Ралі біткоїна підкріплюється припливами ETF у 2,8 мільярда доларів

Зростання біткоїна з приблизно 63 500 доларів до понад 80 000 доларів отримало суттєву підтримку від спотових покупок, а не нових позицій з важелем, повідомила компанія QCP Capital 28 серпня.

Резюме

• Біткоїн зріс з 63 500 доларів, оскільки спотові ETF залучили 2,8 мільярда доларів протягом восьми послідовних сесій.
• Відкритий інтерес до ф'ючерсів знизився з 646 000 BTC до 588 000 BTC, тоді як ціни на біткоїн зросли.
• Спотові ETF біткоїна в США завершили дев'ять сесій припливів з виведеннями 201,9 мільйона доларів 28 серпня.
• Заголовний PCE за липень зріс на 3,7% в річному обчисленні, тоді як базовий PCE залишився на рівні 3,3%, показали офіційні дані.
• Міністерство фінансів подвоїть викуп довгострокових облігацій до щонайменше 4 мільярдів доларів за операцію, починаючи з 9 вересня.

Торговельна компанія оцінила, що спотові ETF біткоїна в США залучили приблизно 2,8 мільярда доларів протягом восьми послідовних сесій під час ралі. Тим часом відкритий інтерес до ф'ючерсів, номінованих у BTC, знизився з приблизно 646 000 BTC в середині серпня до 588 000 BTC.

Ця комбінація свідчить про те, що спотові покупки та закриття коротких позицій стали основними факторами руху. Це відрізняється від ралі, яке очолюють трейдери, що відкривають агресивні позиції з важелем. Однак останні перевірені дані показують, що інституційний попит почав знижуватися після того, як біткоїн не зміг утриматися вище 80 000 доларів.

Ралі біткоїна отримало підтримку в умовах зниження важелів

Біткоїн короткочасно торгувався вище 81 000 доларів після зростання з приблизно 63 500 доларів менш ніж за тиждень. QCP зазначила, що ставки фінансування залишалися під контролем під час зростання, незважаючи на різке підвищення ціни.

Зниження відкритого інтересу означає, що трейдери закрили ф'ючерсні позиції в чистому обчисленні. Деякі ведмежі трейдери, ймовірно, купили біткоїн або ф'ючерси, щоб закрити короткі позиції в міру зростання цін. Водночас припливи ETF забезпечили ідентифікований попит через регульовані інвестиційні продукти в США.

QCP зазначила, що комбінація "свідчить про те, що закриття коротких позицій і спотовий попит зіграли більшу роль, ніж нові позиції з важелем, які переслідують рух". Це оцінка компанії, а не доказ того, що кожна покупка ETF безпосередньо призвела до негайної покупки біткоїна.

Структура спочатку виглядала здоровішою, ніж зростання, яке супроводжувалося швидко зростаючим відкритим інтересом і дорогим фінансуванням. Надмірний важіль може збільшити ризик ліквідації, коли ціни змінюються. Проте зниження важелів не гарантує, що біткоїн зможе зберегти свої прибутки.

Як повідомляло crypto.news у своєму висвітленні прориву біткоїна на 80 000 доларів, спотові фонди в США залучили близько 1,92 мільярда доларів протягом тижня, що закінчився 21 серпня. Це стало їх найсильнішим тижневим надходженням з жовтня 2025 року.

Виведення ETF біткоїна перевіряє аргумент спотового попиту

Останні дані ETF представили першу чітку перевірку тези QCP про підтримку споту. Спотові ETF біткоїна в США зафіксували 201,9 мільйона доларів у чистих виведеннях 28 серпня, завершивши дев'ять послідовних сесій припливів.

ARK 21Shares' ARKB зафіксував 114,9 мільйона доларів у виведеннях. Bitwise's BITB втратив 49,7 мільйона доларів, тоді як BlackRock's IBIT зафіксував 33,4 мільйона доларів у виведеннях. VanEck's HODL також втратив 13,2 мільйона доларів, згідно з даними, наведеними crypto.news.

Цей реверс представляв зміну на 444,2 мільйона доларів від попередньої сесії з припливом 242,3 мільйона доларів. Проте фонди все ще зібрали приблизно 924,5 мільйона доларів протягом торгового тижня з 24 по 28 серпня.

Проте біткоїн згодом торгувався близько 77 500 доларів 29 серпня після падіння приблизно на 2,9% за 24 години, як повідомляло crypto.news. Зниження відбулося після невдалої спроби утримати рух вище 80 000 доларів.

Одна сесія виведення не встановлює стійкий вихід інституцій. Продовження виведень надасть більш вагомі докази того, що попит ETF зменшується. Відновлені припливи, навпаки, підтримають точку зору QCP про те, що участь споту залишається важливою основою для ралі.

Інфляція стримує Федеральну резервну систему

Фон інфляції в США залишається менш підтримуючим. Дані Бюро економічного аналізу показали, що загальна інфляція витрат на особисте споживання досягла 3,7% у річному вимірі в липні. Основна інфляція PCE, яка виключає продукти харчування та енергію, залишилася на рівні 3,3%.

Обидва індекси зросли на 0,2% у порівнянні з червнем. Річні показники залишаються вище цільового рівня Федеральної резервної системи в 2%, що обмежує можливості політиків щодо пом'якшення монетарних умов.

Голова Федеральної резервної системи Кевін Уорш підкреслив цю стурбованість під час свого виступу в Джексон-Холі 28 серпня. Він зазначив, що "переважна увага ФРС зараз повинна бути зосереджена на цінах" і зазначив, що загальні фінансові умови важко описати як обмежувальні.

Ринки оцінювали ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у вересні на рівні приблизно 35% до виступу, згідно з даними QCP. Ця ймовірність була оцінкою ринку, а не прогнозом чи зобов'язанням Федеральної резервної системи.

Наступне рішення щодо політики залежатиме від надходження даних про інфляцію, ринок праці та активність. Вищі очікування щодо ставок можуть тиснути на Bitcoin, зміцнюючи долар і підвищуючи дохідність на менш ризикованих активах.

Викуп облігацій казначейства забезпечує ліквідність, але не є кількісним пом'якшенням

Окремий фактор ліквідності з'явиться 9 вересня. Міністерство фінансів США збільшить свої викупи ліквідності на довгому кінці з максимальних 2 мільярдів доларів до принаймні 4 мільярдів доларів за операцію.

Зміна охоплює номінальні цінні папери в секторах 10-20 років та 20-30 років. Вона залишиться в силі до 4 листопада, коли Міністерство фінансів планує надати більше інформації під час свого наступного квартального викупу.

Програма має на меті покращити ліквідність торгівлі старими цінними паперами казначейства. Вона не створює резервів центрального банку і не є кількісним пом'якшенням Федеральної резервної системи. Жоден офіційний орган не встановив, що програма спричинила зростання Bitcoin.

Для Bitcoin наступним випробуванням буде повернення попиту на ETF, поки фінансування залишається обмеженим. Поступове відновлення відкритих позицій вказуватиме на обережну позицію. Швидке зростання важелів на фоні зростання цін зробить підвищення більш вразливим до ліквідацій.