Криптовалютний ринок рухається «як один блок» незважаючи на загальний ріст: співзасновник Cryptex

Криптовалютний ринок зафіксував різкі зростання по Bitcoin та кільком основним альткоїнам, але дані Cryptex Finance, що охоплюють 36 активів і приблизно 92% ринку цифрових активів, показують, що капітал залишається сильно сконцентрованим у Bitcoin та Ethereum, незважаючи на зростання цін по всьому ринку.

Резюме

• Індекс Cryptex з 36 активів зріс лише на 1,92% за останні сім днів, хоча кілька основних криптовалют показали набагато більші зростання з їхніх недавніх мінімумів.
• Джо Стіко зазначив, що низька дисперсія цін свідчить про те, що криптовалюти рухаються разом, а не про те, що інвестори переміщують капітал між активами та секторами.
• Стіко сказав, що приблизно дев'ять з кожних десяти доларів, що надходять у регульовані криптовалютні продукти під час однієї з недавніх сесій, пішли на Bitcoin та Ethereum.
• Вливи в спотові Bitcoin ETF у США надають докази інституційного попиту, хоча Стіко зазначив, що зростання вартості активів не слід плутати з новим капіталом, що надходить у фонди.

Співзасновник Cryptex Finance Джо Стіко сказав crypto.news, що участь у недавньому зростанні поширилася по всьому ринку, але розподіл капіталу не слідував за таким же темпом, залишаючи криптовалюти, які торгуються більше як одна група, ніж ринок, на якому інвестори обирають окремих переможців.

Індекс ринку Cryptex становив 1,199.69, майже на 20% вище базового рівня 1,000, встановленого 20 лютого. Індекс відстежує 36 активів у п'яти секторах, використовуючи ціни Coinbase, що дає Стіко більшу вибірку, ніж Bitcoin або кілька основних альткоїнів.

Проте за останні сім днів індекс зріс лише на 1,92%. Стіко зазначив, що ця цифра важлива, оскільки велика частина зростання, що призвела до великих процентних зростань з недавніх мінімумів, відбулася протягом приблизно 72 годин між 19 і 21 серпня, після чого слідували кілька днів відносно стабільної торгівлі.
Вам також може бути цікаво: Bitcoin потребує попиту на ETF, щоб утриматися, оскільки зростає ризик підвищення ставки ФРС: аналітики

"Вимірюйте з мінімуму, і ви отримаєте зростання. Вимірюйте за останній тиждень, що, як вважають, читають більшість читачів, і ви отримаєте майже нічого," - сказав Стіко.

Прискорення Bitcoin під час цього періоду відбулося після великого скидання деривативів поряд з відновленим спотовим попитом. Раніше ринкове покриття показало, що BTC стрибнув з нижче $65,000 до приблизно $69,500 19 серпня, оскільки більше ніж $1 мільярд у коротких позиціях криптовалюти було ліквідовано протягом години.

Зростання криптовалютного ринку показує невелику різницю між активами

Дисперсія цін у індексі Cryptex надає ще одну причину, чому Стіко не хоче описувати зростання як повну ротацію капіталу.

У день, виміряний Cryptex, найсильніший компонент зріс на 6,71%, тоді як найслабший знизився на 1,49%. Незважаючи на те, що охоплює 36 криптовалют з п'яти секторів, весь діапазон між найкращими та найгіршими показниками становив приблизно вісім процентних пунктів.

"Це не ринок, що відокремлює переможців від програвших. Це ринок, що рухається як один блок," - сказав Стіко.

За словами Стіко, така низька дисперсія свідчить про те, що спільний ринковий фактор піднімає криптовалюти разом, а не про те, що інвестори переміщують гроші між активами на основі індивідуальних фундаментальних показників.

Проте основні токени показали дуже різні заголовкові прибутки, коли їх вимірювали під час зростання. Стіко оцінив семиденне зростання Bitcoin приблизно на 14%, XRP - на 28%, а Solana - приблизно на 19%.

Розподіл капіталу не відповідав очевидному розподілу в ціновій продуктивності. Домінування Bitcoin залишалося на рівні близько 57% до 60%, залежно від використовуваного ринкового універсуму, тоді як Стіко навів показник Altcoin Season Index нижче 40, що значно нижче рівня 75, зазвичай використовуваного індексом для сигналізації про сезон альткоїнів.

Solana також залишалася більш ніж на 50% нижче свого рівня жовтня 2025 року, незважаючи на зростання приблизно на 19% протягом тижня, за словами Стіко.

"Участь розширилася. Розподіл не змінився," - сказав він.

Інституційні потоки залишаються сконцентрованими в Bitcoin та Ethereum

Регульовані інвестиційні продукти надають Sticco новий спосіб відокремити зростання цін на криптовалюту від напрямку нового капіталу.

Під час однієї з недавніх сесій у середу Sticco повідомив, що американські спотові Bitcoin ETF отримали близько 232 мільйонів доларів, тоді як Ether ETF залучили приблизно 192 мільйони доларів. Продукти XRP принесли близько 28 мільйонів доларів, у порівнянні з приблизно 15 мільйонами доларів для продуктів HYPE та 9 мільйонами доларів для Solana.

За його підрахунками, близько дев'яти доларів з кожних десяти пішло в Bitcoin та Ethereum. Щотижневі дані показали подібну концентрацію, з Bitcoin, який отримав близько 71% потоків, а Ethereum - ще 26%.

Ця концентрація спостерігається, навіть незважаючи на те, що американські спотові продукти допомогли підтримати відновлення Bitcoin. Попередній звіт про попит на ETF виявив, що американські спотові Bitcoin ETF залучили приблизно 1,9 мільярда доларів за п'ять послідовних сесій надходжень до 24 серпня, тоді як аналітики зазначили, що подальші спотові покупки будуть необхідні після того, як примусове закриття коротких позицій допомогло прискорити початковий прорив.

Sticco зазначив, що наступна серія досягла восьми послідовних сесій чистих надходжень Bitcoin ETF, загальна сума яких становила близько 2,8 мільярда доларів, тоді як Ether ETF також зафіксували вісім позитивних сесій і більше 1 мільярда доларів у надходженнях.

Надходження Bitcoin ETF у серпні перевищили 3 мільярди доларів на момент його коментарів, що робить його найсильнішим місяцем 2026 року, за словами Sticco. Він зазначив, що BlackRock поглинув велику частину попиту, включаючи близько 1,3 мільярда доларів протягом попереднього тижня.

"Вісім послідовних сесій регульованих спотових створень не є результатом короткого стиснення," - сказав він.

Проте дані ETF вимагають ще одного розрізнення при оцінці того, скільки нового інституційного капіталу увійшло в Bitcoin.

Sticco зазначив, що чисті активи, які утримуються фондами, зросли з приблизно 77 мільярдів доларів у середині серпня до трохи більше 99 мільярдів доларів до вівторка, що становить збільшення приблизно на 22 мільярди доларів. Фактичні чисті надходження під час восьмисесійної серії склали лише близько 2,8 мільярда доларів.

Більша частина різниці виникла через зростання ціни Bitcoin, що підвищило вартість активів, які вже утримуються фондами, сказав він, а не через те, що інвестори надали ще 22 мільярди доларів нового капіталу.

На початку серпня п'ять послідовних сесій надходжень принесли приблизно 853,5 мільйона доларів у американські спотові Bitcoin ETF між 3 і 7 серпня, повернувши відтоки, зафіксовані протягом попереднього тижня.

Sticco також застеріг від розгляду серпня в ізоляції. Він зазначив, що спотові Bitcoin ETF втратили приблизно 5,4 мільярда доларів протягом першої половини 2026 року і залишалися приблизно на 2,5 мільярда доларів у негативній території за рік, незважаючи на останні надходження.

Попит на ETF є яснішим, ніж позиціонування деривативів

Відокремлення інституційних покупок від важелів вимагає розгляду різних частин ринку, за словами Sticco.

Потоки ETF та глибина ринку вимірюють попит, тоді як ставки фінансування, базис ф'ючерсів та відкритий інтерес надають більше інформації про позиціонування трейдерів. Sticco зазначив, що зниження відкритого інтересу на фоні зростання цін може вказувати на те, що короткі позиції закриваються, а не нові покупці входять.

Він відмовився охарактеризувати поточний відкритий інтерес як бичачий або ведмежий, оскільки публічно доступні дані відрізнялися. Деякі набори даних цитують відкритий інтерес у Bitcoin, тоді як інші вимірюють його доларову вартість, що може призвести до різних тенденцій, коли сам BTC різко рухається.

Глибина ринку представляє подібну проблему. Sticco описав глибину як один з найбільш корисних показників для участі інституцій, оскільки вона показує, скільки капіталу може увійти або вийти, не суттєво рухаючи ринок.

"Ціна говорить вам, за якою ціною відбулася остання угода. Глибина говорить вам, скільки коштуватиме наступна велика угода."

Доступні публічні дані про глибину ринку не були достатньо актуальними, щоб Стікко міг впевнено сказати, наскільки відновилася ліквідність. Натомість він вказав на збитки після події з делевериджем у жовтні 2025 року, коли, за його словами, було стерто приблизно від 10 до 20 мільярдів доларів у кредитних позиціях, а глибина біткоїна на основних майданчиках впала більш ніж на 90% протягом дня.

Згідно зі Стікко, маркетмейкери зменшили ліквідність після того, як їх застави були закриті примусово, залишивши книги замовлень на найнижчому рівні з 2022 року.

Для Стікко інституційна сторона криптовалют розвивалася швидше, ніж ліквідність, що підтримує базовий ринок.

Макроекономічні умови також відіграли важливу роль у останньому зростанні, за словами Стікко, який вказав на рішення Міністерства фінансів США від 19 серпня про збільшення викупу довгострокового боргу як важливий каталізатор.

Міністерство фінансів подвоїло максимальний розмір певних викупів ліквідності на довгому кінці з 2 мільярдів до принаймні 4 мільярдів доларів за операцію. Оголошення Міністерства фінансів супроводжувалося падінням довгострокових доходностей та зростанням біткоїна на 8,2% з внутрішньоденного мінімуму близько 64,100 доларів до приблизно 69,500 доларів менш ніж за 12 годин.

Стікко зазначив, що тісний зв'язок біткоїна з акціями програмного забезпечення під час цього руху показує, як криптовалюти стали більш пов'язаними з макроекономічними умовами США. Коли очікування щодо процентних ставок змінилися, а короткострокові доходності зросли, біткоїн втратив частину прибутків, хоча законодавча ситуація у Вашингтоні суттєво не змінилася.

Конгрес є ще одним змінним фактором для інвесторів США. Стікко вказав на Закон CLARITY, який встановить законодавче розподілення відповідальності між SEC та CFTC для частин ринку цифрових активів і створить федеральну структуру, що вплине на біржі, брокерів, дилерів та зберігання.

Комітет з банківської справи Сенату просунув законодавство 15-9 у травні, при цьому демократичні сенатори Рубен Гальєго та Анджела Алсобрукс приєдналися до республіканців. Стікко, який брав участь у розгляді як частина політичної роботи Cryptex, зазначив, що обидва демократи чітко заявили в той час, що їхні голоси в комітеті не гарантують підтримки на пленарному засіданні Сенату без прогресу в невирішених положеннях.

Голосування про закриття 15 вересня вимагає 60 голосів для просування законодавства. Попереднє висвітлення переговорів виявило етичні правила, винагороди за стейблкоїни та положення про фінансові злочини серед питань, які все ще залишаються невирішеними перед процедурним голосуванням.

Для регульованих індексних продуктів Стікко особливо вказав на положення, що стосуються реєстрації CFTC цифрових товарних бірж, брокерів та дилерів. Вимоги щодо капіталу, сегрегації активів, нагляду та захисту клієнтів можуть збільшити кількість регульованих майданчиків, здатних підтримувати активи, що використовуються в продуктах, що торгуються на біржі, сказав він.

Стікко також зазначив положення про зберігання та зміни, що впливають на фінансові холдингові компанії, як потенційно важливі для установ, стверджуючи, що законодавча класифікація цифрових активів надасть постачальникам індексів більше впевненості, ніж покладатися на тлумачення агентств, які майбутні регулятори можуть змінити.

Однак очікування політики послабилися, навіть коли ціни на криптовалюти зросли. Стікко зазначив, що шанси Polymarket на те, що Закон CLARITY стане законом у 2026 році, знизилися з приблизно 82% у лютому до близько 25% наприкінці серпня, тоді як Galaxy Research оцінила ймовірність ближче до 10%.

Голосування 15 вересня також відбудеться в перший день зустрічі Федеральної резервної системи 15-16 вересня, залишаючи два важливі події політики США запланованими в один і той же період.

Невирішені переговори в Сенаті включають правила етики та конфлікту інтересів, що стосуються державних посадових осіб, можливі вторинні повноваження для генеральних прокурорів штатів, положення про незаконні фінанси та заперечення банківської індустрії проти криптобірж, які виплачують дохід на залишки стейблкоїнів, згідно з інформацією Стікко.
Читати далі: Coinbase розширює партнерство з Webull у сфері криптовалют в Канаді

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.