Курс долара на міжбанку знизився, але залишається вище $1.510, ринок очікує на подальший тиск

Долар на міжбанку знову привертає увагу ринку на початку вересня. Валюта залишається на низькому рівні на другий день місяця і становить $1.511, в той час як місто починає оцінювати наскільки курс обмінного курсу зможе змінитися в найближчі тижні.

Що стосується роздрібного курсу, в Банку Нації він становить $1.485 для покупки та $1.535 для продажу. У свою чергу, середній курс, який проводить Центральний банк (BCRA), становить $1.484,61 для покупки та $1.535,14 для продажу. Що стосується паралельних курсів, MEP підвищується до $1.533,46, CCL знижується до $1.592,33, а блакитний залишається на рівні $1.545.

У понеділок попит на хеджування та платежі за кордон зріс і підняв курс міжбанку до максимуму $1.514, щоб зрештою закритися на один песо нижче. Рух відбувся після серпня, в якому долар зріс на 1,6%, або $23,50, закінчивши на $1.508,50. Незважаючи на підвищення, курс обміну залишається далеко від верхньої межі схеми банд: у вівторок він залишився на 24,3% нижче від верхньої межі $1.881,22.

Динаміка останніх тижнів також показала зміну в управлінні обмінним курсом. Після того, як курс міжбанку утримувався протягом кількох сесій близько $1.500, уряд дозволив більшу гнучкість обмінного курсу, паралельно з пом'якшенням процентних ставок у песо. Проте продовжував втручатися через ф'ючерси та інструменти, пов'язані з доларом.

Перша сесія місяця залишила ще один важливий сигнал: Центральний банк (BCRA) купив лише $15 мільйонів на офіційному ринку, найменша сума на початку місяця з початку поточної програми накопичення резервів.

Ця цифра виявилася особливо низькою в порівнянні з обсягом торгів, який досягнув $671 мільйонів. Таким чином, Центральний банк поглинув лише близько 2% операцій дня.

Ця інформація стала відома після того, як серпень закінчився з найменшим місячним залишком покупок року. Крім того, $15 мільйонів залишилися нижче середнього денного обсягу минулого місяця, який становив близько $38 мільйонів. З операцією цього вівторка накопичені покупки BCRA протягом 2026 року досягли $14.110 мільйонів.

Проте валюта резервів показала набагато більш виражений рух: зросла на $1.948 мільйонів до $50.205 мільйонів і таким чином відновила рівень у $50.000 мільйонів.

Цей стрибок не був обумовлений покупками на ринку або позитивним ефектом оцінки, а головним чином через реверсії рухів, пов'язаних із закриттям серпня. Насправді падіння золота діяло в протилежному напрямку і, ймовірно, зменшило приблизно на $250 мільйонів вартість активів Центрального банку.

Тепер увага зосереджена на поведінці долара протягом вересня, місяця, який зазвичай демонструє менший сезонний попит на песо. До цього додається покупка валюти для накопичення протягом перших днів місяця та платежі, пов'язані з витратами за картками за кордоном.

Водночас зниження процентних ставок у песо вводить ще одну змінну. З Criteria зазначили, що поліпшення ліквідності почало переходити на ринок, з TAMAR нижче 25% номінальної річної та відновлення місцевих кривих.

Зниження доходності розміщень у місцевій валюті може сприяти зменшенню привабливості carry trade та сприяти поступовій доларизації портфелів, особливо в міру того, як ринок починає враховувати виборчий сценарій 2027 року.

Федеріко Глюстейн очікує, що саме в вересні цей процес почне поглиблюватися. Більша кількість песо може супроводжувати зниження ставок, але також може викликати більший попит на активи, пов'язані з доларом.

Андрес Решіні, з F2 Soluciones Financieras, зазначив, що менший попит на песо може мати наслідком зменшення пропозиції доларів. Проте поки що він не бачить елементів, які дозволяють передбачити різкий стрибок, і вважає, що уряд має інструменти для пом'якшення епізодів волатильності.

Поки що очікування залишаються закріпленими. Контракти на ф'ючерсний долар відображають курс міжбанку близько $1.534,50 до кінця вересня та приблизно $1.615 до грудня.

Офіційна стратегія залишиться однією з центральних змінних. Протягом серпня втручання не обмежувалося ринком ф'ючерсів. Джерела ринку оцінили, що BCRA пояснив близько 74% обсягу торгів на Lelink D30S6 під час сесії 26 серпня, напередодні фіксингу, пов'язаного з термінами D31G6.

Продажі організації в цьому інструменті становили приблизно $430 мільйонів, з початкової позиції близько $500 мільйонів, що залишило Центральному банку близько $70 мільйонів залишку.

У фінансових доларах, перша сесія вересня показала рухи вниз: MEP закрився на $1.532,71, тоді як контракт з ліквідацією становив $1.587,70. Блакитний знизився до $1.545, зменшуючи розрив з міжбанком до трохи більше 2%.

Зовнішній сценарій додає ще один фактор ризику. Criteria попередила про зростання доходності облігацій державного боргу США та більш обмежувальну Федеральну резервну систему щодо інфляції, фактори, які можуть збільшити волатильність на ринках, що розвиваються.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.