Інвестори XRP вклали 320 мільйонів доларів у ETF, хоча фонди зазнали паперових збитків у 746 мільйонів доларів

П’ять основних продуктів XRP в США на кінець червня мали XRP з комбінованою справедливою вартістю на 746,1 мільйона доларів нижче облікової вартості, але інвестори продовжували купувати.

Згідно з поданнями до SEC, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton, 21Shares та Grayscale зафіксували приблизно 629,9 мільйона доларів у первинних ринкових створеннях акцій проти 309,1 мільйона доларів у викупах протягом першої половини року.

Це залишило позитивну капітальну активність приблизно на 320,8 мільйона доларів, незважаючи на те, що комбіновані активи XRP фондів були на 44,1% нижче їх облікової вартості в 1,7 мільярда доларів.

Ця різниця кількісно відображає те, що аналітик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт назвав "неочікувано стійким" попитом на XRP ETF у пості від 31 серпня, де він оцінив кумулятивні чисті надходження по всьому класу активів у 1,8 мільярда доларів.

Справедлива вартість п’яти фондів на 30 червня становила 947,3 мільйона доларів, у порівнянні з майже 1,7 мільярда доларів, які ці фонди спочатку заплатили.

Цей спад сам по собі зазвичай сигналізує про продаж, оскільки фонд, що утримує актив за ціною нижче половини його облікової вартості, надає акціонерам усі стимули для викупу та перерозподілу в інші місця.

Нові створення продовжували надходити швидше, ніж акції виходили, що підштовхнуло загальну чисту цифру в позитивну зону, незважаючи на розмір паперового зниження, що знаходиться всередині самих фондів.

Bitwise, Canary та Franklin зафіксували 537,9 мільйона доларів у створеннях за перше півріччя проти лише 53,3 мільйона доларів у викупах, що дало чисті надходження приблизно 484,5 мільйона доларів. Лише близько 9,90 долара залишило ці три фонди на кожні 100 доларів, що надійшли, і це сталося, коли їхні комбіновані активи XRP торгувалися на 42,9% нижче облікової вартості.

Grayscale та 21Shares зафіксували 92,1 мільйона доларів у створеннях проти 255,8 мільйона доларів у викупах, що дало чистий відтік у 163,7 мільйона доларів, що становило приблизно 83% усіх викупів по п’яти фондах.

Grayscale самостійно зафіксував 180,8 мільйона доларів викуплених активів проти лише 66,6 мільйона доларів створених, тоді як 21Shares зафіксував 75 мільйонів доларів викупів проти 25,5 мільйона доларів створених.

Загальна цифра в 320,8 мільйона доларів виглядає стійкою, оскільки надходження в трьох фондах перевищили відтік у інших двох. Навіть великі викупи в Grayscale та 21Shares були компенсовані незвично стійкою активністю створення в Bitwise, Canary та Franklin.

Достатньо свіжого капіталу надійшло до кількох фондів, щоб поглинути реальні продажі в іншому місці в тій же категорії продуктів. Частина цієї очевидної стійкості також може відображати ротацію, коли інвестори виходять з продуктів з вищими комісіями або старих продуктів, переходячи до фондів, які вони вважають краще структурованими.

Це інший шаблон, ніж у кожної групи акціонерів XRP ETF, які незалежно вірять у цю угоду.

Цифра в 746,1 мільйона доларів вимірює різницю між обліковою вартістю XRP фондів та його справедливою вартістю на 30 червня, що є обліковою цифрою на рівні фонду. Це відрізняється від особистої бази витрат окремих акціонерів, які купували та продавали за багатьма різними цінами протягом цього періоду.

Створення та викуп також відбуваються між фондами та уповноваженими учасниками на первинному ринку, механізм, що відрізняється від безпосереднього внесення або зняття коштів роздрібними інвесторами.

Кумулятивні надходження XRP ETF досягли майже 1,6 мільярда доларів до 24 серпня та 1,64 мільярда доларів до 29 серпня, перед тим як цифра Сейфарта у 1,8 мільярда доларів наприкінці місяця. Ця траєкторія показує, що 30 червня було зафіксовано момент у довшому патерні, який все ще не досягнув свого завершення.

BTC торгується близько 78 000 доларів, а спотові Bitcoin ETF залучили приблизно 2,5 мільярда доларів за сім торгових днів наприкінці серпня перед рідкісним одноразовим відтоком. Надходження Bitcoin повертаються, оскільки ціна знаходиться поблизу рівня, який вже визнають інвестори.

Надходження XRP продовжували зростати через значні зниження, при цьому власні активи фондів все ще торгуються значно нижче того, що вони заплатили.

П’ять фондів утримували приблизно 906,8 мільйона XRP на 30 червня, що вказує на приблизну ціну беззбитковості близько 1,87 долара за токен. XRP наразі торгується близько 1,38 долара, що означає, що зразок залишиться в збитках, якщо оцінювати за сьогоднішньою ціною.

Ведмежий випадок передбачає, що XRP підніметься назад до діапазону від 1,50 до 1,90 доларів, що стерти більшість бухгалтерського розриву без необхідності нової циклічної висоти.

У цьому випадку фонди, які наразі перебувають у найбільших збитках, бачать, як їхня справедлива вартість наближається до вартості. Історія стійкості переходить від стрес-тесту до простого виправдання для інвесторів, які продовжували купувати під час зниження.

Ведмежий випадок передбачає, що XRP знижується до 0,75 до 0,90 доларів, що штовхає п’ятифондовий зразок на 52% до 60% нижче вартості. У цьому сценарії справжнє випробування переходить до того, чи почне вже видимий патерн викупу в Grayscale та 21Shares з’являтися в решті комплексу.

Регульований попит на XRP цього року поводився як купівля з переконанням у відомих збитках. Чи було це переконання широко поділене чи зосереджене в кількох фондах, тепер залежить від того, де XRP торгуватиметься далі.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.