За сплеском Robinhood Chain: реальне процвітання чи емоційна премія?

Чи зійшов Robinhood Chain з правильного шляху?

Автор: KarenZ, Foresight News

Robinhood створив магістраль для токенізованих акцій. Однак, коли дорога відкрилася, першими не кинулися довгострокові інвестори в Nvidia та Apple, а скоріше спекулятивний ринок, що сформувався навколо мемів, запусків, NFT та іншого.

Це, здається, відхиляється від початкового бачення, але саме це є відправною точкою для розуміння поточного стану Robinhood Chain.

Robinhood Chain наразі перебуває на етапі невідповідності між наративом і реальністю: він позиціонує себе з токенами акцій як основною точкою продажу, але рання активність в основному керується мем-токенами, короткостроковою торгівлею та торговими ботами; офіційний наратив описує фінансову інфраструктуру, що обслуговує AI-агентів, тоді як перші джерела доходу — це запускові платформи, торгові термінали та ліквідні протоколи.

Ця стаття проаналізує поточний екологічний розвиток Robinhood Chain з різних аспектів, включаючи загальну продуктивність даних, ландшафт запускових платформ, конкуренцію торгових терміналів, зв'язок між мемами та токенами акцій, еволюцію NFT від колекцій до програмованих фінансових сертифікатів, позики на блокчейні та агентську економіку.

Яка загальна продуктивність даних Robinhood Chain?

Згідно з даними DefiLlama, станом на 31 серпня 2026 року, DeFi TVL Robinhood Chain становить приблизно 720 мільйонів доларів. Загальна ринкова капіталізація токенів стабільності на блокчейні становить близько 775 мільйонів доларів, з USDG, що становить приблизно 57,6%, за ним слідує Ethena USDe (приблизно 324 мільйони доларів, близько 42%).


Джерело: DefiLlama

Згідно з широкими статистичними критеріями DefiLlama, активна ринкова вартість RWA на блокчейні становить приблизно 151 мільйон доларів, але ця цифра також включає інші реальні активи і не може бути безпосередньо прирівняна до обігової ринкової вартості токенів акцій.

Що стосується торгівлі, обсяг торгівлі DEX Robinhood Chain за останні 24 години становив приблизно 1,32 мільярда доларів під час перевірки даних, перевищуючи DeFi TVL на блокчейні, що відображає активний обіг капіталу. За той же період обсяг торгівлі безстроковими контрактами на блокчейні становив приблизно 270 мільйонів доларів.

Крім того, Bridged TVL Robinhood Chain становить приблизно 2,242 мільярда доларів, що представляє масштаб активів, які раніше ввійшли в мережу через крос-ланцюгові мости, але це не означає, що всі ці кошти наразі зберігаються в DeFi протоколах.

Цей набір даних вказує на те, що як масштаб капіталу, так і торгова активність Robinhood Chain зростають: зростання стабільних монет і TVL відображає те, що кошти постійно надходять, тоді як обсяг торгівлі значно перевищує TVL, що вказує на те, що ці кошти часто використовуються для торгівлі після входу в ланцюг, що призводить до високого обороту.

Війни запускових платформ: Pons утримує трон

Ранній ландшафт запускових платформ Robinhood Chain зазнав швидких змін.

Що стосується частки обсягу торгівлі токенами запускових платформ, на початку запуску основної мережі Noxa майже домінувала у всьому пов'язаному обсязі торгівлі, але потім раптово припинила свою діяльність; Pons швидко захопив ринок. Хоча в середині серпня був короткий період розподілу трафіку, до кінця місяця частка обсягу торгівлі Pons знову зросла до майже 80%.

Джерело: Dune

Масштаб Pons вже досить вражаючий. Станом на 31 серпня він запустив приблизно 389 000 токенів. Окрім платформного токена PONS, Pons також має 10 проєктів з ринковою капіталізацією, що перевищує 5 мільйонів доларів, з яких 6 перевищують 10 мільйонів, а ще 4 знаходяться в діапазоні від 5 до 10 мільйонів. Серед них є як чисті меми, так і продукти з управління ліквідністю, індексами, соціальними та кредитними продуктами.

* Delta (DELTA, ринкова капіталізація 29,3 мільйона доларів): Проєкт управління ліквідністю на Robinhood Chain, що зосереджується на стейкінгу LP, повторному інвестуванні доходу та отриманні торгових зборів. * Thinking Cat (HMM, ринкова капіталізація 24,78 мільйона доларів): Спільний мем з зображенням 'мислячого кота', наразі без чіткої функціональності протоколу. * microduck (ринкова капіталізація 17,78 мільйона доларів): Мем, що формує торгову пару з токеном акцій NVDA, поєднуючи ентузіазм спільноти до торгівлі з наративом активів Nvidia. microduck походить з реального відкритого робота 'Microduck', випущеного Hugging Face 27 серпня. * Copper Inu (COPPERINU, ринкова капіталізація 12,87 мільйона доларів): COPPERINU виник з твітів Cobie у січні 2026 року: 'Торгуйте справжнім міддю, не турбуючись про те, що прокинетеся серед ночі і дізнаєтеся, що 'Copper Inu' захопив ринкову свідомість міді, тому що Pump.fun не з'явиться з новим товаром кожні кілька секунд.' Нещодавнє зростання токенів Robinhood в основному було зумовлено крипто KOL Him. * YOLO (ринкова капіталізація 11,18 мільйона доларів): Чистий мем, зосереджений навколо культурного символу 'все в один раз'. * Golden Goose (GG, ринкова капіталізація 11,11 мільйона доларів): Спільний мем на тему 'гуски, що несе золоті яйця', поєднаний з активом, що котирується з GLD (токенізований золотий ETF на Robinhood Chain). * Down to Finance (DTF, ринкова капіталізація 6,88 мільйона доларів): Децентралізована платформа портфелів, що дозволяє користувачам упакувати набір активів або стратегій в один токен і планує виділити частину зборів протоколу для стейкерів DTF. * clan.tech (CLAN, ринкова капіталізація 6,24 мільйона доларів): Соціальний торговий продукт, побудований на Fomo Clans, що дозволяє користувачам купувати ключі спільноти, входити в приватні чати та брати участь у розподілі торгових доходів. * Motion (MOTION, ринкова капіталізація 6,12 мільйона доларів): Позиціонується як TipFi та соціальна графіка для Robinhood Chain, встановлюючи мережі відносин користувачів через ідентичність, взаємодію та підказки токенів. * Longbow (BOW, ринкова капіталізація 6,15 мільйона доларів): Проєкт кредитування на основі Morpho Blue, що підтримує користувачів у заставі токенів акцій, RWA, криптоактивів та деяких екологічних токенів для позики USDG.

Серед вищезгаданих 10 проєктів 6 походять з Pons V2. У порівнянні з ранньою версією, Pons V2 дозволяє проєктам використовувати ETH, USDG та навіть токени акцій, такі як NVDA та TSLA, як котирувані активи; після завершення кривої зв'язування токенів ліквідність увійде в Uniswap v4 і буде назавжди заблокована.

Це означає, що Pons більше не є просто версією Pump.fun для Robinhood Chain. Він намагається з'єднати випуск мемів, токени акцій та ліквідність Uniswap в одному механізмі.

Pons також сформував відносно значний грошовий потік. Станом на останні дані DefiLlama на 31 серпня 2026 року, Pons згенерував приблизно 46,06 мільйона доларів у вигляді зборів користувачів, з яких близько 10,14 мільйона доларів зараховується як дохід протоколу, а приблизно 3,61 мільйона доларів використовується для викупу та спалення PONS.

Протягом останніх 30 днів Pons згенерував приблизно 26,53 мільйона доларів у вигляді зборів, 5,20 мільйона доларів у вигляді доходу протоколу та 1,62 мільйона доларів у вигляді викупів і спалень; за останні 7 днів ці три показники становили приблизно 16,78 мільйона доларів, 2,98 мільйона доларів та 494 тисячі доларів відповідно.

Якщо механічно річні дані з останніх 30 днів, річні збори Pons становитимуть приблизно 323 мільйони доларів, річний дохід протоколу становитиме приблизно 63,3 мільйона доларів, а річний обсяг викупів і спалень становитиме приблизно 19,7 мільйона доларів. Виходячи з грубих оцінок DefiLlama, обігове ринкове значення PONS на той час становило близько 270 мільйонів доларів, річна сума викупу еквівалентна приблизно 7,3% ринкової вартості.

Однак це співвідношення не слід інтерпретувати як дохід для тримачів токенів. Викуп і спалення не виплачують готівку безпосередньо тримачам, а Pons працює недовго, з значним недавнім зростанням випуску токенів і торгівельного ентузіазму, тому чи можна підтримати поточний дохід, ще належить з'ясувати.

Війни торгових ботів: конкуренція за потік замовлень у торгових терміналах

У Robinhood Chain торгові боти не є маргінальними інструментами, а важливими виробниками обсягу торгівлі та кількості транзакцій.

Згідно з даними з Dune-дашборду Adam Tehc станом на 29 серпня, GMGN становить приблизно 41,2% обсягу торгових терміналів, FOMO — близько 30%, загалом приблизно 71,2%.


Джерело: Dune

Це означає, що конкуренція в Robinhood Chain не лише між DEX за ліквідність, а й між торговими терміналами за потік замовлень користувачів. Той, хто зможе швидше виявити нові токени, більш плавно виконати купівельні замовлення та ефективніше виконати замовлення на зупинку втрат, матиме легший час для освоєння торгового входу.

Зв'язок між мемами та токенами акцій є найхарактернішим експериментом Robinhood.

Випуск мемів сам по собі не є новим. Справжня впізнавана інновація Robinhood Chain полягає в з'єднанні мемів з токенами акцій на рівні активів і зборів.

Наразі існує приблизно три моделі.

Перший метод полягає в безпосередньому використанні токенів акцій як котируваного активу для мемів. Наприклад, Artificial Inu (AI) на Long та microduck на Pons V2 обертаються навколо наративу NVDA.

Коли користувачі торгують такими мемами, токени акцій поміщаються в ліквідні пул, таким чином отримуючи додатковий обсяг торгівлі та попит на блокування.

Другий метод полягає в купівлі токенів акцій через податки на транзакції та їх розподіл серед тримачів. Індекс стягує близько 3% з кожної транзакції токена INDEX, які використовуються для купівлі комбінації з 18 токенів акцій, що складаються з NVDA, AAPL, MSFT тощо, і розподіляються серед відповідних тримачів INDEX відповідно до правил проєкту.

Ці продукти можуть виглядати подібно до індексів, але вони не є такими ж, як традиційні викупні індексні фонди. Їх джерело фінансування — податок на торгівлю токенами, а їхня вартість залежить від безперервної торгівлі самим INDEX; якщо обсяг торгівлі зменшується, грошовий потік для купівлі токенів акцій також зменшиться.

Третій метод полягає в поміщенні токенів акцій у NFT або токенізовані рахунки. У порівнянні з попередніми двома моделями, цей дизайн також намагається переосмислити функціональність самих NFT.

NFT: Від колекцій до програмованих фінансових сертифікатів

Більш репрезентативні NFT на Robinhood Chain змістили фокус з простих зображень і дефіциту на використання NFT як програмованих фінансових інтерфейсів.

StonkBrokers має всього 4,444 одиниць, кожен NFT має токенізований рахунок ERC-6551. Коли його випускають, токени акцій поміщаються в цей рахунок, який може продовжувати отримувати та управляти активами після цього. Іншими словами, користувачі торгують не лише зображенням, а комбінацією