Що щойно сталося, з посиланням на останнє падіння Decoding Crypto
Не минуло багато часу з моменту нашої попередньої аналітики «Золото і срібло досягли нових максимумів — чи втратив біткойн свою привабливість як безпечний актив?» — проте криптовалютний ринок знову впав, і зараз на ньому панує загальний песимізм. Однак, на відміну від минулих криз, цього разу немає очевидних причин для падіння: не було обвалу бірж, жорстких заходів з боку регуляторів, навіть масового відтоку капіталу. То як саме відбувся цей різкий стрибок?
Нижче наведено наш багатовимірний аналіз останніх ринкових потрясінь:
1. Макроекономічні хвилі ліквідності
У нашій попередній статті ми відзначали, як шалені спекуляції на золоті та сріблі тимчасово відсунули біткойн на другий план — це ознака роздроблених ризикових переваг на тлі зростаючої макроекономічної невизначеності.
Коли нещодавно ціни на дорогоцінні метали різко впали з перекуплених рівнів, акції, криптоактиви та нафта пішли за ними, що призвело до більш широкого відтоку ліквідності — системного ризику. Це в основному обумовлено розгортанням операцій з перенесення позицій в ієнах, сигналами про жорстку політику від наступного кандидата на посаду голови ФРС та геополітичною напруженістю, яка значно переважає власні фундаментальні показники криптовалюти.
Справжній тригер з'явився 4 лютого, коли акції американських технологічних компаній зазнали надзвичайної волатильності. Відділ первинного брокерського обслуговування Goldman Sachs повідомив, що багатостратегічні хедж-фонди зазнали найгірших одноденних результатів за всю історію — подія 3,5σ з імовірністю лише 0,05%, що в десять разів рідше, ніж класичний «чорний лебідь». Менеджери з управління ризиками негайно доручили провести загальне скорочення боргових зобов'язань. Біткойн, який демонструє надзвичайно високу кореляцію з акціями програмного забезпечення і є ліквідним ризиковим активом, доступним 24 години на добу, 7 днів на тиждень, став першим вибором для інституцій, які поспішають залучити готівку.
Ця динаміка дуже нагадує макроекономічну розпродажу літа 2022 року: це не криптовалютна кредитна криза, а резонанс у глобальному механізмі оцінки ризиків.
2. Крихкість похідних інструментів: Подвійний тиск
Дані показують, що 5 лютого базова ставка ф'ючерсів на біткойн на Чиказькій товарній біржі (CME) зросла з 3,3% до 9% — це найбільший одноденний стрибок з моменту запуску ETF. Це явно вказує на примусове розгортання базових угод такими установами, як Millennium і Citadel, стратегії яких передбачають «продаж спот + купівля ф'ючерсів». З огляду на їхні значні активи в ETF, синхронізована ліквідація спричинила масовий тиск на спотові продажі.

Це ускладнювалося каскадом розгортань опціонів на продаж. З огляду на стриману волатильність у попередні тижні, криптовалютні маркет-мейкери накопичили значну короткострокову гамма-експозицію — зосереджені короткі пути в діапазоні від 64 000 до 71 000 доларів. Коли ціни пробили цю зону, дилери були змушені продавати біткойни на спотовому ринку, щоб хеджувати дельта-ризик, що спровокувало замкнуте коло: *падіння цін → хеджувальні продажі → прискорене падіння*.

https://www.deribit.com/statistics/BTC/volatility-index
Як показано вище, імпліцитна волатильність впала до 90-го процентиля історичних мінімумів — це класичний приклад дії цього механізму.
https://x.com/10x_Research/status/2020039169830187416
3. Неправильне тлумачення «Доброї новини»: Роз'яснення щодо лімітів позицій SEC
Чутки посилили паніку, поширюючи інформацію про те, що «Nasdaq скасував обмеження на позиції IBIT з опціонами, надавши Уолл-стріт необмежений левередж». Реальність була набагато прозаїчнішою:
SEC лише підвищила ліміти позицій для нових ETF, таких як FBTC та ARKB, з нижчих порогів до 250 000 акцій, привівши їх у відповідність до IBIT та BITB для забезпечення конкурентної рівності. Прохання BlackRock, подане в листопаді, про збільшення ліміту IBIT з 250 000 до 1 мільйона акцій не було схвалено.
https://x.com/dgt10011/status/2020167690560647464
Цей епізод нагадує минулі кризи, коли дезінформація посилювала нестабільність на ринках — це нагадування про те, що в умовах нестабільності сприйняття часто впливає на ринки більше, ніж реальність.
4. Межа структурної капітуляції
Кілька показників на ланцюжку блоків вказують на те, що біткойн увійшов у фазу ведмежого ринку:
- Ціна пробила нижню межу 200-тижневої експоненціальної ковзної середньої (EMA)
- Ціна впала нижче пікового значення попереднього циклу, яке становило 69 000 доларів.
- Ціна впала нижче реалізованої ціни (середня вартість активної пропозиції, за винятком неактивних монет)
- SOPR (коефіцієнт прибутку від витрачених коштів) довгострокових власників знизився до ~1,0, що вказує на те, що власники більше не отримують сукупного прибутку.

https://www.coinglass.com/pro/i/long-term-holder-sopr
У міру накопичення цих негативних сигналів деякі інвестори почали діяти відповідно до теорії про квазічотирирічний цикл біткойна, в основному прискорюючи тиск з боку продавців шляхом попереднього фіксування прибутку або капітуляції.
Висновок: Швидкі гроші випереджають повільні гроші, але фундамент залишається незмінним
Ця різка корекція виглядає не стільки провалом теорії вартості біткойна, скільки випадком швидкого скорочення боргового навантаження, яке значно випереджає повільне накопичення грошей, що створює тимчасовий дисбаланс ліквідності, а не фундаментальну ерозію ( ).
Незважаючи на похмурі перспективи, стійкість ринку значно відрізняється від попередніх циклів:
✅ Відсутність серйозних інституційних збоїв — інфраструктура виявилася набагато більш стійкою, ніж під час минулих криз.
✅ Впровадження стейблкоінів та зростання в секторах токенізації, штучного інтелекту та конфіденційності залишаються сильними; активність в ланцюжку не демонструє значного скорочення.
✅ Стабільний приплив коштів у ETF підтверджує збереження інституційного попиту — лише його темпи дещо сповільнилися.
Безперечно, взаємозв'язок біткойна з традиційними фінансами поглибився. Однак саме цей зв'язок, хоча і посилює короткострокову волатильність, свідчить про зрілість. З завершенням циклу макроекономічного скорочення боргового навантаження, відкладений інституційний попит може стати каталізатором потужного відновлення. Ми будемо продовжувати стежити за позитивним сигналом: стійким спотовим попитом, який відновлює мінімальний рівень близько 60 000 доларів, відокремленим від розширення базисної торгівлі. Коли сигнал з'являється, найтемніша година, можливо, вже минула.
Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.
Вам також може сподобатися

Біткоїн по $75 000: Анатомія шорт-сквізу на $3 мільярди

Посібник з WEEX API: від API-ключа до вашого першого підписаного ордера

Посібник з інтеграції WEEX API: автентифікація, ліміти та пастка 403

На тлі буму інвестицій у стейблкоїни, за якими з них варто стежити?

Як три найвигідніші IPO 2026 року дадуть поштовх новій концепції реальних активів (RWA)?

Зі зростанням ажіотажу навколо Чемпіонату світу, за якими токенами варто стежити?

З огляду на те, що OpenClaw стрімко завойовує світ, що саме може запропонувати економіка Agentic для Web3?
Конфлікт загострюється, ціни на нафту зростають: як відреагує крипто?

Ефіріум все ще король у 2026 році? Як Ефіріум та Layer2 змінюють криптоекосистему

Напруженість між США та Іраном: як війна змінює ринок криптовалют

Біткоїн наближається до $60K: крипторинок не мертвий, він просто відсіює зайве

WEEX Labs: Чи нарешті настав довгоочікуваний «суперцикл»?

WEEX Labs: Ціни на золото та срібло досягли нових максимумів, чи втрачає набута популярність Bitcoin як надійного активу?

Лабораторії WEEX: Чи справді китайське божевілля на монети-меми зараз?

Лабораторії WEEX: Ключові моменти цього відновлення ринку

Цільові ціни акцій Salesforce стрімко зростають: що насправді бачить Волл-стріт

Цільова ціна акцій MRVL: чому опціонні трейдери ставили на $300 перед звітом

Акції Марвелл (MRVL) перевершили прогнози, а компанія підвищила очікування: чому ж вони все одно впали?

Що таке монета SUE? Чи буде обвал після зростання на 150%?

Що таке мінізастосунок WEEX? Простий спосіб торгувати безпосередньо в Telegram

Що таке CLAN? Чи буде обвал після зростання на 100%?

BISCOTTI Crypto: токен робота-собаки за дебютом Emblem Vault

Як оцінити криптобіржу в Пакистані: практичний чекліст для трейдерів

CRMON після стрибка Salesforce на 23% за підсумками звіту: прихована ціна

Наскільки безпечні криптобіржі, якими насправді користуються трейдери з Пакистану? Порівняння безпеки

Де зараз насправді торгується XST? Розподіл обсягів після обвалу

Яка криптобіржа пропонує найширший вибір активів для трейдерів із Пакистану?

Ціна XST Coin увійшла в зону глибокої капітуляції: що насправді означає падіння більш ніж на 90%

