Драма відновлення акцій AI: Битва між генієм 20-х і генієм 50-х

20-річний Леопольд, з'явився як комета з FTX та OpenAI
50-річний Кен Гріффін, досвідчений вирішувач проблем на Уолл-стріт
Блокові угоди з акціями AI, щоб запобігти зараженню кризи, тиск на продаж залишається

Уолл-стріт — це море жорстокої боротьби, де плавають акули. Акули чутливі до запаху крові. Якщо з'явиться навіть крапля крові, вони стають здобиччю.
Цього тижня різкі коливання акцій, пов'язаних з напівпровідниками та штучним інтелектом (AI), на фондових ринках Нью-Йорка та Сеула нагадували напружений трилер. Головними героями є 20-річний геній AI та 50-річний досвідчений гравець на Уолл-стріт.

Усвідомлення ситуації

Леопольд Ашенбреннер отримав телефонний дзвінок у середу ввечері з Лондона. У його хедж-фонді "Ситуаційна обізнаність" виникли деякі (?) проблеми.
Хедж-фонд "Ситуаційна обізнаність" володів значною кількістю акцій AI та напівпровідників, як публічних, так і приватних. Леопольд утримував позиції з левереджем 3-4 рази на деякі акції, такі як SanDisk. Коли ціни акцій різко впали, Goldman Sachs, JP Morgan та інші вимагали маржинального колу. Якщо він терміново не знайде гроші, йому доведеться продати цінні приватні акції, такі як Anthropic, які має фонд.
24-річний Леопольд опинився в критичній ситуації, намагаючись одночасно підготуватися до весілля в місті Камель на північному узбережжі Сан-Франциско та вирішити питання з маржинальним колом.
Той, хто телефонував Леопольду, був Кен Гріффін, засновник хедж-фонду Citadel з капіталом 75 мільярдів доларів. Хоча він був у відрядженні в Лондоні, Гріффін відчув запах крові і негайно почав діяти. Він зібрав команди в штаб-квартирі в Чикаго, офісі в Нью-Йорку та в Маямі для нічних переговорів.
Гріффін мав точне усвідомлення ситуації. "Вам терміново потрібні гроші. Продавайте акції за низькою ціною." 54-річний Гріффін відомий тим, що купує акції у фондів, які на межі банкрутства, через блокові угоди.
Якщо один хедж-фонд зазнає краху, інвестиційні банки на Уолл-стріт, які надали йому кредит, будуть змушені розпродавати акції, які вони взяли в заставу, незалежно від ціни. Інші акції також падають. Заставна вартість знижується, і акції потрібно продавати ще більше. Увесь ринок коливається. Наприкінці тижня акції SK Hynix ADR також впали через чутки про "Ситуаційну обізнаність".
Необхідно будь-якою ціною запобігти зараженню. Гріффін знову допоможе Леопольду і отримає похвалу. Про величезний прибуток навіть не варто й говорити.

24 години, що змінили долю... Нічні переговори Сан-Франциско-Лондон

Гріффін спочатку зателефонував Леопольду. Він запропонував допомогу в залученні фінансування. Обидва провели нічні переговори в середу. Інший хедж-фонд Millennium Management Global Investment, очолюваний Ізраелем Інглендером, також намагався укласти угоду з Леопольдом.
Переговори між Гріффіном та Інглендером тривали безперервно через телефонні конференції, що проходили через Атлантику та американський континент. Гріффін створив "Військову кімнату" з ключових керівників Citadel, щоб переконати Леопольда. Він повинен був запропонувати умови, які були б хоча б на 1 долар вигідніші, ніж у Millennium.
Перед відкриттям Нью-Йоркської фондової біржі в четвер Citadel уклала угоду на придбання акцій "Ситуаційної обізнаності" за ціною на 10% нижчою за ринкову. Чутки поширилися по Уолл-стріт. The Wall Street Journal готував коротке повідомлення. Ринок відреагував на ціну.
Акції, які впали, такі як SanDisk, різко зросли. Загроза, що "Ситуаційна обізнаність" буде змушена продати, зникла. Ціна SK Hynix ADR також відновилася. Акули, які відчули запах крові, розбіглися в пошуках іншої здобичі.
"Ситуаційна обізнаність" також успішно сховалася в безпечному місці. Завдяки угоді з Citadel основні активи, такі як Anthropic, були збережені. Леопольд зміг безпечно провести своє весілля. Він був одним з геніїв AI, які з'явилися як комета два роки тому.

Геній 20-х і геній 50-х

Леопольд відомий як "Нострадамус AI". Він точно передбачив, яким шляхом піде AI. Він родом з Німеччини, вступив до Колумбійського університету в США в 15 років і закінчив його з відзнакою. Має унікальний досвід роботи в фонді Сему Бенкману-Фрід, який створив цифрову біржу FTX. Після краху FTX він перейшов до OpenAI.
В OpenAI він працював у команді суперсумісності (Superalignment). Коли Сем Олтман був усунений з ради директорів за створення небезпечного AI, ця команда, ймовірно, відіграла певну роль. Леопольд врешті-решт був звільнений з OpenAI через витік інформації.
Два роки тому Леопольд написав 160-сторінковий есей про AI під назвою "Ситуаційна обізнаність". Цей текст викликав величезний резонанс у Кремнієвій долині та на Уолл-стріт. Саме це стало причиною створення його інвестиційної компанії. Назва хедж-фонду також така ж, як і назва звіту.
Незважаючи на те, що у нього не було жодного досвіду інвестування, його хедж-фонд привернув величезні кошти. Здавалося, що перед 20-річним генієм AI відкриті всі шляхи. Так було до того, як він отримав дзвінок від Кена Гріффіна.
Кен Гріффін — засновник Citadel, однієї з найбільших інвестиційних компаній США. Він почав торгувати опціонами ще в середній школі і продовжував заробляти гроші, використовуючи фінансову математику, коли вступив до Гарвардського університету. Гріффін має сильну позицію. Він один з небагатьох на Уолл-стріт, хто відкрито критикує митну політику президента Трампа.
Гріффін відомий тим, що добре укладає угоди, купуючи позиції за безцінь у фондів, які опинилися в кризі. Він швидко втручався, коли такі великі компанії, як Amaranth, Sowood, Melvin Capital та Enron, опинилися на межі краху.
Він є одним з найспритніших інвесторів на Уолл-стріт, які забезпечують так званий "капітал у кризі" та отримують величезні прибутки. Що ж чекає на "Ситуаційну обізнаність", коли Гріффін простягає руку допомоги?

Боротьба з часом, AI-рейс у руках Гріффіна

Леопольд заснував свій хедж-фонд разом з колегою Карлом Шульманом (Carl Shulman) відразу після того, як його есей став відомим. Залучити кошти було неважко. Він отримав інвестиції від братів Коллісон, засновників Stripe, керівництва Meta AI, Jane Street та інших. Для деяких інвесторів мінімальний обсяг інвестицій становив 25 мільйонів доларів.
Цей фонд стрімко зростав на хвилі буму AI. До травня цього року він показав прибутковість 270% після вирахування комісій, а з моменту заснування — понад 1000%. Незважаючи на цю кризу, "Ситуаційна обізнаність" все ще має позитивну прибутковість.
Фонд зосередився на інвестиціях у якісні акції, пов'язані з AI, використовуючи високий левередж та опціонні інвестиції, позичаючи 3-4 долари на кожен долар капіталу. Він збільшив обсяги позицій до крайнощів. За короткий час активи під управлінням зросли до 45 мільярдів доларів, ставши новим гравцем на Уолл-стріт.
У середині липня, через появу дешевих китайських AI-моделей з відкритим кодом, інвестиційний настрій щодо AI-рейсу почав коливатися, і акції технологічних компаній почали падати. "Ситуаційна обізнаність" не змогла фінансово реагувати на цю ситуацію. Goldman Sachs, JP Morgan та інші, які надали величезні кредити фонду, оголосили про великі маржинальні коли. Чутки поширилися по Уолл-стріт. Конкуренти зосередили свої зусилля на короткому продажу акцій, які тримала "Ситуаційна обізнаність".
В результаті вартість активів фонду, яка становила 45 мільярдів доларів, впала на 67% за місяць до приблизно 10 мільярдів доларів.
Чи закінчилася криза, коли Citadel забрала вигідні акції? Citadel забезпечила значну маржу безпеки, як тільки угода була оголошена. Акції, куплені на 10% дешевше, ніж закриття в середу, в четвер піднялися ще на 10%. Левереджовані інвестиції хедж-фонду — це боротьба з часом.
Акції, які перепродані порівняно з фундаментальними показниками, з часом зростають. Якщо є сили витримати маржинальний кол, атаки акули на короткий продаж можна легко відбити. Леопольд зазнав невдачі в обороні, але Citadel — інша справа. Якщо акції, які були куплені за низькою ціною, будуть продані з достатнім часом, це буде достатньо. Тепер доля акцій, пов'язаних з AI, залежить від Гріффіна.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.