7,78 Billionen Dollar an traditionellen Vermögenswert-Futures verändern den Markt

Der Handel mit unbefristeten Futures, die an Aktien, Rohstoffen und Indizes gekoppelt sind, hat sich bis August 2026 auf 7,78 Billionen Dollar (ca. 1.050 Billionen Won) ausgeweitet und ist zu einer neuen Handelsachse für Krypto-Börsen geworden. Der bisher auf Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) konzentrierte Markt für unbefristete Futures erweitert sich in Richtung eines Derivatemarktes, der den Handel mit traditionellen Vermögenswerten rund um die Uhr ermöglicht.

Laut einer Erhebung von Fasanara Digital machten unbefristete Futures, die an nicht-krypto Vermögenswerten gekoppelt sind, im August 2026 23,48 % des gesamten Handelsvolumens auf wichtigen digitalen Vermögensplattformen aus. Der Anteil, der im November 2025 bei 0,5 % lag, hat sich innerhalb von neun Monaten erheblich erhöht.

Betrachtet man nur die zentralisierten Börsen, wird die Konzentration auf Aktienprodukte noch deutlicher. Das WuBlockchain-Datenzentrum berichtete, dass das Handelsvolumen von unbefristeten Futures, die an Aktien gekoppelt sind, im August 6,6542 Billionen Dollar (ca. 897 Billionen Won) betrug. Dies ist ein Anstieg von 4,6 % im Vergleich zu 6,3619 Billionen Dollar (ca. 858 Billionen Won) im Juli und entspricht dem 56,5-fachen des Handelsvolumens von 115,8 Milliarden Dollar (ca. 15,6 Billionen Won) im Januar.

Der Handel konzentrierte sich auf einige spezifische Titel. SanDisk (SNDK) verzeichnete ein Handelsvolumen von 1,9358 Billionen Dollar (ca. 261 Billionen Won), SK Hynix (SKHYNIX) 758,9 Milliarden Dollar (ca. 102 Billionen Won) und SpaceX-gebundene SPCX 659,3 Milliarden Dollar (ca. 89 Billionen Won). Diese drei Produkte machten 50,4 % des Handelsvolumens von unbefristeten Futures an zentralisierten Börsen im August aus.

Diese Zahlen bedeuten nicht, dass traditionelle Finanzmärkte den Krypto-Handel ersetzt haben. Vielmehr absorbiert die Handelsinfrastruktur der Krypto-Börsen die Preisexposition von Aktien, ETFs und Rohstoffen. Während der traditionelle Aktienmarkt regulierte Handelszeiten hat, bieten Krypto-Börsen 24-Stunden-Handel und haben eine Nutzerbasis, die an ein einzelnes Konto und eine Margin-Struktur mit Tether (USDT) gewöhnt ist.

Unbefristete Futures sind Verträge ohne Fälligkeitsdatum. Sie werden gehandelt, ohne dass der zugrunde liegende Vermögenswert direkt gehalten wird, und sind an Preisbewegungen gekoppelt. Unbefristete Futures, die an Aktien gekoppelt sind, sind ebenfalls Derivate, die keine Eigentumsrechte an den jeweiligen Aktien oder Rohstoffen gewähren, sondern Preisexposition bieten.

Binance gab am 25. August in einem öffentlichen Dokument bekannt, dass von den 15 unbefristeten Futures-Verträgen mit dem höchsten Handelsvolumen innerhalb von 24 Stunden 10 an traditionelle Vermögenswerte wie Aktien, ETFs und Rohstoffe gekoppelt sind. In denselben Unterlagen wurde erklärt, dass das Handelsvolumen von SanDisk-gebundenem SANDUSDT am 19. August um 18 Uhr koreanischer Zeit 6,87 Milliarden Dollar (ca. 9,3 Billionen Won) betrug, was etwa 22 % des 24-Stunden-Handelsvolumens von SanDisk, das an der NASDAQ gelistet ist, entspricht.

Bybit hat ebenfalls diesen Trend aufgegriffen. Bybit kündigte am 29. Juli die Einführung der TradFi Zone an, in der unbefristete Futures, die an traditionelle Vermögenswerte wie Aktien, ETFs, Gold und Öl gekoppelt sind, rund um die Uhr gehandelt werden können. Die Struktur ermöglicht es, Krypto-Verträge und traditionelle Vermögensverträge über ein einzelnes Konto und mit USDT-Margin zu kombinieren.

Dieser Trend hat sich seit dem ersten Halbjahr dieses Jahres kumuliert. In einem früheren Bericht wurde festgestellt, dass das Handelsvolumen von unbefristeten Futures, die auf traditionellen Vermögenswerten basieren, in Krypto-Börsen von Januar bis Mai dieses Jahres 1,32 Billionen Dollar erreicht hat. Zu diesem Zeitpunkt wurde auch erklärt, dass die Branche den Trend, dass Krypto-Börsen traditionelle Finanzanlagen in ein On-Chain-Handelsystem ziehen, als "Reverse Bridging" bezeichnet.

Auch im regulierten Bereich wird weiterhin über unbefristete Futures diskutiert. Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) der USA genehmigte am 29. Mai den BTCPERP-Vertrag von KalshiEX, der an den Spotpreis von Bitcoin gekoppelt ist, als Futures-Kontrakt. Am selben Tag wurde eine politische Erklärung zur Notierung von unbefristeten Futures veröffentlicht, und am 22. Juni begann eine öffentliche Konsultation zu unbefristeten Futures, die rund um die Uhr gehandelt werden und an Energiewaren gekoppelt sind.

Es ist jedoch schwierig, die Zunahme des Handelsanteils direkt als Wachstum des gesamten Marktes zu interpretieren. Unchained weist darauf hin, dass die Präsenz von unbefristeten Futures im Krypto-Handel zwar gewachsen ist, das Handelsvolumen an zentralisierten Börsen jedoch einen 31-Monats-Tiefpunkt erreicht hat. Es ist notwendig zu unterscheiden, ob die Ausweitung der Produkte, die an traditionelle Vermögenswerte gekoppelt sind, neue Kapitalzuflüsse oder eine Verschiebung der bestehenden Krypto-Liquidität darstellt.

Der Schlüssel liegt im Nenner. 23,48 % und 7,78 Billionen Dollar beziehen sich auf unbefristete Futures, die an traditionelle Vermögenswerte auf wichtigen digitalen Vermögensplattformen gekoppelt sind. 6,6542 Billionen Dollar beziehen sich auf das Handelsvolumen von unbefristeten Futures, die an Aktien an zentralisierten Börsen gekoppelt sind. Eine einfache Addition dieser beiden Zahlen könnte zu einer falschen Einschätzung der Marktgröße führen.

Für die koreanischen Leser hat dies eine Bedeutung, die über die Erweiterung des Produktangebots auf ausländischen Börsen hinausgeht. Produkte, die an SK Hynix gekoppelt sind, sind im August in die wichtigsten Handelsziele aufgenommen worden. Dies bedeutet, dass ausländische Krypto-Derivate, die an den Wert koreanischer Unternehmen gekoppelt sind, rund um die Uhr gehandelt werden.

Für inländische Investoren bleibt die Zugänglichkeit und die regulatorische Auslegung eine Herausforderung. Produkte an ausländischen Börsen unterscheiden sich in Handelszeiten und Margin-Strukturen vom traditionellen Wertpapiermarkt und können auch einen separaten Einfluss auf die Preisbildung der zugrunde liegenden Vermögenswerte haben. Eine Zunahme des Handelsvolumens sollte eher als Indikator für die Nachfrage nach Derivaten und die Verteilung der Liquidität betrachtet werden, nicht als Richtungssignal.

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