Експеримент з криптовалютою The Standard Reserve: які нові ідеї?

Використання чистого потоку ETH для регулювання випуску токенів, NFT стає «ліцензією банку», як же The Standard Reserve грає?

Автор: KarenZ, Foresight News

Більшість токенів проектів спочатку розглядають: як випустити монети, кому їх дати, як залучити більше покупців.

Але The Standard Reserve починає з іншого питання: якщо гроші виводяться, чи може протокол активно зменшити випуск, викупити токени і компенсувати тих, хто залишився?

Вони намагаються закласти ці дії в смарт-контракт, створюючи автоматизовану систему криптовалюти на основі блокчейну. Коли гроші надходять, система поступово збільшує випуск і накопичує резерви; коли гроші виходять, система зменшує випуск, викуповує та знищує токени. NFT тут не просто колекційні предмети, а «ліцензії банку» в межах протоколу: власники можуть стати банкірами (Banker) і отримувати відповідну частку випуску токенів залежно від кількості їх філій (Branch).

Проект називає себе «суверенним банком на блокчейні». Але тут «центральний банк» і «банк» — це лише концепції всередині протоколу. У білому документі чітко зазначено, що STANDARD є експериментальним протоколом на блокчейні, не є регульованою фінансовою установою, не надає банківські рахунки і не утримує кошти клієнтів.

Щодо команди, @0xbeans раніше описував механізм з точки зору учасника проекту і зазначав, що дизайн виходу продовжує деякі ідеї їхнього проекту Bear Bonds 2023 року. Bear Bonds — це система, яка переносить вартість від продавця до власника. Тоді проект виграв чемпіонат ETHGlobal Hackathon. Але на даний момент веб-сайт та білого документа The Standard Reserve ще не опублікували список засновників і операційних суб'єктів.

Політика, що базується на чистому потоці ETH

The Standard Reserve планує створити пул ETH---STANDARD на базі Uniswap v4. Система записує потоки коштів через Hook торгового пулу:

Коли користувач купує STANDARD, це означає, що ETH надходить; коли користувач продає STANDARD, це означає, що ETH виходить. Різниця між цими двома значеннями дає чистий потік ETH за певний період.

Система на основі цього ділиться на два стани:

• Коли чистий потік ETH позитивний, система переходить у стан розширення. Швидкість випуску токенів може поступово збільшуватися за умови постійного надходження коштів; протокол отримує ETH дохід за кожен епоху, включаючи торгові збори та доходи від аукціонів ліцензій (Charter), з яких 70% йде до розширювального фонду для накопичення ETH і покупки твердих резервних активів (токенізоване золото та подібні активи).
• Коли чистий потік ETH негативний або дорівнює нулю, система переходить у стан скорочення. Швидкість випуску токенів відразу знижується; з 70% ETH доходу, отриманого протоколом за кожен епоху, йде до скорочувального фонду для викупу та знищення STANDARD з відкритого ринку. Цей фонд купує STANDARD з відкритого ринку за годину, в обмеженому обсязі, і всі куплені токени знищуються. Цей механізм обмеження контролює щоденний обсяг викупу на рівні приблизно 5% глибини торгового пулу, щоб уникнути сильного впливу одноразових великих покупок на ринок і уникнути концентрації арбітражу викупних коштів в одному блоці.

З решти доходів ETH, 15% використовується для збільшення ліквідності протоколу, 15% розподіляється команді.

Політика випуску базується на чистому потоці за останні два завершені епохи, а те, чи йдуть кошти до резервного фонду або на викуп, визначається напрямком коштів поточного епохи. Іншими словами, система не буде раптово випускати нові монети через одну велику покупку за короткий час, але коли кошти починають виходити, вона може швидше перейти в оборонний стан.

Hook в Uniswap v4 — це модуль смарт-контракту, який може виконувати власну логіку до або після торгових або ліквідних операцій. Таким чином, статистика потоків коштів, коригування зборів або ініціювання інших операцій за допомогою Hook є технічно здійсненним.

NFT стали «ліцензіями банку»?

Звичайні користувачі не потребують NFT і можуть вільно купувати та продавати STANDARD. Але якщо вони хочуть отримати нові токени, випущені протоколом, їм потрібно мати NFT під назвою «Charter».

Charter є внутрішньою ліцензією участі в протоколі, яку можна розглядати як «ліцензію банку». Власники називаються банкірами (Banker), кожен Charter спочатку має одну філію (Branch), яку можна розширити до десяти.

Філії можуть отримувати частку випуску пропорційно. STANDARD, що виробляється протягом одного епохи, розподіляється між усіма філіями в системі пропорційно їх кількості.

The Standard Reserve планує безкоштовно відкрити 1000 ліцензій засновників (Founding Charters) для карбування, частина з яких буде розподілена серед білого списку, а частина — відкритою для публіки, при цьому кожен гаманець може карбувати не більше однієї.

Після закінчення етапу заснування нові «ліцензії банку» (Charter) будуть створені через щоденний голландський аукціон з оплатою ETH. Ціна аукціону починається з високого рівня і постійно знижується протягом дня, поки хтось не захоче купити за поточною ціною. ETH, отримані від аукціону, потраплять до системи зборів протоколу.

Коли Charter буде запущено, він буде непередавальним Soulbound NFT. У білому документі залишено можливість для одностороннього перемикання для майбутньої передачі. Якщо функція передачі буде активована, Charter буде передаватися разом з його філіями та невитягнутими залишками.

Як STANDARD випускається та знищується?

Згідно з білого документа, STANDARD є токеном ERC-20 з жорстким верхнім обмеженням у 1 мільярд штук, але не буде випущено всі відразу при запуску проекту.

Структура постачання проекту виглядає так:

• 100 мільйонів штук для початкової ліквідності, ці токени разом з ETH складають ліквідність протоколу в усіх цінових діапазонах. Білому документі зазначено, що ця ліквідність утримується протоколом і не може бути вилучена;
• Залишок у 900 мільйонів штук — це бюджет для майбутнього випуску;
• Після досягнення загального випуску в 900 мільйонів штук, базовий випуск назавжди зупиняється.

STANDARD також має особливий дизайн: прибуток, отриманий банкірами, спочатку є лише балансом, зафіксованим всередині протоколу, і не буде негайно карбуватися в токени у гаманці. Тільки коли банкір закриває філію та витягує прибуток, відповідна кількість STANDARD буде дійсно карбуватися.

Токени в основному знищуються трьома способами: всі STANDARD, сплачені банкіром за покупку ліцензії на розширення, знищуються; всі STANDARD, викуплені протоколом на ринку, знищуються; половина збору, сплачена банкіром при виході, знищується.

Розширення потребує знищення токенів, вихід — закриття філій

Банкір, якщо хоче розширити свою частку у майбутньому випуску токенів, повинен додати філії до своєї ліцензії (Charter). Але нові філії не можуть бути отримані безкоштовно, їх потрібно спочатку купити ліцензію на розширення (Expansion License).

Ліцензія на розширення проводиться щодня в рамках голландського аукціону, на початковому етапі кожен раунд пропонує 100 ліцензій. Ціна аукціону починається з високого рівня і знижується протягом 24 годин, поки хтось не купить за поточною ціною. Кожен банкір може купити не більше трьох ліцензій на день; коли всі 100 ліцензій продані або аукціон триває 24 години, раунд закінчується, а невикористані ліцензії не переносяться на наступний раунд. Результат останньої угоди визначить ціну відкриття наступного дня.

Для покупки ліцензії на розширення потрібно використовувати STANDARD, сплачені токени будуть повністю знищені. Це означає, що коли банкір збільшує кількість філій, частина STANDARD буде назавжди видалена з обігу. Однак, збільшення філій не означає отримання позитивного доходу: скільки токенів отримає кожна філія, залежить від швидкості випуску системи та загальної кількості філій у системі.

Коли банкір витягує прибуток, йому потрібно буде назавжди закрити відповідну філію. Припустимо, що ліцензія має десять філій, закриття однієї дозволить витягти лише десяту частину накопиченого балансу; закриття всіх філій дозволить витягти весь баланс, а після закриття останньої філії ліцензія також буде знищена.

Витягнуті внутрішні залишки будуть насправді карбуватися в STANDARD і переведені до гаманця банкіра, але спочатку потрібно буде вирахувати плату за вихід (Resolution Fee). Таким чином, банкір не може зберегти повну кількість філій і частку у майбутньому випуску після витягнення всіх прибутків.

Плата за вихід визначається на основі тиску виходу за останні сім днів у всій системі: чим більше токенів запитують на витяг у порівнянні з залишками системи, тим вища ставка. Половина плати знищується, а інша половина розподіляється між банкірами, які не виходять. Конкретні межі ставок, верхні та нижні межі, а також тригери наразі не розкриті.

У білому документі зазначено, що навіть при високому тиску виходу, зняття коштів не буде призупинено або не буде в черзі. Протокол реагує на концентрований вихід, підвищуючи витрати на вихід, а не закриваючи вхід для зняття.

Підсумок

Станом на 24 серпня The Standard Reserve вже опублікувала свій веб-сайт, сторінку застосування та білого документа v0.1, проте STANDARD та Charter NFT ще не запущені. Офіційно заявлено, що не буде раптового випуску токенів або NFT, а поточна сторінка карбування все ще знаходиться в стані «скоро».

З уже опублікованим дизайном The Standard Reserve є експериментом з криптовалютою на блокчейні: ліцензія NFT визначає, хто може стати банкіром (Banker), кількість філій (Branch) визначає їх відносну частку у нових STANDARD; ліцензії на розширення та нові ліцензії через голландський аукціон, протокол повторно використовує накопичення резервів, викуп, знищення, плату за вихід та закриття філій для регулювання постачання токенів та відтоку коштів.

Однак наразі не можна визначити, чи зможе ця система працювати відповідно до білого документа в довгостроковій перспективі. The Standard Reserve ще не опублікувала офіційні адреси контрактів протоколу та повні аудиторські звіти, а також не розкрила всі ключові параметри, такі як швидкість базового випуску, цикли політики, ставки зборів за транзакції, верхні та нижні межі зборів за вихід. Учасники також можуть зіткнутися з ризиками та механізмами, такими як вразливості смарт-контрактів, недостатня ліквідність на ринку, зростання зборів за вихід, а також втрата відповідних «філій» та часток у майбутньому випуску після витягнення прибутків. DYOR.