分析：Coinbase的Base战略失误暴露加密行业转型挑战，需从投机时代转向金融基础设施

7 月 20 日，专栏作者 Jeff John Roberts 撰文称，Coinbase 旗下 Layer2 网络 Base 的发展困境，反映出加密行业正在告别过去的代币投机时代，企业需要转向更成熟的金融基础设施和应用场景。

文章指出，2024 年 Coinbase 曾希望通过 Base 打造去中心化交易与社交平台，并围绕「创作者代币」（creator coins）构建新的社交生态。但这一愿景并未实现，Base 应用目前更像是一项成本高昂的试验，也让 Coinbase 在竞争中落后于 Hyperliquid 和 Robinhood 等新兴平台。

Base 负责人 Jesse Pollak 此前公开承认，将 Base 应用打造为加密社交平台是错误方向。他表示，市场并没有大量用户愿意放弃 X 和 Instagram，转向基于区块链的社交产品。

文章还指出，Base 早期生态曾因资源倾斜问题受到质疑，部分用户认为 Coinbase 网络中的特定项目和参与者获得更多机会。此外，Pollak 高频社交媒体活动也引发部分社区争议。

不过，作者认为，Coinbase 和 Base 面临的问题不仅是执行层面的失误，更是战略方向判断错误。过去十多年，加密行业依赖开发者社区、代币发行和散户投机资金推动增长，但这一模式正在失效。

随着散户投资者因多次市场周期损失而离开，加密市场正在进入新阶段。预测市场、链上交易平台以及华尔街推动的代币化资产成为新的增长方向，例如 Hyperliquid 正在利用区块链基础设施服务传统金融交易场景，机构也开始布局 RWA（现实世界资产代币化）。

文章认为，Coinbase 未来若想保持竞争力，需要摆脱加密亚文化叙事，转向更广泛的金融基础设施建设。不过，Base 实验并非完全失败。文章指出，Base 推动诞生了 X402 协议，这是一种面向 AI 代理经济的开源支付协议，目前正在成为行业标准之一，Coinbase 也有机会从中获益。

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