Крах ШІ на горизонті? ЄЦБ порівнює ейфорію ШІ з інтернет-булом

Наступний інтернет-бул?

У Сполучених Штатах фондові оцінки наближаються до свого історичного рекорду. Виміряні за допомогою коефіцієнта CAPE, який порівнює ціну акцій з прибутками компаній, згладженими за 10 років, вони досягають рівня, який востаннє спостерігався під час інтернет-булу 2000-х років.

На думку авторів, історія часто повторюється. Залізниця у 19 столітті, електрика у 1920-х, Інтернет у 1990-х: під час кожної технологічної революції ціни акцій відповідних компаній злітають, а потім різко падають.

З цього паралелю вони роблять безпосередній висновок: корекція нинішніх фондових оцінок ймовірна. І це незалежно від того, чи є сьогоднішні ціни раціональними.

Чому корекція ймовірна, навіть якщо ШІ виправдає свої обіцянки

Найбільш контрінтуїтивним у міркуваннях економістів ЄЦБ є те, що фондовий ринок може впасти, навіть якщо ШІ дійсно трансформує економіку та підвищить прибутки.

Пояснення полягає в самій природі ризику. Поки ШІ залишається обмеженим експериментом, невдача стосується лише кількох компаній, і ризик розмивається. Але в міру поширення технології ризик стає загальноекономічним і вже не може бути диверсифікованим.

Щоб прийняти цей ризик, інвестори вимагають вищої віддачі, отже, нижчої ціни покупки. Механічно, оцінки знижуються. До цього додається психологічний аспект: коли ейфорія спадає, падіння часто йде далі, ніж виправдовують основи.

ЄЦБ також визнає (очевидно) важливу невідомість: точний графік можливого вибуху бульбашки ШІ неможливо передбачити заздалегідь.

440 мільярдів євро: прихована експозиція європейців

Окрім простого фондового коментаря, домогосподарства зони євро володіють приблизно 440 мільярдами євро акцій американських технологічних компаній, не завжди усвідомлюючи ризик концентрації.

Ця експозиція в основному проходить через недорогі ETF та світові індексні фонди типу MSCI World, де "Сімка чудес" (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla) має значну вагу. Страхові компанії та пенсійні фонди також мають значну експозицію.

На відміну від інтернет-булу, автори вважають, що маневри сьогодні більш обмежені: менше місця для зниження ставок, менше бюджетної свободи для пом'якшення удару.

Навіть якщо оцінки європейських акцій залишаються більш розумними, ринки континенту історично дуже близько слідують за показниками Уолл-стріт. Як підсумовують автори, американська аварія не залишиться лише американською проблемою.

Для довгострокового інвестора важливо не вгадувати вершину сектора ШІ, а уникати вкладення всіх коштів в кілька технологічних акцій і перевіряти, що насправді містять його ETF. У разі раптового краху також варто дотримуватися кількох простих принципів, таких як встановлення стоп-лоссів на свої позиції.

Інвестування лише в сектор ШІ також несе ризик: навіть без бульбашки сектор може пережити важкі періоди, що сильно вплине на портфелі, які повністю зосереджені на цій темі.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.