هل تعرف سوق التنبؤات بشكل صحيح؟ - تايجر ريسيرش

• سوق التنبؤات حقق حجم تداول شهري يبلغ 14 مليار دولار، مع أخبار تطوير "أرينّا" من مارك زوكربيرغ، وأصبح صناعة ناضجة معترف بها من قبل الشركات الكبرى.
• مبدأ سوق التنبؤات بسيط. يتم تداول عقود يتم تسويتها بـ 1 دولار أو 0 دولار عند حدوث حدث ما، مما يجعل السعر هو الاحتمال الفعلي في الوقت الحقيقي، وبعد انتهاء المدة، يقوم الأوراكل بتحديد النتيجة النهائية وتأكيد القيمة.
• بمعنى آخر، يعتمد على "الجلد في اللعبة" حيث يخسر المشاركون المال إذا كانوا مخطئين، مما يضيف الثقة إلى المعلومات من خلال استثمار رأس المال الخاص بهم.
• بينما دمجت الدول الغربية سوق التنبؤات في النظام القانوني، فإن النقاش حول سوق التنبؤات في آسيا لا يزال ضعيفًا، مما يؤدي إلى ثلاثة تكاليف: تدفق رأس المال، وفقدان السيادة المعلوماتية، وتجاهل المستخدمين.
• السؤال الذي تحتاجه آسيا الآن ليس "كيف نوقف هذا؟" بل "كيف نستخدم هذه البيانات بشكل صحي ضمن النظام القانوني؟" بينما يتم تجنب النقاش حول سوق التنبؤات، تنتقل السيطرة إلى الخارج.

1. سوق التنبؤات التي وجدت PMF واضحة {#rps-1}

لقد ظلت سوق التنبؤات لفترة طويلة في مستوى مفاهيمي. ومع ذلك، منذ حوالي عام 2020، بدأت العديد من المشاريع الصغيرة في تجميع حجم تداول ملحوظ وتجاوز الحواجز التنظيمية واحدة تلو الأخرى، مما جعلها تبدأ في التأسيس كصناعة.

شهدت السوق مؤخرًا نموًا حادًا. تجاوز حجم التداول الشهري 14 مليار دولار، وبلغت قيمة الشركات الرائدة في السوق حوالي 40 مليار دولار.

لقد أصبح دخول ميتا أكثر وضوحًا في أن سوق التنبؤات قد تجاوزت مراحلها الأولية. مؤخرًا، أفادت NYT أن مارك زوكربيرغ يقود فريقًا لتطوير تطبيق سوق التنبؤات "أرينّا". إن دخول الشركات الكبرى إلى هذا السوق هو دليل على أن هذا السوق قد أثبت أنه نموذج عمل ناضج مع PMF (ملاءمة المنتج للسوق) واضحة.

كن من أوائل من يكتشف رؤى سوق الويب 3 في آسيا التي يقرأها أكثر من 23,000 قائد في السوق.

اشترك

2. من أين بدأت سوق التنبؤات؟ {#rps-2}

سوق التنبؤات ليست اختراعًا ظهر فجأة. لقد تم استخدامها بشكل غير رسمي منذ فترة طويلة في الأوساط الأكاديمية والمالية، ولكنها أصبحت علنية واستقرت كصناعة فقط مؤخرًا بفضل دمجها مع تقنية blockchain.

2.1. الاستخدام غير الرسمي {#rps-3}

لقد تم اعتماد مصطلح "سوق التنبؤات" رسميًا في وقت أقرب مما يتوقع البعض. في الثمانينيات، كانت تُعرف بأسماء مختلفة مثل سوق المعلومات وسوق اتخاذ القرار، حتى استقر الاسم الحالي من خلال ورقة بحثية اقتصادية في عام 2004.

في الواقع، تم استخدام هذا المفهوم منذ فترة طويلة من خلال المراهنات الفعلية. الشكل الأكثر تقليدية كان المراهنة السياسية على نتائج الانتخابات. في القرن الثامن عشر، كانت المقاهي في لندن تشهد مراهنات حول فضائح البرلمان أو تغيير رئيس الوزراء، وكانت معدلات الدفع تُنشر في الصحف. في القرن التاسع عشر، كانت هناك أسواق غير رسمية تتنبأ بنتائج الانتخابات تعمل بنشاط بالقرب من وول ستريت في نيويورك.

2.2. الاستخدام الأكاديمي {#rps-4}

في المجال الأكاديمي، كانت محاولة جامعة آيوا في عام 1988 هي البداية. في ذلك الوقت، تساءل ثلاثة اقتصاديين عن عدم قدرة استطلاعات الرأي على التنبؤ بفوز جاكسون في مؤتمرات ميشيغان، وصمموا سوقًا لشراء وبيع نتائج الانتخابات. وهذا هو ولادة سوق آيوا الإلكتروني (IEM).

في عامي 1992 و1993، تم السماح لهم بالتداول لأغراض البحث من قبل CFTC. كان بإمكان أي شخص المشاركة في IEM بمبلغ 5 دولارات، ومنذ عام 1988 حتى عام 2004، تفوقت على استطلاعات الرأي التقليدية بنسبة حوالي 75%، مما أدى إلى دورها كـ "مختبر يجمع الحكمة الجماعية بأسعار". ومع ذلك، لم يكن هناك أي أساس مؤسسي لتشغيلها للجمهور.

2.3. منتجات الخيارات الثنائية {#rps-5}

تتشابه سوق التنبؤات هذه بشكل كبير مع "الخيارات الثنائية" في الأسواق المالية. هيكلها يعتمد على المراهنة على ما إذا كان السعر سيتجاوز خط الأساس في نقطة معينة، مما يتماشى تمامًا مع مبدأ سوق التنبؤات الذي يتم تسويته بـ 1 أو 0 عند حدوث الحدث.

تم إدخال هذا المنتج أيضًا في البورصات القانونية. من الأمثلة البارزة خيارات الدخل الثابت (FRO) في بورصة أمريكان (Amex) في عام 2007، وخيارات ثنائية قائمة على S&P 500 في بورصة شيكاغو (CBOE) في عام 2008. ومع ذلك، شهدت هذه المنتجات تقلبات بسبب تزايد المعاملات الاحتيالية على المنصات الخارجية، مما أدى إلى حظر المبيعات الفردية في العديد من الدول بين عامي 2017 و2021. ومع ذلك، لا يزال جوهر العقد "نعم أو لا" يتماشى مع سوق التنبؤات اليوم.

3. كيف يتم تداول سوق التنبؤات اليوم؟ {#rps-6}

المواضيع التي تتناولها سوق التنبؤات اليوم قريبة من كل شيء في العالم.

أكثر المجالات جذبًا للتمويل هو الرياضة، حيث تتمتع بحجم تداول هائل بفضل الدوريات والأحداث العالمية التي لا تتوقف على مدار العام. خاصة مع استمرار كأس العالم حاليًا، تحظى باهتمام أكبر. بالإضافة إلى ذلك، في المجالات السياسية والجغرافية والماكرو، تتوسع لتشمل توقعات قيمة الشركات غير المدرجة، متجاوزة مؤشرات مثل مؤشر الأسعار. تشمل سوق التنبؤات أيضًا أسعار العملات المشفرة والأسهم، بالإضافة إلى الأحداث الصغيرة المثيرة للاهتمام، مما يظهر طيفًا واسعًا يجمع بين الاهتمامات العامة وطلب المعلومات المتخصصة.

تتبع جميع العقود في سوق التنبؤات بشكل أساسي طريقة التسوية الثنائية "نعم/لا". لنأخذ مثالًا على سوق "هل سيكون المرشح الجمهوري للرئاسة في عام 2028 هو J.D. Vance؟". إذا تم تأكيد فوز Vance كمرشح جمهوري، يتم تسوية 1 دولار لمن راهن على "نعم"، وإذا لم يتحقق، يتم تسوية 1 دولار لمن راهن على "لا".

لفهم هذا الهيكل بشكل حدسي، يجب النظر إلى الدولار كأنه 100%. عندما يحدث الحدث، يتم استلام 1 دولار (100%)، وإذا لم يحدث، يتم استلام 0 دولار (0%)، وبالتالي فإن السعر المتداول بينهما يصبح رقمًا يمثل الاحتمالية بشكل طبيعي. العقد المتداول بسعر 40 سنتًا يعني أن السوق يعتقد أن احتمال تحقق هذا الحدث هو 40% من 100%. بمعنى آخر، يمكن قراءة الوحدات السنتية كأنها نسب مئوية. (ومع ذلك، هذا يفترض تجاهل الفروق وتكاليف التداول.)

تحديد الأسعار يتم من خلال "سجل الطلبات (Order Book)" دون تدخل مركزي. يتم تجميع أوامر الشراء مثل "سأشتري بسعر 39 سنتًا" وأوامر البيع مثل "سأبيع بسعر 40 سنتًا" في نطاقات سعرية، ويتم تنفيذ الصفقة عند النقطة التي تتطابق فيها هذه الأوامر. بمعنى آخر، السعر والاحتمالية هما نتيجة حسابات حقيقية من قبل العديد من المشاركين الذين يراهنون برؤوس أموالهم، حيث يمكن للمشاركين إعادة بيع العقود قبل انتهاء صلاحيتها لتأكيد الأرباح أو تقليل الخسائر، مما يجعل الآراء حول حدث معين تتداول بالمال.

تسجل النتائج من خلال أوراكل. مهما كانت دقة الأسعار، بعد انتهاء الحدث، يجب على شخص ما أن يحدد "هل هو نعم أم لا" بشكل نهائي. الجهاز المسؤول عن هذا التحديد هو الأوراكل. في المثال السابق، تتم هنا العملية النهائية لتحديد ما إذا كان فانس قد تم تأكيده كمرشح للحزب الجمهوري.

تعمل الأوراكل بشكل أساسي بطريقتين:

1. أوراكل لامركزية: إذا اقترح شخص ما نتيجة مع وضع وديعة، يتم تأكيدها ما لم يتم الاعتراض عليها خلال فترة معينة. إذا تم تقديم اعتراض، يتم إعادة الاقتراح، وإذا تم تقديم اعتراض آخر، يتم التصويت في النهاية.
2. أوراكل مركزية: يتم كتابة معايير الحكم مسبقًا، وعند انتهاء الحدث، يتم تطبيق الإعلان الرسمي من المركز مباشرة لتسوية النتائج. بدلاً من ذلك، يتم تكليف سلطة الحكم بالكامل إلى بورصة واحدة.

على سبيل المثال، تقوم ليميتلس (Limitless) بتأكيد النتائج وفقًا لقواعد محددة مسبقًا بعد انتهاء الموعد النهائي. في هذه الحالة، تقوم الأوراكل بالإبلاغ عن النتائج، حيث يتم تلقائيًا في معظم الأسواق مثل العملات المشفرة أو الأسهم عبر شبكة Pyth، بينما يتم الحكم يدويًا من قبل فريق التشغيل في الأسواق المخصصة مثل الرياضة أو السياسة خلال 24 إلى 72 ساعة.

بهذه الطريقة، تعتبر الأسواق التنبؤية مثل ليميتلس نظام معلوماتي يدمج آراء العديد من المشاركين في رقم واحد يعكس الأسعار، ويحدد بعد انتهاء الحدث ما إذا كانت التوقعات صحيحة وفقًا للقواعد المحددة.

4. تطور "التمويل المعلوماتي (Information Finance)" الناتج عن "الجلد في اللعبة (Skin in the Game)"

تجاوزت الأسواق التنبؤية كونها منصات مقامرة بسيطة، وتطورت لتصبح البنية التحتية الأساسية لـ "التمويل المعلوماتي (Information Finance)" الذي يحول عدم اليقين في المستقبل إلى معلومات سعرية في الوقت الحقيقي. النقطة التي تميز هذه السوق عن استطلاعات الرأي التقليدية أو توقعات الخبراء هي أن المشاركين يراهنون برؤوس أموالهم ويتخذون قراراتهم بناءً على آلية "الجلد في اللعبة (Skin in the Game)".

في الطرق التقليدية، لا يتعرض الخبراء لضرر كبير في سمعتهم حتى لو كانوا مخطئين، ولا تستطيع استطلاعات الرأي تصفية عدم اهتمام المستجيبين أو الأكاذيب الاستراتيجية. ومع ذلك، فإن سعر السوق في الأسواق التنبؤية ينطوي على تكلفة مؤكدة تتمثل في "إذا كنت مخطئًا، ستخسر المال"، مما يجعل المشاركين يعكسون أكثر المعلومات موضوعية وحداثة للتحقق من قناعاتهم. هذه النفقات الطوعية ترتبط مباشرة بمصداقية السوق.

عند النظر في كيفية تنفيذ مبدأ "الجلد في اللعبة" في البيانات الفعلية، نجد ما يلي:

• دقة توقعات السياسة المالية والنقدية: أظهرت دراسة أجراها اقتصاديون من الاحتياطي الفيدرالي في فبراير 2026 لماذا تعتبر الأسواق التنبؤية قوية. منذ عام 2022، كانت توقعات أسعار الفائدة في الأسواق التنبؤية تتطابق إحصائيًا مع النتائج الفعلية قبل اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي. كانت هذه التوقعات أكثر دقة من عقود الفائدة الفيدرالية في الأسواق المالية التقليدية أو إجماع بلومبرغ، لأن المشاركين في السوق يتعرضون لخسائر فورية في الأصول عند الخطأ، مما يجعلهم يحللون أي معلومات بدقة أكبر ويعكسونها في الأسعار.
• حسابات شفافة للاحتمالات السياسية والانتخابية: خلال الانتخابات المحلية في كوريا في يونيو 2026، أصابت بوليماركت 14 من 16 فائزًا في الانتخابات على مستوى البلاد. بينما كانت استطلاعات الخروج تقدم نتائج غامضة مثل "التنافس"، قدمت الأسواق التنبؤية "احتمالات" تم تقييمها من قبل المشاركين الذين يراهنون بأموالهم، في شكل أسعار في الوقت الحقيقي. هذا يتجاوز التوقعات البسيطة، حيث يمثل نتيجة دمج العديد من المتغيرات في الأسعار من قبل ذكاء جماعي ضخم.
• انعكاس أحداث السوق وقيمة الشركات: خلال قضية تحديد عائدات العملات المستقرة في مارس 2026، عكست الأسواق التنبؤية على الفور احتمال انخفاض سعر سهم كوينباس بنسبة 97.6%. هذا ليس تحليلًا لاحقًا، بل هو مؤشر على الكشف عن الأزمات في الوقت الحقيقي، مما يظهر مدى حساسية المشاركين في السوق في استجابة لحماية أصولهم. كما أظهرت الأبحاث الأكاديمية في عام 2015 أن الأسواق التنبؤية الداخلية في شركات كبرى مثل جوجل وفورد تقلل من خطأ التوقعات بنسبة تصل إلى 25% مقارنة بالنماذج الرسمية، مما يثبت أن دمج معرفة ورؤوس أموال المطلعين يعظم القدرة على التنبؤ.

بالطبع، لا تزال هناك عدم تماثل في المعلومات. في حالة فنزويلا في يناير 2026، أظهرت حالات المراهنة من المطلعين الذين يمتلكون معلومات سرية حدود السوق. ومع ذلك، فإن حقيقة أن الأفعال التي تهدف إلى احتكار المعلومات وتشويه الأسعار تم اكتشافها كجرائم تثبت أن هذا السوق مصمم للعمل بناءً على أسس شفافة وموثوقة.

في الختام، تعتبر الأسواق التنبؤية أداة تحليلية دقيقة في المجالات التي يتم توزيع المعلومات فيها بشكل متساوٍ، وتعمل كجهاز مراقبة لتحديد الاحتكار في المجالات التي يتم فيها احتكار المعلومات. طالما أن رؤوس أموال المشاركين متورطة، فإن الأسعار التي تقدمها السوق تعتبر معلومات موضوعية لا يمكن تجاهلها، وهي مؤشر أساسي لتقييم قيمة الأصول المالية.

5. الأسواق التنبؤية التي لم تُدرج على طاولة النقاش في آسيا

تختلف طبيعة الأسواق التنبؤية وتطورها بشكل كبير وفقًا لإطار التنظيم في كل دولة. بينما قامت الولايات المتحدة بإدماج الأسواق التنبؤية في نطاق النظام من خلال أحكام قضائية، لا تزال الدول الرئيسية في آسيا تميل إلى تنظيمها ضمن فئة المقامرة التقليدية.

في الولايات المتحدة، تم حل عدم اليقين التنظيمي من خلال النزاعات القانونية. حاولت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تصنيف عقود التنبؤ الانتخابي لشركة كالشي (Kalshi) كأفعال مقامرة، لكن المحكمة حكمت بأن "التنبؤات الانتخابية ليست ألعاب مقامرة، وليس لدى الجهات التنظيمية السلطة لمنعها". هذا الحكم القضائي أدى إلى تغيير في موقف الجهات التنظيمية، مما أصبح محفزًا حاسمًا لدخول رأس المال المالي التقليدي مثل ICE وروبينهود وCME إلى السوق.

من ناحية أخرى، تسود في الدول الرئيسية في آسيا نظرة تعتبر الهيكل الثنائي للأسواق التنبؤية "تسوية عند تحقق الحدث" مشابهًا للمقامرة التقليدية. يتم الاقتراب من هذا الموضوع من منظور تنظيم المقامرة والحفاظ على النظام، وتتبنى الدول استجابات مختلفة، لكنها لا تزال تُعتبر صناعة لم تُدرج على طاولة النقاش باستثناء الهند وإندونيسيا.

في النهاية، يتحدد الموقف تجاه الأسواق التنبؤية بناءً على ما إذا كانت الجهات التنظيمية ستعتبر هذا السوق "ابتكارًا ماليًا" أم "موضوعًا للرقابة الاجتماعية".

لقد دخلت أسواق التنبؤ بالفعل كعنصر أساسي في البنية التحتية المالية والمعلوماتية العالمية. ومع ذلك، هناك فجوة خطيرة بين هذا الاتجاه العالمي والاستجابة الصارمة من قبل السلطات التنظيمية في آسيا. على الرغم من انهيار الحدود بين التكنولوجيا والمالية، فإن محاولات حبس السوق الجديدة في إطار تنظيمي قديم ستواجه حدودًا. الأساليب التنظيمية التي تتبناها الدول الرئيسية في آسيا ترتكب أخطاء قاتلة في ثلاثة جوانب.

أولاً، هناك مفارقة التحكيم التنظيمي.

تعمل أسواق التنبؤ على شبكة رقمية بلا حدود. إن حظر منصة معينة أو فرض قيود على المستخدمين في دولة أو منطقة معينة لا يعني اختفاء الطلب. بل ينتقل المستخدمون إلى منصات خارجية في مناطق تنظيمية غير محكومة، مما يزيد من المخاطر. في النهاية، يتسرب رأس المال إلى خارج الحدود، وتفقد السلطات التنظيمية ليس فقط القدرة على الإشراف على السوق، ولكن أيضًا سيادتها الضريبية، مما يؤدي إلى "مفارقة التنظيم". وهذا يؤدي إلى تقويض القدرة التنافسية المالية في آسيا.

ثانيًا، فقدان السيادة على البنية التحتية المعلوماتية الوطنية.

أسواق التنبؤ ليست مجرد مساحة للمراهنة، بل هي "بنية تحتية معلوماتية" متطورة تحول القضايا الاجتماعية المعقدة إلى أرقام دقيقة. كما أظهرت نتائج الانتخابات الأخيرة في دول آسيوية، فإن أسواق التنبؤ تقرأ اتجاهات الرأي العام بشكل أسرع وأكثر دقة من الاستطلاعات التقليدية. بينما نرفض ذلك تحت اسم التنظيم، تتجمع البيانات الأساسية التي تعكس المجتمع في خوادم خارجية. ونتيجة لذلك، يتم التنازل عن السيطرة على البيانات التي تحلل مجتمعنا إلى وسائل الإعلام والمؤسسات الأجنبية، مما يؤدي إلى عدم التوازن المعلوماتي وفقدان البصيرة داخل البلاد.

ثالثًا، إهمال المستخدمين.

يتم ترك المستخدمين في مناطق غير محمية بدون أي تدابير حماية مؤسسية. إن السياسات التي ترفض السوق بدون مناقشة كافية تعرض المستخدمين للخطر وتدفعهم إلى خارج النظام.

الآن يجب أن نغير محور النقاش تمامًا.

لقد حان الوقت للتفكير في "كيف يمكننا استخدام هذه البيانات بشكل صحي ضمن النظام" بدلاً من "كيف يمكننا منع هذا السوق". يتطلب هذا التحول في المنظور بحثًا متخصصًا، ولكن النقاش حول هذا المجال لا يزال غير كافٍ.

في هذا المجال، تقوم "Limitless Research" بمعالجة بيانات التنبؤ كأصول معلوماتية في أسواق آسيا مثل كوريا واليابان، مما يسد هذه الفجوة. يجب أن يكون هناك المزيد من الجهات التي تقود مثل هذا النظام البيئي الصحي للبيانات في المستقبل.

يجب أن تكون التنظيمات ليست سدودًا تمنع التدفق، بل قنوات توجه المياه بشكل صحيح.

ما تحتاجه آسيا الآن هو بداية نقاش تقدمي يتماشى مع الاتجاهات الزمنية، وليس مجرد إجراءات صارمة. دفع المعاملات التي تحدث بالفعل إلى الظل هو أسوأ سياسة. من الضروري بناء نظام إشراف شفاف من خلال نقاش صحي وإعادة البيانات الناتجة إلى الأصول الوطنية والاجتماعية.

النص أعلاه هو جزء من تقرير "هل تعرف سوق التنبؤ بشكل صحيح؟" من مؤسسة "Tiger Research" المتخصصة في أبحاث Web3 العالمية. يمكن الاطلاع على التقرير على الموقع الرسمي لـ .

إخلاء مسؤولية: يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض الترويج العام والمعلومات فقط، ولا يُعدّ نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. لا تُعتبر أي أحداث أو مكافآت أو فعاليات عبر الإنترنت أو معلومات ذات صلة مذكورة هنا توصيةً أو دعوةً لشراء أو بيع أو تداول أو التعامل بأي شكل من الأشكال في أي أصول مشفرة أو استخدام أي خدمات. الأصول المشفرة شديدة التقلب وقد تؤدي إلى الخسارة. قد لا تتوفر خدمات WEEX وفعالياتها عبر الإنترنت في جميع المناطق، وتخضع للقوانين واللوائح وشروط الأهلية المعمول بها. أنت مسؤول عن ضمان توافق استخدامك لخدمات WEEX مع القوانين المحلية، وعن تقييم المخاطر بعناية قبل المشاركة في أي أنشطة متعلقة بالعملات المشفرة.