Cənubi Koreya Birjasında Uzun Quyruq Anomaliyası: Niyə Yeni Kriptovalyutaların Təsiri Belə Qabarıqdır?

85% vəsait alternativ kriptovalyutalara yönəlir, struktur maneələri unikal Koreya vonu ilə yeni valyuta bonusları yaradır.

Müəllif: Heechang Kang

Tərcümə: Luffy, Foresight News

Cənubi Koreya kriptovalyuta bazarı qlobal əsas tendensiyalardan tamamilə fərqlidir.

Yuxarıdakı şəkil bu qeyri-adi bazar xüsusiyyətini aydın şəkildə göstərir. Son bir statistik dövr ərzində, uzun quyruq kiçik valyutalar Upbit-də 58%, Bithumb-da 52% ticarət həcmini əhatə edir; Bitcoin isə Cənubi Koreya bazarında yalnız 9% paya malikdir. Müqayisə üçün, Binance və Coinbase-də Bitcoin ticarət həcmi müvafiq olaraq 23% və 47% təşkil edir. Koreya vonu spot bazarının həcmi qlobal olaraq ikinci yerdədir, həftəlik ticarət həcmi təxminən 26 milyard ABŞ dolları təşkil edir, qlobal spot ticarət həcminin 30%-ni əhatə edir. Bu qədər böyük bazar, qlobal bazardan tamamilə fərqli bir vəsait üstünlüyü ilə çıxış edir, bu da kiçik bazar fenomeni deyil.

2024-cü ilin birinci rübündə, Koreya vonu ticarət cütlüyü bir rübdə 456 milyard ABŞ dolları ticarət həcminə çatdı, bir müddət ABŞ dollarını geridə qoyaraq kriptovalyuta bazarında ən çox ticarət edilən fiat valyuta oldu. Lakin bu böyük vəsaitin yalnız 15%-i Bitcoin və Ethereum-a yönəlib, qalan 85%-i tamamilə alternativ kriptovalyutalara və yeni siyahıya alınan tokenlərə axır, bu da Koreya vonu bazarında unikal likvidlik bonusları yaradır.

Güclü uzun quyruq tələbi yerli iki böyük birjanı doğurur. Upbit bu dalğadan istifadə edərək qlobal ticarət həcminin ilk beşliyinə daxil olur, Koreya bazarının 80%-dən çoxunu tutur, sonrakı dövrdə bu göstərici 72%-ə düşür; Upbit və Bithumb iki birgə Koreya ticarət həcminin təxminən 96%-ni monopoliyaya alır.

İki oligopol geniş bir pərakəndə investor bazasına sahibdir. 2025-ci ilin əvvəllərində birja qeydiyyatdan keçmiş istifadəçi sayı 16.2 milyon nəfəri keçdi, bu da Koreya səhmləri bazarındakı 14.5 milyon nəfərdən daha çoxdur. Tənzimləmə məlumatlarına görə, 2024-cü ilin sonunda şəxsiyyət təsdiqi tamamlanmış ticarətçilərin sayı 9.7 milyon nəfərə çatdı, altı ayda artım 25% oldu, istifadəçilərin kriptovalyuta aktivlərinin həcmi 77.5 milyard ABŞ dollarına iki dəfə artdı. İnvestorların yaş strukturu 30 yaş (29%) və 40 yaş (27%) arasında sıxlaşır; 66% istifadəçinin portfelində 500 min Koreya vonundan az vəsait var. Çox sayda kiçik aktiv pərakəndə investor, uzun quyruq kiçik valyuta ticarətinin əsas qrupunu təşkil edir.

85% ticarət həcmi alternativ kriptovalyutalara yönəlir

Qlobal əsas birjalar BTC və ETH-ni ticarət mərkəzi kimi qəbul edir, Cənubi Koreya bazarı tamamilə əksinədir: yerli 85% ticarət həcmi alternativ kriptovalyutalara yönəlir, Bitcoin yalnız 9%, Ethereum isə 6% təşkil edir. Bu unikal vəsait üstünlüyü dörd struktur məhdudiyyətindən irəli gəlir ki, bunlar Koreya risk vəsaitlərinin qanuni investisiya kanallarını məhdudlaşdırır:

• Uyğun gələn törəmə məhsulların olmaması. Cənubi Koreya ərazisində qanuni kriptovalyuta futures, opsionlar, leveraj məhsulları yoxdur. Xarici ticarətçilərin törəmə məhsullardan qazanc əldə etmə tələbi, yerli bazarda yalnız dalğalı spot alternativ kriptovalyutalar vasitəsilə həyata keçirilə bilər, kiçik valyutalar pərakəndə investorların "təbii leveraj alətləri" olur.
• Kapital nəzarəti xarici qurumları izolyasiya edir. Məcburi şəxsiyyət təsdiqi olan yerli bank hesabları, yalnız Koreya vonu ilə depozit və çıxarış qaydaları, xarici market maker-ləri və bazar arbitraj komandalarını birbaşa izolyasiya edir. Bazarın qiymətləndirilməsi tamamilə yerli pərakəndə investorlar tərəfindən idarə olunur, peşəkar qurumların emosiyaları hedcləmək üçün olmaması, bazar tendensiyası bir dəfə formalaşdıqda, bu, davamlı şəkildə böyüyür.
• Birja siyahıya alma hovuzu dar. Upbit yalnız Koreya vonu ilə ticarət edir, siyahıya alınan valyutaların sayı təxminən 324-dür; Binance və Bitget-də isə siyahıya alınan valyutaların sayı 700-dən çoxdur. Eyni yerli vəsaitlər daha az hədəflərə yönəldilə bilər, hər yeni token qlobal platformalardan daha çox maliyyə diqqətini cəlb edə bilər.
• Bütün xalq pərakəndə bazar mədəniyyəti. Bazarda demək olar ki, heç bir qurum iştirakçısı yoxdur, rəqəmsal məhsulların yayılma sürəti sürətlidir, trend mövzuları bütün xalq arasında sürətlə yayılır. Vəsaitlər tez-tez populyar yeni valyutalara yönəlir, vahid alım dalğası yaradır; ABŞ bazarı ETF-lər və şirkət vəsaitləri vasitəsilə BTC və ETH-ni sabit şəkildə saxlayır, Cənubi Koreyada uzun müddət ərzində peşəkar alıcılar yoxdur.

Yeni siyahıya alma dalğası: Bağlı bazarın likvidlik döngəsi

Upbit və Bithumb-də hər yeni valyuta siyahıya alındıqda, qiymətlərin sürətlə artmasına səbəb olur. PRL-nin siyahıya alınmasından 24 saat sonra ticarət həcmi 5500% artdı, SLX-in qiyməti iki dəfə artdı, HYPER 100%-dən çox artdı, AZTEC 82% artdı, SKR-nin ticarət həcmi 700% artdı, qiyməti 62% artdı. Yeni siyahıya alma, iki birjanın bazar payını ələ keçirmək üçün mübarizə vasitəsinə çevrilir: 2025-ci ilin sentyabrında Bithumb-ın bazar payı 46%-ə yüksəldi, Upbit isə 10 gün ərzində 7 yeni valyuta siyahıya alaraq cavab verdi.

Gündəlik ticarət də sabit bir qayda yaradır, yəni sektorda "səhər 9-da ticarət" adlanır. Cənubi Koreya standart vaxtı ilə hər gün saat 9-da, bir çox tanınmamış alternativ kriptovalyutalar kollektiv olaraq yüksəlir, pərakəndə investorlar hər gün növbəti populyar valyutaya bahis edirlər, bazar qiymətinin tetik nöqtəsi sektorda xəbərlər deyil, sadəcə pərakəndə investorların vahid ticarət davranışıdır.

Pul çıxarış kanalları bağlansa belə, ticarət həvəsi azalmır. 2025-ci ilin noyabrında Upbit haker hücumuna məruz qaldı, depozit və çıxarışları dayandırdı, lakin pərakəndə investorların vəsaitləri hələ də platformada ORCA, RAY və digər tokenlərdə ticarət edir, sektorda "şəbəkə ticarəti" adlanır, platforma bir gündə 34065 ABŞ dolları komissiya gəliri əldə etdi. 2026-cı ilin fevralında ZKsync platformada texniki xidmət dövründə 970%-dən çox artdı, bu da tənzimləmə araşdırmasına səbəb oldu və yenidən bağlı bazarın ticarət döngəsini təsdiqlədi.

Kapital nəzarəti xarici arbitraj ticarətini izolyasiya etməsi, qiymət artımının davamlı olaraq yüksəlməsinin əsas səbəbidir, simvolik fenomen "kimçi premium" adlanır: orta hesabla 2%-3% arasında saxlanılır, 2024-cü ilin martında maksimum 10.88%-ə çatdı. Lakin bazar tendensiyası iki tərəflidir, 2025-ci ilin sonunda premium müsbət dəyərdən mənfi dəyərə keçdi, yeni siyahıya almanın qısa müddətli premium təsiri də əhəmiyyətli dərəcədə zəiflədi.

İlkin ticarət bonusunun ömrü: Yeni siyahıya alma bonusunun dövrü

Yuxarıdakı şəkil yeni siyahıya alma həvəsinin azalmasını göstərir. Bütün tokenlərin likvidliyi yüksək dərəcədə siyahıya alınma başlanğıcında cəmlənir. Upbit-də yeni siyahıya alınan tokenlərin orta likvidliyi, siyahıya alındıqdan sonra 10-15 həftə ərzində əksər hissəsini itirir; lakin tamamilə sıfıra düşmür, sabit bir alt likvidlik yaradır. 51 həftə tamamlandıqda, sağ qalan tokenlərin hər həftəlik likvidlik orta dəyəri 11.3 milyon ABŞ dolları ilə sabit qalır, bu da Binance-dən 25.6 milyon ABŞ dollarından sonra ikinci yerdir, Coinbase (2.3 milyon), Bithumb (2.2 milyon) ilə müqayisədə 5 dəfə daha çoxdur.

Lakin tokenlərin saxlanma performansı ürəkaçan deyil. 51 həftə tamamlandıqda, Upbit-də yalnız 42.7%, Bithumb-da isə yalnız 40.5% token, ticarət həcmi hələ də siyahıya alınma zirvəsinin 10%-dən yuxarıdır; Binance-də bu nisbət 43.6%-dir, Coinbase-də isə 63.8%-dir. Coinbase-də yeni siyahıya alınan tokenlərin ilkin həvəsi aşağı, tendensiyası sabitdir, 10% likvidlik həddini qorumaq daha asandır; Cənubi Koreya valyutaları siyahıya alındıqda, dərhal böyük ticarət həcmi əldə edir, qalan 10% olsa belə, mütləq həcmi hələ də əhəmiyyətlidir. Lakin ümumilikdə, Cənubi Koreyada yeni siyahıya alınan tokenlərin təxminən altmış faizi bir il ərzində ilkin vəsaitin əksər hissəsini itirir.

Obyektiv baxımdan, Cənubi Koreya bazarı dərin, lakin seçici bir yaddaşa malikdir. Yeni siyahıya alındıqdan sonra ilk bir neçə ay ərzində kəskin bir seçmə prosesi baş verir, yalnız az sayda hədəf uzun müddətli böyük likvidlik qazana bilir. Koreya vonu ilə yeni siyahıya alma, daimi sabit axın deyil, bir il müddətində "seçim imtahanı"dır, nəticədə yalnız təxminən bir neçə token sabit on milyonlarla likvidlik əldə edə bilir.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.