Мільярд доларів за три дні — це замало. Біткоїн стикається з серйозними викликами

Американські біржові фонди ETF на основі біткоїна знову привертають повертаючийся на ринок капітал. З останніх розрахунків аналітичної платформи SoSoValue випливає, що протягом всього лише трьох робочих днів до таких інструментів надійшло аж 1,08 млрд USD.

Попри таку високу вартість, експерти та аналітики ринку охолоджують надто оптимістичні настрої індивідуальних інвесторів. Вони звертають увагу на те, що теперішній темп наповнення фондів все ще сильно відстає від значень, які в минулі роки підштовхували найбільш видовищні хвилі зростання цін криптовалюти. Щоб відбулося стійке подолання технічних опорів і визначення нових історичних максимумів, безперервність надходження капіталу повинна підтримуватися на вищому, більш передбачуваному рівні.

Перелом у підході фондів помічає, зокрема, генеральний директор криптовалютної біржі Giottus, Вікрам Суббурай, який підкреслює, що покращення попиту на цифрові активи з боку інституцій наразі має характер сильно опитувальний і чутливий до коливань кон'юнктури. Також чітко видно, що після сильного старту тижня чисті надходження до спотових фондів знову потребують стабілізації, щоб підтримувати теперішню динаміку цінового руху.

Історія попередніх бумів показує, що найсильніші сплески на ринку цифрових активів характеризувалися дуже конкретною специфікою капітальних потоків. З моменту затвердження та дебюту ринкових фондів у січні 2024 року біткоїн пройшов три потужні хвилі зростання, кожна з яких приносила стрибок оцінки щонайменше на 50%, не допускаючи при цьому глибших корекцій падіння більше ніж на 20% від встановлених максимумів. Протягом усіх цих успішних періодів середній щоденний чистий капітальний потік до американських фондів ETF регулярно перевищував поріг 200 млн USD.

Чи вистачить надходжень для продовження буму?

Середні щоденні чисті надходження до американських фондів ETF типу спот на BTC (джерело: SoSoValue)

Детальний аналіз показників демонструє, які високі вимоги ставить перед інвесторами минуле ринку цифрових активів. Перша хвиля зростання з переходу січня та березня 2024 року принесла стрибок ціни з рівня 39 900 USD до 71 400 USD, що становило динамічне зростання на 79 відсотків. У той період до фондів надходило в середньому 294 млн USD на день, причому протягом десяти торгових сесій фіксувалися надходження, що перевищують 500 млн USD, а один раз вони навіть перевищили рівень 1 млрд USD. Друга фаза буму, що розвивалася з серпня до грудня 2024 року, підняла ринкову оцінку криптовалюти з 54 100 USD до 106 100 USD, генеруючи середнє щоденне наповнення рахунків на рівні 202 млн USD. Третій значний сплеск з періоду з квітня до липня 2025 року приніс зростання на 53 відсотки, підвищуючи ціну з 78 400 USD до 119 900 USD при середніх внесках на рівні 248 млн USD на день. Протягом загальних 199 торгових днів, що охоплюють ці три потужні хвилі, до фондів надійшло аж 46,7 млрд USD, що дає в середньому 235 млн USD на кожну торгову сесію.

Актуальний статистичний баланс виглядає значно спокійніше, що спонукає багатьох спостерігачів до обережності. З початку липня ринкова вартість криптовалюти зросла на 39 відсотків, перемістившись з рівня 60 000 USD до приблизно 83 500 USD. В той же час фонди, що котируються на біржі, змогли зафіксувати лише сім днів з балансом внесків, що перевищує 500 млн USD, що дає частоту раз на одинадцять торгових днів. Для порівняння, під час попередніх трьох хвиль буму такий результат з'являвся в середньому раз на п'ять днів. Більше того, середнє щоденних внесків з липня становить скромні 86 млн USD, а ринок досі не зазнав жодного дня з зафіксованим надходженням на рівні 1 млрд USD.

Альтернативні джерела попиту можуть здивувати ринок

Спиратися на прогнози виключно на поведінку американських фондів ETF може виявитися надто спрощеним для складної ринкової машини. Незважаючи на те, що ці показники слугують інвесторам як цінний орієнтир, оцінка криптовалют також залежить від багатьох інших факторів ліквідності. Відновлення попиту на ринку спотових угод, збільшена активність роздрібних інвесторів на криптовалютних біржах та зростаючий обсяг на ринку ф'ючерсних контрактів також мають потенціал для виклику сильної хвилі зростання. Подібні спостереження висловлюють аналітики фондового ринку, вказуючи на те, що структура торгівлі постійно еволюціонує.