Kryptowährungskarten überschreiten eine Milliarde, Visa hat zuerst gegriffen

Stablecoins haben sich von On-Chain-Überweisungen zu alltäglichen Ausgaben entwickelt, und die Transaktionen mit Kryptowährungskarten wachsen rasant. Der US-Dollar-Stablecoin dominiert, die Abwicklungsketten werden vielfältiger, und traditionelle Zahlungsnetzwerke wie Visa übernehmen die Umsetzung. Es wird keine Bankkarte ersetzen, sondern das Dollar-Konto auf Wallets auf der Blockchain erweitern und einen zusätzlichen Markt außerhalb der Banken erschließen.

Verfasst von: Conflux

In den letzten Jahren war das Hauptproblem, das Stablecoins gelöst haben, „Wie fließt Geld auf der Blockchain?“.

Jetzt beginnt es, ein weiteres größeres Problem zu lösen: Wie kann das Geld auf der Blockchain wie das Geld auf einer Bankkarte ausgegeben werden?

Laut Daten von Paymentscan erreichte das globale Transaktionsvolumen mit Kryptowährungskarten im Juli 1,038 Milliarden US-Dollar, vor einem Jahr waren es nur 339,4 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von über 300 % entspricht; die Anzahl der Transaktionen überstieg ebenfalls 10 Millionen. Die Zahlen sind immer noch weit geringer als die traditionellen Zahlungsnetzwerke von Visa und Mastercard, aber die Veränderungen sind bereits deutlich genug: Stablecoins entwickeln sich von Transaktions- und Überweisungsinstrumenten hin zu echten alltäglichen Ausgaben. Und diesmal sind es nicht die Banken, die zuerst zugreifen, sondern traditionelle Zahlungsnetzwerke wie Visa und Mastercard.

Stablecoins mangelt es nie an Geld

Stablecoins haben bereits genügend Nutzer. In den letzten Jahren sind USDT, USDC und andere Dollar-Stablecoins kontinuierlich in den Handel, grenzüberschreitende Überweisungen, Unternehmensabrechnungen und On-Chain-Finanzierungen eingetreten. Was wirklich fehlt, ist der letzte Schritt: Wie kann man das Geld auf der Blockchain ausgeben?

Wenn ein Nutzer 1000 USDC hält und in der Vergangenheit offline ausgeben wollte, musste er es normalerweise zuerst in Fiat-Währung umtauschen, dann auf ein Bankkonto überweisen und schließlich mit einer Bankkarte bezahlen, wobei mindestens ein Auszahlungsschritt erforderlich war. Die Stablecoin-Karte hat diesen Weg verkürzt: Nutzer können direkt mit ihrem Stablecoin-Guthaben im Wallet bezahlen, und während der Zahlung erfolgt im Hintergrund der Umtausch zwischen Stablecoin und lokaler Fiat-Währung, sodass der Händler immer noch eine normale Visa- oder Mastercard-Transaktion sieht. Für den Händler gibt es kaum Veränderungen.

Aber für die Nutzer ist die Veränderung erheblich – das Bankkonto ist nicht mehr der einzige Zugang, um digitale Dollar zu halten und alltägliche Ausgaben zu tätigen. Das ist die wahre Bedeutung der Stablecoin-Karte.

Der Euro zieht sich zurück, der Dollar-Stablecoin übernimmt

Eine weitere Veränderung in den Daten zeigt, dass Anfang 2024, laut Paymentscan, die Ausgaben von Crypto Cards stark auf den Euro-Stablecoin EURe konzentriert waren, der damals etwa 88 % des Transaktionsvolumens ausmachte. Bis Juli 2026 hat sich das Bild jedoch vollständig umgekehrt: USDC macht jetzt etwa 51 % aus, USDT etwa 20 %, und der Anteil von EURe ist auf etwa 2 % gesunken.

Der Rückgang des Euro-Stablecoins und der Aufstieg des Dollar-Stablecoins entsprechen tatsächlich zwei Arten von Nutzern: Die eine Gruppe betrachtet Stablecoins als Handelsinstrument, die andere als Dollar-Konto – letzteres hat möglicherweise ein größeres Potenzial, insbesondere in Märkten mit hoher Währungsvolatilität, Schwierigkeiten beim Zugang zu Dollar oder hohen Kosten für grenzüberschreitende Zahlungen, wo Stablecoins bereits einen Teil der Funktionen für Wertaufbewahrung und Überweisung übernehmen. Jetzt ergänzt die Zahlungskarte die Funktionalität für Ausgaben, und ein vollständiges digitales Dollar-Konto nimmt Gestalt an: Einzahlen, Empfangen, Überweisen und direkt Ausgeben. Es muss nicht wie ein traditionelles Bankkonto aussehen, aber die Funktionen nähern sich zunehmend an.

Die Ketten werden immer mehr, aber der Zugang wird immer zentralisierter

Gleichzeitig verändert sich das zugrunde liegende Abwicklungsnetzwerk für Stablecoin-Zahlungen schnell – laut Daten von Paymentscan war Anfang 2024 Gnosis fast die einzige Kette für die Abwicklung von Kryptowährungskarten; bis Juli dieses Jahres ist ihr Anteil auf etwa 2 % gesunken, während Base (ca. 30 %), Optimism (ca. 17 %) und Solana (ca. 13 %) die Führung übernommen haben.

Diese Veränderung und die oben genannten Veränderungen im Anteil der Stablecoins sind tatsächlich ein und dasselbe. Eines der größten Projekte für Kryptowährungskarten, Gnosis Pay, verwendete standardmäßig EURe für die Abwicklung – der Rückgang von 88 % auf 2 % bei EURe entspricht dem Rückgang von Gnosis von nahezu Monopolstellung auf 2 %, was den Rückzug derselben Gruppe von frühen Nutzern und Projekten beschreibt.

Neben dieser gebundenen Geschichte zeigt die heutige Dezentralität der Ketten auch, dass die neuen Projekte für Kryptowährungskarten in ihrer Wahl der Abwicklungsketten nicht einheitlich sind, was sich von der Wahl des verwendeten Stablecoins unterscheidet und zwei relativ unabhängige Entscheidungen sind.

Aber hier gibt es einen scheinbar widersprüchlichen Punkt: Die Ketten sind dezentralisiert, aber der Zugang der Verbraucher wird zentralisiert. Nutzer müssen nicht wissen, welche Kette ihr Geld durchläuft; sie müssen nur eine Karte vorzeigen. Die Ketten werden zunehmend dezentralisiert, aber der Zugang zu den Ausgaben bleibt hochgradig zentralisiert, was auch der Grund ist, warum Visa und Mastercard wirklich beachtet werden sollten: Sie müssen nicht alle Stablecoins selbst ausgeben, noch müssen sie die größte Kette sein, sie müssen nur das Netzwerk sein, durch das Stablecoins letztendlich in den realen Konsum gelangen.

Visa hat bereits aktiv diese Position erweitert. Im Jahr 2025 wird das Transaktionsvolumen von Visa-Stablecoin-Karten voraussichtlich etwa 5,2 Milliarden US-Dollar erreichen, was einem Anstieg von 319 % entspricht. Bis März 2026 hatte Visa bereits über 130 Stablecoin-Kartenprojekte, die mehr als 50 Länder abdeckten; im Juni gab Visa bekannt, dass weltweit über 160 Projekte in der Start- oder Entwicklungsphase sind.

Visa hat sogar begonnen, sich weiter nach unten zu bewegen. Im April dieses Jahres erreichte ihr Stablecoin-Abwicklungs-Pilot ein annualisiertes Volumen von 7 Milliarden US-Dollar und wurde auf 9 Blockchains ausgeweitet; die im Juli eingeführte Visa Stablecoin Platform für Unternehmen deckt zudem die Funktionen für die Prägung, Einlösung, Wallets und Verwaltung von Stablecoins ab. Dies ist nicht nur „Unterstützung für Kreditkarten mit Kryptowährungen“, sondern der Aufbau einer Infrastruktur, die es Stablecoins ermöglicht, in das traditionelle Finanzsystem einzutreten.

Nicht als Ersatz, sondern als gegenseitige Anbindung

Das Interessanteste an dieser Angelegenheit ist, dass Stablecoins nicht zuerst Visa ersetzen wollten, und Visa hat Stablecoins auch nicht abgelehnt; beide Seiten arbeiten vielmehr an einer gegenseitigen Anbindung.

Im März dieses Jahres erweiterte Visa die Zusammenarbeit mit dem Stablecoin-Infrastrukturunternehmen Bridge und plant, die Stablecoin-Karten von damals 18 Ländern auf über 100 Länder auszuweiten, wobei Wallets wie MetaMask und Phantom die entsprechenden Infrastrukturen nutzen. Mastercard verfolgt einen ähnlichen Weg und unterstützt bereits Nutzer, die mit Stablecoin-Karten an über 150 Millionen Verkaufsstellen ausgeben, und bietet zudem Funktionen für den Austausch von Stablecoins, Wallets und Händlerabrechnungen an.

Das zeigt, dass die traditionellen Zahlungsnetzwerke die Gelegenheit nicht als „Kryptowährungen sollen Bankkarten ersetzen“ sehen, sondern dass das Bankkartennetzwerk die letzte Schicht Infrastruktur sein kann, durch die Stablecoins in die reale Wirtschaft gelangen: Stablecoins bieten neue Geldformen, Wallets tragen die Nutzer, Blockchains übernehmen den Transfer und die Abwicklung, und Visa und Mastercard bringen diese Guthaben in die bereits bestehenden Verbrauchernetzwerke ein. Wer diese Schicht kontrolliert, kontrolliert einen der wichtigsten Zugänge, wenn Stablecoins in den Massenkonsum gelangen.

Der echte Zuwachs liegt außerhalb der Bankkonten

Das ist auch der Grund, warum Stablecoin-Karten, obwohl sie derzeit noch klein sind, Beachtung verdienen. Ein monatliches Transaktionsvolumen von 759 Millionen US-Dollar ist im Vergleich zu den traditionellen Kartentransaktionen von Visa und Mastercard, die monatlich mehrere Billionen US-Dollar betragen, immer noch ein sehr kleiner Teil – Visa selbst hat darauf hingewiesen, dass das Transaktionsvolumen von Stablecoin-Karten im Jahr 2025 mit 5,2 Milliarden US-Dollar nur 0,04 % des gesamten Transaktionsvolumens von etwa 14,2 Billionen US-Dollar für das gesamte Jahr entspricht. Daher ist es offensichtlich zu früh, um von „Stablecoins, die Bankkarten ersetzen“ zu sprechen.

Die realistischere Veränderung ist: Stablecoins schaffen eine Gruppe von Nutzern, die zuvor keine traditionellen Dollar-Bankkarten hatten. Dies ist insbesondere in Schwellenländern offensichtlich – Visa hat bereits festgestellt, dass das Wachstum von Stablecoin-Karten stärker in Märkten konzentriert ist, die unter hoher Inflation und hohen grenzüberschreitenden Zahlungsfriktionen leiden. Im Juni dieses Jahres hat die Stablecoin-Wallet MiniPay, die zur Technologiegesellschaft Opera gehört, auch eine Visa-Karte eingeführt, die es Stablecoin-Nutzern in bestimmten Märkten in Europa, Afrika, Lateinamerika und Südostasien ermöglicht, sich direkt mit dem Visa-Händlernetzwerk zu verbinden. MiniPay selbst hat bereits über 16 Millionen aktive Wallets.

Diese Nutzer müssen möglicherweise nicht zuerst eine traditionelle Dollar-Bankkarte besitzen; sie könnten zuerst ein Wallet besitzen, dann USDT oder USDC darin haben und schließlich mit einer Karte dieses digitale Dollar-Guthaben in reale Kaufkraft umwandeln. Das ist ein völlig anderer Marktansatz als der, bei dem US-Nutzer eine Bankkarte gegen eine andere Bankkarte eintauschen.

Der nächste Wettbewerb besteht nicht nur darin, Stablecoins auszugeben

Die USA haben bereits im Jahr 2025 durch den GENIUS Act einen regulatorischen Rahmen für Zahlungs-Stablecoins auf Bundesebene geschaffen und verlangen von konformen Zahlungs-Stablecoins, dass sie mit hochliquiden Vermögenswerten vollständig gedeckt sind. Nachdem die Regulierung allmählich klarer wird, wird sich der Wettbewerb in der Stablecoin-Branche tatsächlich verändern: In der Vergangenheit ging es darum, wer mehr Stablecoins ausgibt, in Zukunft könnte es auch darum gehen, wer es schafft, dass diese Stablecoins von mehr Menschen gehalten, überwiesen und ausgegeben werden – denn ein Stablecoin hat nur dann einen Wert im Zahlungsnetzwerk, wenn er in den realen Wirtschaftskreislauf eintritt. Das ist auch der Grund, warum Visa, Mastercard, Wallets, Zahlungsdienstleister und sogar Banken in diesen Bereich einsteigen.

Stablecoins werden letztlich wahrscheinlich nicht die Bankkarten vom Markt verdrängen. Wahrscheinlicher ist, dass das Bankkartennetzwerk Stablecoins in sein System integriert, während Stablecoins das „Dollar-Konto“ weiter in Wallets bringen. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, könnte die größte Veränderung in der Zukunft nicht darin bestehen, dass wir eine neue Zahlungsmethode haben, sondern dass das „Dollar-Konto“ selbst von einem Bankkonto zu einem digitalen Guthaben wird, das direkt in einem Wallet auf der Blockchain existiert. Bankkarten sind nur einer der Ausgänge, durch die dieses Guthaben in die reale Welt gelangt.