告別超過100個項目：產業的成熟度也由其關閉來衡量

• 衍生品協議領導名單，有15個項目停止運作。
• 像BitMEX和BitMart這樣的歷史交易所宣布停止其業務。

在熊市中，將公司的關閉與弱點聯繫起來是很容易的。然而，加密貨幣生態系統今天提供了一個更複雜的現實。

隨著超過一百個項目的消失，該行業的其他公司卻向華爾街邁進，交易所引入新的商業模式，並且行業期待美國更清晰的監管框架的確定。

這兩種現象的共存提出了一個不可避免的問題：如果項目的關閉也是行業進入整合階段的信號呢？

要回答這個問題，首先需要觀察這些關閉的情況。這並不是孤立的案例，也不是市場的單一部分。

數據支持了這一觀點。根據RootData的數據，101家公司和協議在2026年停止了運作，宣告破產或保持不活躍。名單包括15個衍生品協議、10個交易所、12個基礎設施項目，以及去中心化金融（DeFi）、NFT、SocialFi、錢包、視頻遊戲和數據服務的平台。

乍一看，這些數字可能被解讀為弱點的表現。畢竟，市場仍然沉浸在一個下行周期中。

在本文發佈時，比特幣的價格約為64,900美元，較2025年10月達到的126,000美元的歷史最高點低了48.5%。

此外，國際不確定性的背景也在加劇，這是由美國與伊朗之間的戰爭以及仍然影響霍爾木茲海峽通行的限制所標誌的，這些因素對全球石油貿易施加壓力，並重新激起了通脹上升的擔憂。

然而，這種解釋是不夠的。與2022年加密貨幣生態系統面臨的系統性危機不同，當時企業之間出現了傳染效應，2026年記錄的關閉目前並未顯示出類似的模式。

現在，BitMEX和BitMart等交易所的停止運作、Polygon zkEVM和Loopring等基礎設施項目的中止，以及Storj根據美國法律第11章啟動的財務重組過程共存，這一情況已被CriptoNoticias報導。這些情況的原因各不相同，沒有單一的引爆點能解釋整體。

這不僅僅是一場新的系統性危機，而是反映了行業內部的選擇過程。

市場開始區分能夠生存的項目和無法適應更高要求環境的項目，因為在牛市中僅僅吸引資本已經不夠：還需要證明實用性、產生收入並建立可持續的商業模式。

市場在整合中

換句話說，數據顯示出一個市場開始區分能夠生存的項目和無法生存的項目，因為環境不再僅僅獎勵創新或新代幣的推出。

今天也要求實用的產品、持續的收入和能夠在越來越受監管和制度化的環境中競爭的公司。

這一變化在生態系統的另一端也有所體現。

Circle在2025年6月的上市標誌著與該行業相關的大型首次公開募股（IPO）的回歸。隨後Bullish加入，2026年BitGo在紐約證券交易所首次亮相，而Kraken則繼續推進在公開市場上市的準備。

同時，幾個交易所（如Coinbase）開始引入被稱為xStocks的代幣化股票，擴大其產品範圍，超越加密貨幣交易。

所有這一切都發生在行業期待美國CLARITY法案的最終批准之際，這是一項旨在為數字資產建立監管框架的倡議。

這一數字本身就令人印象深刻：在今年迄今為止，超過100家公司和協議停止了運作。但這一清理與行業專業化的過程共存。

而這並不是第一次發生。例如，在網絡泡沫破裂後，像Pets.com和Webvan這樣的公司消失了，而那些能夠發展出可行商業模式的公司則存活下來。在移動電話領域，BlackBerry和Palm失去了領導地位，面對那些能夠適應新需求的製造商。在社交媒體中，MySpace和Google+最終讓位於那些能夠建立更穩固生態系統的平台。

如果加密貨幣市場正在進入類似的階段呢？熊市繼續考驗該行業的公司，但也提高了要求的門檻。

推出一個代幣或協議似乎已經不再足夠來吸引資本和生存。能夠提供實際需求的產品、適應更嚴格的監管環境並建立可持續的業務的能力越來越重要。

也許這是成熟的最明顯信號之一。不是項目數量的減少，而是市場開始更清晰地區分哪些項目在熱潮消退後仍有可能存活。

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