Ripple відкриває двері Уолл-стріт для торгового ринку Hyperliquid на 59 мільярдів доларів

Установи торгують свопами, що посилаються на понад 100 традиційних фінансових ринків цілодобово, з Ripple Prime як основним контрагентом, оголосив Ripple 15 жовтня.

Свопи охоплюють акції, фондові індекси, ETF, метали, енергію та іноземну валюту, і вони посилаються на безстрокові контракти, які Trade.xyz перераховує на Hyperliquid.

Структура, запропонована Ripple

Ripple пропонує консолідоване маржингове обслуговування для підтримуваних класів активів і приймає RLUSD як допустиме забезпечення, залежно від юрисдикції. Продукт проходить через британську територіальну одиницю Ripple Prime, з іншими регіонами в планах.

Це базується на інтеграції Ripple Prime з Hyperliquid у лютому та свопах з загальним доходом на акції, індекси та цифрові активи, про які Ripple оголосив у серпні, тому новими елементами є ринкові посилання Trade.xyz та безперервна торгівля.

0xArchive повідомляє, що Trade.xyz обробив 59,4 мільярда доларів безстрокового обсягу у вересні, що становить 23,9% від загального обсягу Hyperliquid, на 110 перерахованих ринках. Середній обсяг у вихідні дні становив 541 мільйон доларів на день, і всі ці дані є загальними для майданчика.

Ціноутворення, коли фондові біржі закриваються

Оракул Trade.xyz посилається на звичайні ціни під час зовнішніх торгових сесій і переходить на внутрішнє ціноутворення з власної книги замовлень, коли ці дані затихають, з коригуванням оракула до цієї книги протягом 30 хвилин.

Для Tesla специфікація майданчика вказує на межу в плюс або мінус 5% з двома скиданнями в кожному напрямку, а зовнішнє ціноутворення триває з недільного вечора до п’ятничного вечора за східним часом.

Дослідження 0xArchive 614 ринкових вихідних виявило, що остаточна ціна вихідних була ближчою до ціни повторного відкриття, ніж до закриття в п’ятницю в 70,7% спостережень, при цьому медіана абсолютної помилки зменшилася з 113,3 до 53,4 базисних пунктів.

Вибірка вимагала принаймні 1 мільйон доларів обсягу вихідних на спостереження, а Центр політики Hyperliquid профінансував дослідження.

Якщо установа, що використовує структуру Ripple, утримує 10 мільйонів доларів у довгих позиціях за референсною ціною в 100 доларів у п’ятницю, і синтетичний ринок піднімається на 4% до 104 доларів, поки фондова біржа закрита, позиція показує приблизно 400 000 доларів прибутку за ринковою вартістю.

Якщо акція повторно відкривається за 101 долар, похідний інструмент повинен вирівнятися, що становить розрив приблизно 2,9% від ціни вихідних, і коригування маржі та хеджування основного брокера відбуваються в цьому вікні.

Крос-маржинування та RLUSD

Об’єднана маржа може знизити потреби в забезпеченні, коли позиції компенсують одна одну, і Скотт Моеглінг з Virtu вказав на ефективність цілодобового крос-маржинування. У гіпотетичному портфелі на 100 мільйонів доларів з 60 мільйонами доларів свопів акцій з маржею 12% та 40 мільйонами доларів свопів енергії з маржею 15%, передбачуване 25% компенсування зменшує вимоги з 13,2 мільйона доларів до 9,9 мільйона доларів.

З 15 мільйонами доларів RLUSD, розміщеними з передбачуваним 5% зниженням, вільний простір становить 4,3 мільйона доларів. Зниження акцій на 6%, зниження енергії на 7% та RLUSD на 0,99 долара перетворюють це на дефіцит у 2,2 мільйона доларів.

Standard Custody & Trust Company, довірча компанія, що регулюється в Нью-Йорку, випускає RLUSD, а звіт на панелі Ripple від 8 жовтня вказує на 2,6 мільярда доларів резервів проти понад 2,4 мільярда доларів в обігу, що становить 105,8% покриття за звітами емітента.

Безстрокові контракти Trade.xyz розраховуються в USDC на Hyperliquid, а RLUSD слугує як забезпечення для клієнтів Ripple Prime, тому вони діють за окремими угодами.

Загальні розкриття ризиків Ripple охоплюють вимоги до забезпечення, ризик бази, обмеження ліквідності, ризик контрагента та неплатоспроможності, операційні збої та знецінення стейблкоїнів.

Звіт Банку міжнародних розрахунків за березень 2026 року про ліквідність маржі називає важелеві, концентраційні, взаємопов’язані та швидкі вимоги до забезпечення як джерела вразливості, посилаючись на Archegos та кризу пенсійного фонду Великобританії 2022 року.

Регулятори також працюють над торговими годинами та маржею. CFTC видала рекомендації щодо цілодобової торгівлі в травні, а SEC та CFTC запросили коментар у червні щодо гармонізації портфельної маржі між цінними паперами, ф’ючерсами та свопами.

Куди йде пропозиція Ripple далі

Оголошення Ripple описує структуру продукту та залишає незрозумілими розміри позицій, обсяги Virtu, зниження забезпечення, графіки маржі та захист від дефолту. Кожну позицію клієнта можна хеджувати на Hyperliquid, на іншому ринку або внутрішньо.

Якщо методологія маржі зберігається, а ціни вихідних днів продовжують відстежувати повторні відкриття, основні брокери стають шлюзом до ринків на блокчейні, з обсягами, що мігрують до блокчейн-інфраструктури, поки установи зберігають свої існуючі відносини.

RLUSD отримав би використання забезпечення, яке Ripple залишив без кількісної оцінки, а XRP знаходиться поза механікою забезпечення та розрахунків в оголошенні.

Якщо кореляції зростають, поки основні ринки закриті, і зниження забезпечення розширюються, вимоги до забезпечення надходять, коли позиції найважче коригувати, а угода з хеджування визначає, скільки активності майданчика досягає книг Ripple Prime.