Витрати на ШІ великих технологічних компаній досягнуть 665 мільярдів: інвестиції чи бульбашка?

Витрати на ШІ великих технологічних компаній можуть досягти 665 мільярдів доларів вже у 2026 році, але на ринках питання, яке дійсно має значення, вже не в тому, скільки компанії інвестують, а коли ці гроші почнуть повертатися. Після двох років, коли Уолл-стріт фінансував майже кожен проект з словом "ШІ" в назві, керуючі активами переключають увагу з витрат на реальні повернення, які очікуються в наступних кварталах.

Витрати на капітальні інвестиції, пов'язані з ШІ, з боку великих технологічних компаній, мають досягти суми від 635 до 665 мільярдів доларів до 2026 року. Це дані, які слід розглядати в більш широкому контексті: глобальні інвестиції в штучний інтелект, враховуючи всі сектори, повинні перевищити 1.000 мільярдів доларів саме до цього року.

На чолі цього зростання стоять гіперскейлери Amazon, Microsoft, Alphabet і Meta, чотири компанії, які своїми бюджетами фактично формують інфраструктуру всього сектору. Останні квартальні звіти Microsoft і Amazon підтвердили, що попит на хмарні послуги залишається дуже сильним, настільки, що обмеження потужності продовжують обмежувати швидкість, з якою ці компанії можуть зростати.

Найбільші керуючі активами оцінюють, що ці технологічні гіганти колективно додадуть близько 340 мільярдів доларів до операційного грошового потоку щорічно до 2027 року. Це число, за словами тих, хто управляє цими портфелями, робить витрати, які інакше були б вражаючими, більш зрозумілими: достатньо розтягнути часовий горизонт, і ставка починає мати фінансовий сенс.

Річард Клод, аналітик Janus Henderson, прогнозує, що гіперскейлери зростуть у прибутках і грошовому потоці швидше, ніж зростання капітальних витрат до 2028 року. Це той переломний момент, на якому інвестори будують свої прогнози повернення.

Незважаючи на величезні суми інвестицій, акції гіперскейлерів втратили позиції в порівнянні з рештою технологічного сектору: під час останнього сезону квартальних звітів Філадельфійський напівпровідниковий індекс зріс на 75%, тоді як виробники чіпів, які продають "лопати" в цій гонці за золотом, були винагороджені щедріше, ніж ті, хто фактично копає.

Недостатність обчислювальних потужностей для ШІ створила несподівану можливість для групи менших компаній: так звані провайдери Neocloud, хмарні платформи, спеціалізовані на GPU, які виграли від простого факту, що попит на обчислювальну потужність для ШІ все ще перевищує доступну пропозицію.

CoreWeave здобув близько 50% за останні місяці, тоді як Nebius зросла більш ніж на 200%, обидві користуючись хвилею недостатності потужностей ШІ та відповідною можливістю встановлювати ціни. Однак ризик для цих операторів також очевидний: оскільки гіперскейлери виводитимуть нові потужності на ринок, ця преміальна цінова влада може швидко зникнути.

Чому це важливо? Тому що тут грається довіра до всього циклу витрат. За підрахунками керуючих активами, монетизація ШІ повинна зрости від 5 до 13 разів у порівнянні з нинішніми рівнями, щоб виправдати плани капітальних витрат, вже оголошені великими технологічними компаніями. Це не незначна деталь: це змінна, яка відокремлює візіонерські інвестиції від бульбашки витрат без адекватного повернення.

Проте впровадження ШІ в бізнесі залишається на початковій стадії. Компанії в основному тестують пілотні проекти, ще не завантажені повними виробничими навантаженнями. Перехід від експериментів до широкомасштабної реалізації може розблокувати зростання доходів, необхідне для того, щоб ці 635 мільярдів доларів витрат на капітальні інвестиції стали вигідними, а не ризикованими. Залишається питання, скільки часу насправді знадобиться для цього переходу, і чи матимуть інвестори терпіння чекати до 2028 року, щоб побачити, як прибутки перевищать зростання витрат.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.