Krypto in Europa: MiCA lässt Polen im Stich

Fast 2.000 registrierte Akteure und keine lokal erteilte MiCA-Genehmigung. Polen verfügte über eines der am weitesten entwickelten Krypto-Ökosysteme in Mitteleuropa. Dennoch geht es mit dem neuen regulierten europäischen Markt ohne voll funktionsfähiges nationales System an den Start. Für Mateusz Kara, Gründer der Morphic Financial Group, könnte diese politische Blockade das Land in einen reinen Konsummarkt für ausländische Plattformen verwandeln.

Wichtige Punkte

• Die MiCA-Frist von achtzehn Monaten endete am 1. Juli: Ohne Genehmigung gibt es keine Krypto-Dienste in der Union.
• Aufgrund fehlender Durchführungsbestimmungen konnte die polnische KNF keinen Antrag bearbeiten, während anderswo über einhundert Lizenzen erteilt wurden.
• Das Veto von Präsident Karol Nawrocki im Herbst 2025 hinterließ eine rechtliche Lücke, die das Parlament nicht überwinden kann.
• Polnische Akteure verlagern ihren Sitz nach Vilnius, Prag oder Valletta, zusammen mit ihren Teams und ihrer steuerlichen Basis.

Seit dem 1. Juli reicht das alte polnische Register nicht mehr aus.

Die MiCA-Verordnung gilt seit Dezember 2024 vollständig für Anbieter von Krypto-Dienstleistungen. Eine Übergangsfrist erlaubte es jedoch bereits aktiven Unternehmen, ihre Geschäfte bis maximal achtzehn Monate lang unter ihrem alten nationalen Regime fortzuführen.

Diese Frist endete am 1. Juli 2026. Seit dem folgenden Tag müssen Plattformen eine MiCA-Genehmigung besitzen, die in einem Mitgliedstaat erteilt wurde, um weiterhin legal ihre Dienste in der Europäischen Union anbieten zu können.

Die Steuerbehörde von Katowice, die bisher das polnische Register für virtuelle Währungen verwaltete, bestätigte selbst, dass diese Registrierung keine gültige Genehmigung mehr darstellt. Sie weist auch darauf hin, dass sie keine Aufsichtsbehörde im Sinne von MiCA ist und nicht die Befugnis hat, diese Genehmigungen zu erteilen.

Polnische Anbieter, die in einem anderen europäischen Land keine Lizenz erhalten haben, müssen daher ihre Aktivitäten einstellen und ihren Kunden die Rückholung ihrer Vermögenswerte ermöglichen. Das europäische Passrecht erlaubt es jedoch einer in einem anderen Mitgliedstaat genehmigten Plattform, weiterhin polnische Nutzer zu bedienen.

Laut den von Mateusz Kara in seinem Artikel in Coindesk zitierten Zahlen hatte Deutschland 57 Genehmigungen erteilt, Frankreich 26 und die Niederlande 26. Polen hatte keine.

MiCA sichert den Markt, beschleunigt jedoch seine Konzentration.

MiCA stellt nun erhebliche Anforderungen an Eigenkapital, Governance, Vermögensverwaltung, Geldwäschebekämpfung und Verbraucherschutz. Das erforderliche Mindestkapital beträgt je nach angebotenen Dienstleistungen 50.000, 125.000 oder 150.000 Euro.

Zu diesen Beträgen kommen Rechtskosten, Audits und die Schaffung von Compliance-Teams hinzu. Laut Mateusz Kara kann ein vollständiges Genehmigungsverfahren bis zu 700.000 Euro kosten. Ein solches Niveau stellt eine schwierige Hürde für kleine Unternehmen dar, die aus dem alten polnischen Register stammen.

Diese Konsolidierung ist eines der indirekten Ziele von MiCA: die schwächsten Betreiber zu eliminieren und die Krypto näher an die Normen für traditionelle Finanzdienstleistungen zu bringen. Sie sollte stärkere Unternehmen fördern, die in der Lage sind, mit Banken und institutionellen Investoren zu arbeiten.

Doch das Fehlen eines nationalen Genehmigungsverfahrens bringt Warschau in eine benachteiligte Position. Polnische Unternehmen, die in der Lage sind, diese Kosten zu tragen, können eine Lizenz in den Niederlanden, in Deutschland oder in einem anderen Mitgliedstaat beantragen und dabei ihre Compliance-Teams und Investitionen mitnehmen.

MiCA hindert die Polen also nicht daran, Krypto-Dienste zu nutzen. Es könnte vor allem dazu führen, dass das lokale Angebot verschwindet -- was manchmal nicht schlecht ist -- zugunsten von im Ausland genehmigten Akteuren. Der Markt bleibt bestehen, aber der wirtschaftliche Wert und die Arbeitsplätze, die damit verbunden sind, verlassen allmählich das Land.

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