Nhà nghiên cứu ARK Invest dự đoán sẽ có nhiều vụ đóng cửa tiền điện tử hơn

Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của ARK Invest, Lorenzo Valente, cho biết vào ngày 28 tháng 7 rằng tiền điện tử đang bước vào giai đoạn hợp nhất sâu sắc nhất, với doanh thu và đầu tư chảy về ít doanh nghiệp hơn.

• Hyperliquid và Pump.fun tạo ra 67% doanh thu ứng dụng, theo phân tích của nhà nghiên cứu ARK Lorenzo Valente.
• Báo cáo Q1 của ARK ghi nhận doanh thu ứng dụng giảm 23% so với quý trước, xuống khoảng 485 triệu USD trên các giao thức.
• Đơn xin phá sản Chương 11 của Storj và việc đóng cửa BitMEX cung cấp bằng chứng gần đây về áp lực hợp nhất ngành đang gia tăng.

Ông cho biết Hyperliquid và Pump.fun chiếm 67% doanh thu ứng dụng và việc thêm Ethena nâng tỷ lệ của ba ứng dụng hàng đầu lên gần 80%.

Valente dự đoán sẽ có nhiều vụ sáp nhập và mua lại, đơn xin phá sản Chương 11, đóng cửa và các vụ mua lại tập trung vào nhân tài trong những tháng tới. Ông cũng cho rằng sự tập trung doanh thu đã đạt mức kỷ lục trên các ứng dụng, phần mềm trung gian và mạng Layer 1. Tuy nhiên, bài viết của ông không xác định bộ dữ liệu, định nghĩa danh mục hoặc thời gian đo lường đứng sau những con số đó.

Dữ liệu ARK Invest cho thấy doanh thu ứng dụng đang tập trung

Báo cáo DeFi Q1 2026 của ARK cung cấp bằng chứng sớm hơn về sự tập trung, mặc dù các con số của nó khác với bài viết mới hơn của Valente. Báo cáo cho biết tổng doanh thu ứng dụng giảm khoảng 23% so với quý trước, xuống khoảng 485 triệu USD. Hyperliquid tạo ra khoảng 145 triệu USD, Pump.fun sản xuất 123 triệu USD và Axiom kiếm được 58 triệu USD trong quý này.

Ba ứng dụng này, không chỉ riêng Hyperliquid và Pump.fun, chiếm khoảng 67% doanh thu ứng dụng được theo dõi tính đến ngày 31 tháng 3. Sự khác biệt này không nhất thiết mâu thuẫn với các con số của Valente vào tháng 7 vì ông có thể đã sử dụng một khoảng thời gian mới hơn hoặc một phân loại khác. Điều này có nghĩa là tỷ lệ 67% và 80% nên được gán cho phân tích của ông thay vì được trình bày như những đo lường đã được xác nhận độc lập.

Tôi tin rằng Crypto đang trải qua giai đoạn hợp nhất lớn nhất trong lịch sử của nó, sâu sắc hơn nhiều so với các thị trường gấu trước đây.

Cấu trúc thị trường đã thay đổi. Vốn đang chọn lọc hơn nhiều, và các nhóm và sàn giao dịch không có PMF thực sự đang đóng cửa.

Sự tập trung doanh thu... pic.twitter.com/oY6pGSPV32
--- Lorenzo Valente (@LorenzoARK) ngày 28 tháng 7 năm 2026

Các vụ phá sản và đóng cửa gần đây hỗ trợ cảnh báo

Storj Labs đã nộp đơn xin phá sản Chương 11 tự nguyện vào ngày 26 tháng 7 tại Tòa án Phá sản Hoa Kỳ cho Quận Bắc Virginia theo vụ án 5:26-bk-00512. Storj cho biết họ dự định giữ cho mạng lưới lưu trữ của mình hoạt động trong khi giải quyết các nghĩa vụ di sản dưới sự giám sát của tòa án.

Riêng biệt, BitMEX cho biết họ sẽ đóng cửa sàn giao dịch của mình vào ngày 23 tháng 9 sau khi công ty mẹ HDR Global Trading hoàn thành một cuộc đánh giá chiến lược. Thông báo chính thức về việc ngừng hoạt động của BitMart đã dừng các đăng ký và gửi tiền mới từ ngày 26 tháng 7. BitMart dự định kết thúc giao dịch vào ngày 26 tháng 8 và ngừng hoạt động của nền tảng vào ngày 31 tháng 1 năm 2027.

Kho lưu trữ dự án chết 2026 của RootData liệt kê 99 dự án đã thông báo đóng cửa, đã vào phá sản hoặc không còn khả dụng trong thời gian dài. Tổng số đó cung cấp bối cảnh rộng hơn nhưng không nên được mô tả là 99 vụ phá sản vì cơ sở dữ liệu kết hợp nhiều loại thất bại và không hoạt động khác nhau.

Như đã báo cáo trước đó, ZeroLend cũng đã thông báo về việc đóng cửa vào tháng 2 sau khi nêu ra các rủi ro về tính bền vững, thanh khoản và hoạt động. Cùng nhau, những trường hợp này cho thấy rằng việc đóng cửa đang xảy ra trên các sàn giao dịch tập trung, giao thức cho vay và các doanh nghiệp hạ tầng thay vì chỉ trong một phân khúc thị trường.

M&A tiền điện tử đang nhắm đến cơ sở hạ tầng đã được thiết lập

Sự hợp nhất cũng đang diễn ra thông qua các vụ mua lại. Payward, công ty mẹ của Kraken, đã đồng ý vào ngày 27 tháng 7 để mua lại doanh nghiệp ví-as-a-service của Magic Labs. Cơ sở hạ tầng được mua lại đã hỗ trợ hơn 60 triệu ví, hơn 10 tỷ USD khối lượng stablecoin và khoảng 200.000 nhà phát triển, theo thông cáo báo chí của công ty.

Giao dịch này sẽ thêm ví nhúng, không lưu ký vào Dịch vụ Payward. Các điều khoản tài chính không được tiết lộ, và các bên dự kiến sẽ hoàn tất trong vài tuần tới, tùy thuộc vào các điều kiện thông thường. Như crypto.news đã báo cáo, thỏa thuận này mang lại cho Payward một bộ ví đã được thiết lập và cơ sở nhà phát triển thay vì yêu cầu nhóm phải xây dựng cả hai từ bên trong.

Trong các tin tức liên quan, doanh thu và khối lượng của Pump.fun vẫn dưới mức năm 2025 mặc dù đã có những thay đổi về sản phẩm và chính sách phí. Sự tương phản đó phù hợp với lập luận rộng hơn của Valente: một dự án có thể vẫn nằm trong số những người kiếm tiền lớn nhất của ngành trong khi phải đối mặt với hoạt động yếu hơn so với đỉnh cao trước đó.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo trong chu kỳ hợp nhất?

Các cột mốc xác nhận tiếp theo sẽ đến từ các thời hạn công ty và hồ sơ tòa án. Người dùng BitMEX phải đóng các vị trí và rút tài sản trước khi đóng cửa vào ngày 23 tháng 9. Người dùng BitMart phải đối mặt với thời hạn giao dịch vào ngày 26 tháng 8, trong khi việc tái cấu trúc của Storj sẽ tiến hành thông qua các động thái tòa án, yêu cầu của chủ nợ và bất kỳ phê duyệt cần thiết nào.

Giao dịch của Payward với Magic Labs dự kiến sẽ hoàn tất trong vài tuần tới. Valente không đưa ra dự báo số cho các giao dịch, vụ phá sản hoặc đóng cửa trong tương lai, và bài viết của ông không liên kết với một thời gian biểu ARK riêng biệt. Do đó, kỳ vọng rằng sự hợp nhất sẽ tăng tốc vẫn là một đánh giá hướng tới tương lai được hỗ trợ bởi các trường hợp gần đây, không phải là một kết quả đã được xác nhận.