Dollar: Hökumət mübadilə baryerini saxlayır və şəhər ilin sonuna qədər mülayim artım proqnozlaşdırır

Topdan dollar $1.500-dən uzaqlaşdı, son həftələrdə bazar üçün mərkəzi istinad nöqtəsi kimi konsolidasiya olunmuş bir səviyyədir və şəhər bunu qısa müddətli baryer kimi müəyyən edir. Eyni zamanda, bu mübadilə sabitliyinin qarşılığı peso ilə faiz dərəcələrində artan təzyiq ilə daha aydın olur, bu da yenidən gərginlik göstərmişdir.

Cümə günü, topdan mübadilə dərəcəsi $4.50 azalaraq $1,487.50 oldu, bu, iyulun sonlarından bəri ən aşağı səviyyəsidir, iki ardıcıl gün artımını topladıqdan sonra. Beləliklə, bu, mübadilə zolağının tavanından 24.9% aşağıda qaldı, $1,858.35 səviyyəsində müəyyən edilmişdir.

Banco Nación-da, hesab $5 azalaraq $1,510 oldu, kart dolları isə $1,963-də qaldı. Mərkəzi Bank tərəfindən bildirilen pərakəndə ortalama $1,512.59-da bağlandı. Paralel dərəcələr arasında mavi dollar $5 artaraq $1,545 oldu, nağd ödəniş isə $1,583 ətrafında işləyir və MEP $1,521 yaxınlığında idi.

Dolların düşməsi bir qarşılıq var: faiz dərəcələri yenidən artır.

Mübadilə dərəcəsi məhdud qaldığı müddətdə, peso ilə likvidlik yenidən daha bahalı oldu. "Likvidlik daha bahalı oldu və bu artıq həm repos, həm də institusional sabit müddətlərdə əks olunub, bu da 25%-ə yaxın TNA-ya çatdı," bazar mənbəyi izah etdi. Bu senari altında, əlavə etdilər ki, "TAMAR gələn günlərdə yuxarıya doğru tənzimlənməyə davam etməlidir."

Dinamikalar, iqtisadi komandanın eyni anda üç məqsədi saxlamaq üçün qarşılaşdığı mürəkkəbliyi əks etdirir: dolları məhdud saxlamaq, faiz dərəcələrini idarə etmək və ehtiyatları yığmağa davam etmək.

Son həftələrdə, Mərkəzi Bank və Maliyyə Nazirliyi mübadilə dərəcəsinin daha böyük dalğalanmasını qarşısını almaq üçün bazarın müxtəlif seqmentlərində iştiraklarını artırmışdır.

Ən açıq siqnal BCRA tərəfindən dollar alımlarının sürətinin yavaşlaması oldu. İyul ayında gündəlik u$s103 milyon ortalama alındıqdan sonra, monetar orqan bu rəqəmi avqust ayında gündəlik u$s33 milyon ətrafında azaltmışdır.

Rəsmi xarici valyuta tələbinin azalması mübadilə bazarında alım təzyiqini artırmamağı və topdan dərəcəni $1,500-dən aşağı saxlamağa kömək etməyi hədəfləyir.

1816 konsultasiya şirkətindən, bu səviyyəni qısa müddətli istinad kimi müəyyən etmə qərarının digər bazar seqmentlərində də nəticələri olduğunu qeyd etdilər. Onlar izah etdilər ki, strategiya Argentina dolları ilə qiymətləndirilən borcun performansına təsir etdi, bu da digər inkişaf etməkdə olan bazarlardan geri qaldı.

Mərkəzi Bank yalnız ehtiyat alımlarını tənzimləməklə məhdudlaşmır. Eyni zamanda, mübadilə dərəcəsinə bağlı gələcək dollar müqavilələri və istiqrazlarla işləyir, eyni zamanda repo bazarında qısa faiz dərəcələrinin müəyyən bir səviyyəsini saxlamağa çalışır. Məqsəd, artıq likvidliyin dollar tələbinin artmasına səbəb olmasının qarşısını almaqdır.

Son həftələrdə, bu strategiyaya Maliyyə Nazirliyinin mübadilə bazarında və peso gündəlik idarəçiliyində daha aktiv iştirakı əlavə olunmuşdur.

Outlier-ə görə, İqtisadiyyat Nazirliyi konkret olaraq spot bazarında müdaxilə edir, borc hərraclarını idarə edir və banklarda likvidliyi tənzimləmək üçün xəzinə depozitlərini alət kimi istifadə etməyə başlamışdır. İyul ayında son borc yerləşdirməsində bir nümunə müşahidə edildi. Xəzinə təxminən $4 trilyon maturitələrdən yuxarı topladı, lakin bu vəsaitləri dərhal Mərkəzi Banka yatırmadı.

Bunun əvəzinə, o, pesosun bir hissəsini bank sistemində saxladı, bütün bu likvidliyi dərhal monetar bazadan çıxarmaqdan qaçdı.

Bu sxem bir tarazlıq tapmağa çalışır: əgər çox sayda peso çıxarılarsa, faiz dərəcələri kəskin artacaq; əgər çox likvidlik buraxılarsa, o zaman bu vəsaitlərin dollarla əhatə axtarma riski artır.

Outlier-dən, mexanizmin mürəkkəbliyinin də operatorlar arasında qeyri-müəyyənlik yaratdığını, onların hər an hansı məqsədin ---likvidlik, faiz dərəcələri, ya da mübadilə dərəcəsi--- prioritet olduğunu müəyyən etməyə çalışdıqlarını xəbərdar etdilər.

Likvidlik idarəçiliyinin yaratdığı gərginliklərə baxmayaraq, mübadilə dərəcəsi gözləntiləri nisbətən sabit qalır. LatinFocus Konsensus Proqnozunun son nəşri, 50-dən çox bank və beynəlxalq konsultasiya şirkətinin proqnozlarını toplayaraq, 2026-cı ilin sonuna qədər topdan dolların $1,648.10 olacağını proqnozlaşdırdı.

Cümə günü $1,487.50-dəki bağlanma nöqtəsini götürsək, bu proqnoz ilin qalan hissəsi üçün təxminən 10.8% artım deməkdir.

Mərkəzi Bankın son Bazar Gözləntiləri Sorğusu (REM)-da demək olar ki, eyni proqnoz görünür. Analitiklərin konsensusu nominal mübadilə dərəcəsini dekabrda $1,652 olaraq müəyyən etdi.

İl üzrə, bu proqnoz 2026-cı ildə dolların 14.1% artımını göstərir. Hər iki sorğu arasındakı uyğunluqlar, indiyə qədər bazarda gələcək aylarda mübadilə dərəcəsində kəskin bir sıçrayış gözlənilmədiyini əks etdirir.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.