Біткоїн: Рік після масових ліквідацій ринок залишається під тиском

10 жовтня 2025 року ринок криптовалют зазнав різкого падіння, що призвело до ліквідацій на суму майже 19 мільярдів доларів. Через кілька днів після історичного рекорду понад 126 000 доларів, біткоїн швидко втратив частину своєї вартості. Рік потому трейдери мають кращі інструменти для моніторингу ризиків. Проте, важелі, надмірні позиції та вага деривативів продовжують послаблювати ринок.

Коротко

• Крах криптовалют 10 жовтня 2025 року призвів до ліквідацій на суму майже 19 мільярдів доларів.
• Біткоїн впав з 122 000 до 105 000 доларів за кілька хвилин.
• Важелі та надмірні купівельні позиції посилили ризики на ринку.
• Трейдери мають кращі інструменти для моніторингу відкритих позицій та фінансування.
• Рік після краху деривативи продовжують загрожувати стабільності ринку криптовалют.

Біткоїн стикається з пам'яттю про крах жовтня 2025 року

10 жовтня 2025 року ринок зазнав одного з найжорсткіших епізодів. Після перевищення 126 000 доларів, біткоїн побачив, як його курс впав з приблизно 122 000 до 105 000 доларів. Більша частина цього падіння сталася за кілька хвилин. Це різке падіння здивувало багатьох інвесторів, які все ще очікували зростання цін.

Обвал призвів до ліквідацій на суму близько 19 мільярдів доларів на ринках криптовалют. Ці ліквідації торкнулися трейдерів, які відкрили великі позиції, використовуючи важелі. Їхні ставки, зокрема, базувалися на продовженні зростання та історичних циклах ринку. Коли ціни змінилися, ці позиції зазнали швидких втрат.

Для Марка Коннорса з Risk Dimensions масштаби руху здивували учасників ринку. Цей колишній керівник продукту позиціонування хедж-фондів у Credit Suisse підкреслює вагу позиціонування трейдерів.

Це був дуже швидкий і жорстокий ринковий пік, якого ми не очікували, позиціонування було значним на той час, і воно залишається таким і сьогодні. Марк Коннорс, Risk Dimensions. Джерело: CoinDesk.

На його думку, інвестори накопичили великі купівельні позиції перед падінням. Це зосередження ставок посилило їхню експозицію, коли ринок різко змінив напрямок.
Захистіть свої криптовалюти з Ledger Це посилання використовує партнерську програму.

Важіль залишається в центрі ризиків ринку

Перед крахом відкритий інтерес наближався до історично високих рівнів. Цей показник вимірює кількість деривативних контрактів, які ще залишаються на ринку. Водночас багато трейдерів очікували нового зростання біткоїна. Деякі навіть розглядали цілі в межах від 250 000 до 400 000 доларів, спираючись на попередні цикли.

Проте падіння показало межі цих очікувань. Коннорс вважає, що <<*рух походив переважно з деривативів, а не з даних блокчейну*>>. Іншими словами, коливання цін можуть бути наслідком фінансових позицій, взятих на актив, без прямого відображення реального попиту. Це розрізнення залишається важливим для розуміння швидких рухів ринку.

Ф'ючерсні контракти ілюструють цю динаміку. Вони дозволяють трейдерам спекулювати на змінах цін, не володіючи безпосередньо відповідними криптовалютами. Ці інструменти зберігають важливе місце в торгівлі, тоді як платформи мають фінансові причини продовжувати пропонувати продукти з важелем. Отже, ті ж механізми, які можуть посилити зростання, також можуть прискорити падіння.

Більш точні інструменти моніторингу для трейдерів

З жовтня 2025 року учасники ринку мають більше інформації для оцінки свого ризику. Коннорс особливо підкреслює прогрес в аналізі книг замовлень та позиціонуванні. Ці дані допомагають трейдерам краще зрозуміти структуру ринку. Проте вони не дозволяють з упевненістю передбачити наступний рух цін.

Кріс Салліван, співзасновник Hyperion Decimus, спочатку рекомендує обмежити використання важеля. Він також радить стежити за відкритими позиціями, ставками фінансування та загальним настроєм на ринку. Ці індикатори можуть вказувати на надмірну концентрацію ставок в одному напрямку. Їх комбінація дозволяє виявити певні ситуації, коли ринок стає більш вразливим.

Ставки фінансування заслуговують особливої уваги на ринках ф'ючерсних контрактів. Вони відображають витрати, пов'язані з утриманням певних позицій, і дають вказівки щодо умов торгівлі. В свою чергу, відкриті позиції інформують про обсяг активних зобов'язань. Коли ці показники досягають екстремальних рівнів, Салліван рекомендує терпіння, а не поспішні рішення, незалежно від того, чи очікують трейдери зростання чи падіння.

Власники біткоїнів також повинні захищати свої активи

Уроки краху стосуються також інвесторів, які бажають зберігати свої активи протягом тривалого часу. Салліван рекомендує купувати свої біткоїни, а потім переносити їх з платформ обміну в безпечне місце зберігання. Цей підхід обмежує їх безпосередню експозицію до ризиків, пов'язаних з утриманням коштів на торговій платформі. Він також відрізняє володіння активом від спекуляцій на його короткострокових коливаннях.

Ця обережність не означає, що інвестори можуть усунути всі ризики. Швидкі рухи цін залишаються можливими, навіть коли трейдери більше стежать за своїми позиціями. Коннорс нагадує, що продукти з важелем все ще присутні на ринку. Новий епізод, подібний до того, що стався 10 жовтня 2025 року, все ще можливий, незважаючи на досягнутий прогрес в аналізі даних.

Проте підвищена видимість є помітною зміною з моменту попереднього краху. Трейдери можуть краще виявляти певні дисбаланси та оцінювати свою експозицію перед прийняттям рішень. Однак наявність кращих інструментів не гарантує ні достатньо швидкої реакції, ні повної захищеності від втрат. Управління ризиками залишається центральним елементом для інвесторів, які беруть участь на ринках деривативів.

Цикл у чотири роки під питанням після падіння

Крах також підірвав ще одну переконаність ринку: здатність циклу в чотири роки керувати очікуваннями цін. Цей цикл, зокрема, базується на періодичному зменшенні винагород, що надаються майнерам. Перед жовтнем 2025 року деякі інвестори вважали, що цей механізм може передбачити нові вершини. Однак жорстокість падіння показала, що цього орієнтира недостатньо для пояснення рухів ринку.

Коннорс вважає, що цикл у чотири роки не зник, але еволюціонував:

Цикл у чотири роки не мертвий; він змінився, і ми більше не можемо покладатися на нього так, як раніше. Марк Коннорс, Risk Dimensions. Джерело: CoinDesk.

На його думку, інвестори більше не можуть покладатися на цю модель з такою ж впевненістю, як раніше. Економічні та політичні фактори тепер можуть відігравати більш важливу роль у коливаннях біткоїна. Ця еволюція ускладнює прогнози, засновані лише на історичних тенденціях.

Крім того, розвиток інвестиційних продуктів для інституцій не усунув вплив похідних продуктів на ціни в короткостроковій перспективі. Прихід нових учасників не заважає спекулятивним позиціям викликати швидкі рухи. Через рік після краху Коннорс вважає, що інвестори більше звертають увагу на структуру ринку. Це усвідомлення є одним з основних уроків цього епізоду.

На наближенні до першої річниці краху 10 жовтня 2025 року ринок зберігає кращі знання про свої механізми, не усунувши свої основні джерела вразливості. Наступні еволюції залежатимуть, зокрема, від позиціонування трейдерів, використання кредитного плеча та ваги похідних продуктів. Для BTC здатність інвесторів управляти цими ризиками залишиться вирішальною. Ринок витримав це падіння, але нічого не гарантує, що наступний шок призведе до тих самих наслідків.