Акції, облігації, фонди: Сеул готує їхнє впровадження на блокчейн

Сеул більше не жартує. Комісія з фінансових послуг (FSC), фінансовий регулятор Південної Кореї, представила на своєму змішаному комітеті публічно-приватну дорожню карту в три етапи для впровадження випуску та обігу фінансових інструментів на розподіленому реєстрі (блокчейн). Акції, облігації, фонди: токенізація не обмежиться лише продуктами дробового інвестування, вона націлена на серце корейського ринку капіталів. Графік залежить від тексту. Реформа закону про електронну реєстрацію акцій та облігацій набуде чинності 4 лютого 2027 року та юридично визнає security tokens як цифрову форму фінансових інструментів. Перша хвиля токенізованих випусків розпочнеться незабаром.

Ключові моменти {#h-points-cles}

• Південнокорейська FSC приймає дорожню карту в три етапи, що базується на реформі закону про електронну реєстрацію цінних паперів, що набирає чинності 4 лютого 2027 року
• Етап 1: грошові фонди та облігації, призначені для інституційних інвесторів, некотирувані акції через траст, дробові інвестиційні інструменти, доступні для публіки
• Ліміти для фізичних осіб: 30 мільйонів вон за підписку (приблизно 19 000 євро) та 100 мільйонів вон чистих річних покупок на платформу поза біржею
• Третій етап передбачає інфраструктуру платежів на блокчейні, підкріплену стейблкоїнами, що призупинена до законодавчих дебатів у Кореї

Акції та облігації незабаром будуть запропоновані у формі токенів

Дорожня карта передбачає три етапи. Перший розпочнеться в лютому 2027 року з обмеженою кількістю продуктів: приватні грошові фонди та облігації, призначені для інституційних інвесторів, некотирувані акції, що належать через траст, та дробові інвестиційні продукти, доступні для публіки.

Дробове інвестування дозволяє розділити дорогий актив на невеликі частини. Замість того, щоб купувати самостійно нерухомість, витвір мистецтва або музичні права, кілька інвесторів можуть придбати його частку. Південна Корея вже регулює цей ринок, зокрема з моменту перекласифікації прав на роялті на фінансові інструменти, запропонованих Musicow у 2022 році.

Протягом другого етапу токенізація буде розширена на всі цінні папери, що пропонуються публіці. Токенізована акція або облігація зберігатиме юридичну природу фінансового інструменту: блокчейн буде використовуватися в основному для реєстрації її власності та передачі.

Мережі, що використовуються, повинні бути підключені до інфраструктури, що контролюється Korea Securities Depository (KSD), центральним депозитарієм країни. Отже, це не обов'язково будуть токени, які вільно обмінюються на тих же платформах, що й Bitcoin або Ethereum.

Обмеження для фізичних осіб перед прибуттям стейблкоїнів

FSC передбачає кілька запобіжників. Для деяких дробових інвестицій вона рекомендує, щоб індивідуальна підписка не перевищувала 30 мільйонів вон, що становить приблизно 19 000 євро, або 5% від загальної суми випуску, якщо цей поріг нижчий.

Частина публічних пропозицій також повинна бути зарезервована для фізичних осіб, щоб уникнути того, щоб найбагатші інвестори поглинули всі доступні цінні папери. На кожній спеціалізованій платформі для позабіржових угод чисті покупки фізичної особи будуть обмежені до 100 мільйонів вон на рік, що становить приблизно 62 000 євро.

Реформа не вимагатиме нової загальної ліцензії для всіх професіоналів. Фінансові компанії, які вже мають ліцензію, зможуть пропонувати токенізовані цінні папери в межах своїх поточних дозволів. Однак емітенти, які бажають самостійно управляти рахунками своїх клієнтів, повинні будуть мати не менше 4 мільярдів вон власного капіталу, спеціалізовані команди та достатньо безпечні комп'ютерні системи.

Останній етап має дозволити зв'язати ці ринки з інфраструктурою платежів, що використовує стейблкоїни. На практиці цінний папір та його оплата можуть бути передані на блокчейн під час однієї операції.

Цей останній етап ще не має графіка. Він залежатиме від результатів, отриманих з 2027 року, технологій, прийнятих фінансовими учасниками, і, перш за все, від майбутнього закону Південної Кореї про стейблкоїни. Сеул поступово просувається вперед: спочатку токенізувати цінні папери, а потім лише організувати їх розрахунок безпосередньо на блокчейні.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.