Thị trường dự đoán chính xác đến mức nào? Những gì nghiên cứu thực sự cho thấy

Tuyên bố cốt lõi của các thị trường dự đoán rất đơn giản và táo bạo. Khi hàng ngàn người đặt tiền thật vào niềm tin của họ về các sự kiện trong tương lai, giá cả thu được là những ước tính về xác suất tốt hơn bất kỳ chuyên gia, cuộc thăm dò hay mô hình cá nhân nào có thể tạo ra. Tuyên bố đó đã được kiểm chứng rộng rãi trên các lĩnh vực chính trị, thể thao, tài chính và văn hóa, và bằng chứng mang tính sắc thái hơn nhiều so với những gì những người ủng hộ hay hoài nghi thường thừa nhận.

Polymarket tuyên bố rằng các thị trường của họ chính xác hơn 94% thời gian trước khi kết quả được xác định rõ ràng cả một tháng. Con số đó rất ấn tượng, nhưng việc hiểu rõ những gì nó thực sự đo lường và những gì nó bỏ qua là điều cần thiết trước khi chấp nhận đó là bằng chứng cho thấy các thị trường dự đoán đã giải quyết được vấn đề dự báo.

Độ chính xác của thị trường dự đoán thực sự có nghĩa là gì

Trước khi đánh giá các nghiên cứu, cần phải xác định độ chính xác trong bối cảnh thị trường dự đoán có nghĩa là gì vì thuật ngữ này được sử dụng theo những cách có thể gây hiểu lầm.

Một thị trường dự đoán không dự đoán kết quả. Nó định giá xác suất. Một thị trường gán xác suất 70% cho một kết quả không có nghĩa là dự đoán kết quả đó sẽ xảy ra. Nó đang nói rằng đánh giá tập thể của các nhà giao dịch đang đặt tiền thật vào cuộc tin rằng có 70% khả năng nó sẽ xảy ra. Sự khác biệt đó rất quan trọng để đánh giá độ chính xác.

Phương pháp tiêu chuẩn để đánh giá độ chính xác của thị trường dự đoán là hiệu chuẩn. Một thị trường dự đoán được hiệu chuẩn tốt nếu, trong tất cả các lần nó gán xác suất 70% cho một kết quả, kết quả đó thực sự xảy ra khoảng 70% thời gian. Nếu mọi sự kiện mà Polymarket đưa ra tỷ lệ cược 70% đều xảy ra chính xác 70% thời gian, thị trường đó được hiệu chuẩn hoàn hảo. Điều đó không có nghĩa là mọi dự đoán cá nhân đều đúng. Nó có nghĩa là các xác suất đang phản ánh chính xác tần suất thực tế.

Nghiên cứu liên tục cho thấy rằng các thị trường dự đoán được hiệu chuẩn tốt trên các mẫu lớn. Đó là một phát hiện có ý nghĩa và quan trọng. Nó có nghĩa là giá bạn thấy trên Polymarket, xét về tổng thể, là những phản ánh trung thực về xác suất thay vì các ước tính bị thiên lệch một cách hệ thống. Nhưng được hiệu chuẩn tốt trên các mẫu lớn không có nghĩa là bất kỳ dự đoán cụ thể nào cũng đáng tin cậy, đặc biệt là đối với các sự kiện có xác suất thấp nơi các lỗi hiệu chuẩn nhỏ có hậu quả thực tế lớn.

Bài kiểm tra bầu cử năm 2024 đã thay đổi cuộc trò chuyện

Sự kiện đưa độ chính xác của thị trường dự đoán vào cuộc trò chuyện chính thống là cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, và rất đáng để xem xét kỹ lưỡng vì đây là bằng chứng được trích dẫn nhiều nhất ở cả hai phía của cuộc tranh luận.

Trong những tuần trước cuộc bầu cử, xác suất ngụ ý của Polymarket cho người chiến thắng cuối cùng đã vượt quá 60% khi hầu hết các mô hình dự báo dựa trên thăm dò ý kiến cho thấy tỷ lệ ngang ngửa. Mô hình của Nate Silver và một số đơn vị tổng hợp nổi tiếng đã đưa ra xác suất ở mức cao 40 đến thấp 50 cho cả hai ứng cử viên, về cơ bản nói rằng cuộc đua quá sít sao để gọi tên. Polymarket đã nói một điều gì đó dứt khoát hơn.

Kết quả bầu cử phù hợp chặt chẽ hơn với xác suất của Polymarket so với các mô hình tỷ lệ ngang ngửa, và phương tiện truyền thông đưa tin sau đó rất rộng rãi. Các thị trường dự đoán được ghi nhận là có khả năng dự báo vượt trội so với các tổng hợp thăm dò truyền thống, và cuộc bầu cử năm 2024 đã trở thành nghiên cứu điển hình trung tâm trong các lập luận về độ chính xác của thị trường dự đoán.

Cách giải thích cẩn thận hơn thì hơi khác một chút. Việc Polymarket tự tin hơn các tổng hợp thăm dò và đúng trong trường hợp đó nhất quán với một số giải thích. Giải thích thuận lợi nhất là các thị trường dự đoán đã tổng hợp thông tin vượt ra ngoài những gì các cuộc thăm dò đang nắm bắt, bao gồm các mô hình bỏ phiếu sớm, chỉ số nhiệt tình và thông tin cụ thể của nhà giao dịch mà các phương pháp thăm dò bỏ lỡ. Một giải thích ít thuận lợi hơn là các thị trường dự đoán đã hấp thụ cùng thông tin cơ bản như các cuộc thăm dò nhưng định giá nó khác đi do thành phần cơ sở nhà giao dịch, vốn nghiêng về các nhóm nhân khẩu học và khuynh hướng chính trị cụ thể. Tuy nhiên, một dự đoán đúng duy nhất, dù nổi tiếng đến đâu, cũng không thiết lập được sự vượt trội có hệ thống.

Nghiên cứu học thuật cho thấy điều gì

Tài liệu học thuật về độ chính xác của thị trường dự đoán rộng lớn hơn hầu hết mọi người nhận ra, và nó đã có trước Polymarket hàng thập kỷ. Thị trường điện tử Iowa, được thành lập năm 1988 để giao dịch các hợp đồng về kết quả bầu cử, đã tạo ra bằng chứng hệ thống đầu tiên về việc liệu các thị trường dự đoán có vượt trội hơn các phương pháp dự báo khác hay không.

Bằng chứng từ IEM và các nghiên cứu tiếp theo cho thấy rằng các thị trường dự đoán liên tục vượt trội hơn mức trung bình của các cuộc thăm dò đơn giản để dự báo bầu cử. Một phân tích tổng hợp các nghiên cứu qua nhiều cuộc bầu cử cho thấy các thị trường dự đoán chính xác hơn mức trung bình thăm dò trong đa số các trường hợp được kiểm tra. Biên độ vượt trội không quá kịch tính, nhưng nó nhất quán qua các cuộc bầu cử khác nhau, các quốc gia khác nhau và các khung thời gian khác nhau.

Nghiên cứu về thị trường dự đoán trong bối cảnh doanh nghiệp và tài chính cho thấy một mô hình tương tự. Các nghiên cứu về thị trường dự đoán nội bộ do các công ty bao gồm Google và HP điều hành cho thấy thị trường dự đoán của nhân viên liên tục tạo ra các dự báo chính xác hơn về kết quả kinh doanh so với các phương pháp dự báo truyền thống. Lý do được các nhà nghiên cứu đề xuất giống nhau trong cả hai bối cảnh: các thị trường dự đoán tổng hợp thông tin riêng tư phân tán mà không nhà dự báo trung tâm nào có quyền truy cập, và cơ chế giá tạo ra các động lực để tiết lộ thông tin đó một cách trung thực.

Các thị trường dự đoán thể thao có dữ liệu độ chính xác phong phú nhất vì kết quả thể thao thường xuyên, được xác định rõ ràng và dễ so sánh với giá thị trường. Nghiên cứu cho thấy giá thị trường cá cược rất tốt trong việc ước tính xác suất thắng trong các môn thể thao lớn, liên tục vượt trội hơn các mô hình thống kê và dự đoán của chuyên gia khi được đánh giá trên các mẫu lớn. Hiệu quả của các thị trường cá cược thể thao đã được thiết lập đủ vững chắc để được sử dụng làm điểm chuẩn trong nghiên cứu tài chính học thuật.

Khi nào thị trường dự đoán sai

Nghiên cứu về độ chính xác của thị trường dự đoán cũng xác định các điều kiện hệ thống mà chúng hoạt động kém hiệu quả, và đây là những điều quan trọng đối với bất kỳ ai dựa vào giá thị trường dự đoán cho các quyết định quan trọng.

Thanh khoản mỏng là vấn đề chính xác đáng kể nhất. Một thị trường dự đoán với khối lượng giao dịch hạn chế có giá phản ánh ý kiến của một số ít nhà giao dịch thay vì trí tuệ tập thể của một đám đông lớn. Hiệu ứng trí tuệ đám đông giúp các thị trường dự đoán chính xác phụ thuộc vào việc có đủ nhà giao dịch với thông tin và quan điểm đa dạng để các thiên kiến cá nhân triệt tiêu lẫn nhau. Khi một thị trường chỉ có một vài nhà giao dịch tích cực, các thiên kiến cá nhân sẽ chiếm ưu thế và giá cả trở nên không đáng tin cậy như một ước tính xác suất.

Nhiều thị trường nhỏ hơn của Polymarket có thanh khoản mỏng, đôi khi chỉ với vài ngàn đô la tổng khối lượng giao dịch. Những mức giá đó nên được xử lý với sự hoài nghi đáng kể so với giá ở các thị trường lớn như World Cup hoặc các cuộc bầu cử Mỹ thu hút hàng triệu đô la khối lượng và hàng ngàn nhà giao dịch tích cực.

Rủi ro thao túng là vấn đề chính xác thứ hai. Các thị trường dự đoán với thanh khoản mỏng dễ bị thao túng giá bởi các tác nhân muốn tạo ra ấn tượng sai lệch về các ước tính xác suất công cộng. Một nhà giao dịch chi một số tiền khiêm tốn để đẩy giá từ 30% lên 60% trên một thị trường thanh khoản thấp có thể tạo ra sự đưa tin của truyền thông cho thấy thị trường đã cập nhật đáng kể quan điểm của mình, khi thực tế một giao dịch lớn duy nhất đã đẩy giá vốn không được neo giữ bởi đủ thanh khoản để trở nên đáng tin cậy.

Cuộc bầu cử năm 2024 đã chứng kiến các trường hợp được ghi lại về các giao dịch lớn trên Polymarket làm thay đổi giá thị trường đáng kể, điều này tạo ra sự đưa tin của truyền thông về tỷ lệ cược thay đổi có thể không phản ánh thông tin thực sự. Hiện tượng tương tự ảnh hưởng đến các thị trường tài chính và chính trị nơi thanh khoản mỏng cho phép các tác nhân cá nhân ảnh hưởng đến giá cả mà các nhà báo và nhà giao dịch sau đó coi là tín hiệu trí tuệ tập thể.

Các sự kiện mới lạ là vấn đề chính xác thứ ba. Các thị trường dự đoán có được độ chính xác từ việc tổng hợp kiến thức phân tán của các nhà giao dịch có thông tin và kinh nghiệm liên quan. Khi một sự kiện thực sự mới lạ không có tiền lệ lịch sử, các nhà giao dịch thiếu cơ sở kinh nghiệm để định giá nó một cách chính xác, và giá cả thu được phản ánh sự không chắc chắn tập thể thay vì kiến thức tập thể. Đại dịch COVID-19 đã cung cấp một ví dụ nổi bật nơi các thị trường dự đoán chậm cập nhật và thường không chính xác về các câu hỏi chính vì sự kiện này không có tiền lệ lịch sử mà các nhà giao dịch có thể rút ra.

Các con số chính xác cụ thể và ý nghĩa của chúng

Tuyên bố về độ chính xác hơn 94% của Polymarket cần được kiểm tra cụ thể vì đây là con số được trích dẫn rộng rãi nhất và dễ bị hiểu lầm nhất.

Con số 94% đề cập đến hiệu chuẩn trên toàn bộ phạm vi giá thị trường trong tháng trước khi giải quyết. Nó có nghĩa là khi Polymarket gán bất kỳ xác suất nào cho bất kỳ kết quả nào, tần suất thực tế của kết quả đó trên các mẫu lớn nằm trong phạm vi vài phần trăm so với xác suất được gán. Điều đó thực sự ấn tượng và có ý nghĩa tốt hơn hầu hết các nhà dự báo hoặc mô hình cá nhân.

Điều đó không có nghĩa là bất kỳ thị trường Polymarket cụ thể nào có 94% khả năng là đúng. Một thị trường được định giá ở mức 60% cho một kết quả theo định nghĩa đang dự đoán 40% khả năng điều ngược lại xảy ra. Cả hai kết quả đều đang được dự đoán với sự không chắc chắn, và tuyên bố chính xác 94% đề cập đến hiệu chuẩn của toàn bộ phân phối xác suất thay vì độ chính xác định hướng của bất kỳ dự đoán cá nhân nào.

Tài liệu học thuật đặt độ chính xác của thị trường dự đoán vào một khung sắc thái hơn. Qua nhiều nghiên cứu, các thị trường dự đoán vượt trội hơn các cuộc thăm dò với biên độ từ vài phần trăm đến biên độ lớn hơn đáng kể tùy thuộc vào bối cảnh cụ thể. Chúng chính xác nhất đối với các thị trường thanh khoản cao về các sự kiện có tiêu chí giải quyết rõ ràng và tiền lệ lịch sử liên quan. Chúng ít chính xác nhất đối với các thị trường thanh khoản mỏng về các sự kiện thực sự mới lạ.

Cách thị trường dự đoán so sánh với các lựa chọn thay thế cụ thể

Câu hỏi về độ chính xác hữu ích nhất khi các thị trường dự đoán được so sánh với các lựa chọn thay thế cụ thể thay vì được đánh giá một cách cô lập.

So với mức trung bình thăm dò trong các cuộc bầu cử, các thị trường dự đoán liên tục vượt trội hơn, đặc biệt là trong các khung thời gian dài hơn trước cuộc bầu cử. Lợi thế tổng hợp thông tin mà các thị trường dự đoán có so với các cuộc thăm dò hiển thị rõ nhất khi nhìn vào giá cả nhiều tháng trước cuộc bầu cử thay vì vài ngày trước, nơi các cuộc thăm dò đã bắt kịp phần lớn.

So với các hội đồng chuyên gia và siêu dự báo viên, sự so sánh hỗn hợp hơn. Nghiên cứu của Philip Tetlock và các cộng sự cho thấy các siêu dự báo viên được đào tạo, những cá nhân được lựa chọn và đào tạo đặc biệt về độ chính xác dự báo, thực hiện tương đương với các thị trường dự đoán và đôi khi tốt hơn. Hàm ý là hiệu ứng trí tuệ đám đông trong các thị trường dự đoán có thể được sánh ngang hoặc vượt qua bởi một nhóm nhỏ hơn gồm các nhà dự báo có kỹ năng cao và được đào tạo bài bản. Phát hiện này không làm suy yếu các thị trường dự đoán nhưng cho thấy cơ chế trí tuệ đám đông không phải là duy nhất vượt trội hơn tất cả các lựa chọn thay thế.

So với các chuyên gia cá nhân, các thị trường dự đoán liên tục giành chiến thắng. Sự kết hợp của các quan điểm đa dạng, động lực tiền thật và cập nhật liên tục mang lại cho các thị trường dự đoán những lợi thế cấu trúc so với bất kỳ nhà phân tích hoặc chuyên gia cá nhân nào có chi phí cố định để cập nhật quan điểm của họ và quyền truy cập hạn chế vào thông tin phân tán.

So với các mô hình AI, sự so sánh đang nổi lên và thực sự không chắc chắn. Các mô hình ngôn ngữ lớn được đào tạo trên dữ liệu lịch sử có thể tạo ra các ước tính xác suất được hiệu chuẩn trên nhiều lĩnh vực, nhưng chúng thiếu việc cập nhật thông tin thời gian thực giúp các thị trường dự đoán trở nên có giá trị. Sự kết hợp của các tỷ lệ cơ bản do AI tạo ra với giá thị trường dự đoán cập nhật về thông tin nóng hổi là một lĩnh vực nghiên cứu tích cực và có khả năng là nơi các phương pháp dự báo chính xác nhất xuất hiện.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu, WEEX cung cấp quyền truy cập vào các sản phẩm giao dịch cổ phiếu, bao gồm chiến dịch Bảo vệ giao dịch cổ phiếu đầu tiên cung cấp cho người dùng đủ điều kiện sự bảo vệ bổ sung cho giao dịch cổ phiếu đầu tiên của họ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với cách sử dụng thị trường dự đoán

Nghiên cứu về độ chính xác của thị trường dự đoán có những ý nghĩa thực tế về cách sử dụng các nền tảng này thay vì chỉ đơn giản là có nên tin tưởng chúng hay không.

Các thị trường thanh khoản cao về các sự kiện được xác định rõ ràng với tiền lệ lịch sử là nơi giá thị trường dự đoán đáng tin cậy nhất như các ước tính xác suất. Người chiến thắng World Cup, quyết định lãi suất tiếp theo của Fed, kết quả bầu cử lớn ở các nền dân chủ đã thiết lập và kết quả thu nhập cho các công ty được theo dõi rộng rãi đều là các danh mục mà giá thị trường dự đoán mang thông tin có ý nghĩa.

Các thị trường thanh khoản thấp về các sự kiện mới lạ nên được xử lý với sự hoài nghi đáng kể. Giá Polymarket 15% cho một sự kiện địa chính trị mơ hồ với khối lượng giao dịch hạn chế ít đáng tin cậy hơn nhiều so với xác suất 15% từ cùng nền tảng cho một cuộc bầu cử lớn với hàng triệu khối lượng.

Hướng di chuyển của giá thường mang tính thông tin hơn mức giá tuyệt đối. Khi giá thị trường dự đoán di chuyển đáng kể, nó phản ánh thông tin mới đi vào thị trường ngay cả khi mức giá tuyệt đối không chắc chắn. Theo dõi cách giá thay đổi theo thời gian, thay vì coi bất kỳ mức giá đơn lẻ nào là ước tính xác suất dứt khoát, sử dụng các thị trường dự đoán theo cách mà nghiên cứu độ chính xác của chúng hỗ trợ.

Giá thị trường dự đoán nên là một đầu vào trong số nhiều đầu vào thay vì một câu trả lời dứt khoát. Nghiên cứu cho thấy chúng liên tục tốt hơn hầu hết các phương pháp dự báo cá nhân. Nó không cho thấy chúng không thể sai lầm hoặc chúng nên thay thế các nguồn thông tin khác.

Kết luận

Nghiên cứu về độ chính xác của thị trường dự đoán kể một câu chuyện mang tính sắc thái hơn so với những gì các tuyên bố nhiệt tình của các nhà vận hành nền tảng hoặc sự bác bỏ hoài nghi của các nhà dự báo truyền thống gợi ý.

Các thị trường dự đoán được hiệu chuẩn tốt trên các mẫu lớn, liên tục vượt trội hơn mức trung bình thăm dò trong các cuộc bầu cử và tổng hợp thông tin phân tán theo những cách mang lại cho chúng những lợi thế cấu trúc so với các chuyên gia cá nhân. Đó là những phát hiện chân thực và có ý nghĩa được hỗ trợ bởi hàng thập kỷ nghiên cứu học thuật và các bài kiểm tra thực tế nổi bật bao gồm cuộc bầu cử Mỹ năm 2024.

Chúng cũng dễ bị tổn thương trước thanh khoản mỏng, thao túng và các sự kiện mới lạ nơi các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm lịch sử để định giá kết quả một cách đáng tin cậy. Con số chính xác 94% mà Polymarket trích dẫn là một thống kê hiệu chuẩn trên tất cả các thị trường thay vì tỷ lệ chính xác định hướng cho bất kỳ dự đoán cụ thể nào.

Cách chính xác nhất để tóm tắt những gì nghiên cứu thực sự nói là các thị trường dự đoán nằm trong số các công cụ tốt nhất hiện có để ước tính xác suất cho các sự kiện có tiêu chí giải quyết rõ ràng, khối lượng giao dịch đáng kể và tiền lệ lịch sử. Chúng không phải là nhà tiên tri. Chúng là các cơ chế tổng hợp hoạt động tốt khi các điều kiện hỗ trợ tổng hợp hiện diện và hoạt động kém hơn khi các điều kiện đó vắng mặt.

FAQ

1. Thị trường dự đoán chính xác đến mức nào?
Nghiên cứu cho thấy các thị trường dự đoán được hiệu chuẩn tốt trên các mẫu lớn, nghĩa là các ước tính xác suất của chúng phản ánh tần suất kết quả thực tế trong phạm vi vài phần trăm. Polymarket tuyên bố độ chính xác hơn 94% về mặt hiệu chuẩn. Các nghiên cứu học thuật liên tục cho thấy các thị trường dự đoán vượt trội hơn mức trung bình thăm dò trong các cuộc bầu cử và các hội đồng chuyên gia trong hầu hết các bối cảnh dự báo kinh doanh.

2. Thị trường dự đoán có dự đoán chính xác cuộc bầu cử Mỹ năm 2024 không?
Xác suất ngụ ý của Polymarket cho người chiến thắng cuối cùng đã vượt quá 60% khi hầu hết các tổng hợp thăm dò cho thấy tỷ lệ ngang ngửa. Kết quả bầu cử phù hợp chặt chẽ hơn với xác suất của Polymarket, khiến nó trở thành bài kiểm tra thực tế được trích dẫn nhiều nhất về độ chính xác của thị trường dự đoán. Cách giải thích kết quả này vẫn còn được tranh luận giữa các nhà nghiên cứu.

3. Khi nào thị trường dự đoán ít chính xác nhất?
Các thị trường dự đoán hoạt động kém hiệu quả ở các thị trường có khối lượng giao dịch mỏng, trên các sự kiện thực sự mới lạ không có tiền lệ lịch sử và khi các giao dịch lớn của cá nhân có thể thao túng giá ở các thị trường thanh khoản thấp. Độ chính xác cao nhất ở các thị trường khối lượng lớn về các sự kiện được xác định rõ ràng với tiêu chí giải quyết rõ ràng.

4. Thị trường dự đoán có chính xác hơn các cuộc thăm dò không?
Nghiên cứu liên tục cho thấy các thị trường dự đoán vượt trội hơn mức trung bình thăm dò đơn giản để dự báo bầu cử. Biên độ vượt trội thay đổi theo các nghiên cứu và bối cảnh nhưng đã nhất quán qua nhiều cuộc bầu cử và quốc gia đến mức nó được coi là một phát hiện đáng tin cậy trong tài liệu học thuật.

5. Tôi nên sử dụng giá thị trường dự đoán như thế nào?
Hãy coi các thị trường thanh khoản cao về các sự kiện được xác định rõ ràng là các ước tính xác suất có ý nghĩa tổng hợp thông tin thực tế. Hãy xử lý các thị trường thanh khoản thấp về các sự kiện mới lạ với sự hoài nghi đáng kể. Tập trung vào cách giá thay đổi theo thời gian thay vì coi bất kỳ mức giá đơn lẻ nào là xác suất dứt khoát. Sử dụng giá thị trường dự đoán như một đầu vào cùng với các nguồn thông tin khác thay vì như một nhà tiên tri độc lập.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Nội dung này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục chung và không nên được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Không có gì trong bài viết này cấu thành một đề nghị, khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán hoặc giao dịch bất kỳ tài sản tiền điện tử nào hoặc sử dụng bất kỳ dịch vụ cụ thể nào. Tài sản tiền điện tử có tính biến động cao và liên quan đến mức độ rủi ro cao. Bạn có thể mất một phần hoặc toàn bộ giá trị khoản đầu tư của mình và không nên đầu tư số tiền bạn không thể để mất. Các dịch vụ của WEEX có thể không khả dụng ở tất cả các khu vực và phải tuân theo luật pháp, quy định và yêu cầu về tính đủ điều kiện của người dùng hiện hành. Vui lòng đánh giá rủi ro cẩn thận và xác nhận các yêu cầu địa phương trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.