Депозити RWA зросли втричі до 7,4 млрд доларів на фоні зниження активності DeFi

Депозити RWA на децентралізованих платформах кредитування та торгівлі досягли 7,4 мільярда доларів у другому кварталі 2026 року, що більше ніж утричі перевищує 2,3 мільярда доларів роком раніше, згідно з доповіддю CoinShares від 6 серпня, підготовленою спільно з Token Terminal.

Резюме

• Депозити RWA більше ніж утричі зросли з 2,3 мільярда до 7,4 мільярда доларів за рік.
• Обсяг спотових торгів токенізованими активами зріс на 220%, тоді як загальна активність децентралізованих бірж знизилася приблизно на 70% в річному вимірі.
• Майже 70% розгорнутого забезпечення RWA залишалося в ринках кредитування на базі Ethereum протягом цього періоду.
• TradeXYZ зафіксував приблизно двадцятикратне зростання обсягу, оскільки попит на токенізовані ринки безстрокових ф'ючерсів зростав у всьому світі.
• Токенізовані акції досягли приблизно 2,2 мільярда доларів, залишаючи прийняття незначним у порівнянні з глобальними фондовими ринками в цілому.

Зростання відбулося на фоні зниження загальних депозитів DeFi приблизно на 15% між другим кварталом 2025 та 2026 років. Спотова торгівля токенізованими реальними активами також зросла приблизно на 220%, тоді як загальний обсяг децентралізованих бірж знизився приблизно на 70%.

CoinShares зазначив, що це розходження підтверджує їхню думку, що токенізація стає "структурною, а не циклічною". Цифри показують більш активне використання токенізованих активів під час слабшого періоду для крипторинків. Однак вони не доводять, що попит став незалежним від ринкових циклів.
Вам також може бути цікаво: голосування за конфіденційність XRP Ledger націлене на ринок RWA в 530 млн доларів.

Доповідь охоплює розподілені токенізовані фонди, акції та товари, які можуть переміщуватися в зовнішні гаманці. Вона виключає переважно представлені активи на таких мережах, як Canton та Provenance, що означає, що результати не вимірюють кожен інституційний проект токенізації.

Депозити RWA показують, як активи переходять за межі випуску

Ончейн-вартість токенізованих фондів, акцій та товарів вже перевищила 40 мільярдів доларів до останнього звіту. 7,4 мільярда доларів, внесених у кредитні платформи та децентралізовані біржі, надає окрему міру активів, що використовуються після випуску.

Що станеться, коли токенізовані активи продовжать зростати, тоді як ширший крипто-ринок сповільнюється?

Для @jmmognetti це розходження вказує на щось структурне: попит, зумовлений фінансовою корисністю, а не ринковими циклами.

Досліджуйте Hybrid Finance 365, від CoinShares та @tokenterminal :... pic.twitter.com/mJ1r2wrwaK
--- CoinShares (@CoinSharesCo) 24 серпня 2026 року

Інвестори можуть вносити токенізовані фонди як забезпечення та позичати стейблкоїни без продажу основної позиції. Забезпечення, що приносить дохід, може продовжувати генерувати прибуток, підтримуючи позику, зменшуючи альтернативні витрати, пов'язані з блокуванням капіталу.

Токенізовані казначейські та багатостратегічні фонди забезпечили більшу частину зростання. CoinShares назвав JTRSY, BUIDL від BlackRock та sUSDS від Sky серед найбільших учасників. Продукти приватного кредитування включали JAAA, PRIME, syrupUSDC та syrupUSDT.

Продукти з нейтральним дельта, такі як sUSDe від Ethena, також внесли свій внесок. Ці інструменти несуть різні ризики в порівнянні з казначейськими фондами, оскільки доходи можуть залежати від фінансування деривативів, управління забезпеченням та контрагентів, а не лише від державних цінних паперів.

Як раніше повідомлялося, токенізовані казначейські продукти все більше використовуються як активне забезпечення DeFi. Цей зсув надає токенізованим активам корисність, що виходить за межі утримання та передачі ончейн-представлення.

Ця різниця важлива, оскільки ринкова капіталізація вимірює лише непогашену вартість. Депозити показують, скільки капіталу було переміщено в фінансові застосування, хоча один актив може з'являтися на кількох протоколах або взаємодіяти з кількома контрактами.

Ethereum контролює більшість ліквідності токенізованого забезпечення

Практично 70% депозитів RWA, охоплених звітом, були виділені для кредитних платформ на базі Ethereum. Встановлені платформи, такі як Aave та Morpho, отримали вигоду від глибшої ліквідності стейблкоїнів, більших мереж позичальників та тривалішої історії роботи.

Plasma зайняла друге місце серед екосистем, завдяки розширенню Aave за межі Ethereum. Solana посіла третє місце, при цьому більшість її активності з заставами зосереджена на Kamino.

Ця концентрація ілюструє мережевий ефект. Позичальники віддають перевагу ринкам, що пропонують достатню ліквідність та конкурентоспроможні ставки. Кредитори віддають перевагу платформам, де вже існує попит на позики. Нові мережі повинні залучати обидві групи, створюючи надійну інфраструктуру.

Лідерство Ethereum не означає, що конкурентні мережі не можуть отримати частку ринку. Нижчі витрати та швидше виконання можуть бути привабливими для роздрібних користувачів та трейдерів з високою частотою. Однак переміщення застави до нової мережі також вводить питання мостів, ліквідності та смарт-контрактів.

У пов'язаних новинах Aave розширила кредитування токенізованих активів за межами Ethereum через свою реалізацію на Avalanche. Це розширення показує, що встановлені протоколи можуть експортувати ліквідність та ризикову інфраструктуру, а не вимагати від нових екосистем створення ринків кредитування з нуля.

Американський аспект залишається центральним, оскільки багато провідних продуктів утримують державні цінні папери США, приватний кредит або акції. Їх токени можуть розраховуватися на публічних блокчейнах, але права інвесторів все ще залежать від емітентів, кастодіанів, обмежень на передачу та застосовних законів про цінні папери.

Торговля токенізованими активами зросла на фоні зменшення обсягу DEX

Торговля токенізованими активами зросла приблизно на 220% в річному обчисленні, незважаючи на приблизно 70% скорочення загальної активності децентралізованих бірж. Ринок RWA почав з набагато меншої бази, що робить процентне зростання легшим, ніж на усталених крипторинках.

Токенізовані золоті продукти XAUT та PAXG генерували велику частку спотової активності. Трейдери використовували їх для коригування експозиції під час змін цін на золото. sUSDe від Ethena також сприяв, після того як ліквідність мігрувала з Uniswap v3 до Uniswap v4.

Ethereum та Solana становили більшість обсягу спотових RWA. Arbitrum, Base та BNB Chain не розвинули порівнянну активність протягом вимірювального періоду, згідно з CoinShares.

Токенізовані акції були найшвидше зростаючою категорією за кількістю власників. Як повідомлялося раніше, Solana захопила більшість ранньої активності торгівлі xStocks після запуску платформи у 2025 році.

CoinShares оцінила, що приблизно 2,2 мільярда доларів акцій було токенізовано. Це залишається невеликою сумою в порівнянні з глобальним фондовим ринком, вартість якого перевищує 100 трильйонів доларів.

Звіт порівняв стадію токенізованих акцій з стейблкоїнами у 2019 році. Це аналогія, а не прогноз. Прийняття стейблкоїнів не гарантує, що токенізовані акції слідуватимуть тому ж шляху зростання, особливо тому, що акції пов'язані з правами акціонерів, корпоративними діями та обмеженнями доступу до ринку.

Перпетуальні ф'ючерси RWA залучають зацікавлений капітал

Активність RWA також розширилася на децентралізованих платформах перпетуальних ф'ючерсів. TradeXYZ, платформа, зосереджена на RWA, побудована на Hyperliquid, зафіксувала приблизно двадцятикратне зростання обсягу після запуску.

Торгівля зосереджувалася на нафті, дорогоцінних металах, S&P 500, Nasdaq 100 та основних технологічних і напівпровідникових акціях. Ці ринки пропонують безперервну цінову експозицію поза робочими годинами традиційних бірж.

Перпетуальні ф'ючерси зазвичай не надають права власності на посилане акції або товари. Трейдери вносять заставу, часто стейблкоїни, і отримують важільну експозицію до цінових рухів через деривативні контракти.

Відкритий інтерес зростав разом з обсягом торгівлі. Це свідчить про те, що капітал залишався в незакритих позиціях, а не лише генерував короткі сплески обігу. Однак відкритий інтерес також вводить ризики ліквідації та важелів.

Гіперліквідність очолила заявки, які вивчалися CoinShares, за абсолютним доходом. Вона захоплює цінність як на рівні торгових додатків, так і на рівні розрахунків, оскільки її біржа працює на власній інфраструктурі.

Незважаючи на зростання RWA, доходи від додатків у сфері кредитування та торгівлі знизилися в річному обчисленні. Криптоорієнтована діяльність все ще генерує більшість доходів, тому розширення сегмента RWA поки що не було достатньо великим, щоб компенсувати загальне уповільнення.

Що далі для токенізованих активів?

CoinShares очікує, що утилізація, консолідація, монетизація, спеціалізація та розробка продуктів визначать наступні 18 місяців. Ці результати залишаються прогнозами компанії, а не підтвердженими подіями.

Короткострокове зростання залежатиме від того, чи зможуть токенізовані активи підтримувати попит на позики, ліквідність вторинного ринку та діяльність з деривативами без значної залежності від стимулів. Зростання доходів також матиме значення, оскільки зростаючі депозити не автоматично створюють прибуткові додатки.

Ринок розділяється між інституційними та роздрібними продуктами. Середній баланс гаманців BlackRock's BUIDL вимірювався мільйонами доларів, тоді як токенізовані акції залучали менші середні обсяги та швидше зростання користувачів.

Доходність продуктів, що вивчалися, коливалася від приблизно 3,2% до 5,5%. Державні продукти займали нижню межу, тоді як приватний кредит, кредитні сховища та стратегії фінансування пропонували вищі доходи разом з додатковими ризиками.

Як повідомляло crypto.news, Standard Chartered прогнозує $4 трильйони в токенізованих активах до 2028 року. Ця цифра є зовнішнім прогнозом, а не оцінкою CoinShares або гарантованим ринковим результатом.

Твердіші докази – це історичні дані: депозити RWA, спотова діяльність та використання деривативів всі розширилися протягом вимірюваного року. Чи продовжиться ця тенденція, залежатиме від ліквідності, регулювання, юридичної виконуваності та результативності платформ, які утримують інвестиційні кошти.

Часто задавані питання

Що таке депозити RWA? {#faq-question-1787563210062}

Депозити RWA – це токенізовані фонди, акції або товари, розміщені в децентралізованих кредитних або торгових додатках. Вони можуть слугувати заставою, забезпечувати ліквідність або підтримувати інші фінансові транзакції.

Якими були депозити RWA у II кварталі 2026 року? {#faq-question-1787563217726}

CoinShares та Token Terminal виміряли $7,4 мільярда в депозитах, що зросло з $2,3 мільярда під час другого кварталу 2025 року.

Чому Ethereum утримує більшість застави RWA? {#faq-question-1787563228047}

Ethereum має встановлені кредитні протоколи, глибоку ліквідність стейблкоїнів та велику базу позичальників. Ці фактори полегшують продуктивне використання токенізованих активів.

Чи надають токенізовані акції безстрокові права власності на акції? {#faq-question-1787563234839}

Ні. Безстрокові ф'ючерси зазвичай забезпечують важелеву експозицію до ціни акцій без права власності, голосування або прямого претензії на основні акції.

Чи підвищив зріст RWA доходи від DeFi додатків? {#faq-question-1787563241851}

Не достатньо, щоб змінити загальне зниження. CoinShares виявила, що загальні доходи від кредитних та торгових додатків знизилися, оскільки криптоорієнтована діяльність все ще представляє більшість обсягу бізнесу.
Читати далі: Південна Корея прискорює прийняття Закону про цифрові активи для осіннього проходження