以太坊和索拉纳ETF：Grayscale将每季度以现金形式发放质押奖励

质押奖励将以现金形式发放。 Grayscale准备将其以太坊（ETHE）和索拉纳（GSOL）ETF所产生的质押奖励转换为美元，并至少每季度向股东发放一次。首次支付可能在8月7日左右进行。这家美国资产管理公司于7月17日向美国证券交易委员会（SEC）提交了对其两个基金信托合同的修订，相关文件被专业媒体发现。链上收益因此以传统投资者最熟悉的形式出现：以美元支付，日期大致固定。

关键点

• Grayscale已向SEC提交修订，要求其ETHE和GSOL ETF至少每季度进行现金分配，最早从8月7日开始。
• 以ETH和SOL形式的质押奖励将被出售，扣除费用后再分配给股东。
• ETHE在1月份已分配约939万美元，按每股0.083美元计算，这是美国以太坊挂钩产品的首次分配。
• GSOL将100%的SOL进行质押，年化毛收益约为6.1%，而以太坊的收益接近4.4%。

有用的小提示：质押是指锁定代币以参与网络安全，以换取以协议的加密货币形式支付的奖励。到目前为止，这些收益在Grayscale的基金内部悄然积累，提升了其净资产价值。

新机制改变了操作方式：作为奖励获得的ETH和SOL将被出售，扣除未由赞助商覆盖的费用后，净收益将至少每季度分配给持有人。

不过，任何金额都没有保证。支付将取决于在此期间实际获得的奖励、基金的支出和税务考虑。

这些现金分配符合美国的grantor trust制度，这种税务结构下，基金的收入直接在股东手中征税。与其让他们为未收到的奖励支付税款，不如直接发放相应的美元。

Grayscale并不是从零开始。1月初，ETHE成为首个美国上市的以太坊产品，发放质押奖励。该基金当时将2025年10月6日至12月31日期间积累的收益转换为现金，约939万美元分配给股东，每股0.083美元。

以太坊与索拉纳：收益之战

原则保持不变：只有奖励被出售，基础的ETH库存在基金中保持不变。投资者在获得定期收入的同时，仍然保留对以太坊价格的敞口，无需管理钱包，无需运行验证者，也无需任何命令行操作。这正是这种收益与价格敞口的结合，吸引了习惯于股息股票的客户。

通过对两个基金施加相同的支付节奏，Grayscale自愿或不自愿地进行了一场真实条件下的比较。GSOL现在将其所有SOL进行质押，年化毛收益约为6.1%，而以太坊的质押收益大约在4.4%毛收益，根据管理者发布的数据。每个季度，每股的净金额（以美元计）将提供一个可供投资者逐行比较的数字判决。

对于GSOL来说，这一步也标志着漫长旅程的结束：该基金于2021年作为私募投资推出，在场外市场上停滞多年，直到2025年10月底在NYSE Arca上市，管理费为0.35%。然而，竞争并未等待：REX-Osprey SOL + Staking ETF（SSK）已经向其持有人发放每月分配。从纸面上看，索拉纳在这一季度以6.1%的毛收益占据优势。8月7日，首个分红到来时，将以美元和分币的形式见分晓。收益之战才刚刚开始。

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