• Тіньові акції/боргові розписки: Попередня торгівля здійснюється у формі спотових контрактів до відкриття ринку, а фізичне розрахунки відбуваються після того, як базові акції будуть токенізовані в блокчейні. Цей процес простий і швидко реалізується, проте довіра до зберігання базових активів є низькою, а юридичні ризики не можна ігнорувати.

Кожен із цих трьох підходів має свої переваги та недоліки, і жоден із них ще не досяг повної зрілості. Проте основна логіка залишається незмінною: від американських казначейських облігацій і нерухомості до акцій технологічних компаній — токенізація активів є незворотним трендом у сфері фінансових інновацій та позитивним кроком на шляху до фінансової демократизації, що дозволить більшій кількості звичайних інвесторів на рівних умовах брати участь у розподілі дефіцитних активів, які раніше були прерогативою провідних фінансових установ.

Підсумовуючи, три найбільші цьогорічні IPO є не лише історичною подією для американського фондового ринку, а й потужним каталізатором глибокої інтеграції технології блокчейн та реальних активів (RWA). Ми й надалі стежитимемо за цією тенденцією, прагнучи знайти баланс між інноваціями у сфері продуктів та дотриманням нормативних вимог, і в належний час випустимо відповідні продукти на основі реальних активів (RWA), щоб надати інвесторам більш ефективні та прозорі способи участі, одночасно вітаючи настання нової ери токенізації акцій.
 

Додаткова література: Тиждень торгівлі токенізованими акціями