Хто продає Yushu? Масштабна передача акцій на високих рівнях, наступного року буде звільнено 228,7 мільйона акцій

31 серпня акції Yushu Technology зазнали різких коливань після виходу на біржу. У перший день торгів вони зросли більш ніж у 6 разів, а загальна капіталізація перевищила 440 мільярдів юанів, після чого акції впали майже вдвічі, втративши понад 2000 мільярдів юанів. За даними, у перший день торгів 19 серпня обсяг торгів Yushu Technology склав 23,2 мільярда юанів, обсяг торгів 25,66 мільйонів акцій, а обіг акцій у обігу досяг 85,28%, що є новим рекордом для IPO на STAR Market з 2026 року.

На початку торгівлі Yushu Technology було доступно лише 30,08 мільйона акцій, що становить близько 7,44% від загальної кількості акцій після випуску. З них 20,38 мільйона акцій належали інституційним інвесторам, що становить близько 68% від акцій у обігу, а 20 найбільших інституційних інвесторів володіли 45% від усіх акцій у обігу. Оскільки близько 90% акцій, розподілених серед інституційних інвесторів, стали доступними для торгівлі в перший день, велика кількість акцій з низькою собівартістю була реалізована, що стало важливим джерелом високого обігу на початку торгів.

З точки зору структури капіталу, у перший день торгів обсяги продажу інституційними інвесторами, великими, середніми та дрібними інвесторами становили 1,69 мільйона акцій, 10,78 мільйона акцій, 12,96 мільйона акцій та 230 тисяч акцій відповідно, причому великі та середні інвестори становили основну силу продажу; у той же час чисті покупки з фінансування склали 1,56 мільярда юанів, що свідчить про те, що частина кредитного капіталу також брала участь у торгах на високих рівнях.

Експерти зазначають, що високий обіг у перший день торгів означає, що велика кількість акцій, отриманих під час IPO, переходить на вторинний ринок, що швидко підвищує вартість утримання на ринку. Якщо подальші результати не виправдають очікувань, тиск на повернення оцінки може ще більше посилитися. Однак експерти також вказують на те, що наразі немає доказів маніпуляцій на ринку щодо початкової ціни відкриття в 1100 юанів за акцію, а висока ціна є результатом спекуляцій з капіталом, невеликої кількості акцій у обігу та високого інтересу до ринку робототехніки.

Yushu все ще стикається з великим тиском на звільнення акцій. За даними, через рік після IPO буде звільнено близько 228,7 мільйона акцій, що становить 56,56% від загальної кількості акцій, і перші продажі можуть початися 19 серпня 2027 року. IPO-інвестори, такі як Meituan, Sequoia China, Shunwei Capital, Tencent, ByteDance, мають потенційний простір для виходу, але деякі довгострокові інвестори заявили, що не планують виходити з ринку відразу після IPO.

Щодо оцінки, на 27 серпня капіталізація Yushu Technology становила близько 2300 мільярдів юанів, що відповідає коефіцієнту P/E близько 426, що значно перевищує середній рівень у галузі загального обладнання. Nomura Securities встановила цільову ціну на рівні 370 юанів за акцію на наступні 12 місяців, що відповідає капіталізації близько 1496 мільярдів юанів; Jianyin International раніше оцінювала справедливу капіталізацію на рівні близько 1090 мільярдів юанів; а головний андеррайтер IPO CITIC Securities дав оцінку справедливої вартості в діапазоні від 50,6 до 55,9 мільярдів юанів на період від 6 до 12 місяців після IPO.

Основна суперечка на ринку полягає в тому, чи слід оцінювати Yushu Technology як традиційну компанію з виробництва апаратного забезпечення, чи як компанію з AI та платформу для втіленого інтелекту. У 2025 році витрати на дослідження та розробки компанії становитимуть лише 145 мільйонів юанів, що становить 8,53% від доходу, що значно нижче, ніж у багатьох конкурентів, які витрачають близько 25% на дослідження та розробки; одночасно 73,6% доходу від продажу роботів у 2025 році буде отримано від закупівель науково-дослідними та освітніми установами, а промислові та комерційні сценарії ще не сформували великомасштабні повторні замовлення.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.