‘В Україні може виникнути друга IMF, рішення – XRP?’… Критика BiinCrypto щодо кризи

[Журналісти БлокМедіа Мьонг Чон Сон та Ян Вон Мо] Згідно з повідомленням закордонних цифрових активів, корейська економіка може зіткнутися з кризою, подібною до тієї, що сталася в 1997 році, і Bitcoin та XRP можуть стати рятівним колом. Однак, хоча структурні проблеми, такі як борг домогосподарств та старіння населення, порівнюються з валютною кризою, достатніх підстав для зв'язку цих двох питань не було наведено. Логічні прогалини також виявляються в частині, де приватні фінансові компанії пов'язуються з блокчейн-бізнесом як засобом реагування на економіку країни.

15 числа (за місцевим часом) цифровий активний медіа BiinCrypto опублікував статтю під заголовком "Корея, що стикається з економічною кризою 1997 року, чи можуть цифрові активи стати рішенням?", в якій повідомляється, що борг домогосподарств у Кореї, залежність від експорту напівпровідників та старіння населення підвищують структурну вразливість економіки.

Медіа вважає, що корейська економіка має високі шанси на поступове ослаблення через накопичення боргового навантаження та низький ріст, а не різке падіння. Дані, які були пов'язані з "кризою 1997 року", походять з зовнішнього коментаря, опублікованого Центром стратегічних і міжнародних досліджень (CSIS) 30 червня. У ньому йдеться про те, що зосередження інвестицій у Samsung Electronics та SK Hynix і зростання боргових інвестицій можуть завдати удару по економіці в разі падіння фондового ринку.

Структурне навантаження корейської економіки не є легким. Згідно з даними Корейського банку, на кінець червня цього року залишок боргу домогосподарств становив 1993 трильйони вон, що на 25 трильйонів вон більше, ніж у попередньому кварталі. Якщо боргове навантаження домогосподарств зросте, це може зменшити споживчу спроможність і обмежити відновлення економіки.

Однак слід розрізняти факт великого обсягу боргу та твердження про те, що може виникнути валютна криза 1997 року. Стаття, опублікована в CSIS, попереджала про перегрів фондового ринку, зосередженого на акціях напівпровідників, і ризики боргових інвестицій. Хоча в ній згадувалася валютна криза 1997 року як приклад різкого падіння цін на акції, аналіз, що підтверджує нестачу іноземної валюти в Кореї або неспроможність погасити зовнішній борг, не був наданий.

Чи є борг домогосподарств ознакою валютної кризи?

Основний шлях кризи 1997 року полягав у розширенні короткострокових закордонних позик фінансових установ і різкому вилученні закордонних коштів. Дослідження МВФ також аналізувало залежність корейських фінансових установ від короткострокових позик у іноземній валюті та зворотний рух капіталу як основні причини. Коли стало важко рефінансувати короткострокові борги в іноземній валюті, вразливість фінансової системи переросла в кризу.

Борг домогосподарств та старіння населення є факторами, які створюють навантаження на потенціал зростання та внутрішній попит. Варто розглянути, чи може ця проблема призвести до фінансової нестабільності. Однак для того, щоб діагностувати це як валютну кризу, необхідно також розглянути структуру погашення боргів у іноземній валюті, адекватність резервів іноземної валюти та умови залучення іноземної валюти фінансовими установами.

Фактичні показники демонструють значні відмінності від тих, що були тоді. Згідно з урядовими даними, наприкінці 1997 року співвідношення короткострокових зовнішніх боргів до резервів іноземної валюти становило 286,1%. Це означає, що короткострокові зовнішні борги були приблизно в 2,9 рази більшими за резерви іноземної валюти. Натомість співвідношення, опубліковане Корейським банком на кінець другого кварталу цього року (2026), становить 46,5%, що означає, що резерви іноземної валюти приблизно в 2,2 рази перевищують короткострокові зовнішні борги. Хоча ці цифри не можуть повністю виключити можливість кризи, для того, щоб стверджувати про нестабільність погашення іноземної валюти, необхідно пояснити змінену ситуацію.

Разом із здатністю погашати борги в іноземній валюті також слід розглянути потоки надходжень іноземної валюти. Згідно з даними Корейського банку, у серпні цього року платіжний баланс становив 46,11 мільярда доларів. Позитивний платіжний баланс є важливою основою для забезпечення надходжень іноземної валюти.

Однак BiinCrypto не розглянув ці зовнішні показники детально, пропонуючи борг домогосподарств та старіння населення як підстави для "кризи 1997 року". Не пояснюючи, яким чином структурні проблеми можуть перетворитися на кризу залучення та погашення іноземної валюти, медіа об'єднує довгострокове уповільнення зростання та гостру кризу ліквідності в іноземній валюті.

Чому Ripple та стратегія є "рятівним колом"?

Логічні прогалини також виявляються в частині, де цифрові активи пропонуються як рішення. BiinCrypto зазначає, що Ripple цього року отримала партнерів, таких як Meritz Securities, Kyobo Life, K-Bank та Jeonbuk Bank, і згадує, що XRP може бути одним із шляхів подолання кризи. Медіа пояснює, що розширення участі установ може призвести до поліпшення фінансової інфраструктури, а не лише до спекуляцій.

Партнерство Ripple в Кореї має різний зміст для різних бізнесів. З Kyobo Life планується впровадження токенізації державних облігацій за допомогою Ripple Custody, а з K-Bank – створення інфраструктури цифрових активів. Jeonbuk Bank впровадила Ripple Payments для міжнародних переказів.

Ці проекти можуть бути оцінені як спроби підвищити ефективність зберігання, передачі та розрахунків фінансових транзакцій. Однак лише на основі інформації, наданої в цих оголошеннях, важко підтвердити реальний обсяг використання XRP або ефект залучення іноземної валюти на рівні держави. Щоб пов'язати можливість поліпшення фінансової інфраструктури з боргом домогосподарств, старінням населення або проблемою ліквідності в іноземній валюті, потрібні окремі підстави.

Стратегічні акції Національного пенсійного фонду також не можуть бути використані як доказ здатності корейської економіки реагувати на кризу. Щоб оцінити значення інвестицій, потрібно спочатку перевірити мету управління, обставини включення та частку в загальному портфелі. Очікувати, що лише факт володіння іноземними акціями буде виконувати роль захисного механізму для національної економіки, є надмірним.

Безумовно, важливо продовжувати перевіряти ризики корейської економіки. Також можна розглянути можливість того, що цифрові активи можуть сприяти фінансовій ефективності та конкурентоспроможності промисловості. Однак, щоб зв'язати ці дві дискусії, необхідно надати конкретні шляхи дії та ефекти. Між попередженням про "другу валютну кризу" та очікуванням "цифрових активів як рятівного кола" має бути не страх або оптимізм, а перевірені дані та пояснення причинно-наслідкових зв'язків.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.