水电超越天然气，比特币挖矿电力使用激增38%

根据《能源杂志》报道的初步研究，比特币挖矿的年电力需求在2025年12月上升至约190太瓦时，比2024年6月的138太瓦时增长了38%。
摘要

• 比特币挖矿的电力使用在2024年6月至2025年12月之间增长了38%，达到了190太瓦时。
• 水电成为挖矿的最大能源来源，低碳电力占报告混合能源的59.4%。
• 只有10%的受访矿工已经将电力分配给人工智能或加速计算服务。

剑桥替代金融中心的亚历山大·诺伊穆勒在达拉斯的能源投资者论坛上展示了这些数据。剑桥预计将在2026年晚些时候发布其数字挖矿行业报告的第二版。

研究还发现，水电已超越天然气，成为比特币挖矿最大的单一能源来源。低碳电力提供了59.4%的报告挖矿混合能源，高于之前研究的52.4%。然而，估计的温室气体排放总量仍然增加了20%，从约4000万吨二氧化碳当量增加到4800万吨。

水电占挖矿电力的最大份额

2025年剑桥数字挖矿行业报告发现，天然气为受访矿工提供了38.2%的电力，使其成为当时最大的单一来源。可再生能源总共提供了42.6%，而核电贡献了9.8%。煤炭的份额已降至8.9%，低于2022年早期估计的36.6%。

初步更新改变了这一顺序。水电现在排在天然气之前，尽管剑桥尚未发布每种能源的完整细分。诺伊穆勒将部分变化归因于在埃塞俄比亚等水资源丰富市场的调查覆盖面增强。埃塞俄比亚围绕来自大埃塞俄比亚复兴大坝的低成本电力扩展了比特币挖矿。

电力需求增长快于排放

该网络的年电力使用在两个参考点之间增加了约52太瓦时。年化需求衡量的是如果2025年12月的电力使用率持续一年，比特币挖矿将使用的电力。这并不意味着矿工在2025日历年内确切消耗了190太瓦时。

排放的增长速度低于电力需求，因为矿工报告使用了较低碳的电力混合。尽管如此，剑桥的估计仍然从大约4000万吨增加到4800万吨二氧化碳当量。更清洁的混合减缓了排放增长的速度，但并未抵消整体电力消费的增加。

在测量期间，更多的挖矿机器加入了网络，提升了总计算能力。更新的硬件可以在每单位电力下执行更多计算，但效率提升并未完全抵消哈希率的增加。剑桥的比特币电力消费指数跟踪价格、交易费用、挖矿设备和网络难度如何随时间变化而改变估计的电力需求。

初步数据存在调查限制

剑桥的新估计主要基于代表全球比特币哈希率略超过一半的挖矿公司的反馈。更广泛的覆盖为研究人员提供了比第一份报告更大的样本。然而，最终出版物在剑桥完成进一步检查后可能会修订一些数据。

2025年的报告还警告说，调查参与情况可能会扭曲地理估计。美国公司提供了大量反馈，这可能夸大了该国在全球挖矿活动中的份额。最新报告的水电增长可能部分反映了对埃塞俄比亚和其他更依赖水电的市场矿工的更好覆盖。

剑桥早期研究使用其基于调查的方法估计排放为3980万吨。一个单独的基于地点的模型则产生了6960万吨的更高估计。这个差距表明，结果依赖于对挖矿地点、电力合同、网络混合和使用被困或燃烧能源的假设。

矿工探索人工智能，但部署仍然有限

新的调查还考察了比特币矿工是否将电力容量转向人工智能和高性能计算。约10%的受访者表示他们已经将部分电力分配给人工智能或加速计算。超过40%的其余矿工表示他们正在积极探索这一选项。

诺伊穆勒警告说：“意图探索并不等于承诺部署。”人工智能数据中心需要昂贵的网络、冷却和可靠性系统，而基本的比特币挖矿场可能没有这些设施。当电价上涨时，矿工可以迅速减少比特币负荷，而人工智能客户通常需要稳定的电力和更强的服务保证。

尽管如此，近九成受访者预计人工智能和高性能计算的多样化将在未来几年内取得进展。正如crypto.news报道的那样，上市矿工已经宣布超过700亿美元的人工智能和高性能计算合同，以寻求比特币生产以外的更稳定收入。

这一变化在一些公司的业绩中已经显现。TeraWulf在2026年第一季度从高性能计算托管中获得的收入超过了比特币挖矿。它报告了2100万美元的高性能计算服务收入，而数字资产挖矿的收入不到1300万美元。

剑桥的研究结果显示了两个变化同时发生。比特币挖矿使用更多电力，而水电和其他低碳来源占据了更大的份额。同时，挖矿公司正在评估其电力连接和场所是否能支持人工智能服务。剑桥的完整报告将在2026年晚些时候提供详细的能源细分和最终方法论。