Risiken der KI-Wiederidentifizierung: Zcash-Privatsphäre erneut in der Diskussion

Grayscale hat angedeutet, dass die Privatsphäre-Funktionen von Zcash (ZEC) neu bewertet werden könnten, da die Verbreitung von Künstlicher Intelligenz (KI) das Risiko der Wiederidentifizierung von Finanzdaten erhöht. Es besteht die Sorge, dass mit der zunehmenden Kombination von öffentlichen Blockchain-Transaktionsaufzeichnungen und externen Daten die Wahrscheinlichkeit steigt, dass Adressen mit tatsächlichen Identitäten verknüpft werden.

Zach Pandl, Leiter der Grayscale Research, erklärte in dem am 31. August veröffentlichten Bericht „Zcash and the Privacy Imperative“, dass KI eine „dritte Welle“ darstellt, die das öffentliche Interesse an finanzieller Privatsphäre steigert. Er sieht ein erhöhtes Risiko, dass öffentliche Blockchain-Transaktionen mit externen Informationen kombiniert werden und somit reale Identitäten verbunden werden können.

Bitcoin.com News berichtete, dass Pandl sagte: „Für Nutzer, die Wert auf Privatsphäre legen, könnte dies eine ‚essenzielle Funktion‘ sein.“ Grayscales Argumentation konzentriert sich weniger auf die Preisprognosen von Zcash, sondern vielmehr auf den Schnittpunkt zwischen der Struktur öffentlicher Bücher und den Analysefähigkeiten von KI.

Das National Institute of Standards and Technology (NIST) erklärt, dass KI neue Wiederidentifizierungsrisiken schafft. Auch das Government Accountability Office (GAO) wies in einem Bericht vom März 2026 darauf hin, dass KI in der Lage ist, anonymisierte Informationen durch die Kombination unterschiedlicher Datensätze wieder zu identifizieren. Obwohl die Dokumente dieser beiden Institutionen nicht direkt Zcash bewerten, stehen sie im Einklang mit den Bedenken, die Grayscale geäußert hat.

Zcash unterstützt sowohl transparente als auch geschützte Adressen. Die offizielle Dokumentation von Zcash erklärt, dass geschützte Transaktionen die Absender- und Empfängerinformationen sowie den Transaktionsbetrag nicht auf der Blockchain offenlegen. Durch eine optionale Offenlegungsfunktion können Transaktionsinformationen auch nur an die erforderlichen Parteien eingeschränkt angezeigt werden.

Es ist jedoch zu beachten, dass geschützte Transaktionen nicht automatisch die gesamte Privatsphäre garantieren. Die Diskussion im Zcash-Community-Forum über „Zero-indexer“ weist darauf hin, dass während der Kommunikation zwischen Wallets und Indexern IP-Adressen und Zcash-Beträge verknüpft werden können. Das bedeutet, dass, auch wenn die Informationen auf der Blockchain verborgen sind, die Netzwerkmetadaten und die Nutzung separate Risiken darstellen.

Auch der Zugang für Institutionen wurde diskutiert. Grayscale gab am 25. August bekannt, dass der Zcash ETF (ZCSH) an der NYSE Arca gehandelt wird. Ein am 25. August bei der SEC eingereichtes 8-K-Dokument hatte zuvor angekündigt, dass der Handel unter dem Ticker ZCSH beginnen würde.

In einem früheren Bericht wurde erwähnt, dass der Zcash ETF am ersten Handelstag ein Handelsvolumen von 14,8 Millionen USD (ca. 203 Millionen KRW) verzeichnete. Der Schlusskurs betrug 63,10 USD, was einem Rückgang von 1,54 % im Vergleich zum vorherigen Handelstag entspricht.

Diese Notierung ist eine Folge der Umwandlung des bestehenden Zcash Trust in ein börsennotiertes Produkt, um den Zugang über Wertpapierkonten zu erweitern. Dies bedeutet, dass Anleger, die Zcash nicht direkt halten, über traditionelle Wertpapierkonten Zugang zu ZEC-Exponierungen erhalten können, was die Zugangsweise für institutionelle und private Investoren verändert hat.

Die Reaktionen in der Community waren gemischt. Das Zcash-Community-Forum berichtete am 31. August, dass es eine vorsichtige Optimismus bezüglich der ZCSH-Notierung gibt, aber auch Fragen aufgeworfen wurden, ob die transparente Verwahrstruktur die auf geschützten Transaktionen basierende Philosophie schwächt. Institutionelle Produkte erweitern zwar den Zugang, könnten jedoch mit der Privatsphäre-Identität von Zcash in Konflikt geraten.

Es wurden auch Gegenargumente vorgebracht. BTC Times berichtete, dass Samson Mow gegen Grayscales Sichtweise zur Zcash-Privatsphäre protestierte und darauf hinwies, dass Bitcoin ebenfalls privat genutzt werden kann und dass die anonyme Gruppe von Zcash klein sei. Der gleiche Bericht behandelte auch die Debatte über Gebühren und Produktstrukturen.

Der Anteil der geschützten Versorgung lässt sich ebenfalls schwer auf eine einzelne Zahl festlegen. ZecStats berichtete am 1. September um 8:12 Uhr koreanischer Zeit, dass 4,86 Millionen ZEC, was 28,7 % der Gesamtversorgung entspricht, im geschützten Zustand sind. Community-Beiträge und einige Tracker gaben ähnliche Zahlen von etwa 28 % oder rund 30 % an.

Die Unterschiede in den Zahlen ergeben sich aus unterschiedlichen Bezugsgrößen und Zeitpunkten. Je nachdem, ob man die gesamte ausgegebene Versorgung oder bestimmte Adressgruppen und Verfolgungsmethoden betrachtet, kann der Anteil der geschützten Versorgung variieren. Daher sollten die Trends, dass die geschützte Versorgung zugenommen hat, und die spezifischen Anteile zu einem bestimmten Zeitpunkt getrennt betrachtet werden.

Für inländische Investoren liegt der Schwerpunkt eher auf der Struktur als auf dem Preis. Datenschutzmünzen wurden bei der Börsennotierung und regulatorischen Prüfung als sensible Vermögenswerte behandelt, und die Institutionalisierung führt zu einer breiteren Zugänglichkeit, bringt jedoch auch Diskussionen über Verwahrung und regulatorische Konformität mit sich. Der Fall von Zcash zeigt, dass die Diskussion über finanzielle Privatsphäre im KI-Zeitalter sowohl das Token-Design als auch die Struktur von Anlageprodukten unter Druck setzt.

Grayscales aktueller Artikel hat eher die Funktion, die langfristige Erzählung rund um Privatsphäre-Vermögenswerte neu zu ordnen, als sofortige Marktschocks zu erzeugen. Ob KI tatsächlich zu einer erhöhten Nutzung von Zcash führt, muss durch separate Daten überprüft werden.

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