الجهات التنظيمية الأمريكية تفوت الموعد النهائي لمدة عام لقانون GENIUS بشأن القواعد النهائية للعملات المستقرة

لمحة سريعة

• وصلت وزارة الخزانة والجهات التنظيمية الأربعة الرئيسية للعملات المستقرة الفيدرالية إلى الموعد النهائي لصياغة القواعد في 18 يوليو دون إصدار مجموعة نهائية من اللوائح التنفيذية.
• لا تزال العديد من المقترحات الرئيسية غير مكتملة: التعليقات على قاعدة تحديد هوية العملاء المشتركة مفتوحة حتى 21 أغسطس، بينما تظل مقترحات مكافحة غسل الأموال من FDIC مفتوحة حتى 4 أغسطس.
• لا يؤجل التأخير تاريخ سريان القانون في 18 يناير 2027، مما يترك الجهات التنظيمية والمصدرين المحتملين للعملات المستقرة مع نافذة تنفيذ مضغوطة.

وصلت الجهات التنظيمية الأمريكية إلى الموعد النهائي لصياغة القواعد لقانون GENIUS يوم السبت دون إصدار اللوائح النهائية اللازمة لتنفيذ إطار العملات المستقرة الفيدرالي الجديد بالكامل.

اعتبارًا من بعد ظهر يوم السبت، ظلت حزم القواعد الرئيسية التي أصدرتها مكتب مراقب العملة (OCC) ، ومؤسسة التأمين الفيدرالية على الودائع (FDIC) ، وإدارة الائتمان الوطنية (NCUA) ، ووزارة الخزانة مقترحات. كما أن القواعد الأخرى المتعلقة بمجلس الاحتياطي الفيدرالي والسلطات الفيدرالية لمكافحة غسل الأموال لا تزال غير مكتملة، مع بقاء بعضها مفتوحًا للتعليق العام.

وقع الرئيس دونالد ترامب قانون GENIUS، أو قانون توجيه وإقامة الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية، ليصبح قانونًا في 18 يوليو 2025، مما يمثل أول إطار عمل فدرالي رئيسي مستقل للعملات المشفرة يمر عبر الكونغرس. أنشأ القانون متطلبات الاحتياطي، والاسترداد، والإفصاح، والترخيص، والإشراف لمصدري العملات المستقرة.

وجه القسم 13 من القانون المنفذ كل جهة تنظيمية رئيسية للعملات المستقرة الفيدرالية --- OCC، مجلس الاحتياطي الفيدرالي، FDIC وNCUA --- إلى جانب وزير الخزانة وكل جهة تنظيمية للعملات المستقرة في الولايات، لوضع لوائح تنفيذية من خلال عملية إشعار وتعليق لا تتجاوز سنة واحدة بعد التنفيذ.

لا ينص القانون على أن عدم الالتزام بالموعد النهائي يمدده تلقائيًا، أو يعلق المتطلبات القانونية، أو يؤجل تاريخ سريان الإطار الأوسع.

القواعد الرئيسية لا تزال في مرحلة الاقتراح

نشرت OCC اقتراحها الواسع للتنفيذ في السجل الفيدرالي في 2 مارس، والذي يغطي الأصول الاحتياطية، ورأس المال، والسيولة، والحفظ، وإدارة المخاطر، والتقارير ومتطلبات أخرى للمصدرين تحت ولايتها. أبلغت The Block عن الاقتراح عندما أصدرت الوكالة ذلك لأول مرة في فبراير.

تبع ذلك FDIC باقتراح معايير احترازية يغطي الاحتياطيات، ورأس المال، والاسترداد، والحفظ وإدارة المخاطر لمصدري العملات المستقرة المملوكين للمؤسسات تحت إشرافها. كما يتناول الاقتراح معالجة التأمين على الودائع للاحتياطيات العملات المستقرة والودائع المرمزة، كما أبلغت The Block سابقًا.

أصدرت NCUA اقتراحًا للحصول على الترخيص في فبراير واقتراحًا أوسع للإدارة التشغيلية وإدارة المخاطر في مايو. أُغلقت التعليقات على الحزمة الثانية يوم الجمعة، قبل يوم واحد من الموعد النهائي القانوني، مما جعل إكمال تلك القاعدة بحلول 18 يوليو مستحيلًا من خلال عملية الإشعار والتعليق العادية.

لا تزال مبادئ تنظيم الدولة المقترحة من وزارة الخزانة غير مكتملة. سيحدد الاقتراح متى يكون إطار الدولة "مشابهًا بشكل كبير" للنظام الفيدرالي، مما يسمح للمصدرين المؤهلين الذين لا يتجاوز إجمالي عملاتهم المستقرة 10 مليارات دولار بالبقاء تحت إشراف الدولة، كما أبلغت The Block في أبريل.

أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي وFinCEN وOCC وFDIC وNCUA اقتراحًا لتحديد هوية العملاء يتطلب من المصدّرين التحقق من العملاء في السوق الأولية والحفاظ على السجلات ذات الصلة. لا تزال التعليقات مفتوحة حتى 21 أغسطس. أبلغت The Block سابقًا أن خمسة من حكام الاحتياطي الفيدرالي دعموا إصدار الاقتراح، بينما امتنع الرئيس كيفن وارش.

بشكل منفصل، لا يزال اقتراح FDIC الذي يغطي قانون سرية البنك والامتثال للعقوبات مفتوحًا للتعليقات حتى 4 أغسطس. كما اقترحت FinCEN ومكتب مراقبة الأصول الأجنبية متطلبات أوسع لمكافحة غسل الأموال، والتقارير والعقوبات للمصدرين المسموح لهم.

تضمن هذه الجداول الزمنية أن بعض القواعد اللازمة لتشغيل الإطار لن يتم الانتهاء منها حتى بعد الموعد النهائي الذي يمتد لعام واحد.

قضايا جوهرية غير محلولة

يجب على الوكالات أيضًا معالجة ردود الفعل الواسعة من الصناعة قبل الانتهاء من قواعدها.

على سبيل المثال، حثت بلاك روك مكتب مراقبة العملة على التخلي عن حد محتمل بنسبة 20% على الأصول الاحتياطية المرمزة، وأكدت بشكل صريح أنه يمكن استخدام صناديق الاستثمار المتداولة المؤهلة من الخزانة كاحتياطيات، وتوسيع قائمة الأصول المؤهلة لتشمل بعض سندات الخزانة ذات الفائدة المتغيرة، كما أفادت "ذا بلوك" سابقًا.

كان المشرعون قد حذروا المنظمين بشأن الموعد النهائي الوشيك قبل عدة أشهر. ضغط النائب بريان ستايل، من الحزب الجمهوري في ويسكونسن، على مسؤولي الوكالة في ديسمبر لإكمال قواعد قانون GENIUS في الوقت المحدد، مشيرًا إلى أن المنظمين فشلوا أحيانًا في تنفيذ التشريعات في المواعيد التي حددها الكونغرس.

لا تزال الأسئلة المتعلقة بالرقابة الحكومية غير محلولة أيضًا. حثت مجموعة ثنائية من أعضاء مجلس الشيوخ وزارة الخزانة في يونيو على الحفاظ على دور الولايات التنظيمي، arguing that Treasury's proposal left uncertainty around the certification process and its timing.

في هذه الأثناء، اقترح قسم الخدمات المالية في نيويورك إطارًا متماشيًا مع قانون GENIUS الخاص به، مضيفًا حدود تركيز الاحتياطيات ومتطلبات أخرى في محاولة للامتثال للمعيار الفيدرالي "المشابه بشكل كبير". يعني غياب القواعد الفيدرالية النهائية أن نيويورك وولايات أخرى قد لا تزال مضطرة إلى تعديل أطرها قبل السعي للحصول على الشهادة.

مدرج أقصر، وليس بداية لاحقة

لا يؤدي الموعد النهائي الفائت، بمفرده، إلى تأجيل تاريخ سريان قانون GENIUS.

بموجب القسم 20، يدخل القانون حيز التنفيذ في أقرب وقت في 18 يناير 2027 (بعد 18 شهرًا من سنه) أو 120 يومًا بعد أن تصدر الوكالات الفيدرالية الرئيسية القواعد النهائية للتنفيذ. القواعد التي يتم الانتهاء منها بعد 20 سبتمبر لم تعد قادرة على دفع التاريخ للأمام، حيث ستنتهي نافذتها البالغة 120 يومًا في 18 يناير أو بعد ذلك.

لم يحدد الكونغرس عقوبة أو جدول زمني بديل إذا فشلت الوكالات في إنهاء تلك القواعد في غضون عام. في الوقت الحالي، تُرك المُصدرون يستعدون حول مقترحات قد تتغير قبل أن تصبح ملزمة.

الكثير من الإطار مكتوب بالفعل في القانون. يجب على المُصدرين الحفاظ على احتياطيات بنسبة 1:1 في أصول سائلة مؤهلة، ونشر سياسات الاسترداد والإفصاحات الشهرية عن الاحتياطيات، والامتناع عن دفع الفائدة أو العائد مباشرة لحامليها. ستملأ القواعد المعلقة كيفية تطبيق المنظمين وتطبيق تلك المتطلبات.

إخلاء مسؤولية: يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض الترويج العام والمعلومات فقط، ولا يُعدّ نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. لا تُعتبر أي أحداث أو مكافآت أو فعاليات عبر الإنترنت أو معلومات ذات صلة مذكورة هنا توصيةً أو دعوةً لشراء أو بيع أو تداول أو التعامل بأي شكل من الأشكال في أي أصول مشفرة أو استخدام أي خدمات. الأصول المشفرة شديدة التقلب وقد تؤدي إلى الخسارة. قد لا تتوفر خدمات WEEX وفعالياتها عبر الإنترنت في جميع المناطق، وتخضع للقوانين واللوائح وشروط الأهلية المعمول بها. أنت مسؤول عن ضمان توافق استخدامك لخدمات WEEX مع القوانين المحلية، وعن تقييم المخاطر بعناية قبل المشاركة في أي أنشطة متعلقة بالعملات المشفرة.