ABŞ-ın Mərkəzi Bankı faizləri artırsa da, inflyasiyanı nəzarət altına ala biləcəkmi?

[Blockmedia müxbiri Myung Jeong-seon] ABŞ-ın Federal Ehtiyat Sistemi (Fed) yenidən əsas faiz dərəcəsini artırma ehtimalını artırır, lakin analitiklər bildirirlər ki, faiz artımının son dövrlərdəki qiymət artımının əsas səbəblərini nəzarət altına almaqda məhdudiyyətləri var. Son dövrlərdə ABŞ-dakı inflyasiya, istehlakın artmasından daha çox, gömrük vergiləri və enerji qiymətlərinin artması kimi təchizat tərəfi amillərindən əhəmiyyətli dərəcədə təsirlənir. Süni intellekt (AI) infrastrukturuna investisiyalar da yüksək faiz dərəcələrinə baxmayaraq, yavaşlamır.

Nəticədə, Fed-in faizləri artırması halında, qiymət artımının birbaşa səbəblərindən daha çox, mənzil və istehlak kimi faiz dərəcələrinə həssas sahələrdə yükün artacağına dair fikirlər var.

10-cu gün (yerli vaxtla) Bloomberg-ə görə, faiz müqavilələri bazarı Fed-in 15-16-cı günlərində keçiriləcək Federal Açıq Bazar Komitəsi (FOMC) toplantısında əsas faiz dərəcəsini artırma ehtimalını təxminən 70% əks etdirir.

Bazar, 11-ci gün açıqlanacaq avqust istehlakçı qiymət indeksi (CPI)-nin faiz artımının olub-olmamasını müəyyən edəcək əsas göstərici olacağını düşünür. Bloomberg-in topladığı mütəxəssis proqnozlarına görə, avqust CPI-nin əvvəlki aya nisbətən 0.4% artması, dəyişkənliyi yüksək olan qida və enerji istisna olmaqla, əsas CPI-nin isə 0.2% artması gözlənilir.

Gömrük vergiləri və enerji qiymətləri qiymətləri artırır... Faiz artımının təsiri məhduddur

Məsələ odur ki, son dövrlərdə ABŞ-dakı qiymət artımına səbəb olan amillərin əksəriyyəti faiz dərəcələrinə həssas deyil.

Bunlardan biri enerji sektorudur. Fevral ayında İran müharibəsi başladıqdan sonra beynəlxalq neft qiymətləri bir barel üçün 100 dolları keçib. Neft qiymətlərinin artması, benzin və nəqliyyat xərcləri ilə nəticələnərək ABŞ-dakı ümumi qiymətləri artıran amil olmuşdur.

Prezident Trampın gömrük siyasəti də təchizat tərəfi qiymət təzyiqlərini artırmışdır. Tramp, keçən ilin aprel ayında genişmiqyaslı gömrük siyasətini açıqladıqdan sonra, əsas ticarət tərəfdaşlarına qarşı ticarət maneələrini genişləndirmişdir. İdxal mallarının qiymətinin artması və təchizatın azalması ABŞ-dakı məhsul qiymətlərinə təsir göstərmişdir.

Adətən, mərkəzi banklar faizləri artıraraq kredit xərclərini artırır və istehlak və investisiyaları məhdudlaşdıraraq qiymətləri nəzarət altına alır. Lakin, faizlərin artması beynəlxalq neft qiymətlərinin birbaşa aşağı düşməsinə və ya gömrük vergiləri ilə artan idxal mallarının qiymətlərinin aşağı düşməsinə səbəb olmur.

Stephanie Ross Wolf Research-in baş iqtisadçısı, "İnflyasiyanın əsas səbəbləri İran müharibəsi, gömrük vergiləri və yarımkeçirici çatışmazlığıdır" deyərək, "Fed bir neçə dəfə faizləri artırsa da, bu mühitin özünün dəyişmə ehtimalı azdır" dedi.

Fed-in daxilində gömrük vergilərinin qiymət təsirinin əhəmiyyətli dərəcədə əks olunduğu fikri də var. Christopher Waller, Fed-in direktoru, son zamanlarda "Gömrük vergilərinin qiymət təsiri əksərən inflyasiyaya əks olunmuş görünür" deyərək, yüksək enerji qiymətlərinin geniş məhsul və xidmət qiymətlərinə yayılacağına dair narahatlıqların indiyə qədər reallaşmadığını qiymətləndirdi.

Mənzil bazarı donur, lakin AI investisiyaları davam edir... 'Faiz təsiri' zəifləyir

AI investisiya dalğası da Fed-in narahatlığını artırır. Yüksək faiz dərəcələri mənzil bazarına güclü təsir göstərsə də, məlumat mərkəzlərinə əsaslanan AI infrastrukturuna investisiyalar yavaşlamır.

ABŞ-da yaşayış tikintisi iş yerləri yüksək mənzil qiymətləri və faiz yükü səbəbindən 2024-cü ilin sentyabrından sonra azalma tendensiyasındadır. Buna baxmayaraq, ümumi tikinti sektoru iş yerləri keçən avqust ayında tarixən ən yüksək səviyyəyə çatdı. İstehlak olmayan peşəkar tikinti və mühəndislik sahələrində iş yerlərinin artması mənzil sektorundakı zəifliyi kompensasiya etdi. AI məlumat mərkəzlərinin tikintisinin genişlənməsi bununla əlaqələndirilir.

JP Morgan Chase, 2030-cu ilə qədər məlumat mərkəzlərinə yatırılan kapitalın 5.5 trilyon dollara qədər ola biləcəyini proqnozlaşdırır.

Böyük texnologiya şirkətlərinin investisiya imkanları da faiz artımının təsirini zəiflədir. Barclays-in analizinə görə, hiper ölçülü şirkətlər əməliyyat nağd axınlarının 90%-dən çoxunu AI infrastrukturuna yatırır. Xarici borclara çox asılı olmadıqları üçün məlumat mərkəzlərinin maliyyələşdirmə faizinin 0.5-0.75% artması investisiya planlarını dəyişdirmək ehtimalını azaldır.

Ajay Rajadaksha, Barclays Global Research-in rəhbəri, "İqtisadiyyat keçmiş faiz artım dövrlərinə nisbətən faiz dərəcələrinə daha az həssasdır" dedi.

Nəticədə, istehlakçılar faiz yükünü daşıya bilərlər

Fed əlavə faiz artımı edərsə, ilk növbədə zərər görəcək sahələr istehlak və mənzil ola bilər.

Artıq bazar faizləri Fed-in real faiz artımından əvvəl hərəkət edir. ABŞ-ın 10 illik dövlət istiqrazlarının faizləri son dövrlərdə 2023-cü ildən bəri ən yüksək səviyyəyə yüksəlib. Mənzil ipoteka faizləri də keçən həftə 6.85%-ə qədər yüksələrək bir ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatdı.

Reallıq gəlirinin artım tempi dayandığı bir vəziyyətdə, əlavə faiz artımı avtomobil, elektronika və səyahət kimi ev təsərrüfatlarının seçmə istehlakını sıxışdıra bilər.

Christopher Hodge, Natixis-in ABŞ üzrə baş iqtisadçısı, faiz artımının "seçim istehlakına aşağı təzyiq göstərərək iqtisadi artım tempini bir qədər zəiflədəcəyini" proqnozlaşdırır.

Fed üçün çətin bir seçimdir. İşsizlik bazarının hələ də möhkəm olduğu bir vəziyyətdə qiymət sabitliyi məqsədini göz ardı etmək çətin olsa da, faiz artırsa da, gömrük vergiləri, enerji qiymətləri və AI investisiyaları kimi indiki inflyasiya amillərini birbaşa nəzarət altına almaq asan deyil. Əksinə, artıq yüksək kredit faizlərinə məruz qalan ev təsərrüfatları və mənzil bazarı əlavə yükü daşıya bilər.

Christopher Hodge, baş iqtisadçı, "İndi qiymət göstəricilərinə sübut məsuliyyəti düşür" deyərək, "İnflyasiyanın aydın şəkildə irəlilədiyinə dair siqnallar gəlmədiyi təqdirdə, Fed gələn həftə faizləri artıracaq" dedi.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.