تقرير KuCoin Ventures الأسبوعي: تغييرات مزدوجة في قواعد البنية التحتية والعائدات في سوق العملات المستقرة، وتخفيف مخاوف رفع أسعار الفائدة مع تراجع التوظيف

1. تفسير أحداث السوق الأسبوعية:

---

إطلاق Open Standard لـ OUSD، قد يعيد تشكيل توزيع عائدات العملات المستقرة

هذا الأسبوع، أصبح الدولار المستقر الجديد Open USD (OUSD) الذي أطلقته Open Standard الحدث المركزي في سوق العملات المستقرة. لا يركز هذا المشروع فقط على جمع Stripe وBridge وغيرها من البنى التحتية للدفع، بالإضافة إلى العديد من الشركات المالية والتكنولوجية التقليدية، بل يعلن أيضًا أنه سيحقق إصدارًا أصليًا في يومه الأول على سلسلة الكتل Tempo التي تم تطويرها بالتعاون بين Stripe وParadigm.

بالمقارنة مع الشركات السابقة التي كانت تؤكد على حجم الإصدار وعائدات الاحتياطي، تحاول OUSD إعادة بناء آلية توزيع الفوائد للعملات المستقرة من الأسفل، وتستخدم بنية تحتية خاصة على السلسلة لحل الاختناقات التي تواجهها العملات المستقرة في مشاهد الدفع الحقيقية على المدى الطويل. في الوقت نفسه، أثارت قائمة التعاون مع الشركات الكورية في الترويج المبكر للمشروع جدلاً، مما كشف عن تعقيدات العملات المستقرة القائمة على التحالف في التوسع التجاري وتنسيق الحوكمة.

من المعلومات المتاحة حاليًا، قامت Stripe بتقسيم قدرات العملات المستقرة إلى عدة وحدات رئيسية: تتولى Stripe نفسها مسؤولية مدفوعات التجار ونقاط الدخول العالمية؛ بينما تتولى Bridge إصدار العملات المستقرة، وتبادلها، وتنظيمها، وتدفقها عبر الحدود؛ وPrivy تتولى إدارة المحافظ والحسابات والمفاتيح وتجربة الأصول من جانب المستخدم؛ وتلعب OUSD دور الطبقة النقدية؛ بينما توسع Tempo تخطيط Stripe إلى طبقة التسوية على السلسلة.

وفقًا للمعلومات السوقية، يمكننا فهم المزايا الأساسية لـ Open Standard / OUSD من عدة جوانب:

• من احتكار العائدات إلى مشاركة عائدات الاحتياطي: تقليديًا، كانت المصادر الرئيسية للأرباح لمصدري العملات المستقرة المتوافقة تأتي من الفوائد الناتجة عن الاحتياطيات (مثل السندات الأمريكية، والنقد، إلخ)، حيث يتم مشاركة معظم الأرباح من قبل المصدرين أو عدد قليل من الأطراف القناة (مثل Circle وCoinbase، ومثال Hyperliquid). تقدم OUSD آلية توزيع فوائد أكثر شمولاً. بعد خصم الرسوم الإدارية الضرورية، تخطط OUSD لإعادة عائدات الاحتياطي إلى المشاركين في النظام البيئي - أي تلك الشركات التي تدفع OUSD للاستخدام، والتوزيع، والتكامل في مشاهد التطبيق الفعلية (مثل المحافظ، والبورصات، وبوابات الدفع، وdApp).

• تداول واسع النطاق بدون احتكاك: تعد OUSD بالحفاظ على رسوم صفرية في مراحل السك والإعادة الكبيرة، ولا توجد حدود على حجم المعاملات، مما يلغي تكاليف الاحتكاك للأموال الكبيرة على مستوى المؤسسات.

• غاز أصلي للعملات المستقرة: يمكن للمستخدمين استخدام عملات مستقرة بالدولار مثل USDC وUSDT أو OUSD لدفع رسوم شبكة منخفضة للغاية (الهدف هو أقل من 0.001 دولار لكل معاملة)، مما يلغي الاحتكاك المالي والمحاسبي الذي يتطلبه الاحتفاظ برموز متقلبة كغاز في السلاسل العامة التقليدية.

• قناة دفع مخصصة: من خلال عزل معاملات الدفع عن الأنشطة الأخرى على السلسلة في طبقة البروتوكول، توفر Tempo تأكيدات منخفضة التأخير (حوالي 500 مللي ثانية) وقدرة على مقاومة الازدحام لتدفقات الدفع. بالاقتران مع بروتوكول الدفع الآلي MPP الفريد من Tempo، يمكن لـ OUSD توفير مسارات دفع أساسية غير مرخصة للمعاملات الصغيرة عالية التردد لوكلاء الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، واجه نموذج الحوكمة التحالف لـ OUSD أيضًا اختبارًا واقعيًا في المراحل الأولى من المشروع. تضمنت قائمة التحالف التي أعلنتها OUSD العديد من الشركات العالمية المعروفة، مما أعطى انطباعًا قويًا. لكن بعد ذلك، أوضحت بعض الشركات والمؤسسات المالية الكورية المعروفة، بما في ذلك Samsung Electronics وDunamu، أن العلاقة لا تزال في مرحلة الاتصال الأولي أو التقييم، ولم يتم توقيع أي اتفاقيات تعاون ملزمة، ولا توجد التزامات بتقديم موارد ملموسة. لا ينبغي فهم هذا الجدل على أنه مجرد خطأ في مستوى الترويج، بل يعكس بشكل أعمق المشكلة الطبيعية للعملات المستقرة القائمة على التحالف: كلما زاد عدد المشاركين، زادت الضجة في السوق، لكن تكاليف التنسيق في الحوكمة والتنفيذ وتوزيع الفوائد والالتزامات التجارية ستزداد أيضًا.

لذلك، عند متابعة وتقييم تطورات OUSD في المستقبل، سيكون المؤشر الأكثر أهمية هو مدى عمق دخول هذه الشركات المعروفة، وما إذا كانت ستدمج OUSD في عمليات الدفع الحقيقية، وأرصدة المحافظ، وتسويات التجار، وتدفقات الأموال عبر الحدود.

من ظهور OUSD، يبدو أن المنافسة المستقبلية في صناعة العملات المستقرة قد بدأت تتغير. قد يصبح إصدار العملات المستقرة في المستقبل أكثر شبيهاً بالتراخيص الأساسية، والميزانيات العمومية، وأعمال التشغيل المتوافقة؛ ومن المحتمل أن يكون لدى الشبكات المدفوعة، ونقاط دخول التجار، وأنظمة حسابات المحافظ، وتدفقات الأموال عبر الحدود، وبنى التسوية على السلسلة، قوة تفاوضية أقوى. إن معنى Open Standard / OUSD هو وضع هذا التغيير على الطاولة: قد لا تستمر برك الأرباح للعملات المستقرة في التركيز بشكل رئيسي في يد المصدرين، بل ستتطلب قنوات التوزيع ومشاهد الدفع الحقيقية المزيد من العائدات وحقوق الحوكمة.

في مواجهة تحديات OUSD، سيكون من المثير للاهتمام متابعة كيفية استجابة المؤسسات الرائدة في العملات المستقرة مثل Circle. ما إذا كانوا سيقومون بتوزيع جزء من عائدات الاحتياطي، أو إطلاق خطط تحفيز قنوات أكثر استهدافًا، أو بناء ودعم سلاسل دفع معينة بشكل عميق، قد يؤثر على إعادة تقسيم حصص السوق في المستقبل للعملات المستقرة. بعبارة أخرى، قد لا تؤدي OUSD على المدى القصير إلى تغيير الوضع المهيمن لـ USDC أو USDT، لكنها قد طرحت سؤالًا طويل الأجل: ما هي القيمة الأساسية للعملات المستقرة، هل يجب أن يتم التقاطها من قبل المصدرين، أم يجب أن يتم مشاركتها بين الشبكات المدفوعة، ونقاط الدخول، ومشاهد الاستخدام الحقيقية.

2. إشارات السوق المختارة الأسبوعية:

---

تراجع غير الزراعي وضعف أسعار النفط يخفف من ضغط رفع أسعار الفائدة، والأسواق الأمريكية تتعافى بشكل مرحلي، والأصول المشفرة تتبع الانتعاش لكن قاعدة الأموال لا تزال حذرة

كان المتغير المركزي في الأسواق العالمية الأسبوع الماضي هو تراجع بيانات التوظيف الأمريكية ومخاطر الطاقة، مما ساهم في تخفيف مخاوف السوق بشأن رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المدى القصير. أضافت الولايات المتحدة 57,000 وظيفة فقط في تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو، وهو أقل بكثير من التوقعات؛ وانخفض معدل البطالة إلى 4.2%، لكن هذا التأثير كان ناتجًا بشكل رئيسي عن انخفاض معدل المشاركة في العمل، مما يشير إلى أن سوق العمل لم يعد يتسارع، بل يظهر علامات على التراجع الهامشي. في الوقت نفسه، استعادة النقل الطاقي عبر مضيق هرمز وإشارات زيادة الإنتاج من أوبك+ أدت إلى تراجع ملحوظ في مخاطر الطاقة التي كانت قد ارتفعت سابقًا بسبب الأوضاع في الشرق الأوسط. انتقلت الخطوط الرئيسية للتداول الكلي من "ضغط التضخم ورفع أسعار الفائدة" إلى "تراجع التوظيف، وانخفاض أسعار النفط، وانخفاض احتمالية رفع أسعار الفائدة في المدى القصير"، مما وفر نافذة إصلاح للأسهم، والذهب، وبعض الأصول المشفرة.

تعكس هذه التغييرات أولاً في أسواق الطاقة والمعادن الثمينة وأسواق الفائدة. تأثرت أسعار النفط الخام برنت بتوقعات زيادة الإنتاج من أوبك+ واستعادة النقل عبر مضيق هرمز، حيث انخفضت إلى أقل من 72 دولارًا للبرميل، واقتربت أسعار النفط الخام WTI من 68 دولارًا للبرميل، مما يعيد تقريبًا المخاطر التي كانت قد ارتفعت بسبب الصراع في الشرق الأوسط. أدى انخفاض أسعار النفط إلى تخفيف ضغط التضخم الطاقي على المدى القصير، مما قلل من ضرورة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على الفور. كما دعمت أسعار الذهب الضعيفة في تقرير الوظائف غير الزراعية وتوقعات انخفاض أسعار الفائدة، حيث ارتفعت بأكثر من 2% الأسبوع الماضي، واقتربت من أعلى مستوياتها في أسبوعين. في الوقت نفسه، انخفضت عوائد السندات قصيرة الأجل الأمريكية، وضعف مؤشر الدولار، حيث انتقل السوق من "هل نحتاج إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى بعد تقرير الوظائف القوي في يونيو" إلى "مراقبة قصيرة الأجل، مع الاحتفاظ بمخاطر رفع أسعار الفائدة في نهاية العام". هذا كان مواتيًا للأصول ذات المخاطر، ولكن نظرًا لأن التضخم لم يعد في النطاق المستهدف، لم يدخل السوق بعد في تداول واضح لخفض أسعار الفائدة.

فيما يتعلق بسوق الأسهم، شهدت الأسهم الأمريكية انتعاشًا مرحليًا الأسبوع الماضي بعد تقرير الوظائف الضعيف وتراجع أسعار النفط، لكنها لم تدخل بعد في توسيع شامل لرغبة المخاطر. لا يزال التركيز في السوق على القطاعات ذات الأداء العالي مثل التكنولوجيا الكبرى، والبرمجيات، وخدمات الاتصالات، بينما شهدت أسهم أشباه الموصلات والطاقة وبعض الأسهم ذات الزخم السابق تراجعًا، مما يشير إلى أن الأموال تعيد اختيار الاتجاه بين "تخفيف ضغط رفع أسعار الفائدة" و"التباين العالي في تداول الذكاء الاصطناعي"، بدلاً من الشراء العشوائي للأصول ذات المخاطر. في الأسواق الكورية واليابانية، لا تزال كوريا واحدة من الاتجاهات القوية، حيث يأتي الدعم الأساسي من تخزين الذكاء الاصطناعي، وHBM، ودورة أشباه الموصلات؛ بينما تتأرجح اليابان بين انتعاش الأسهم الأمريكية وتقلب الين، ولا تزال هناك دعم من معدات أشباه الموصلات، والأتمتة الصناعية، وسلاسل الصناعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. ما يستحق الملاحظة هو أن SK Hynix ستدخل بورصة ناسداك في شكل ADR، وكعنصر أساسي في سلسلة تخزين الذكاء الاصطناعي وHBM في كوريا، سيوفر إدراجها في الولايات المتحدة مدخلًا أكثر مباشرة للمستثمرين العالميين، وقد يدفع أيضًا أصول أشباه الموصلات الكورية نحو نظام تقييم سلسلة الأجهزة الذكية في الولايات المتحدة.

فيما يتعلق بسوق العملات المشفرة، شهدت BTC انتعاشًا طفيفًا الأسبوع الماضي بعد تقرير الوظائف الضعيف، لكنها لا تزال أضعف من قطاع التكنولوجيا في الأسهم الأمريكية. ظلت BTC في بداية الأسبوع بالقرب من 60,000 دولار، وانخفضت في منتصف الأسبوع إلى حوالي 58,000 دولار، ثم ارتفعت مرة أخرى إلى أكثر من 62,000 دولار بفضل تراجع توقعات رفع أسعار الفائدة، وانخفاض الدولار وعوائد السندات الأمريكية؛ بينما كانت ETH أكثر قوة، حيث ارتفعت من حوالي 1,600 دولار إلى نطاق 1,700-1,800 دولار. على المدى القصير، يوفر تقرير الوظائف الضعيف ظروفًا للانتعاش الكلي للأصول المشفرة، لكن إصلاح BTC وETH يأتي أكثر من تخفيف ضغط أسعار الفائدة، وليس من تحسن واضح في السيولة في سوق العملات المشفرة. لا تزال عمليات الشراء من ETF غير متواصلة، ويستمر إجمالي كمية العملات المستقرة في الانكماش، مما يشير إلى أن قاعدة الأموال في السوق لا تزال حذرة. بشكل عام، يبدو أن السوق المشفرة الحالية أقرب إلى "إصلاح مرحلي ناتج عن تخفيف أسعار الفائدة الكلية"، وليس استعادة شاملة لرغبة المخاطر.

مصدر البيانات: SoSoValue

فيما يتعلق بأموال ETF، وفقًا لبيانات SoSoValue، سجل ETF BTC الفوري في الولايات المتحدة تدفقًا صافياً قدره حوالي 527 مليون دولار في الأسبوع الماضي، لكن وتيرة التدفق قد خفت. من 29 يونيو إلى 1 يوليو، استمر تدفق ETF BTC في الانخفاض؛ في 2 يوليو، تحول إلى تدفق صافٍ قدره حوالي 222 مليون دولار، منهياً 10 أيام متتالية من التدفق الصافي السلبي. في 3 يوليو، كانت الأسواق الأمريكية مغلقة بسبب عطلة عيد الاستقلال، وبشكل عام، يبدو أن ضغط البيع من ETF BTC قد خف، لكن الأموال المؤسسية لم تتشكل بعد في عمليات شراء مستقرة.

يظهر أداء ETF لـ ETH أنه قريب من الحياد، حيث شهدت الأسبوع الماضي تدفقات صافية طفيفة، وضغط الأموال أقل بكثير من ETF لـ BTC. تعكس تدفقات الأموال الحالية في ETF المزيد من التعافي المرحلي بعد استعادة المشاعر العامة، بدلاً من دخول مستمر للأموال الجديدة. يعتمد ما إذا كان سوق العملات المشفرة يمكن أن يتعافى بشكل أكبر على قدرة شراء ETF لـ BTC على استعادة الاستمرارية، وكذلك على إمكانية إعادة توسيع إجمالي كمية العملات المستقرة.

مصدر البيانات: DeFiLlama

فيما يتعلق بالعملات المستقرة، تظهر بيانات DeFiLlama أنه حتى 6 يوليو، بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 311.2 مليار دولار، بانخفاض حوالي 2 مليار دولار في 7 أيام، بانخفاض حوالي 0.64%، وحصة USDT في السوق حوالي 59.15%. وهذا يدل على أنه على الرغم من أن أسعار الأصول المشفرة قد انتعشت بعد بيانات الوظائف الضعيفة، إلا أن السيولة بالدولار على السلسلة لم تتوسع بنفس القدر، ولا يزال هناك حذر في قاعدة الأموال في السوق.

هيكليًا، لم يظهر USDT و USDC أي إضافة جديدة للسيولة؛ كما تراجعت العملات المستقرة البيئية مثل USDS و USD1 و USDe بدرجات متفاوتة، مما يدل على أن الانتعاش في السوق لم يحفز إعادة توسيع الأموال على السلسلة. بالمقابل، لا يزال PYUSD و USYC يشهدان زيادة هيكلية، مما يدل على أن العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات وأدوات إدارة النقد على السلسلة للمؤسسات لا تزال تتمتع بالمرونة. بشكل عام، الإشارة الأساسية لسوق العملات المستقرة هي: الانتعاش في الأسعار لم يجلب بعد إعادة ملء إجمالي الدولارات في السوق، ولا تزال الأموال تعيد توزيعها بين العملات المستقرة الرئيسية المستخدمة في التسويات والمدفوعات وأدوات إدارة النقد للمؤسسات.

مصدر البيانات: أداة CME FedWatch

فيما يتعلق بتوقعات أسعار الفائدة، تظهر أداة CME FedWatch أن السوق يتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بنطاق أسعار الفائدة الحالي بين 3.50% و 3.75% في اجتماع 29 يوليو. **بعد نشر بيانات الوظائف الضعيفة، انخفضت بشكل ملحوظ احتمالية رفع أسعار الفائدة في يوليو، ويميل السوق أكثر إلى الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى في وضع الانتظار على المدى القصير؛ ومع ذلك، لا يزال هناك تسعير معين لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر وقبل نهاية العام، مما يدل على أن السوق لم يتخل تمامًا عن سيناريو "قد تضطر التضخمات الثابتة الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد السياسة مرة أخرى".

سيتم نشر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر يونيو في الساعة 14:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 8 يوليو: نظرًا لأن هذا هو الاجتماع الأول الذي يترأسه كيفن وارش، سيركز السوق على ما إذا كان المحضر سيؤكد المزيد من النغمة المتشددة، وما إذا كان هناك المزيد من الأعضاء سيعتبرون رفع أسعار الفائدة كسيناريو أساسي. بالنسبة للأصول ذات المخاطر، فإن بيانات الوظائف الضعيفة قد خففت من ضغط رفع أسعار الفائدة على المدى القصير، ولكن طالما أن مسار أسعار الفائدة البعيدة لم ينخفض بشكل واضح، فإن تقييمات الأسهم التكنولوجية والأصول المشفرة ستظل مقيدة.

الأحداث الكبرى التي يجب مراقبتها هذا الأسبوع:

• 7 يوليو: إدراج SpaceX في مؤشر ناسداك 100، جلسة استماع التعريفات الجمركية من USTR، بدء قمة سون فالي. قد يؤدي إدراج SpaceX في مؤشر ناسداك 100 إلى شراء أموال سلبية، ويستمر في اختبار قدرة تقييم الأسهم التكنولوجية الكبرى؛ بينما تتعلق جلسة استماع التعريفات الجمركية من USTR وقمة سون فالي بتوقعات الاحتكاكات التجارية والتعاون في صناعة الذكاء الاصطناعي/التكنولوجيا.

• 9 يوليو: بيانات CPI/PPI الصينية لشهر يونيو، البيانات المالية والاحتياطي الأجنبي، محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر يونيو. ستساعد البيانات الصينية السوق في تقييم تفريق الأسعار، وتوسيع الائتمان، واستعادة الطلب المحلي؛ بينما يعد محضر الاحتياطي الفيدرالي الحدث الكلي الأكثر أهمية هذا الأسبوع، حيث سيراقب السوق الانقسامات الحقيقية بين الأعضاء حول مسار رفع أسعار الفائدة خلال العام.

• 9 يوليو: تحرير الأسهم المقيدة لشركات مثل Zhizhu، MiniMax، TianShu Zhixin، وإدراج Luxshare Precision وSanHuan Group في هونغ كونغ. ستواجه الأصول المرتبطة بشركات الذكاء الاصطناعي وسلسلة التوريد للأجهزة اختبار السيولة، وسيراقب السوق ما إذا كانت علاوة الندرة للأصول ذات التقييم المرتفع في مجال الذكاء الاصطناعي ستستمر.

• 10 يوليو: من المتوقع أن يتم إدراج SK Hynix ADR في ناسداك. ستوفر هذه الحدث للمستثمرين الأمريكيين مدخلًا مباشرًا للمشاركة في رائد تخزين الذكاء الاصطناعي في كوريا، وإذا كانت التداولات نشطة، فقد تدفع إعادة تقييم أصول أشباه الموصلات الكورية.

• 11 يوليو: قد تُعقد جولة جديدة من المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران في باكستان. إذا استمرت المفاوضات، فقد ينخفض علاوة المخاطر على أسعار النفط؛ وإذا تعثرت المفاوضات أو ظهرت اضطرابات جديدة في مضيق هرمز، فقد تظل أسعار الطاقة وتوقعات التضخم متقلبة.

يبدأ هذا الأسبوع موسم تقارير الأرباح للربع الثاني في الأسهم الأمريكية، مع التركيز على تقارير أرباح شركات مثل بيبسي ودلتا إيرلاينز. ستساعد التقارير السوق في تقييم تأثير أسعار الفائدة المرتفعة، وتقلبات أسعار النفط، ومرونة الاستهلاك على أرباح الشركات، وستكون بمثابة تمهيد لتقارير أرباح الأسهم التكنولوجية وسلسلة الذكاء الاصطناعي.

مراقبة تمويل السوق الأولية:

مصدر البيانات: CryptoRank

تظهر الإحصائيات الواسعة من CryptoRank أن تمويل السوق الأولية للعملات المشفرة استمر في إظهار خصائص "تركيز المشاريع الكبيرة، واندماج نشط، وزيادة التركيز على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية المؤسسية". مقارنةً بإصدار التطبيقات الأمامية البسيطة أو الأصول ذات البيتا العالية، تتجه الأموال أكثر نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي/HPC، ومنصات التداول المتوافقة، والذكاء الاصطناعي الخاص، والبيانات على السلسلة للمؤسسات، وسوق الحوسبة اللامركزية، مما يدل على أن السوق الأولية لا تزال تفضل المشاريع التي لديها طلب حقيقي، وعملاء مؤسسيين، ومشاهد قابلة للتسعير.

من حيث التمويل الكبير، أكملت Ionic Digital جمع 400 مليون دولار من خلال الاكتتاب الخاص في الأسهم، وقدمت طلبًا للإدراج المباشر في ناسداك. تركز الشركة على تعدين البيتكوين، والذكاء الاصطناعي، وبنية تحتية للحوسبة عالية الأداء، وشارك في التمويل Attestor وOaktree Capital Management وSachem Head Capital. توضح هذه الحالة أن شركات التعدين تتحول من إنتاج BTC فقط إلى بنية تحتية لمراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي/HPC، وأن سوق رأس المال أكثر استعدادًا لإعادة تقييم شركات التعدين التي لديها عقود طاقة طويلة الأجل وتعرض لعائدات الذكاء الاصطناعي.

فيما يتعلق بالاندماج، وافقت مجموعة SBI المالية اليابانية على شراء بورصة Bitbank للعملات المشفرة مقابل حوالي 289 مليون دولار، مما يعكس أن السوق اليابانية للعملات المشفرة تتجه نحو منصات مالية شاملة تخضع للتنظيم، مما يدل أيضًا على أن المؤسسات المالية التقليدية لا تزال تكمل قدراتها في التداول، والحفظ، والعملات المستقرة، والتمويل على السلسلة من خلال عمليات الاندماج.

لا يزال الجمع بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة هو خط رئيسي آخر. أكملت Venice AI جمع 65 مليون دولار في جولة التمويل من السلسلة A، وبلغت قيمتها بعد التمويل مليار دولار، مع مستثمرين مثل Dragonfly وCoinbase Ventures. يركز المشروع على منصة ذكاء اصطناعي تفضل الخصوصية، ولديها ارتباط قوي مع المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة ونظام الرموز، مما يدل على أن رأس المال لا يزال يبحث عن اتجاهات قابلة للتسويق تجمع بين الذكاء الاصطناعي وWeb3، لكنه يفضل المشاريع التي لديها مستخدمين، وعائدات، وأشكال منتجات واضحة.

تستحق بيانات السوق على السلسلة وقدرات الحوسبة للمؤسسات أيضًا المراقبة. أكملت Allium جمع 40 مليون دولار في جولة التمويل من السلسلة B، موجهة نحو منصة بيانات على السلسلة تستهدف المؤسسات والهيئات المالية؛ وأكملت Ornn جمع 33 مليون دولار لبناء سوق حوسبة لامركزية وبنية تحتية لتسعير الحوسبة القياسية. بشكل عام، لم تكن الكلمات الرئيسية في السوق الأولية الأسبوع الماضي هي استعادة الرغبة في المخاطرة بشكل شامل، بل كانت "البنية التحتية، المؤسسية، والذكاء الاصطناعي". في ظل استمرار تأثير أموال ETF ومعدلات الفائدة العامة على السوق الثانوية، تستمر الأموال في السوق الأولية في التوجه نحو المشاريع التي يسهل تفسير نماذج أعمالها، وتخدم العملاء المؤسسيين، وتلبي الطلبات الحقيقية.