Три ETF Avalanche впровадили структуру розподілу винагород за стейкінг

Три ETF (біржові фонди) Avalanche (AVAX) об'єднали структуру винагород за стейкінг з активами, які вони утримують. Продукти від Bitwise, VanEck та Grayscale не лише містять AVAX, але й пропонують умови отримання винагород, розподілу готівки та управління ліквідністю.

Сайт Bitwise повідомив, що станом на 26 серпня Bitwise Avalanche ETF (BAVA) утримує 2,630,856.23 AVAX. Ринкова вартість становила 19,726,686.25 доларів США (близько 271 мільйонів гривень), а цільова частка стейкінгу становила 70%, тоді як поточна частка стейкінгу становила 57%. Комісія спонсора становить 0.34%.

На сайті VanEck станом на 27 серпня було оголошено, що VanEck Avalanche ETF (VAVX) має 1,823,393 AVAX. Чисті активи становили 13,670,000 доларів США (близько 188 мільйонів гривень), а витрати становили 0.20%. Частка стейкінгу становила 80.16%, загальна дохідність від стейкінгу становила 4.63%, а чиста дохідність від стейкінгу становила 4.44%.

Grayscale Avalanche Staking ETF (GAVA) також слідує цій тенденції. Grayscale повідомила у звіті 10-Q станом на 30 червня, що GAVA має 649,890.86614991 AVAX, а справедлива вартість інвестиційних активів становить 4,270,000 доларів США (близько 59 мільйонів гривень). Справедлива вартість стейкінгованого AVAX становить 3,453,000 доларів США (близько 47 мільйонів гривень), що означає, що частка стейкінгу становить близько 81%.

Спільною рисою трьох продуктів є те, що вони об'єднують утримання активів та винагороди за стейкінг в одному продукті. Якщо попередні ETF були спроектовані з акцентом на експозицію до цін базових активів, то ці продукти інтегрували мережеві винагороди в структуру управління фондами. Тепер інвестори можуть порівнювати не лише кількість активів, але й частку стейкінгу, способи розподілу винагород та комісії.

BAVA отримав 16,371.7148 AVAX як винагороду за стейкінг з моменту початку роботи 14 квітня до 30 червня. Кількість активів на кінець цього періоду становила 2,538,567.9222 AVAX. Це свідчить про те, що структура отримання винагород була фактично реалізована з моменту запуску продукту.

VAVX у додатковому звіті, поданому до SEC 25 червня, оголосив, що з липня планує виплачувати чистий дохід від стейкінгу щонайменше раз на квартал. Також зазначено, що для забезпечення виплат можуть бути продані винагороди за стейкінг або частина AVAX. Це означає, що структура винагород не обов'язково означає лише накопичення токенів.

Grayscale 6 серпня в звіті 8-K SEC оголосила, що змінила умови довірчого договору, щоб перевести чисті готівкові винагороди за стейкінг щонайменше раз на квартал. Компанія пояснила, що обсяг виплат залежить від фактично отриманих винагород за стейкінг та витрат, і не може бути точно передбачений.

Витрати вже стали очевидними. Наразі підтверджені витрати становлять 0.20% для VAVX, 0.34% для BAVA та 0.35% для GAVA. Оскільки подібні продукти торгуються з однаковими базовими активами, комісії та способи обробки винагород стали конкурентними факторами.

Стейкінг — це структура, в якій токени передаються на верифікацію в мережі з доказом частки, за що отримуються винагороди. У межах ETF умови отримання винагород, способи вирахування витрат, можливість конвертації в готівку та способи розподілу для інвесторів можуть змінюватися відповідно до умов продукту та публікацій. Навіть якщо винагороди виникають, форма, в якій вони повертаються інвесторам, залежить від умов конкретного продукту.

Проте винагорода за стейкінг не є гарантованим доходом. Bitwise та VanEck зазначили, що дохідність від стейкінгу може змінюватися і навіть дорівнювати нулю. Також було зазначено, що після вирахування витрат може не залишитися позитивного доходу.

Ліквідні ризики також супроводжують цю структуру. Стейкінговані AVAX можуть не бути негайно доступними, і для реагування на викуп необхідна певна ліквідність. Чим більше активів утримується в стейкінгу, тим більше можливостей для отримання винагород, але можливості для реагування на викуп потрібно окремо контролювати.

Щодо структури розподілу винагород можуть виникнути різні інтерпретації. У публікаціях зазначено, що винагорода за стейкінг може стати джерелом виплат для інвесторів, але також зазначено, що в процесі забезпечення виплат можуть бути продані винагородні токени або частина AVAX.

Ця тенденція також пов'язана з обговоренням розподілу винагород за стейкінг, яке вже відбувалося в ETF Ethereum та Solana. Наша редакція раніше повідомляла, що Grayscale просуває структуру, за якою чисті готівкові винагороди за стейкінг у ETHE та GSOL розподіляються акціонерам щонайменше раз на квартал. Таким чином, емітенти ETF почали розглядати стейкінг не лише як додаткову функцію управління, а й як елемент диференціації продукту.

У екосистемі Avalanche також ведуться обговорення щодо коригування самої структури винагород. Наша редакція повідомила, що Avalanche Foundation обговорила ACP-285, який знижує нижню межу винагород за стейкінг у первинній мережі з 10% до 7.5%. Структура розподілу винагород ETF може вплинути на фактичний дохід інвесторів та ринковий вплив залежно від рівня винагороди в мережі, комісій за управління та способів конвертації в готівку.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.