عودة عطلة نهاية الأسبوع الطويلة في سوق الأسهم الأمريكية: دخول مرحلة "النصف الثاني" من ضجة الذكاء الاصطناعي، وهذه العقبات الثلاثة تخفي فرصًا كبيرة

المؤلف: يوجين تشين

6 يوليو تحديثات

انتهت عطلة نهاية الأسبوع الطويلة في سوق الأسهم الأمريكية، دعونا نلقي نظرة سريعة على ما ينتظرنا.

سأركز على ثلاثة أشياء رئيسية

1. تقرير أرباح TSMC

إذا أكد تقرير أرباح TSMC على التوسع التدريجي في قدرة CoWoS، فسأركز على $AMKR. وقعت AMKR اتفاقية تعاون لمدة 10 سنوات مع TSMC في 16 يونيو - ستقوم TSMC بشراء خدمات التعبئة المتقدمة والاختبار من AMKR، وسيتم التعاون في ولاية أريزونا.

علاوة على ذلك، إذا تم ذكر في تقرير أرباح TSMC ومكالمة الهاتف مثل "CoWoS/التعبئة المتقدمة لا تزال عقبة أمام رقائق الذكاء الاصطناعي" و"قدرة التعبئة المتقدمة تستمر في التوسع، والطلب من العملاء يمتد حتى 2027/2028" و"أهمية مصنع أريزونا في القدرة الخلفية، والنظام البيئي للتعبئة في الولايات المتحدة، وزيادة أهمية الشركاء"، فإن AMKR، بصفتها شريكًا في التعبئة/الاختبار المتقدم في الولايات المتحدة، ستحصل على مرونة سرد جيدة.

أود أن أذكر أن DIGITIMES في تايوان أفادت اليوم بأن الشركات المصنعة للرقائق في تايوان تواجه صدمة في إمدادات الهيليوم بسبب الاعتماد على قطر وانقطاع مضيق هرمز. هذه علامة حمراء.

2. FUD من NVIDIA

لقد تحدث الآخرون كثيرًا عن هذا. باختصار، الطلب لا يزال موجودًا، ولكن بسبب العدوانية، أصبحت مسارات الإمداد أقل سلاسة. إذا انتقلت NVIDIA من Kyber إلى Oberon Rubin Racks، فقد يكون عدد الأنظمة أكبر، مما يزيد من الطلب على هياكل التبريد السائل عالية الطاقة. وهذا في الواقع يفيد شركات مثل VRT/AEIS.

3. الطاقة

أصبح الوصول إلى الشبكة الكهربائية أحد العقبات الرئيسية لتوسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (مع وجود عامل تحفيزي آخر هو ظاهرة النينيو). هذا له علاقة بـ VRT، لذا سأذكره (على الرغم من أن VRT ليست مزودًا للطاقة).

هذا الاتجاه لا يتجاوز نوعين، الأول هو توسيع الشبكة الكهربائية ($XLU)، والثاني هو بناء الطاقة الذاتية ($BE خلايا الوقود، التوربينات الغازية). بدأت أسهم شركة Jereh في A-shares في الارتفاع، حيث تصنع التوربينات الغازية المعدلة للطيران، وارتفعت أيضًا أسهم خلايا الوقود $BE قبل السوق. ليس لدى $XLU مرونة كبيرة، لذا ليس لدي اهتمام كبير. بينما أسعار $GEV المتعلقة بالتوربينات الغازية مرتفعة جدًا، أشعر ببعض الخوف من الارتفاع. الآن أفكر في شراء $NRG.

الآن، التغيير الأكبر في NRG هو أنها استحوذت على أصول LS Power: 13 جيجاوات من توليد الطاقة بالغاز + منصة CPower لمحطات الطاقة الافتراضية التجارية/الصناعية، وبعد الانتهاء، سيكون إجمالي قدرة التوليد حوالي 25 جيجاوات. تقع هذه الأصول بشكل رئيسي في توليد الغاز السريع، في شمال شرق الولايات المتحدة وتكساس، وهي مناطق تعاني من ضغط في مراكز البيانات والشبكة، مما يزيد من قيمة القدرة.

باختصار، لدى NRG القدرة على تقديم حلول طاقة أكثر موثوقية للعملاء ذوي الأحمال الكبيرة بفضل أصول توليد الطاقة، والطاقة الكهربائية بالتجزئة، واستجابة الطلب/القدرة، وقيمة القدرة، وكسب علاوة مرونة على عقود الطاقة والقدرة.

بعض التحديثات:

1. إنتل

أكدت إنتل أن مشكلة معدل العائد في عملية التصنيع المتقدمة 18A قد تم حلها، مما يجعلها مؤهلة للإنتاج الضخم المستدام. يتم الإنتاج حاليًا في مصنعين، بإجمالي قدرة إنتاجية تتجاوز 30,000 شريحة شهريًا.

هذا خبر جيد لـ $INTC.

2. التخزين

من المتوقع أن يرتفع متوسط سعر HBM من 1.26 دولار في الربع الأول من 2026 إلى 3.25 دولار في الربع الرابع من 2027، مما يمثل زيادة ملحوظة. من المتوقع أيضًا أن تستمر أسعار DRAM غير HBM في الارتفاع، حيث يبدو أن الطلب الهيكلي لم يصل بعد إلى ذروته.

كن حذرًا، واغتنم الفرص التي توفرها انخفاض أسعار أسهم التخزين.

3. MLCC

مدفوعة بتسريع ترقية منصات خوادم الذكاء الاصطناعي وزيادة إنتاج شرائح ASIC المخصصة، حتى نهاية يونيو 2026، وصلت طلبات الشحن من الموردين الرائدين MLCC مثل Murata Manufacturing وSamsung Electro-Mechanics وTaiyo Yuden إلى 1.30 و1.31 و1.25 على التوالي. وصلت نسبة الطلبات المتراكمة لشركة Murata إلى 1.27، متجاوزة ذروتها في 2018، مما يشير إلى تراكم سريع للطلبات وزيادة خطر نقص الإمدادات.

سمعت سابقًا من معلم في سلسلة التوريد أن نقص MLCC قد يستمر لمدة عام ونصف تقريبًا.

بالإضافة إلى ذلك، سأضع شرائح ASIC المخصصة في قائمة أولوياتي، حيث من المتوقع أن يؤدي الارتفاع الكبير في الطلب على شرائح ASIC المخصصة (لا توجد بيانات للتحقق منها بعد، لكن السرد بدأ بالفعل في الحديث عن هذه القصة) إلى دفع سرد وأداء $AVGO و$MRVL (المرحلة الثانية) و$ARM (المرحلة الثالثة، ولم تصل بعد إلى مرحلة سرد العقبات).