Зменшення хешрейту майнінгових компаній на 56EH/s, доходи від AI зросли на 52%

Компанії, що займаються майнінгом біткоїнів (BTC), зменшили свої обчислювальні потужності в першій половині цього року, в той час як доходи від AI та високопродуктивних обчислень (HPC) швидко зросли. Інтерес ринку, який раніше зосереджувався на прибутковості майнінгу, тепер перемістився на електроенергію, земельні ділянки, охолодження та довгострокові орендні контракти.

3-го числа TheEnergyMag у своєму аналізі повідомив, що реальний хешрейт зразка публічних майнінгових компаній зменшився на 56EH/s у першій половині 2026 року. Це зменшення на 15% за зразком перевищує загальне зменшення в мережі біткоїнів на 10% за той же період. Доходи від HPC та AI, які безпосередньо звітують ті ж компанії, зросли на 52% у порівнянні з першим кварталом 2026 року.

Ця цифра не є простою сумою публічних звітів компаній, а є оцінкою моделі TheEnergyMag. Проте в окремих звітах підтверджується напрямок змін. Компанія IREN повідомила про доходи від AI-клауд-сервісів у розмірі 12,88 мільйона доларів (близько 1,739 мільярда вон) на 2026 фінансовий рік та доходи від майнінгу біткоїнів у розмірі 578,2 мільйона доларів (близько 7,806 мільярда вон). Компанія також зазначила, що почала демонтаж обладнання для майнінгу біткоїнів та перенесення електроенергії, з метою завершити перехід на AI-клауд-сервіси до 31 грудня 2026 року.

Bitdeer повідомила, що щорічний повторюваний дохід (ARR) від AI-клауд-сервісів на червень 2026 року становить близько 76 мільйонів доларів (близько 1,026 мільярда вон), а коефіцієнт використання GPU становить 95%. Вони також повідомили про укладення орендного контракту на об'єкті Tydal у Норвегії за певних умов. HIVE також повідомила, що активний ARR для GPU-клауд-сервісів становить близько 110 мільйонів доларів (близько 1,485 мільярда вон), а pipeline HPC та AI, включаючи наміри інвестувати в довгострокове колокаційне розміщення у Швеції Big Boden, становить близько 155 мільйонів доларів (близько 2,093 мільярда вон).

Core Scientific (CORZ) показала більш безпосередню структуру, близьку до операторів дата-центрів. Компанія повідомила, що потужність електроенергії для орендованих клієнтів зросла до приблизно 1,1 ГВт на другий квартал 2026 року, а потенційні доходи від контрактів перевищують 24 мільярди доларів (близько 32,4 трильйона вон). Доходи від колокації у другому кварталі становили 13,667 мільйона доларів (близько 1,845 мільярда вон), що перевищує доходи від власного майнінгу цифрових активів у розмірі 21,54 мільйона доларів (близько 291 мільйона вон).

Ці зміни є продовженням раніше підтвердженого тренду зменшення хешрейту публічних майнінгових компаній. Ключовим моментом було зменшення реальної обчислювальної потужності майнінгових компаній. У цих даних процес перенесення зменшених потужностей та обладнання на AI-клауд, оренду GPU та високоінтенсивну колокацію став більш чітким.

Хешрейт означає обчислювальну потужність, яка використовується для майнінгу біткоїнів. Майнінгові компанії зазвичай отримують прибуток залежно від ціни біткоїна, складності майнінгу, вартості електроенергії та ефективності обладнання. Натомість HPC та AI-клауд залежать від електроенергії, охолоджувальних систем, експлуатації GPU та довгострокових контрактів з клієнтами.

Перехід публічних майнінгових компаній є зміною способу використання активів, а не просто зміною галузі. Навіть якщо це ті ж електричні активи, підключені до ASIC-майнерів, вони генерують доходи від майнінгу, а підключені до GPU та довгострокових орендних контрактів, вони генерують доходи від дата-центрів. CoinShares у звіті за перший квартал 2026 року зазначила, що розширення контрактів AI та HPC публічних майнінгових компаній може призвести до зміни структури доходів.

CoinShares також повідомила, що накопичена сума контрактів AI та HPC публічних майнінгових компаній перевищила 70 мільярдів доларів (близько 94,5 трильйона вон) у звіті за перший квартал 2026 року. У звіті прогнозується, що деякі публічні майнінгові компанії можуть отримати до 70% своїх доходів від AI до кінця 2026 року. Це є оцінкою на основі звіту, і фактичні доходи можуть змінюватися в залежності від підключення електроенергії, охолодження, постачання обладнання та виконання контрактів з клієнтами.

Аналіз TheEnergyMag також підкреслив цю ж точку. Повторювані доходи від HPC оцінюються в приблизно 86-300 доларів за MWh, а медіана становить близько 180 доларів. Модель оренди зосереджена на рівні приблизно 140-200 доларів/MWh, а щільність доходів від AI-клауд виявилася ще вищою, включаючи GPU, програмне забезпечення та експлуатацію мережі. Проте існують обмеження для порівняння через різні облікові методи компаній та час експлуатації обладнання.

Відгуки з галузі є змішаними, з очікуваннями та обережністю. Майнінгові компанії, які прискорили перехід до AI, отримують оцінки за здатність забезпечити повторювані доходи та довгострокові контракти. Однак перехід супроводжується великими капітальними витратами, постачанням обладнання, ліцензуванням електроенергії та проблемами з концентрацією клієнтів.

На ринку з'явилися інтерпретації, що оцінювати майнінгові компанії лише за ціною біткоїна та складністю стало складніше. Навіть якщо доходи від майнінгу зменшуються, доходи від колокації та AI-клауд можуть зростати, а затримки в контрактах можуть спочатку відобразити витрати на перехід обладнання.

Ця зміна також не є короткостроковим фактором для інвесторів в Україні. AI-дата-центри є галуззю, в якій поєднуються електроенергія, охолодження та постачання GPU, що пов'язано з попитом на внутрішні напівпровідники, інфраструктуру електроенергії та хмарні компанії. Проте дані, підтверджені в цьому звіті, обмежуються публічними звітами закордонних майнінгових компаній.

Цільовий термін переходу, запропонований IREN, - 31 грудня 2026 року. Після цього зміни в структурі бізнесу майнінгових компаній будуть підтверджені через фактичні доходи від AI-клауд, виконання контрактів з колокації та швидкість скорочення існуючого обладнання.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.