Kalshi подала заявку на запуск безстрокових контрактів на золото та срібло

Kalshi подала заявку на реєстрацію двох безстрокових ф'ючерсів, прив'язаних до золота та срібла, розширюючи свій асортимент контрактів без терміну дії за межами 18 криптовалют для кваліфікованих трейдерів США.

Резюме

• GOLDPERP та SILVERPERP заплановані до початку торгів 9 вересня.
• Обидва контракти використовують ціни Pyth Network та розраховуються в доларах США.
• Kalshi подала продукти через процес само-сертифікації CFTC.
• Контракти будуть торгуватися цілодобово без фіксованих термінів закінчення.

Регуляторні подання Kalshi від 9 вересня до Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами показують, що компанія планує зареєструвати GOLDPERP та SILVERPERP через свою зареєстровану біржу деривативів.

Згідно з запропонованими умовами, кожен продукт надасть трейдерам можливість отримати вигоду від змін у спотовій ціні відповідного металу без необхідності доставки фізичного золота або срібла. Обидва контракти розраховуються в доларах США та залишаються відкритими безстроково, відповідно до подань.

Компанія подала контракти відповідно до Регуляції CFTC 40.2(a), яка дозволяє визначеному ринку контрактів сертифікувати, що новий продукт відповідає Закону про товарні біржі та правилам регулятора. На відміну від формальної процедури затвердження, само-сертифікація не передбачає обов'язкового голосування комісії щодо кожного контракту.

Згідно з умовами контракту, GOLDPERP буде відстежувати спотову вартість одного тройського унції золота в доларах США. SILVERPERP буде слідкувати за відповідною спотовою ціною в доларах США для срібла.

Kalshi визначила Pyth Network як джерело цін для обох продуктів. Pyth публікує ринкові дані, надані торговими компаніями, біржами та фінансовими установами, які децентралізовані додатки та торгові платформи використовують для ціноутворення активів.

Замість того, щоб закінчуватися в певну дату, контракти використовуватимуть регулярні фінансування, щоб підтримувати свої торговані ціни близько до їхніх референтних ринків. Залежно від того, як контракт торгується в порівнянні з його спотовим еталоном, трейдери, які мають довгі позиції, можуть платити трейдерам, які мають короткі позиції, або виплата може йти в протилежному напрямку.

Ця структура усуває необхідність переміщення позиції з термінового контракту, що закінчується, у пізніший. Традиційні трейдери ф'ючерсів часто проводять цей процес, відомий як "перекочування", коли хочуть підтримувати експозицію після дати розрахунку контракту.

У своїй подачі Kalshi зазначила, що безстрокова структура може зменшити витрати на перекочування для учасників ринку, які підтримують тривалу експозицію до золота. Компанія визначила потенційних користувачів, включаючи фінансові установи, переробників, дилерів дорогоцінних металів та компанії, які використовують метал у своїй діяльності.

Оскільки обидва продукти розраховуються готівкою, трейдери не отримають злитків, монет або інших фізичних металів. У поданнях також зазначається, що тримачі контрактів не можуть вимагати доставки від Kalshi при закритті або розрахунку позиції.

Згідно з поданими специфікаціями, GOLDPERP та SILVERPERP працюватимуть 24 години на добу та сім днів на тиждень. Запропонований графік Kalshi включає вихідні та свята, коли основні ринки товарних ф'ючерсів США зазвичай закриті.

Поданий графік перевищує попередній план 24-годинної торгівлі п'ять днів на тиждень. Цілодобовий доступ дозволить кваліфікованим клієнтам коригувати позиції, поки стандартні ринки металів США закриті, хоча ліквідність та цінові відмінності можуть варіюватися поза звичайними торговими годинами.

Безстрокові контракти також вводять витрати та ризики, які не застосовуються так само до незабезпеченої власності фізичного металу. Дизайн продукту Kalshi використовує фінансування, тоді як важелі можуть зіткнутися з ліквідацією, якщо ринок рухається достатньо проти трейдера.

Для інвесторів США контракти пропонують регульовану експозицію до деривативів без необхідності володіння золотом, сріблом або акціями в фонді, що торгується на біржі, забезпеченому металом. Вони також забезпечують іншу структуру, ніж зареєстровані опціони та термінові контракти, оскільки жоден з контрактів не вимагає від тримача вибору місячного або квартального терміна закінчення.

Kalshi заявила, що її подання щодо срібла враховує умови на фізичному ринку, включаючи дефіцит постачання, про який повідомлялося протягом кількох років, та обмежену доступність у 2026 році. Оскільки SILVERPERP не може бути конвертовано в фізичне срібло, компанія зазначила, що контракт не дозволяє власникам вимагати метал або чинити тиск на ринок посилань.

Металеві подання слідують за швидким додаванням Kalshi криптовалютних перпетуумів. 4 вересня компанія додала п'ять крипто-перпетуумів, пов'язаних з BNB, Cardano, Worldcoin, Aave та Venice Token.

Згідно з інформацією про продукти платформи, п'ять контрактів мають маржу та розраховуються в доларах США, дозволяють довгі та короткі позиції та мають різні обмеження по кредитному плечу. Максимальне кредитне плече досягає приблизно 4,5 разів для BNB та 1,9 разів для Venice Token.

Включаючи Bitcoin, Kalshi тепер пропонує перпетуум-ф'ючерси, пов'язані з 18 криптовалютами. Її існуючі продукти включають Ether, XRP, Solana, Hyperliquid та Zcash, що дозволяє користувачам торгувати їхніми цінами без володіння основними токенами.

У червні компанія також представила XRP перпетуум після подання його за тією ж самою самосертифікаційною нормою. Подання контракту XRP уточнювало, що це продукт з грошовим розрахунком без дати погашення та з референтною ставкою, наданою CME CF Benchmarks.

Kalshi обрала інший шлях для свого першого Bitcoin перпетууму. CFTC схвалила BTCPERP у травні після формального розгляду, створивши регульований шлях для кваліфікованих трейдерів США для доступу до продукту, який раніше був пов'язаний переважно з офшорними криптовалютними біржами.

До червня перпетуум-ф'ючерси Kalshi генерували понад 5,5 мільярдів доларів обсягу торгівлі, згідно з даними компанії, наведеними в попередніх звітах. Пізніше того місяця Cboe Global Markets розглядала можливість перетворення своїх довгострокових ф'ючерсів на Bitcoin та Ether у перпетуум-продукти після того, як контракти Kalshi зафіксували обсяг понад 8,5 мільярдів доларів.

Розширення Kalshi в контракти, пов'язані з металами, відбувається в той час, коли правовий статус перпетуум-ф'ючерсів у США залишається оспорюваним. CME Group подала позов до CFTC до Окружного суду США для округу Колумбія 18 червня, оскаржуючи рішення регулятора про те, щоб вважати Bitcoin перпетуум Kalshi ф'ючерсним контрактом.

CME стверджувала, що BTCPERP має регулюватися як своп, що підпорядкувало б його іншій правовій структурі. Оператор біржі також стверджував, що рішення CFTC створило конкурентну несприятливість для встановлених ф'ючерсних майданчиків.

У вересні регулятор попросив про відхилення справи, стверджуючи, що CME не продемонструвала конкретну шкоду, необхідну для встановлення правового статусу. CFTC заявила, що CME може намагатися зареєструвати порівнянні перпетуум-ф'ючерси через ту ж регуляторну структуру, що доступна Kalshi.

Регулятор також зазначив активність CME у ф'ючерсах на Bitcoin та Ether, стверджуючи, що обсяги біржі в червні та серпні перевищили їхні травневі рівні. Згідно з поданням CFTC, ці цифри не підтверджували твердження CME про те, що контракт Bitcoin Kalshi спричинив вимірювану конкурентну втрату.

CME може оскаржити позицію регулятора в наступних поданнях. Федеральний суд ще не ухвалив рішення щодо запиту про відхилення або вирішив, чи повинні криптовалютні перпетуми бути юридично класифіковані як ф'ючерси чи свопи.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.