Bitcoin: Strategy kauft 1.665 BTC, gibt aber mehr aus, um STRC zu unterstützen

Zwei Schecks in derselben Woche, einer nur für Bitcoin. Strategy hat 1.665 BTC für 142,7 Millionen Dollar zu seiner Kasse hinzugefügt und 151,7 Millionen Dollar ausgegeben, um eigene STRC-Aktien zurückzukaufen. Das Unternehmen von Michael Saylor hat somit mehr Geld für die Unterstützung eines seiner Finanzierungsvehikel ausgegeben als für den Kauf des Vermögenswerts, der die gesamte Strategie begründet.

Im Gegenzug hat das Unternehmen 246,2 Millionen Dollar Nettoprofit durch den Verkauf von 1,47 Millionen MSTR-Aktien erzielt, ohne eine einzige Vorzugsaktie auszugeben.

Wichtige Punkte

• 1.665 Bitcoins zu einem durchschnittlichen Preis von fast 85.700 Dollar erworben, insgesamt 142,7 Millionen
• Der Rückkauf von STRC-Aktien mobilisierte 151,7 Millionen, mehr als die in derselben Zeit gekauften Bitcoins
• Keine Vorzugsaktien ausgegeben, aber 246,2 Millionen durch den Verkauf von MSTR-Aktien im Laufe der Zeit gesammelt
• Die Bilanz umfasst insgesamt 847.665 BTC, die für 63,95 Milliarden Dollar erworben wurden, zuzüglich 6,02 Milliarden Dollar an liquiden Mitteln

Strategy fügt 1.665 BTC hinzu, die zu 85.700 Dollar pro Einheit bezahlt wurden

Die 1.665 Bitcoins wurden also für etwa 85.700 Dollar pro Einheit bezahlt, was mehr als 10.000 Dollar über den historischen Durchschnittskosten des Portfolios (75.437 Dollar pro BTC) liegt. Der Zähler erreicht 847.665 BTC, die für 63,95 Milliarden Dollar erworben wurden. Etwas mehr als 4 % des Limits von 21 Millionen Bitcoins sind nun im Bilanz eines einzigen an der Nasdaq notierten Unternehmens gebunden. Das Tempo hat sich deutlich verlangsamt: Strategy hatte im November 2024 in einer einzigen Woche 55.500 BTC für 5,4 Milliarden Dollar aufgenommen.

Um die Operation zu finanzieren, hat Strategy auf sein ATM-Programm (at-the-market) zurückgegriffen, das es ihm ermöglicht, Aktien direkt am Markt zu verkaufen. Der Verkauf von 1,47 Millionen MSTR-Titeln brachte 246,2 Millionen Dollar netto ein, was etwa 167 Dollar pro Aktie entspricht. Dieser Wasserhahn funktioniert nur unter einer Bedingung. Der mNAV, der die Marktkapitalisierung mit dem Wert der gehaltenen Bitcoins in Verbindung bringt, muss deutlich über 1 bleiben, andernfalls wird jede verkaufte Aktie die Menge an Bitcoin, die an jede Aktie gebunden ist, verdünnen, anstatt sie zu erhöhen.

![Strategy hat 1.665 BTC für 142,7 Millionen Dollar zu seiner Kasse hinzugefügt und 151,7 Millionen Dollar ausgegeben, um eigene STRC-Aktien zurückzukaufen. Das Unternehmen von Michael Saylor hat somit mehr Geld für die Unterstützung eines seiner Finanzierungsvehikel ausgegeben als für den Kauf des Vermögenswerts, der die gesamte Strategie begründet.

Im Gegenzug hat das Unternehmen 246,2 Millionen Dollar Nettoprofit durch den Verkauf von 1,47 Millionen MSTR-Aktien erzielt, ohne eine einzige Vorzugsaktie auszugeben.](https://public.chaincatcher.com/upload/news/202609/e06c489453054dd0bd0c90c6a68a86b7.png) ![Strategy hat 1.665 BTC für 142,7 Millionen Dollar zu seiner Kasse hinzugefügt und 151,7 Millionen Dollar ausgegeben, um eigene STRC-Aktien zurückzukaufen. Das Unternehmen von Michael Saylor hat somit mehr Geld für die Unterstützung eines seiner Finanzierungsvehikel ausgegeben als für den Kauf des Vermögenswerts, der die gesamte Strategie begründet.

Im Gegenzug hat das Unternehmen 246,2 Millionen Dollar Nettoprofit durch den Verkauf von 1,47 Millionen MSTR-Aktien erzielt, ohne eine einzige Vorzugsaktie auszugeben.](https://public.chaincatcher.com/upload/news/202609/d9992cdf815e4d4cb0c8381be72d2561.png) Wie gewohnt kündigt Michael Saylor die Bitcoin-Käufe seines Unternehmens an -- Quelle: X-Konto

STRC, die Vorzugsaktie, die Strategy unter dem Nennwert zurückkauft

Sprechen wir über den Abwesenden dieser Buchhaltungswoche: Es wurden keine neuen Vorzugsaktien ausgegeben. Strategy hat den umgekehrten Weg eingeschlagen, indem sie 1.534.530 STRC-Titel für 151,7 Millionen Dollar zurückgekauft hat, was fast 98,9 Dollar pro Aktie entspricht.

Diese als Stretch bezeichnete Vorzugsaktie zahlt eine monatliche Dividende, deren Satz vom Vorstand angepasst wird, um den Kurs in der Nähe des Nennwerts von 100 Dollar zu halten. Die Titel wurden bei ihrer Einführung im Sommer 2025 zu 90 Dollar platziert. Sie zurückzukaufen zu 98,9 Dollar kostet fast 10 % mehr als der bei der Emission erzielte Erlös, vermeidet jedoch eine Erhöhung des Coupons (dessen Laufzeit auf unbestimmte Zeit läuft und den Preis für zukünftige Refinanzierungen festlegt).

Das System hat vier Stufen. STRK, STRF, STRD und STRC haben jeweils ihr eigenes Dividendenregime, und ihre Börsenhaltung bestimmt den zukünftigen Zugang von Strategy zum Kapital. Die Bilanz weist auch 6,02 Milliarden Dollar an in Dollar denominierten Vermögenswerten aus, eine Reserve, die es ermöglicht, die Coupons zu bedienen, ohne Bitcoins zu verkaufen.

Die Periode endete mit 9 Millionen Dollar mehr, die für die Verteidigung des STRC als für den Kauf von Bitcoins ausgegeben wurden. Bezahlt mit 63,95 Milliarden Dollar, hat das Portfolio von 847.665 BTC einen Wert von etwa 72,6 Milliarden zu den in der Woche praktizierten Preisen, was fast 8,7 Milliarden an latenten Gewinnen entspricht.