Америка створює новий клас криптобанків – але це не зовсім банки

Circle тепер має федеральну банківську ліцензію. Однак ліцензія не передбачає звичайних поточних рахунків, застрахованих рахунків заощаджень FDIC або іпотек.

Circle National Trust є частиною нової федеральної групи, що базується на зберіганні, фідуціарному управлінні, резервуваннях стейблкоїнів та розрахунках.

Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets, Paxos, Bridge, Crypto.com, Coinbase, Morgan Stanley та World Liberty Financial отримали певну форму схвалення Офісу контролера валюти з грудня. Більшість все ще виконує умови, необхідні для відкриття.

Вашингтон надає криптокомпаніям регуляторну оболонку банківської діяльності, відокремлюючи її від бізнес-моделі, яку американці зазвичай асоціюють з банком. Результатом є вузька установа, яка контролює активи та транзакції, не покладаючись на класичну формулу збору депозитів і перетворення їх на кредити.

Ця юридична форма небанківського банку насправді передує криптовалютам. OCC заявив, що вже контролює приблизно 60 національних трастових банків, коли він схвалив п’ять заявок на цифрові активи в грудні. Його рішення щодо Morgan Stanley поставило активи під управлінням незастрахованих національних трастових банків на рівні 7,2 трильйона доларів станом на 31 березня, включаючи 1,7 трильйона доларів у рахунках зберігання та охорони. Криптовалюта знайшла спосіб використати цю стару форму, щоб захопити частини фінансів, найкраще підходящі для токенів.

Ліцензія банку більше не є банківським пакетом

Комерційний банк об'єднує кілька функцій під одним дахом. Він збирає депозити, веде платіжні рахунки, надає кредити та зберігає активи для клієнтів. Страхування депозитів підтримує довіру до бази фінансування, тоді як кредитування приносить більшу частину доходу.

Національний трастовий банк, однак, починає з дуже іншої позиції. Його центр тяжіння – фідуціарна робота: зберігання майна для іншої сторони, управління активами, виконання інструкцій та ведення записів. Керівництво OCC щодо трастових банків говорить, що більшість національних трастових банків не пропонують кредити, не приймають депозити і не мають страхування FDIC.

Ця модель добре підходить для цифрових активів. Установи потребують регульованої структури для захисту приватних ключів, сегрегації власності клієнтів, управління токенізованими активами та зв’язку переказів з традиційними розрахунками. Емітенти стейблкоїнів також потребують резервного зберігання та операцій з викупом, які можуть витримати федеральну перевірку. Жодна з цих робіт насправді не вимагає мережі роздрібних відділень або іпотечного портфеля.

Circle вже добре регулюється та добре позиціонується на ринку США. OCC надав остаточне схвалення 10 липня для First National Digital Currency Bank, який буде працювати як Circle National Trust. Під час відкриття він планує надати фідуціарне зберігання цифрових активів для Circle та його афілійованих осіб. Зберігання для вибраних установ та управління резервами USDC зазначені як можливі майбутні можливості.

Раніше дослідження CryptoSlate щодо ліцензії Circle пояснило, чому слово "банк" не створює звичайних повноважень щодо депозитів або кредитування. Ширша група встановлює федеральну категорію, що охоплює емітентів, зберігачів та фінансові групи.

OCC відкрив федеральну лінію

Опубліковані рішення OCC розділяють остаточні схвалення від попередніх або умовних. Умовне рішення дозволяє заявнику організувати установу та задовольнити вимоги щодо капіталу, управління, відповідності та операцій. Відкриття відбувається пізніше, після виконання цих умов.

Схвалені компанії є лише видимим краєм ширшої черги заявок. Контролер Джонатан Гулд заявив 19 серпня, що 23 з 40 нових заявок на ліцензію, отриманих протягом попередніх 18 місяців, включали діяльність з цифровими активами у своїх бізнес-планах. Він також зазначив, що OCC очікує видати остаточне правило GENIUS Act до листопада.

Таким чином, криптовалюта присутня в більшості нових банківських проектів агентства, навіть до того, як очікувані заявки досягнуть публічного рішення.

Група з грудня охоплювала три різні маршрути: BitGo, Fidelity та Paxos прагнули конверсії існуючих державних трастових компаній; Ripple запропонувала новий національний трастовий банк; Circle запропонувала орган, який пізніше отримав остаточне схвалення. OCC умовно схвалила всі п'ять у одному оголошенні, що ускладнює відхилення федерального напрямку як послідовності несумісних заявок.

World Liberty - найновіший учасник. Його рішення від 14 серпня є попереднім, тому воно все ще має виконати умови OCC перед відкриттям. Якщо завершиться, трастова компанія принесе випуск USD1 та зберігання резервів в одну федерально контрольовану структуру. Покриття CryptoSlate схвалення деталізує, що зараз схвалено, а що ще залежить від остаточного затвердження.

Привабливість для крипто-компаній очевидна. Національна ліцензія замінює фрагментовану карту зберігання на одного федерального наглядача. Вона надає інституційним клієнтам знайомий режим перевірки, наближає операції з резервами та зберігання до емітента та зменшує залежність від третіх банків для критичних етапів. Це також робить можливим комерційне твердження, яке не може зрівнятися з офшорною ліцензією або мозаїкою державних дозволів: суб'єкт, що утримує актив, контролюється як національний банк.

Звичайні банки зберігають кредит, але ризикують втратити контроль над активом

Криптовалюта роками представляла банки як посередників, яких можна усунути за допомогою програмного забезпечення. Але тепер її найбільші компанії хочуть отримати ліцензії, оскільки токен переміщує інституційне довір'я до того, хто контролює ключі, резерви, процес викупу та реєстр, що їх з'єднує.

Комерційні кредитори зберігають можливість залучення депозитів, кредитного андеррайтингу та юридичну можливість створювати кредити. Банки довіри в криптовалюті конкурують за зберігання, розрахунок та управління активами. Ці функції можуть виглядати другорядними поряд з кредитним портфелем, поки токенізовані гроші та цінні папери не почнуть переміщуватися через них у великих обсягах.

Розгляньте емітента стейблкоїнів, який може випустити токен, утримувати резервні активи через свого контрольованого партнера, зберігати інституційні активи та здійснювати розрахунки. Йому все ще потрібен доступ до ширших банківських та казначейських систем, але йому потрібно менше зовнішніх компаній між клієнтом та продуктом. Кожен усунутий посередник зберігає більше доходу від зборів, даних та оперативного контролю всередині групи емітента.

Традиційні банки зберігання найбільше піддаються ризику. Їхня перевага довгий час полягала в надійному обслуговуванні активів та зв'язках з ринковою інфраструктурою. Крипто-орієнтований банк довіри робить таку ж заяву щодо токенізованих активів, з програмним забезпеченням та розподілом стейблкоїнів вже всередині корпоративної родини. Процесори платежів стикаються з подібним ризиком, якщо розрахунки переходять від повідомлень між рахунками до прямих переказів токенізованих доларів.

Але комерційні банки також зберігають важливу перевагу: вони перетворюють депозитне фінансування на 30-річні іпотеки та кредити для малого бізнесу. Банк довіри, зосереджений на зберіганні, не може відтворити місцеве створення кредиту, просто утримуючи казначейські векселі та цифрові активи. Нова модель відокремлює прибутковий контрольний шар навколо токенізованої власності від кредитного шару, який підтримує реальну економіку.

Це відокремлення відповідальне за найбільший політичний компроміс. Федеральний нагляд може зробити операції зберігання та стейблкоїнів безпечнішими, але міграція з банківських депозитів у токени також може позбавити кредиторів дешевих джерел фінансування.

CryptoSlate вже вивчав оцінки, що стейблкоїни можуть витягнути сотні мільярдів доларів з депозитів. Ліцензія на довіру вирішує питання нагляду за токенізованою компанією, тоді як втрачені кредитні можливості залишаються у комерційного банку.

Споживачі повинні уважно читати етикетку: нагляд OCC є цінним, а страхування депозитів все ще залежить від зобов'язання, юридичної особи, що утримує актив, та її обробки неплатоспроможності.

Америка розділяє банківську систему та передає зберігання, резерви та розрахунки спеціалізованим установам, залишаючи депозити та кредитування в інших місцях. Компанії, які контролюють цифрові фінанси, можуть мати банківські ліцензії, не виконуючи роботу, яка зробила банки центральними в старій системі. Їхня сила буде полягати в утриманні та переміщенні активу, а не в кредитуванні під нього.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.